損益表的結構
UnitedHealth Group Inc.、 合併損益表 結構
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).
根據所提供的年度財務資料，可以觀察到UnitedHealth Group Inc.在2020年至2024年間的營運變化趨勢。整體來看，公司營收結構逐漸展現出一定的穩定性，但同時面臨一些盈利能力和成本控制的挑戰。
- 收入結構與收入比重變化
- 在五年間，保費在收入中的比重略有下降，從78.81%降至78.16%，顯示公司收入高度依賴保費，但市場佔有率或客戶結構可能略有變動。同時，產品收入比重由13.36%下降到12.71%，反映該部分收入佔比略有縮減；而服務業收入比重則由7.83%上升至9.12%，顯示服務業務逐漸成為公司重要的收入來源，可能是公司業務策略調整的結果。
- 毛利率與營運成本趨勢
- 毛利率呈現逐步下降的趨勢，從2020年的25.62%降至2024年的21.31%，反映營運成本逐年提升或毛利率受到壓力。其中，醫療費用的比重持續增加，從62.35%擴大至66.87%，指示醫療相關成本對營收的負擔日益加重。銷售產品成本雖然波動，但整體占比略有增加（11.82%），亦可能影響毛利水準。此外，收入成本比例也由74.38%升至78.69%，進一步壓縮盈利空間。
- 營業利益與其他收入
- 經營收益比例略有波動，從8.76%下降至8.17%，顯示公司營運效率稍有下滑。投資與其他收入比例見逐年增長，從0.59%升至1.32%，反映公司多元化收入的策略逐步有效，或投資運營獲利有所改善。儘管如此，利息支出比重從0.65%增加至0.99%，顯示公司可能增加了借貸或負債，需留意財務槓桿的風險。
- 稅前利潤與淨收益
- 稅前利潤比率由8.11%略降至5.08%，尤其在2024年出現較明顯的下滑，相關虧損可能受到出售子公司等特殊項目的影響。所得稅費用相對呈下降趨勢，稅後淨收益比例由6.17%下降至3.86%，是公司整體盈利能力的縮減。特別是關於歸屬普通股股東的淨收益比率，也由6.03%降至3.65%，顯示股東回報受到較大壓力，可能與總體營收與獲利能力的下降有關。
- 成本與利潤分析
- 成本比例返回與收入趨勢類似，除醫療費用外，其他成本皆有不同程度的增加。生產費用的比例由16.31%逐步降低至13.42%，顯示在成本控制上有一定的改善。折舊和攤銷比例則相對穩定，保持在1%左右。整體而言，公司面臨毛利縮水與成本壓力的雙重挑戰，盈利空間縮小，尤其是在2024年出現明顯的利潤下滑。
總結來說，UnitedHealth Group Inc.在過去五年中展現出收入結構的調整與穩定，但毛利率持續下降與成本壓力增加，影響其盈利能力。未來需關注醫療費用的控制與成本管理策略，以改善淨利潤率並維持股東回報。此外，投資和其他收入的成長提供了公司多元化的潛在支援，但也需警覺負債比例上升所可能帶來的財務風險。