TJX Cos. Inc. (NYSE:TJX)

從資料中可觀察到，TJX Cos. Inc. 的稅後營業淨利潤（NOPAT）呈現明顯的成長趨勢。自2020年2月1日至2025年2月1日，NOPAT數值由3,536百萬美元逐步攀升至5,082百萬美元，期間每年皆能維持正向增長，顯示公司獲利能力持續改善，且未受到明顯的波動影響。這可能反映出公司營運效率提升或經營環境改善。

投資資本

在相同時期內，投資資本由1,871百萬美元逐步增加至22,612百萬美元。這表明公司持續進行資本投入，可能包括資產擴充或投資策略，較高的資本投入反映公司為支持營收與盈利的成長，亦體現公司在擴展規模或升級資產方面的積極布局。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC 由2020年2月1日的18.89%大幅下降至2021年1月30日的1.2%，顯示在該年度內投資回報受到一定的挑戰或不佳。然而，自2022年起，ROIC迅速回升並穩步提升，至2025年2月1日達到22.47%。這或許反映公司在投資運作或資本配置方面獲得改善，提升資本的使用效率，並且顯示資本投入能產生更高的經濟回報。

整體而言，TJX Cos. Inc. 的財務呈現積極向上的趨勢：利潤持續增長，資本投入逐年累積，而ROIC的回升則彰顯出公司在資本使用和經營效率方面的改善。儘管在2021年曾出現ROIC驟降的情況，但後續的恢復與提升顯示公司已經有效挽救並優化其資本運用策略，預示未來發展具有正面展望。

營業利潤率（OPM）

從2020年至2025年的資料顯示，TJX Cos. Inc. 的營業利潤率經歷了一段波動後呈現出逐步提升的趨勢。2021年明顯下降，僅剩1.83%，但此後均回升並持續走高，到2025年達到11.89%。

整體而言，該公司在營運效率方面顯示出逐年改善的跡象，尤其是2022年起，營業利潤率的改善反映出營運盈利能力的增強，可能與成本控制或銷售結構調整有關。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年較高的2.23，其後於2021年下降至1.44，反映出在該年度內資本的利用效率降低。然而，從2022年起，資本周轉率迅速回升，2023至2025年均維持在2.45左右，顯示公司資產利用效率呈現穩定或回升的趨勢。

此變化可能受到銷售策略調整或資產結構變動的影響，並有助於進一步提振盈利能力。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2020年較高的74.68%，隨著2021年下降至45.71%，之後於2022年復歸到74.61%的高水平，並在2023年至2025年持續略有上升，約在75%左右。

該比率的波動顯示公司在不同年度之間稅務負擔存在明顯差異，可能受到稅務規劃或稅法變動的影響，但整體呈現穩定的較高水平。

投資資本回報率（ROIC）

2020年的ROIC為18.89%，在2021年大幅下降至1.2%，可能由於特殊情況或會計調整所致，但自2022年起能迅速回升，2022至2025年均超過18%，最終達到22.47%。

這表明公司在利用投資資本創造價值方面，從2022年開始顯示出強勁的能力，展現出良好的資本回報效率，進而支持其盈利持續改善的走勢。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

從2020年至2025年的數據顯示，公司稅前營業淨利潤整體呈現上升趨勢，期間由4734百萬美元逐步增長至6710百萬美元，顯示公司營運效能有所改善，獲利能力提升。

調整後淨銷售額

調整後的淨銷售額在2020年為41768百萬美元，經過兩年低迷後（2021年）下降至32212百萬美元，但隨後逐年回升至2025年的56411百萬美元。此趨勢反映出公司在疫情影響後的銷售逐步復甦，並持續擴張市場規模。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在2020年為11.34%，2021年大幅下降至1.83%，可能受疫情及市場波動影響。但隨後逐步反彈，於2022年達到9.95%，並在2023及2024年分別達到9.87%和11.37%。2025年則進一步提升至11.89%。

這反映公司在經歷短期利潤壓縮後，逐步優化營運成本結構，提升營業效率，並在較高的營業利潤率水平穩固盈利能力。

整體分析

從上述資料可見，儘管2021年受到疫情影響導致銷售額及營運利潤率大幅下降，但公司展現出良好的調整能力和恢復力。隨著銷售的持續回升，營業利潤率也逐步回升並保持在較高水準，預示公司未來有較好的盈利潛力和市場復甦跡象。

總體而言，公司在過去幾年中呈現穩健成長，特別是在疫情後的復甦階段，展現出較強的營運韌性及改善策略，有望在未來持續擴大規模並提高盈利水平。

調整后淨銷售額

從2020年至2025年間，TJX公司之調整后淨銷售額呈現逐年上升的趨勢。2020年的銷售額為41768百萬美元，受到全球疫情影響，2021年銷售額明顯下降至32212百萬美元，但隨後於2022年迅速回升至48659百萬美元，展現出強勁的復甦力道。之後持續呈現增長，至2025年達到56411百萬美元，反映公司營運規模逐步擴大。

投資資本

投資資本在此期間整體呈現較為穩定的趨勢，從2020年的18717百萬美元逐步增加至2025年的22612百萬美元。儘管2021年相比2020年有一定增長，但2022年略有下降，可能反映公司在資本配置或擴張策略上的調整，隨後又恢復並持續成長，顯示公司未來持續投資的意願與能力。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年為2.23，隨後於2021年電降至1.44，可能受到疫情期間銷售變動的影響。2022年和2023年，資本周轉率分別回升至2.46和2.45，顯示公司在資本運用效率方面已較疫情前恢復，並且維持在較高水準。2024年和2025年，略有上升至2.57和2.49，顯示公司在資本利用效率方面持續改善，能以較少資本達成較高銷售，展現經營效率的提升。若此趨勢持續，反映公司資本運用的績效得以提升，有助於加強盈利能力和資本回報率。

現金營業稅

觀察期間內，TJX公司之現金營業稅由2020年的約1,199百萬美元增加至2025年的約1,628百萬美元，呈現逐步上升的趨勢，尤其在2021年出現較大跳升後，逐年穩步增長。此變化可能反映出公司營收或營運規模的擴張，或是稅務政策調整導致稅負增加，但也可能受到公司報表範圍或稅率變動的影響。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

在分析期內，稅前營業淨利潤從2020年的約4,734百萬美元，一度下降至2021年的590百萬美元，但隨後於2022年恢復並逐年提升，至2025年達到約6,710百萬美元。這表明公司在2021年經歷了一段短暫的盈利下滑後，之後營運表現改善並持續成長。整體來看，稅前淨利展現出逐步回升的趨勢，反映營運效率或獲利能力的增強。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2020年為25.32%，於2021年顯著上升至54.29%，之後逐步回落並穩定於約24-25%的範圍。2022年至2025年間的數值維持在24.26%至25.39%之間，顯示公司稅務負擔的變動較大主要集中在2021年，但隨後趨於穩定。此變動可能與稅務策略調整、稅法變化或特殊項目處理相關，稅率恢復穩定後，反映出公司稅務管理的正常化。