Stock Analysis on Net
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Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ)

這家公司已移至 檔案館！ 財務數據自2023年1月5日起未更新。

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Constellation Brands Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 15.07%
0 DPS01 3.04
1 DPS1 3.41 = 3.04 × (1 + 12.02%) 2.96
2 DPS2 3.83 = 3.41 × (1 + 12.37%) 2.89
3 DPS3 4.31 = 3.83 × (1 + 12.72%) 2.83
4 DPS4 4.88 = 4.31 × (1 + 13.07%) 2.78
5 DPS5 5.53 = 4.88 × (1 + 13.42%) 2.74
5 終端價值 (TV5) 379.75 = 5.53 × (1 + 13.42%) ÷ (15.07% – 13.42%) 188.21
CBI普通股的內在價值（每股） $202.41
當前股價 $208.68

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-02-28).

1 DPS0 = CBI普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.67%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.79%
普通股 CBI 系統性風險 βSTZ 1.14
 
CBI普通股所需的回報率3 rSTZ 15.07%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rSTZ = RF + βSTZ [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.14 [13.79% – 4.67%]
= 15.07%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Constellation Brands Inc.、PRAT模型

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平均 2022年2月28日 2021年2月28日 2020年2月29日 2019年2月28日 2018年2月28日 2017年2月28日
部分財務數據 (以千美元計)
宣派股利 572,000 575,500 569,100 558,900 400,700 315,600
歸屬於匯華資訊的凈收益（虧損） (40,400) 1,998,000 (11,800) 3,435,900 2,318,900 1,535,100
淨銷售額 8,820,700 8,614,900 8,343,500 8,116,000 7,585,000 7,331,500
總資產 25,855,800 27,104,800 27,323,200 29,231,500 20,538,700 18,602,400
CBI股東權益總額 11,731,900 13,598,900 12,131,800 12,551,000 8,046,100 6,891,200
財務比率
留存率1 — 0.71 — 0.84 0.83 0.79
獲利率2 -0.46% 23.19% -0.14% 42.33% 30.57% 20.94%
資產周轉率3 0.34 0.32 0.31 0.28 0.37 0.39
財務槓桿率4 2.20 1.99 2.25 2.33 2.55 2.70
平均
留存率 0.79
獲利率 19.41%
資產周轉率 0.33
財務槓桿率 2.34
 
股息增長率 (g)5 12.02%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-02-28), 10-K (報告日期： 2021-02-28), 10-K (報告日期： 2020-02-29), 10-K (報告日期： 2019-02-28), 10-K (報告日期： 2018-02-28), 10-K (報告日期： 2017-02-28).

2022 計算

1 留存率 = (歸屬於匯華資訊的凈收益（虧損） – 宣派股利) ÷ 歸屬於匯華資訊的凈收益（虧損）
= (-40,400 – 572,000) ÷ -40,400
= —

2 獲利率 = 100 × 歸屬於匯華資訊的凈收益（虧損） ÷ 淨銷售額
= 100 × -40,400 ÷ 8,820,700
= -0.46%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 8,820,700 ÷ 25,855,800
= 0.34

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ CBI股東權益總額
= 25,855,800 ÷ 11,731,900
= 2.20

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.79 × 19.41% × 0.33 × 2.34
= 12.02%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($208.68 × 15.07% – $3.04) ÷ ($208.68 + $3.04)
= 13.42%

哪裡：
P0 = CBI普通股股票的當前價格
D0 = CBI普通股上一年每股股息的總和
r = CBI普通股所需的回報率

股息增長率（g）預測

Constellation Brands Inc.、H型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 12.02%
2 g2 12.37%
3 g3 12.72%
4 g4 13.07%
5 及以後 g5 13.42%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (13.42% – 12.02%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.37%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (13.42% – 12.02%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.72%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (13.42% – 12.02%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.07%