經濟增加值 （EVA）
經濟效益
UnitedHealth Group Inc.、經濟效益計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看詳情 »
2 資本成本. 查看詳情 »
3 投資資本. 查看詳情 »
4 2025 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 15,617 – 8.53% × 197,568 = -1,232
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 從資料顯示，稅後營業淨利潤在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢。從2021年的189.1億美元增長至2023年的266.72億美元。然而，在2024年，稅後營業淨利潤大幅下降至189.4億美元，並在2025年進一步下降至156.17億美元。整體而言，儘管前期表現強勁，但近期利潤呈現明顯的下滑趨勢。
- 資本成本
- 資本成本在2021年至2025年間呈現緩慢下降的趨勢。從2021年的9.18%逐步下降至2025年的8.53%。雖然降幅不大，但顯示企業在融資成本方面可能有所改善或策略調整。
- 投資資本
- 投資資本在2021年至2024年間持續增加，從2021年的1399.22億美元增長至2024年的1985.57億美元。然而，在2025年，投資資本略有下降，降至1975.68億美元。整體而言，投資資本規模持續擴大，但在最新年度出現趨緩跡象。
- 經濟效益
- 經濟效益在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢，從2021年的60.59億美元增長至2023年的99.39億美元。然而，在2024年，經濟效益大幅下降至10.45億美元，並在2025年轉為負值，降至-12.32億美元。經濟效益的劇烈波動與稅後營業淨利潤的變化趨勢相似，可能反映了營運效率或市場環境的變化。
綜上所述，資料顯示企業在前期經歷了利潤和經濟效益的增長，但近期利潤和經濟效益均出現顯著下滑。投資資本持續擴大，但增長速度放緩。資本成本則呈現緩慢下降的趨勢。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
UnitedHealth Group Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 應收賬款備抵增加（減少）的數.
3 未實現收入的增加（減少）.
4 歸屬於UnitedHealth Group普通股股東的凈收益的股本等價物增加（減少）.
5 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 4,615 × 5.00% = 231
6 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 4,233 × 21.00% = 889
7 將稅後利息支出計入歸屬於UnitedHealth Group普通股股東的凈收益中.
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 歸屬於普通股股東的淨收益
- 從資料中可觀察到，歸屬於普通股股東的淨收益在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢。從2021年的17285百萬美元增長至2023年的22381百萬美元。然而，在2024年，該數值大幅下降至14405百萬美元，並在2025年進一步下降至12056百萬美元。整體而言，儘管前期呈現增長，但近期呈現明顯的下滑趨勢。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢與歸屬於普通股股東的淨收益相似。在2021年至2023年間，NOPAT從18910百萬美元增長至26672百萬美元，顯示出盈利能力的提升。然而，2024年NOPAT大幅下降至18940百萬美元，並在2025年降至15617百萬美元。這表明營運效率或成本控制方面可能出現變化，導致盈利能力下降。
總體而言，資料顯示在2021年至2023年間，公司盈利能力呈現增長趨勢，但2024年和2025年則出現顯著的下滑。兩項指標的變化趨勢一致，表明這種變化並非個別事件，而是整體營運狀況的反映。需要進一步分析以確定導致近期盈利能力下降的具體原因。
現金營業稅
UnitedHealth Group Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 所得稅準備金
- 所得稅準備金在2021年至2023年間呈現增長趨勢，從4578百萬美元增加至5968百萬美元。然而，在2024年大幅下降至4829百萬美元，並在2025年進一步顯著減少至1890百萬美元。此趨勢可能反映了稅務政策的變化、稅務規劃策略的調整，或公司盈利能力的變化。
- 現金營業稅
- 現金營業稅在2021年至2022年間顯著增長，從4823百萬美元增加至6851百萬美元。2023年增長趨勢略有放緩，達到6936百萬美元。2024年則出現明顯下降，降至5994百萬美元，並在2025年持續下降至4531百萬美元。此趨勢可能與營收增長、成本控制、或整體經濟環境的變化有關。
整體而言，所得稅準備金和現金營業稅的數據呈現出不同的變化模式。所得稅準備金的下降幅度遠大於現金營業稅的下降幅度，這可能需要進一步分析以確定其根本原因。兩項數據的下降趨勢在2024年和2025年均為顯著，值得持續關注。
投資資本
UnitedHealth Group Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 增加未實現的收入.
