HP Inc. (NYSE:HPQ)

分析近年財務資料可觀察到若干值得注意的變化趨勢與異動點：

稅後營業淨利潤（NOPAT）

在2013年至2015年期間，稅後營業淨利潤經歷了波動，但整體保持在較高水平，於2014年達到最高的4693百萬美元。然而，從2015年起，該淨利潤呈現明顯下降趨勢，並於2017年下降至3064百萬美元，2018年進一步降低至2027百萬美元。這反映出公司在近年內面臨盈餘壓力，可能與市場環境、成本結構或其他經營因素有關。

投資資本

投資資本額度在2013年至2015年皆較高，分別為67461、65787及71569百萬美元，顯示公司持續進行大規模資本投入或資產規模擴張。不過，自2016年起，投資資本迅速降低，至2016年的9027百萬美元，並持續下降至2018年的7561百萬美元，此變化可能由於資本支出策略調整或資產重組所引起，亦可能顯示公司在營運上更為謹慎或萎縮。

投資資本回報率（ROIC）

2013年至2015年間，ROIC呈現穩定，但水平較低，徘徊在5.51%至7.13%，代表公司在資本運用的效率較為一般。2016年起，ROIC急升至33.2%，顯示公司資本運用效率大幅提升，可能是由於資本支出縮減，或公司在資產利用方面取得較佳成效。隨後，ROIC雖有小幅下滑，2018年仍維持在26.81%的較高水準，說明公司在資本回報方面仍表現良好，但較2016年的高點有所壓回。

綜合觀察，在2013至2015年之間公司展現較高的盈利能力與資本規模，但自2016年起，稅後營業淨利潤明顯下降，投資資本大幅縮減，反映出經營策略與投資方向的轉變。ROIC的劇烈變動提示公司可能在資本運用策略上進行調整，並在某段期間大幅提高資本利用效率。整體而言，資料展現公司經歷了一段由擴張到收縮的轉變期，未來的走向將取決於經營及投資策略是否能持續改善營利性與資本運用效率。

營業利潤率（OPM）

從2013年至2018年間，HP的營業利潤率在初期呈現出較為穩定的水平，於2013年為5.53%，逐步上升至2014年的5.74%。但在2015年則出現下降至4.75%，反映出該年度的獲利能力較前一年有所降低。在2016年利潤率大幅上升至7.87%，顯示當年的營運效率顯著改善，但在2017年則略微下降至7.04%，並在2018年進一步降至5.84%。整體來看，營業利潤率經歷了一些波動，但在近期有所回落，可能反映出市場競爭或成本結構的變動。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2013年為1.66，至2014年小幅增加至1.69，但2015年則下降至1.45，顯示資產利用效率有所降低。從2016年起，資本周轉率出現顯著提升，達到5.34，並在2017年略微持平於5.35，2018年更進一步提高至7.76。此趨勢顯示公司在資產運用上變得更加有效率，能以較少的資本投入實現更高的營收，或是在資產管理上有較佳的優化。整體而言，資本周轉效率自2016年起明顯改善，展現出經營策略或資產結構的轉變。

有效現金稅率（CTR）

有效稅率在2013年至2015年間逐步上升，分別為68.88%、73.58%以及80.04%，表明公司在該段期間的稅務負擔逐漸增加。然而在2016年稅率略微下降至79.06%，2017年則進一步上升至83.35%，但在2018年大幅下降至59.18%。該年度的顯著降低可能由於稅務減免、稅務調整或特殊事項所致，降低的稅率有助於提升公司淨利潤率。整體此指標波動較大，反映出稅務政策或公司稅務策略的變動對盈利能力的影響。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2013年為6.31%，2014年略微上升至7.13%，但在2015年出現較大幅度的下降至5.51%。2016年ROIC大幅回升至33.2%，2017年稍微下滑至31.38%，2018年則進一步降低至26.81%。這些數據顯示，2016年是ROIC的高點，代表公司在那年資本投資的回報率非常理想。但此後ROIC有所回落，說明運營效率或投資回報開始收縮。整體趨勢表明公司在2016年之後的投資回報呈現出減緩的跡象，可能是投資策略調整或市場環境變化所造成。

