Home Depot Inc. (NYSE:HD)

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2020年到2023年，稅後營業淨利潤（NOPAT）呈現穩定增長的趨勢。2020年為1,286百萬美元，逐年提升至2023年的1,817百萬美元，顯示公司營運獲利能力持續改善。然而，2024年略有下降至1,638百萬美元，稍微偏離之前的成長軌道，可能受到市場環境變化或經營策略調整的影響，但仍保持較高水準。此次變動顯示公司在近期內的獲利能力具有一定的波動性。

投資資本

投資資本於2020年至2025年期間顯著增加，特別是在2025年達到7,284百萬美元，比前一年度成長約30%。這反映公司在擴張或資本投入方面持續加大規模，可能旨在支持業務擴展或提升資本效率。投資資本的穩步上升也可能影響未來的獲利能力與投資回報。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率呈現一定的波動。2020年最高為35.06%，之後在2021年下降至28.36%，但2022年又回升至37.57%的高點，顯示公司在2022年利用投資資本產生較高的效率。然而，隨後逐年下降，到2025年降至22.97%，明顯低於2020年的水平。此趨勢暗示，儘管投資資本持續增加，其利用效率逐步下降，可能因為投資策略調整、成本上升或經營效率有所下降所致。

營業利潤率（OPM）

從2020年至2022年，營業利潤率呈現逐步上升的趨勢，從14.86%提升至15.81%，顯示公司在該年度的營運效率有所改善。然而，自2022年達到高點後，2023年略微下降至15.17%，之後在2024年進一步下降至14.35%，2025年則降至13.76%。整體來看，營業利潤率呈現波動趨勢，可能反映市場環境的變化或成本結構的調整。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年至2022年間，經歷了較為明顯的波動，特別是在2022年達到高點3.15，顯示公司對資本的運用效率較高。然而，隨後在2023年下降至2.85，並在2024年與2025年持續下降至2.73與2.19，表明公司資本利用效率逐步降低，可能受市場需求變化或資產配置調整所影響。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率的數值在各年度間保持較為穩定，介於73.77%至78.26%之間。2021年出現最低的73.77%，而2020年則較高達78.26%。其餘年度的變動較小，顯示公司在稅務管理方面保持較為一致的策略，並未顯示明顯趨勢性變動。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率在2020年達到高點35.06%，但之後趨勢是逐年下降，2021年下降至28.36%，2022年又回升至37.57%的高點，然後在2023年回落到32.97%，再到2024與2025年持續下降，分別為29.32%和22.97%。此一趨勢顯示公司在投資資本的使用上，短期內呈現較大波動，長期則呈下降趨勢，反映投資效率或盈利能力可能受到經濟環境或經營戰略變動的影響，需進一步觀察未來發展。

根據提供的財務數據，Home Depot Inc. 在2020年至2025年間的營運狀況展現出一定的穩定性與變化趨勢。以下為詳細分析：

稅前營業淨利潤（NOPBT）

2020年公司稅前營業淨利潤約為16,433百萬美元，隨後逐年呈現上升趨勢，至2022年達到約24,024百萬美元，顯示公司在此段期間獲利能力有所提升。然而，2023年略有下降至23,791百萬美元，之後在2024年回升至約21,866百萬美元，並在2025年略微增加至21,931百萬美元。整體而言，雖有波動，但2020至2025年間公司從稅前淨利的角度呈現出較為穩健的增長軌跡。

調整后淨銷售額

銷售額由2020年的約110,559百萬美元逐步擴增，至2023年達到約156,871百萬美元，約顯示公司營運規模持續擴大。儘管2024年銷售額略有下降至約152,367百萬美元，但2025年又回升至約159,362百萬美元，超越之前的高點。整體來看，公司的銷售規模持續成長，並能在一定波動下保持較高水準，反映出市場需求的持續穩健。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率從2020年的14.86%下降至2021年的14.46%，之後逐年提升，在2022年達到15.81%的高點，顯示公司在該年度的營運效率較高。然而，2023年略有下降至15.17%，2024年進一步下降至14.35%，2025年則至13.76%。這一趨勢可能反映在營運成本或結構上的變動，儘管銷售額整體增長，但營業利潤率逐步下降，值得關注公司是否需要提升營運效率或控制成本以維持較高的營利水準。

綜合分析，Home Depot Inc. 在過去五年間展現出營收與稅前淨利潤的整體成長，儘管營業利潤率受到一定壓力，但公司仍維持較為穩定的盈利能力。未來若能有效改善營運效率，或許能進一步提升獲利水準。整體而言，公司具有一定的市場競爭力與成長潛力，但在營運成本管理方面可能需加強以應對營利率的持續壓縮。

調整后淨銷售額

從2020年至2025年間，Home Depot的調整后淨銷售額呈現穩定成長的趨勢，尤其在2021年和2022年期間增長明顯，分別達到132,817百萬美元和151,930百萬美元，反映出公司營收規模不斷擴大。2023年後銷售額略有回落，但仍高於2020年初的水平，顯示銷售規模仍保持在較高水準，整體呈現持續成長的趨勢。

投資資本

投資資本在期間內逐步增加，尤其是在2025年達到55,884百萬美元，相較於2020年增加約一倍以上，表明公司在資本投入方面呈現積極擴張的態勢。由於投資資本的增加，可能反映公司在資產或設備上的資本支出增多，支援業務擴展或改善運營效率。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年為3.01，之後逐年下降，至2024年降至2.73，預期在2025年進一步下降至2.19。這一趨勢顯示，雖然投資資本持續擴增，但公司每單位資本創造的銷售額逐年下降，可能表明公司擴大資本投入的同時，銷售效率有所減弱或市場競爭加劇，導致資本利用率下降。

現金營業稅

從2020年至2025年間，Home Depot的現金營業稅由3573百萬美元逐年增加至5201百萬美元，展現出穩步上升的趨勢。整體而言，稅務負擔呈現增加的狀況，反映公司在這段期間的營收規模擴大或稅務策略調整，導致繳稅金額上升，然而在2024年略微下降，可能受到稅率調整或經營策略變化的影響。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

稅前淨利潤則呈現持續成長趨勢，從2020年的16433百萬美元逐步升至2022年的24024百萬美元，之後略有回落至2023年的23791百萬美元，但仍高於前期水準。2024年和2025年則保持在21866至21931百萬美元之間，顯示公司在整體營運規模有所擴大，但2023年出現一定程度的盈利壓力。整體趨勢顯示，Home Depot的營收盈餘長期穩定成長，對公司盈利具有正向支撐作用。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率經歷一定波動，從2020年的21.74%上升至2021年的26.23%，隨後略微下降至2022年的24.46%及2023年的23.63%。在最新年份2024年，稅率進一步上升至25.07%，而2025年則略降至23.72%。此波動反映出公司稅務負擔的變動性，可能受稅率政策調整或公司稅務策畧改變所影響。整體來看，公司的稅率維持在20%以上，說明相關稅務策略在長期內較為穩定。