5 在歸屬於UnitedHealth Group的股東權益中增加股權等價物.
6 計入累計的其他綜合收益。
以下為對所提供財務資料的分析報告。
- 負債與租賃總額
- 報告的負債和租賃總額在分析期間呈現持續增長趨勢。從2021年的502.76億美元增長至2025年的830.04億美元。增長幅度在2022年和2023年較為顯著，分別增長了約24.2%和7.2%。2024年增長幅度進一步擴大至約21.4%，但2025年的增長則趨緩至約1.7%。
- 股東權益
- 歸屬於股東的權益也呈現增長趨勢，但增長速度相對穩定。從2021年的717.6億美元增長至2025年的941.1億美元。各年增長幅度大致介於8%至12%之間，顯示股東權益的增長相對平穩。
- 投資資本
- 投資資本的數值也顯示出增長趨勢。從2021年的1399.22億美元增長至2025年的1975.68億美元。2022年的增長幅度較大，約為18.1%。2023年和2024年的增長幅度則分別為10.8%和8.6%。2025年則呈現小幅下降，約為0.5%。
- 綜合觀察
- 整體而言，資料顯示在分析期間，負債、股東權益和投資資本均呈現增長趨勢。負債的增長速度快於股東權益，這可能意味著公司在擴張過程中更多地依賴債務融資。投資資本的增長趨勢與負債和股東權益的增長趨勢一致，表明公司持續進行投資以支持其業務發展。2025年投資資本的微幅下降值得關注，可能需要進一步分析以確定其原因。
資本成本
UnitedHealth Group Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 267,701) | 267,701) | ÷ | 346,708) | = | 0.77 | 0.77 | × | 9.99% | = | 7.72% | ||
| 商業票據、長期債務和其他融資義務3 | 74,392) | 74,392) | ÷ | 346,708) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.48% × (1 – 21.00%) | = | 0.76% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,615) | 4,615) | ÷ | 346,708) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 346,708) | 1.00 | 8.53% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 428,598) | 428,598) | ÷ | 505,352) | = | 0.85 | 0.85 | × | 9.99% | = | 8.48% | ||
| 商業票據、長期債務和其他融資義務3 | 71,865) | 71,865) | ÷ | 505,352) | = | 0.14 | 0.14 | × | 4.46% × (1 – 21.00%) | = | 0.50% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,889) | 4,889) | ÷ | 505,352) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 總: | 505,352) | 1.00 | 9.01% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 459,381) | 459,381) | ÷ | 525,218) | = | 0.87 | 0.87 | × | 9.99% | = | 8.74% | ||
| 商業票據、長期債務和其他融資義務3 | 60,939) | 60,939) | ÷ | 525,218) | = | 0.12 | 0.12 | × | 4.16% × (1 – 21.00%) | = | 0.38% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,898) | 4,898) | ÷ | 525,218) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 總: | 525,218) | 1.00 | 9.15% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 451,806) | 451,806) | ÷ | 511,062) | = | 0.88 | 0.88 | × | 9.99% | = | 8.83% | ||
| 商業票據、長期債務和其他融資義務3 | 54,426) | 54,426) | ÷ | 511,062) | = | 0.11 | 0.11 | × | 4.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.34% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,830) | 4,830) | ÷ | 511,062) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 總: | 511,062) | 1.00 | 9.20% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 449,966) | 449,966) | ÷ | 506,822) | = | 0.89 | 0.89 | × | 9.99% | = | 8.87% | ||
| 商業票據、長期債務和其他融資義務3 | 52,583) | 52,583) | ÷ | 506,822) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.57% × (1 – 21.00%) | = | 0.29% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,273) | 4,273) | ÷ | 506,822) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 總: | 506,822) | 1.00 | 9.18% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
