杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Kellanova、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
根據提供的資料，Kellanova在不同季度的資產回報率（ROA）、財務槓桿比率以及股東權益回報率（ROE）均呈現出一定的變動趨勢，反映出公司在盈利能力、財務杠杆運用以及股東價值創造方面的绩效變化。
- 資產回報率（ROA）
- 在2019年第一季度未提供數據，但自2020年第二季度起開始揭示ROA數值，並在2020年第二季度（6.29%）逐漸上升至2021年第四季度的8.28%，之後略微下降並進入2022年後隨著季度推移呈現波動，直到2024年第一季度回升至約6.01%。整體而言，ROA經歷了由較低水平逐步提升至較高水平的過程，顯示公司在盈利效率方面有一定的改善，尤其在2020年至2021年間達到高點後出現下降，反映盈利能力的波動性。
- 財務槓桿比率
- 在2019年第一季度的比值為7.29，隨後逐步下降至2022年第三季度的4.6，直到2024年第一季度微幅回升至4.86。這顯示公司逐漸降低其財務槓桿水平，可能是為了降低財務風險或面對市場條件的調整。槓桿比率的趨勢表明公司在持續調整其資本結構，偏向較為保守的負債管理策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE數據在2019年未提供，從2020年第二季度開始呈現上升趨勢，2021年達到約40%的高點，之後經歷波動，於2022年三季度回落至約20%，之後又逐步回升至2023年第三季度的約29%。這表明公司在某段期間內增加了股東的回報，尤其是在2020年至2021年期間，顯示公司盈利能力較強，能有效創造股東價值，但亦存在波動，反映經營績效可能受到市場變數或內部策略調整的影響。
綜合以上分析，可以觀察到公司在2020年至2021年間的盈利能力較為強勁，但在2022年後出現一定的波動。同時，財務槓桿逐步下降，反映出較為保守的融資策略，而股東權益回報率的波動亦提示公司經營績效存在一定變數。未來，持續關注其經營策略調整與市場變化，將有助於更全面評估其財務狀況的穩定性與成長潛力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Kellanova、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
根據提供的財務指標資料，可以觀察到幾個值得關注的趨勢與變化。首先，淨獲利率在2019年初未提供資料，但自2020年起顯示逐步提升的趨勢，尤其在2022年第二季（2022年4月2日）達到高點約10.81%，此後略有下降，但整體仍處於較高水平，顯示公司盈利能力在該段期間持續改善，並在2023年保持在約5.7%到7%左右的區間。值得注意的是，2024年上半年的資料顯示，淨獲利率保持穩定，略有波動，反映公司盈利相對穩定。 其次，資產周轉率在整個期間呈現小幅波動且較為平穩，平均約在0.77至0.85之間。在2022年4月2日之後，資產周轉率逐步提升至約0.84-0.85，表明公司資產使用效率有所改善，能夠較有效率地將資產轉化為營收。 再者，財務槓桿比率顯示公司長期保持較為穩定的負債水平。從2019年約7.29逐步下降至約4.44（2022年7月2日），之後在2024年上半年略有回升至約4.86，表明公司逐步降低財務槓桿比率並維持較為謹慎的融資策略，以控制財務風險。 最後，股東權益回報率（ROE）在2019年缺乏資料後，從2020年逐步上升，2022年達到約40%左右的高點，之後又呈現一定的波動，至2024年上半年約在27-29%範圍內。這反映公司在盈利能力方面曾經經歷成長階段，且能在較高的ROE水平下運作，但也展現了一定的波動性，可能受市場、營運策略或其他外部因素影響。 整體而言，資料顯示該公司在過去數年內，盈利能力逐步提升，資產周轉率亦有所改善，財務槓桿保持謹慎，股東權益回報率亦達到較高水準，反映其經營績效較為穩健並具有一定的成長潛力。然而，近期資料中仍存在一定波動，建議持續追蹤公司財務策略與外部經營環境之變化，以進一步評估其長期經營穩定性。
將 ROE 分解為5個組成部分
Kellanova、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