營業淨利潤趨勢

從2013年至2018年，稅前營業淨利潤（NOPBT）顯示出整體趨勢的波動。在2013年至2014年間，稅前營業淨利潤略微上升，分別達到6183百萬美元與6378百萬美元。然而，進入2015年後，該數據出現明顯下降，降至4931百萬美元，隨後2016年進一步減少至3791百萬美元，顯示公司獲利能力可能面臨挑戰。此後，淨利潤持續下降至2017年的3676百萬美元，並進一步降低至2018年的3425百萬美元，反映出獲利水平逐漸收縮的趨勢。

調整后凈營收變化

調整后凈營收由2013年的111,817百萬美元逐年變動，在2014年略微下降至111,144百萬美元之後，逐步減少至2015年的103,853百萬美元，並在2016年大幅降至48,159百萬美元，其後逐步回升，至2017年的52,205百萬美元，並在2018年增加至58,639百萬美元。這一趨勢顯示公司在2016年前后經歷營收大幅萎縮，可能受到市場或內部調整的影響，但之後呈現恢復並逐步提升的跡象。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在2013年至2018年間整體呈現波動。2013年為5.53%，並在2014年略微提高至5.74%，表明獲利效率略有改善。然而，2015年營運效率下降，至4.75%。2016年，營運利潤率大幅提升至7.87%，顯示公司在該年度實現較高的營運效率。2017年，利潤率略微下降至7.04%，而2018年進一步減少至5.84%。整體來看，營運效率的變動較為明顯，反映公司在不同時期的成本控制與營收結構變動所帶來的差異。

調整后凈營收

數據顯示，HP Inc.的調整后凈營收在2013年至2015年呈現逐年下降的趨勢，從111,817百萬美元降至103,853百萬美元。而在2016年後，營收為48159百萬美元，顯著低於前幾年的數據，顯示公司在2016年之後的營收大幅縮減，並在2017年與2018年略有回升，分別達到52205百萬美元與58639百萬美元。

投資資本

投資資本方面，2013年至2015年呈現較為穩定或略有增加的趨勢，分別為67461、65787與71569百萬美元。而2016年數值顯著下降至9027百萬美元，之後在2017年與2018年進一步降低至9763與7561百萬美元，顯示投資資本在此期間經歷大規模縮減，可能反映資產減少或資本結構調整。

資本周轉率（TO）

資本周轉率由2013年至2015年之間波動較小，分別為1.66、1.69和1.45。從2016年起，數值出現明顯上升，直至2018年達到7.76，代表公司在這兩年裡的資本運用效率顯著提升。這可能暗示公司在資產規模縮減的同時，提升了資產的利用效率，或是在資本結構調整後增強了資本的運作效率。

現金營業稅的變動趨勢

從2013年到2018年，HP公司之現金營業稅金額呈現波動趨勢。2013年至2014年期間，數值從1924百萬美元下降至1685百萬美元，隨後在2015年進一步降低至984百萬美元，顯示稅金支出逐年縮減。此後，2016年與2017年有一定程度的回升，分別為794與612百萬美元，但仍低於2013年的水平。2018年現金營業稅大幅回升至1398百萬美元，反映稅負壓力可能有較大變動，或稅務策略的調整。

稅前營業淨利潤（NOPBT）的趨勢

2013年至2018年間，HP的稅前營業淨利潤呈逐步下降的趨勢。由6183百萬美元逐年下降至3425百萬美元，顯示整體獲利能力在此期間有所降低。特別是在2015年後，營利數字下降速度較為明顯，可能反映出市場競爭、成本結構或其他經營因素的變化。

有效現金稅率（CTR）的變化

2013年至2018年間，有效現金稅率經歷了較大幅度的波動。稅率在2013年為31.12%，逐年下降，至2015年最低點19.96%，顯示公司享受到較低的稅務負擔或稅務策略的優化。然而，2018年稅率突然升高至40.82%，為整體期間的最高水平，可能反映出稅務政策變動或新的稅務規範導致的稅負增加。此外，該稅率的變化與稅前營業淨利潤的減少並非完全同步，體現了稅負率受多重經營因素影響。