UnitedHealth Group Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (1,232) | 1,045) | 9,939) | 7,399) | 6,059) | |
| 投資資本2 | 197,568) | 198,557) | 182,841) | 165,347) | 139,922) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | -0.62% | 0.53% | 5.44% | 4.47% | 4.33% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.01% | -4.25% | -4.43% | -2.19% | -1.72% | |
| Elevance Health Inc. | -0.67% | -0.24% | -0.55% | 0.49% | 1.80% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.60% | 3.18% | -3.27% | -3.55% | 12.06% | |
| Medtronic PLC | -5.30% | -7.10% | -6.90% | -5.65% | -7.31% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × -1,232 ÷ 197,568 = -0.62%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 經濟效益
- 在觀察期間，經濟效益呈現波動趨勢。從2021年到2023年，經濟效益顯著增長，由6059百萬美元增至9939百萬美元。然而，2024年經濟效益大幅下降至1045百萬美元，並在2025年轉為負值，降至-1232百萬美元。此變化值得進一步關注，可能反映了營收、成本結構或市場環境的重大變化。
- 投資資本
- 投資資本在觀察期間持續增加，但增長速度有所放緩。從2021年的139922百萬美元增至2024年的198557百萬美元，顯示了持續的資本投入。然而，2025年投資資本略有下降至197568百萬美元，可能表明資本配置策略的調整或投資週期的變化。
- 經濟傳播率
- 經濟傳播率的變化與經濟效益的趨勢密切相關。在2021年至2023年間，經濟傳播率從4.33%逐步上升至5.44%，表明投資資本的利用效率不斷提高。然而，隨著經濟效益在2024年和2025年的大幅下降，經濟傳播率也隨之急劇下降，在2025年甚至降至負值(-0.62%)。這表明投資資本的回報率正在下降，可能需要重新評估投資策略和資本配置。
總體而言，資料顯示在觀察期內，公司經歷了經濟效益和投資資本的增長，但近年來出現了顯著的轉變。經濟效益的負轉變以及經濟傳播率的下降，表明公司可能面臨著盈利能力和資本效率方面的挑戰。後續的分析應深入探討這些變化的原因，並評估其對公司未來發展的潛在影響。
經濟獲利率
UnitedHealth Group Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (1,232) | 1,045) | 9,939) | 7,399) | 6,059) | |
| 收入、客戶 | 443,647) | 395,076) | 367,533) | 322,132) | 285,273) | |
| 更多： 未實現收入的增加（減少） | 96) | (38) | 280) | 504) | (271) | |
| 調整后收入、客戶 | 443,743) | 395,038) | 367,813) | 322,636) | 285,002) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | -0.28% | 0.26% | 2.70% | 2.29% | 2.13% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.83% | -6.09% | -6.59% | -3.08% | -2.47% | |
| Elevance Health Inc. | -0.28% | -0.11% | -0.23% | 0.21% | 0.84% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.67% | 2.95% | -3.26% | -3.07% | 9.49% | |
| Medtronic PLC | -11.11% | -15.04% | -15.57% | -12.40% | -17.53% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整后收入、客戶
= 100 × -1,232 ÷ 443,743 = -0.28%
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 經濟效益
- 在觀察期間，經濟效益呈現波動趨勢。從2021年到2023年，經濟效益顯著增長，由6059百萬美元增至9939百萬美元。然而，2024年經濟效益大幅下降至1045百萬美元，並在2025年轉為負值，降至-1232百萬美元。此變化值得進一步關注，以了解其根本原因。
- 調整后收入、客戶
- 調整后收入、客戶在整個觀察期間持續增長。從2021年的285002百萬美元增長至2025年的443743百萬美元，顯示出穩定的增長軌跡。此增長可能反映了客戶基礎的擴大或客戶消費的增加。
- 經濟獲利率
- 經濟獲利率的趨勢與經濟效益的變化相呼應。從2021年的2.13%增長至2023年的2.7%，但在2024年大幅下降至0.26%，並在2025年降至-0.28%。獲利率的下降與經濟效益的負轉變相符，表明盈利能力受到影響。儘管調整后收入、客戶持續增長，但經濟效益的下降抵消了收入增長帶來的正面影響。
總體而言，資料顯示收入增長與盈利能力之間存在脫節。雖然調整后收入、客戶持續增長，但經濟效益的波動以及隨之而來的經濟獲利率下降，表明需要對成本結構、營運效率或市場環境進行更深入的分析。