Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ)

自2017年至2022年間，光景展現出數個值得關注的趨勢。首先，存貨周轉率於2020年出現明顯增加，由1.89提升至3.05，顯示公司存貨管理效率在該年有所改善，隨後至2022年略微下降至2.61，但仍高於早期水平。這一變動可能反映出在存貨管理策略或市場需求上的調整。

應收帳款周轉率相對較為穩定，約落在9.58至10.97之間，2021年達到最高點10.97，表明公司在收帳方面的效率較為持平，變動幅度不大。應收帳款周轉天數亦保持在33至38天之間，顯示收款時間相對穩健，未出現明顯延長或縮短的趨勢。

應付帳款周轉率在2022年顯著下降至4.57，較前一年大幅降低，反映出公司在應付帳款管理上可能改變策略，例如延長付款期限或面對供應商條件收緊。應付賬款周轉天數亦由40天增加至80天，進一步確認了這一策略調整，但也可能帶來應付帳款逾期風險的增加。

營運資金周轉率呈現較大的波動，2020年達到峰值15.6，之後2022年又回落至13.98。相關的營運周期也跟隨著這一變動，從2020年的較短周期（約158天）逐漸縮短，但在2022年又回升至177天，顯示資金周轉的效率在不同年份之間有一定變動，可能受到營運策略或市場條件的影響。

庫存周轉天數由2017年的188天逐漸縮短至2021年的114天，顯示公司在存貨管理方面持續改善，提高存貨周轉速度。然而，2022年天數回升至140天，可能暗示存貨積壓或市場需求調整。類似情況也可以在應收帳款周轉天數略微上升的趨勢中觀察到，該數據在不同年份間保持較為穩定，但整體浮動較小，維持在33至38天之間。

作週期則於2022年增加，從2017年的225天升至2022年的177天，反映出公司循環周期的變動，可能由於存貨或應收帳款的變化所導致，值得進一步關注其背後的營運調整。

現金換算週期由2017年的171天逐步降低至2022年的97天，顯示公司在現金回收與資金運作方面的效率改善，這有助於提升公司的整體流動資金狀況，並可能與存貨與收帳效率的提升相輔相成。

產品銷售成本

在2017年至2022年間，產品銷售成本呈現出一定的變動趨勢。從2017年的3,802,100美元略微下降至2018年，然後在2019年略有上升，達到4,035,700美元。2020年，銷售成本進一步增加，達到4,191,600美元，但之後在2021年略微下降至4,148,900美元，最後在2022年又小幅降低至4,113,400美元。這顯示公司在銷售成本方面經歷了一些波動，但整體水平維持在較高的區間，反映出公司在營運成本管理上的一定穩定性。

庫存

庫存水準在整體期間內有所變動。2017年庫存為1,955,100美元，逐年增加至2019年的2,130,400美元，表明庫存積累狀況略為增加。然而在2020年，庫存顯著下降至1,373,600美元，可能反映出庫存管理策略的調整或是需求下降。2021年庫存進一步降低至1,291,100美元，但在2022年又回升至1,573,200美元，顯示公司在庫存周轉策略上可能進行了調整，或受到市場變動影響。

存貨周轉率

存貨周轉率趨勢反映出庫存流動性的變化。2017年周轉率為1.94，2018年略微下降至1.81，略微降低的趨勢持續至2019年，達到1.89，顯示存貨流轉效率較為穩定。在2020年，隨著庫存大幅下降，存貨周轉率明顯提升至3.05，表示庫存流動速度加快。2021年周轉率進一步改善至3.21，隨後在2022年略有回落至2.61。整體來看，存貨周轉率的變動與庫存水準的波動密切相關，表明公司在庫存管理方面的調整影響了存貨的流動性。特別是在2020年，流轉率的顯著提升可能反映出公司為應對市場挑戰而加強的庫存周轉策略。

淨銷售額

從2017年至2022年間，淨銷售額持續呈現穩定成長趨勢，總金額由約73.3億美元增加至88.2億美元，顯示公司營收規模在五年間逐步擴大。

此期間的年度增長率波動較小，反映出公司的銷售表現具有一定程度的持續性與穩定性，並顯示出其市場需求基本保持穩定或有略微增加的趨勢。

應收帳款

應收帳款呈現波動性變化，在2017年至2019年間逐年上升，分別為73.7百萬美元、77.6百萬美元及84.7百萬美元，反映出公司在營運擴張或銷售增加的情況下，應收帳款亦同步增加。

