NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA)

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2020年至2025年期間，NVIDIA的稅後營業淨利潤呈現顯著成長趨勢。2020年至2022年間，淨利潤逐步增加，分別為約2.79億美元、4.42億美元及9.60億美元，展現公司獲利能力的穩定提升。在2023年，淨利潤略有波動，約回落至2.33億美元，但隨後在2024年大幅躍升至約2.78億美元，2025年更飆升至約6.87億美元，反映出公司在近期獲利能力快速增強，可能由於產品線擴張、市場需求上升或成本控制改善等因素所致。

投資資本

投資資本在觀察期間持續上升，從2020年的約1.42萬萬美元增加到2025年的約4.74萬萬美元。此趨勢表明公司在資本投資方面持續擴張，可能用於研發、擴產或併購活動，以支援營收和盈利的成長。投資資本的逐年增加也反映出公司規模的擴大及長期投資策略的執行。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC指標自2020年起呈現波動性上升。2020年為約19.63%，2021年快速升至33.44%，2022年再攀至53.12%。雖然2023年ROIC大幅下降至10.91%，但隨後在2024年和2025年迅速反彈，分別達到89.32%和144.85%。

此現象顯示公司資本運用效率在短期內有所波動，但長期趨勢是大幅提升，尤其在2024及2025年間ROIC的激增，暗示公司在資本投資方面取得了高效率的回報，可能是技術進步或市場需求增長帶來的結果。整體而言，ROIC的持續提升強化了公司的盈利能力與資本運用效率。

根據查閱的財務資料，NVIDIA Corp. 在過去六年間展現出顯著的變化與成長趨勢。營業利潤率（OPM）從2020年的26.65%逐步上升至2022年的37.99%，並在2023年出現大幅下降至約16%，之後於2024年與2025年迅速回升至55.52%及64.15%的高位，顯示其獲利能力在特定期間經歷波動後，逐步回復且達到新高峰。

資本周轉率（TO）則呈現持續向上的趨勢，從2020年的0.77逐步提升至2025年的2.76，顯示公司資產運用的效率得以擴大，資金運用越來越高效，反映出公司在營運管理層面持續改善資產利用率與市場擴展能力。

在有效現金稅率（CTR）方面，數據變動較大，2020到2022年間維持在約92%至94%的範圍，顯示稅負水準較為穩定。然而，在2023年大幅降至54.06%，2024年與2025年則反彈至81%以上。此變動可能反映稅務策略或特定年度稅務調整的調整或特殊稅務因素，對其稅負與現金流程具有一定影響。

投資資本回報率（ROIC）經歷經歷了由2020年的19.63%增至2022年的53.12%，显示出公司在資本運用方面持續改善效率。2023年ROIC下降至約10.91%，但隨後在2024年和2025年快速攀升，達到89.32%與144.85%，代表公司在資本投入產生的回報方面趨向於高度效率，尤其在後兩年已經取得超過百%的回報率，顯示投資回報率大幅提升，反映出業務結構的優化及資本管理策略的成功。

綜合以上分析，NVIDIA在過去六年間展現出強勁的獲利能力與資產運用效率，儘管中間曾出現短暫波動，但整體趨勢指向公司整體經營效率持續改善，並在2024年至2025年達到高峰，顯示其營運策略與資本運用成果在近期得到顯著增強。這一系列的變化對於公司未來的成長潛能與投資價值提供了正面信號，但亦須關注營業利潤率的短期波動及稅率的變動可能帶來的不確定性。

根據所提供的資料，NVIDIA Corp. 的財務表現展現出明顯的成長趨勢，特別是在各項盈利指標和營收規模方面。從稅前營業淨利潤（NOPBT）來看，數值由2020年的2,926百萬美元逐步提升至2025年的84,022百萬美元，呈現出顯著的成長勢頭，反映公司在營運盈利能力上的大幅改善。

調整後營收亦顯示強勁的成長，從2020年的10,981百萬美元攀升至2025年的130,973百萬美元。此一系列數據表明公司在市場的擴展以及營收規模擴大方面取得顯著進展，顯示出業務規模的擴張與營收來源多元化的趨勢。

此外，營業利潤率（OPM）亦表現出正向的發展軌跡。2020年為26.65%，2021年升至28.45%，2022年進一步達到37.99%。然而，中間的2023年出現大幅下滑至15.97%，可能受到市場環境或特定成本變動的影響。隨後2024年與2025年，營業利潤率又迅速回升至55.52%和64.15%，彰顯公司獲利能力的顯著提升與成本管理的有效性。

整體而言，NVIDIA Corp. 在分析期間展現出強勁的營收增長和盈利能力提升，但也經歷過一段營業利潤率的波動，顯示公司在成本控制或價格策略上經歷調整。未來，持續關注該公司營運效率和市場環境變化，有助於更全面評估其長期競爭力與可持續成長能力。

調整後營收

從2020年至2025年間，NVIDIA的調整後營收呈現顯著的成長趨勢。2020年約為10981百萬美元，經過四年的持續擴張，到2025年已達到約130973百萬美元，成長約11.9倍。尤其在2024年至2025年間，營收增幅大幅加快，顯示公司業務規模的急速擴張和市場需求的強勁推動。

投資資本

投資資本在2020年至2025年間亦展現逐步增加的趨勢。2020年約為14224百萬美元，至2025年達到47433百萬美元，成長約3.33倍。此趨勢反映公司在擴展規模及研發投入上的持續資金投入，支援其營收的高速增長。值得注意的是，2023年至2024年投資資本有較大幅度的提升，顯示公司可能進行了大規模的資本投資或收購活動。

資本周轉率（TO）

資本周轉率由2020年的0.77逐步提升，在2021年達到1.28，之後持續增長，至2025年達到2.76。此趨勢表明公司在管理資本效率方面持續改善，營收相對於投入資本的效率明顯提高。尤其是在2024年與2025年，資本周轉率的快速提升反映出公司在資本運用上的優化與營運效率的提升，可能包括供應鏈管理、銷售策略或產品線的調整。

現金營業稅

從2020年至2025年間，NVIDIA的現金營業稅金額顯著增長。特別是從2021年的約64.3億美元，成長至2023年的約1983億美元，顯示公司營收規模擴大與營運規模的顯著提升。此趨勢在2025年達到最高點，接近1.53兆美元，反映出公司在此時期內稅務支出同步大幅增加，可能由於營收或盈利的成長所推動，也顯示公司在稅務規劃方面的變化或稅率調整的影響。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

稅前營業淨利潤呈現亮眼的持續增長趨勢，從2020年的約29.26億美元成長至2025年的約840.22億美元。這表示公司在營運效率與盈利能力方面皆有顯著提升，不僅收入規模擴大，獲利能力亦得到強化。值得注意的是，2023年與2024年間，利潤數值呈現較大幅度變動，2023年達到約431.8億美元後，2024年卻增長至約3424.9億美元，可能反映出公司在該年度獲利的巨大突破或特殊項目的影響，並在2025年進一步提升，凸顯公司長期的盈利成長趨勢。

有效現金稅率（CTR）

此比率顯示公司實際繳納稅款與稅前盈利的比例。數值從2020年的4.59%逐步上升至2024年的約45.94%，此期間稅率有明顯升高，可能代表公司稅務負擔的增加，或稅務策略的調整使得實際稅率上升。2025年略微下降至約18.23%，顯示稅率於近期略有回落。整體來看，稅率變動反映了公司營運與稅務環境的調整，可能受到稅法變動、稅務規劃策略或盈虧結構變化的影響。