從所提供的季度財務資料中，可以觀察到若干重要的趨勢與變化特性。首先，稅負比率在整體期間內保持相對穩定，約在0.75至0.83之間，顯示公司在不同期間的稅務負擔波動有限，反映出其稅務策略較為穩定。
利息負擔比率整體呈現較為平穩的趨勢，約在0.78至0.9之間，但在某些區間內略有上升，尤其是2021年年底前後，該比率達到較高水平，可能暗示公司在此段期間負債或融資成本有所增加，造成利息支出比率提升。
息稅前獲利率於整體期間展現一定的變動性，於2022年初達到較高水平（約15.69%），之後顯著下降至約8.4%左右，表明公司盈利能力在此期間經歷波動，可能受到市場環境或公司策略調整的影響。在2023年後期，息稅前獲利率逐步回升，顯示盈利能力有一定的改善趨勢。
資產周轉率在整個期間內維持較高水平，約在0.71至0.85之間，隨時間略有波動，但未出現明顯的長期變動趨勢。這代表公司資產的運用效率較為穩定，能較有效地產生營收。
財務槓桿比率由約7.29逐步降低至約4.44，顯示公司在此期間逐漸減少負債或負債比例，改善財務結構的穩健性，降低財務風險。這一變化反映公司在資本結構上的調整，或追求較低的財務杠桿以降低營運風險。
股東權益回報率（ROE）在不同階段經歷較大變動。於2021年中至年底，ROE達到峰值（約40%），但在2022年後逐步下降，尤其在2023年中期約20%左右，顯示盈利能力與股東權益的回報率下降。一方面，ROE的下降可能由於利潤率的減少或資產回報率的變化所致，另一方面，降低的財務槓桿也可能對ROE產生壓力。
綜合來看，本公司在2020年代期間展現出穩定的資產運用效率與相對穩定的稅務負擔，同時透過逐步降低財務槓桿來提升財務安全性。然而，盈利能力（尤其為ROE）在某些季度呈現下降趨勢，顯示公司可能正面臨市場競爭或獲利壓力，未來若欲提升股東回報，可能需透過策略調整以提高利潤或資產回報率。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Kellanova、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
從資料中可以觀察到，淨獲利率在2019年第一季度之前並無數據，之後則呈現穩步上升的趨勢，特別是在2021年期間，淨獲利率達到巔峰約為10.81%。2022年後，該淨利率有所下降，最低約為5.58%，但仍維持在約5%至7%的區間內，顯示公司在整體獲利能力上經歷了波動，儘管有一定的下行壓力，但仍保持盈利水準。
資產周轉率的變化則較為平穩，於2019年6月至2020年12月持續維持在約0.71至0.77之間。在2021年起，資產周轉率進一步提升，最高達到約0.85，顯示公司使用資產來產生收入的效率有所增加。這一趨勢在2022年保持穩定，反映出資產運用的效率在此期間內較為穩定且較為有效。
資產回報率（ROA）則展現出與淨獲利率和資產周轉率相呼應的趨勢。在2019年之後，ROA持續上升，於2021年達到約8.28%的高點，此時期同樣反映公司盈利能力的提升。之後ROA有一定的波動，但整體保持較高水準，尤其是在2022年期間，仍維持在約6%的範圍內。2023年，ROA稍有所回落，但仍較早期水平具有改善，顯示公司資產利用效率整體較佳。
總體而言，資料顯示Kellanova經歷了明顯的成長與波動：盈利能力在2021年前後達到最高點，然後呈現些微的下降趨勢；資產運用效率則在2021年前後逐步提升，維持較高的資產回報率。這些變化反映出公司在此段期間內，資產管理能力有所改善，且盈利能力曾達到高點，但也經歷了一定的下行壓力，可能與經濟環境或公司策略調整相關。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Kellanova、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
自2019年第一季起，Kellanova的稅負比率呈現出相對穩定的趨勢，波動範圍主要集中在0.74至0.83之間，尤其在2023年後，稅負比率逐漸下降，趨向於較低的水平（約0.75），顯示公司稅負處於較為穩定或略微減少的狀況。
利息負擔比率方面，整體趨勢均維持在0.78至0.9之間，且自2021年起，略趨向於較高的水平（接近0.9），可能反映公司在這段期間承擔較高的利息負擔。然而，2024年Q2的數據並未提供，無法確定最新的趨勢，但整體看來，利息負擔比率保持穩定，並在較高範圍內波動。