2020年起，應收帳款仍符合法人合理管理範圍，直到2022年達到約899百萬美元，較2017年增加約2.44倍，反映出公司在持續擴張營收的同時，也持續管理其帳款週轉及收款效率。

應收帳款周轉率

該比率在2017年至2019年間略有下降，分別為9.95、9.77與9.58，說明公司應收帳款周轉速度較為穩定，但隨後在2020年提升至9.65，並在2021年顯著提高至10.97，表示公司在這一年中有效提升了收款效率。

2022年比率下降至9.81，但仍高於2017年的水平，整體趨勢顯示公司在應收帳款管理上持續優化，能較有效地將帳款轉化為現金，維持營運資金的流動性。

產品銷售成本

從2017年至2022年間，產品銷售成本呈現出一定程度的波動。在2017至2019年間，數值略有上升，2019年達到最高點，然後在2020年略有增加。2021年略微下降，但2022年又略高於2020年水平。整體而言，產品銷售成本在這段期間內保持較高且相對穩定的水準，反映出公司在銷售運營中的成本控制或需求變動情況。

應付帳款

應付帳款的數值展現一個較為明顯的波動趨勢。從2017年的559,800千美元增加至2019年的616,700千美元，表明公司在此期間應付帳款逐步增加。2020年略有下降，但在2021年顯著降低至460,000千美元，然後在2022年大幅反彈至899,200千美元，超過之前所有年度的數值。此變動可能反映出公司在應付帳款管理策略或供應鏈狀況的調整。

應付賬款周轉率

此比率在2017年至2021年期間呈現波動，並反映出公司在支付账款的效率或暫用資金的變化。2017年為6.79，之後逐年下降至2020年的6.54，顯示出應付帳款周轉的效率逐步略有下降。2021年明顯升高至9.02，顯示出較快速的支付行為或更高的周轉效率。2022年又急劇下降至4.57，指向支付行為的放慢或其他資金管理策略的變動。該比率的波動提醒公司未來在供應鏈管理或營運資金策略上可能存在不穩定因素。

根據提供的財務數據，組成公司營運狀況的主要指標呈現出顯著的變動趨勢。首先，營運資金在2017年至2018年間經歷了劇烈的增加，由532,400千美元跳升至1,529,300千美元，之後略有波動，至2022年回升至630,900千美元，顯示公司在此期間曾進行資金積累或資金管理策略有所調整。在2020年前後，營運資金高點出現，可能反映公司在該階段投入大量資金以支持業務擴張或應對市場變動。

淨銷售額方面，整體呈現穩步上升的趨勢，從2017年的7,331,500千美元逐年增加至2022年的8,820,700千美元。此數據顯示公司在市場中的銷售規模持續擴大，反映良好的營收成長能力，儘管增長幅度略有放緩，仍維持正向趨勢。

營運資金周轉率的變動較為顯著。2017年達到最高點13.77，在2018年迅速下降至4.96，之後在2019年回升至15.6，之後又大幅下滑到2020年的7.12，2021年進一步下降至4.85，最後在2022年反彈至13.98。此比率的波動反映公司在不同年度內營運效率的變化。較高的比率通常表示公司能較快地將營運資金轉化為銷售收入，反之則可能表示資金周轉較慢或業務結構調整。尤其在2019年，周轉率達到峰值，顯示當期公司運營效率較高，但之後開始波動，可能受到市場變動、整合策略或資金管理策略調整的影響。

綜合上述，該公司在研究期間內整體保持銷售額的增長，營運資金的規模亦隨資金管理策略而波動。營運資金周轉率的高度變化突顯其運營效率受到多重因素影響，值得進一步關注公司內部資金配置及營運流程之調整。防止過度波動與提升資金使用效率，將對公司未來的成長與競爭力產生積極作用。

根據提供的財務比率數據，可以觀察到Consolidation Brands Inc.在2017年至2022年間的存貨周轉相關指標的變化趨勢。存貨周轉率在此期間經歷了逐步的波動，顯示公司在存貨管理方面的效率存在一定的變動。

存貨周轉率

該比率由2017年的1.94略降至2018年的1.81後，略為回升至2019年的1.89。2020年顯著提升至3.05，之後在2021年增加至3.21，然後於2022年下降至2.61。這顯示公司在2020年度之前存貨周轉效率較為穩定，但在2020年出現明顯提升，暗示當年存貨管理效率明顯改善，可能與銷售增長或存貨策略調整有關。儘管2021年稍有增加，2022年又出現下降，表示存貨周轉效率在近期有所波動，可能受到市場需求、供應鏈或策略調整的影響。

庫存天數

該指標顯示存貨平均持有天數，從2017年的188天逐漸增加至2018年的202天，至2019年略降至193天。2020年大幅減少至120天，並在2021年進一步下降到114天，顯示存貨持有時間明顯縮短，反映出存貨流轉速度加快。2022年庫存天數回升至140天，但仍較2019年前的水準低，代表公司在存貨管理上有較大的效率提升，但此趨勢出現一定程度的波動，可能與產業景氣、存貨策略或庫存補充速度的調整有關。

整體而言，資料揭示公司在2020年經歷了存貨周轉率的顯著提升與庫存天數的顯著縮短，顯示在該年度前後公司存貨管理效率有較明顯的提升。隨後的年度變化則呈現出一定的波動，可能反映出外部市場條件或內部策略的調整。未來若能持續維持或優化存貨管理策略，有助於進一步提升營運效率與盈利能力。

Constellation Brands Inc. 財務比率趨勢分析

從2017年至2022年的資料顯示，該公司的應收帳款周轉率呈現一定的波動，但整體呈現較為穩定的趨勢。具體而言，應收帳款周轉率在2017年為9.95，經歷小幅波動後在2021年達到最高的10.97，顯示公司在該年度能較有效率地收回應收帳款。然而，於2022年略微下降至9.81，仍屬於較高水準。

相對地，應收帳款周轉天數則與周轉率呈反向變化。從37天的水平波動至2017年和2018年，較為平穩；2019年略升至38天，顯示收款速度略為放緩。2020年，應收帳款周轉天數仍為38天，但在2021年降至33天，顯示收款效率得到改善。2022年回升至37天，基本維持在疫情期間較為穩定的水平。

綜觀兩個比率的變動，儘管存在短暫的波動，整體趨勢 indicating 公司在收款管理上保持了一定的效率。2021年的收款速度提升，可能反映出公司改善了信用政策或強化了催收流程。2022年稍微回升，仍在合理範圍內，表明公司收款週期得以維持在較佳水平。

結論

整體而言，Constellation Brands Inc.在報告期間展現出了較為穩定的應收帳款管理能力。高水平的應收帳款周轉率配合較低的應收帳款周轉天數，均顯示公司在收款方面具有一定的效率與控制能力。未來若能持續維持或進一步提升這些指標，公司將能更有效地管理現金流，降低營運風險。

根據提供的財務數據，對Constellation Brands Inc.的相關指標進行分析，可觀察到若干趨勢與變動情形：

庫存周轉天數

在2017年至2022年期間，庫存周轉天數經歷了較為明顯的波動。2017年為188天，随后在2018年增加至202年，顯示存貨積壓增加，但在2019年略微回落至193天。2020年，庫存周轉天數大幅下降至120天，這可能反映出存貨管理效率的提升或存貨水準的調整。之後在2021年略降至114天，表示管理效能持續改善，然而在2022年稍微回升至140天，但仍低於2017至2019年的水平，整體趨勢顯示公司存貨周轉速度於2020年有顯著改善。

應收帳款周轉天數

此指標在整個期間較為穩定，始終維持在33至38天之間。2017年、2018年與2019年皆為37或38天，2020年則降至38天，2021年進一步降至33天，2022年回升至37天。整體來看，應收帳款周轉天數波動幅度不大，顯示公司在收款效率上保持相對穩定，即收款速度並未經歷大幅變化。