息稅前獲利率（EBIT Margin）自2019年後逐步提高，特別在2021年期間，達到較高的15.69%。然而，進入2022年後，利潤率有所下降，至2023年多數季度約在8.42%至11.95%之間，反映獲利能力在2022年後經歷了一定壓力或競爭加劇的情況。至2024年Q2，數值回升至11.95%，顯示公司盈利水準較前半年有所改善。
資產周轉率整體較為穩定，自2019年至2024年期間，期間多在0.77至0.85之間變動。2022年末以後，資產周轉率略有上升（達到0.84），展現公司資產運用效率有一定的提升，特別在2023年和2024年Q2的數據，顯示公司資產運用較為有效率。
資產回報率（ROA）在整個期間內呈現輕微波動，從2019年的約4.42%逐步攀升，在2021年達到最高的8.28%，之後略為回落（2023年約5.93%）。其變動反映公司獲利能力在2021年之前較為強勁，隨後受到某些不確定因素或策略調整的影響，ROA略有下降，但仍保持在良好的水平內。值得注意的是，2024年Q2的ROA約為5.93%，較前幾季度略有回升。
綜合來說，Kellanova在此期間內展現出穩定的財務結構與盈利能力，雖然在2022年和2023年前後有波動，但大體趨勢展現公司管理層在提升資產效率和控制成本方面保持一定的成效。未來若持續優化財務策略，可能有助於進一步穩固獲利能力並降低負擔。
淨獲利率分攤
Kellanova、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-06-29), 10-Q (報告日期： 2024-03-30), 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-07-01), 10-Q (報告日期： 2023-04-01), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-01), 10-Q (報告日期： 2022-07-02), 10-Q (報告日期： 2022-04-02), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-02), 10-Q (報告日期： 2021-07-03), 10-Q (報告日期： 2021-04-03), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-26), 10-Q (報告日期： 2020-06-27), 10-Q (報告日期： 2020-03-28), 10-K (報告日期： 2019-12-28), 10-Q (報告日期： 2019-09-28), 10-Q (報告日期： 2019-06-29), 10-Q (報告日期： 2019-03-30).
- 趨勢分析
- 整體來看，Kellanova 在所分析的期間內，財務比率呈現出較為穩定的變化趨勢，但也存在一些波動與變化的特徵。
- 稅負比率
- 稅負比率於2019年初未提供資料，之後從2020年起逐步平穩上升，並在2022年達到最高點約0.83，之後呈現逐漸下降的趨勢，至2024年預估約為0.75。這顯示公司稅負比例在整體期間內有所波動，可能受到稅務規範或營運成本變化影響，保持相對穩定但略微上升後又回落。
- 利息負擔比率
- 該比率呈現上升趨勢，從2020年約0.82逐步升高至2021年7月的高點約0.90，之後略有下降，至2024年約0.79。此變化反映公司負債壓力或利息成本的增加與減少，顯示公司在某些期間內承擔較重的利息負擔，但整體變動較為平穩，維持在較高水平。
- 息稅前獲利率
- 此利潤率於2019年末期資料缺失，從2020年起逐步上升，2022年達到約15.69%左右的高點，之後則逐步下降至約8.42到11.95之間。整體來看，該比率在2022年前呈現增長趨勢，但在2022年之後出現明顯的下降，反映獲利能力在近期有所削減，可能受營運成本上升或市場競爭激烈等因素影響。
- 淨獲利率
- 淨利率表現出相似模式，從2020年的7%以上逐步增加，並於2022年前後達到約10%至11%的較高水平後，趨向穩定或略有下降。2023年後的數據顯示利潤率持續在5.58至7.25之間浮動，較高點有所回落，暗示淨利潤率受到成本上升或市場環境變化的影響，整體維持在較為健康的範圍內但有一定波動性。