作週期

反映出公司營運週期的變動趨勢。該指標在2017年為225天，逐年變化，至2018年增加至239天，表示營運週期擴長。2019年略有降低至231天，2020年大幅縮短至158天，可能代表流動資產運作效率提升或縮短的存貨與應收帳款週轉時間。2021年進一步縮短至147天，說明營運週期持續優化，然而在2022年，作週期略微增加至177天，但仍較2017年的數值低，顯示公司整體營運週期趨向更為高效。

綜上所述，Constellation Brands Inc.在2020年展現出顯著的運營效率改善，特別是在庫存周轉天數和營運週期方面，反映出較佳的庫存管理與營運資金周轉能力。其應收帳款周轉天數則保持穩定，代表收款效率得以維持。整體而言，公司在近年來持續改善營運效率，雖存在一定的波動，但長期趨勢偏向於營運資金利用的提升與周轉的加快。

在分析期間內，_CONSTELLATION BRANDS INC._的應付帳款周轉率呈現一定的波動趨勢。具體而言，從2017年到2022年，其比率最初較高，從6.79逐步下降至2018年的6.36，顯示公司在此期間內的支付速度有所放緩。然而，於2019年略為反彈至6.54，隨後於2020年增加至7.52，標誌著應付帳款周轉速度提升。然後，2021年比率進一步升高至9.02，顯示公司在此年度內加快了支付週期。然後於2022年跳回較低水準，降至4.57.

另一方面，應付帳款週轉天數的變動與比率之間呈現相反的關係，符合財務運作的基本原則。從2017年到2021年，週轉天數逐年降低，分別是54、57、56、49和40天，反映公司在此期間內延長了支付期限，或進行了更有效率的支付安排。直到2022年，週轉天數急劇增加到80天，較前一年大幅拉長，可能表示公司在該年度內的支付策略調整，或受到一些經濟或供應鏈因素的影響，導致支付週期縮短。

整體而言，公司在2018至2021年間，應付帳款運作較為寬鬆，支付天數延長，並伴隨著應付帳款周轉率的提高，可能反映出利於資金流動或財務策略的調整。然而，2022年的資料顯示，支付週期的急劇延長可能是公司調整支付條件或面對外部壓力的結果，將可能對流動性與資金管理產生重要影響。值得進一步關注未來的財務數據，以評估這些變化對公司運作的長期影響。

根據所提供的財務資料，對於Constellation Brands Inc.的營運資金週期及相關指標進行了分析，得到以下幾點觀察與結論：

庫存周轉天數

資料顯示，庫存周轉天數在2017年至2019年間呈現波動，從188天增至193天後，又於2020年大幅下降至120天。此後，庫存周轉天數逐年降低，2021年和2022年分別為114天與140天，整體來看具有下降趨勢，尤其是在2020年之後的數字顯示庫存管理效率有所改善。

應收賬款周轉天數

應收賬款週轉天數基本保持穩定，2017年至2018年為37天，2019年略升至38天，2020年維持在38天，2021年降至33天，2022年回升至37天。整體來看，此項數值變動較小，表示公司在信用政策或收款效率上較為穩定，變化程度有限。

應付賬款周轉天數

應付賬款天數則展現較大波動，從2017年的54天升至2018年的57天，並於2019年略降，之後2020年降至49天。2021年進一步縮短到40天，但在2022年顯著上升至80天，幾乎是前幾年一倍多。此變化反映公司在支付供應商方面的策略或資金管理可能有所調整，尤其是2022年的較長支付周期或資金壓力增大的跡象。

現金換算週期

這個指標亦呈現整體下降趨勢，從2017年的171天逐步縮短至2022年的97天。2020年特別明顯地從175天降至109天，隨後於2021年與2022年進一步減少，表明公司在營運現金流的周轉效率上有所改善，可能是由於庫存與收款加快，或支付策略調整所致。

綜合上述觀察，Constellation Brands Inc. 在過去幾年中，庫存管理效率持續提升，從2020年起明顯改善，庫存資產的持有時間縮短增強了資金的流動性。同時，應收賬款控制較為穩定，支付天數在2022年前後有所延長，反映出可能的資金策略調整或供應商條款變更。整體而言，公司似乎正朝著更有效率的營運資金管理邁進，尤其是在縮短存貨與現金週轉時間方面，此趨勢有助於提升整體財務狀況與現金流穩定性。