財務報告品質： 應計總額
收益可以分解為現金和權責發生制。研究發現，權責發生制成分（合計應計）的持久性低於現金成分，因此：（1）在其他條件相同的情況下，權責發生制成分較高的收益比權責發生制成分較小的收益的持久性較差;（2）收益的現金部分在評估公司業績時應獲得更高的權重。
基於資產負債表的權責發生率
UnitedHealth Group Inc.、資產負債表計算應計總額
百萬美元
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 經營性資產 | ||||||
| 總資產 | 309,581) | 298,278) | 273,720) | 245,705) | 212,206) | |
| 少： 現金和現金等價物 | 24,365) | 25,312) | 25,427) | 23,365) | 21,375) | |
| 少： 短期投資 | 3,756) | 3,801) | 4,201) | 4,546) | 2,532) | |
| 少： 管理資產 | —) | —) | 3,755) | 4,087) | 4,449) | |
| 經營性資產 | 281,460) | 269,165) | 240,337) | 213,707) | 183,850) | |
| 經營負債 | ||||||
| 總負債 | 207,883) | 195,687) | 174,801) | 159,358) | 135,727) | |
| 少： 短期借款和長期債務的當前到期日 | 6,069) | 4,545) | 4,274) | 3,110) | 3,620) | |
| 少： 長期債務，減去當前到期債務 | 72,320) | 72,359) | 58,263) | 54,513) | 42,383) | |
| 經營負債 | 129,494) | 118,783) | 112,264) | 101,735) | 89,724) | |
| 淨營業資產1 | 151,966) | 150,382) | 128,073) | 111,972) | 94,126) | |
| 基於資產負債表的應計項目合計2 | 1,584) | 22,309) | 16,101) | 17,846) | —) | |
| 財務比率 | ||||||
| 基於資產負債表的權責發生率3 | 1.05% | 16.02% | 13.41% | 17.32% | — | |
| 基準 | ||||||
| 基於資產負債表的權責發生率競爭 對手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 4.88% | 15.62% | 6.06% | -0.73% | — | |
| Elevance Health Inc. | 5.08% | 29.70% | 7.14% | 0.32% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -4.16% | 41.97% | 15.55% | -10.21% | — | |
| Medtronic PLC | 0.54% | -0.93% | 2.69% | -1.37% | — | |
| 基於資產負債表的權責發生率扇形 | ||||||
| 醫療保健設備與服務 | 1.88% | 14.53% | 8.90% | 6.46% | — | |
| 基於資產負債表的權責發生率工業 | ||||||
| 保健 | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 2025 計算
淨營業資產 = 經營性資產 – 經營負債
= 281,460 – 129,494 = 151,966
2 2025 計算
基於資產負債表的應計項目合計 = 淨營業資產2025 – 淨營業資產2024
= 151,966 – 150,382 = 1,584
3 2025 計算
基於資產負債表的權責發生率 = 100 × 基於資產負債表的應計項目合計 ÷ 平均營業資產淨額
= 100 × 1,584 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 1.05%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下是對所提供財務資料的分析報告。
- 淨營業資產
- 淨營業資產在分析期間呈現持續增長趨勢。從2022年的111,972百萬美元增長至2025年的151,966百萬美元。增長速度在2023年和2024年較為顯著，分別增長了14.38%和17.43%。2024年至2025年的增長幅度則有所放緩，僅增長了1.33%。
- 基於資產負債表的應計合計專案
- 基於資產負債表的應計合計專案的數值在分析期間呈現波動。2023年相較於2022年有所下降，從17,846百萬美元降至16,101百萬美元。然而，在2024年大幅增長至22,309百萬美元，但在2025年則大幅下降至1,584百萬美元。這種劇烈的波動可能需要進一步調查以確定其根本原因。
- 資產負債表應計比率
- 資產負債表應計比率在分析期間經歷了顯著變化。2022年為17.32%，2023年降至13.41%。2024年略有回升至16.02%，但2025年則大幅下降至1.05%。這種比率的劇烈下降，尤其是在2025年，可能表明應計專案與淨營業資產的關係發生了重大變化，需要進一步分析以評估其對整體財務狀況的影響。
總體而言，淨營業資產的持續增長表明業務規模的擴大。然而，應計專案和應計比率的波動則提示需要關注潛在的財務風險或策略調整。2025年的數據變化尤其值得關注，需要更深入的分析以了解其背後的原因和影響。
基於現金流量表的應計比率
UnitedHealth Group Inc.、應計專案總額的現金流量表計算
百萬美元
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 歸屬於UnitedHealth Group普通股股東的凈收益 | 12,056) | 14,405) | 22,381) | 20,120) | 17,285) | |
| 少： 經營活動產生的現金流量 | 19,697) | 24,204) | 29,068) | 26,206) | 22,343) | |
| 少： 用於投資活動的現金流量 | (8,685) | (20,527) | (15,574) | (28,476) | (10,372) | |
| 基於現金流量表的應計項目合計 | 1,044) | 10,728) | 8,887) | 22,390) | 5,314) | |
| 財務比率 | ||||||
| 基於現金流量表的應計比率1 | 0.69% | 7.71% | 7.40% | 21.73% | — | |
| 基準 | ||||||
| 基於現金流量表的應計比率競爭 對手2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -1.12% | 14.32% | 3.55% | -2.08% | — | |
| Elevance Health Inc. | 6.97% | 16.15% | 12.87% | 8.35% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -6.85% | 30.74% | 4.54% | -20.88% | — | |
| Medtronic PLC | -0.66% | -1.10% | 1.80% | -0.97% | — | |
| 基於現金流量表的應計比率扇形 | ||||||
| 醫療保健設備與服務 | 0.57% | 8.55% | 5.82% | 8.70% | — | |
| 基於現金流量表的應計比率工業 | ||||||
| 保健 | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 2025 計算
基於現金流量表的應計比率 = 100 × 基於現金流量表的應計項目合計 ÷ 平均營業資產淨額
= 100 × 1,044 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 0.69%
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 淨營業資產
- 淨營業資產在分析期間呈現顯著增長趨勢。從2022年的111,972百萬美元增長至2024年的150,382百萬美元，增長幅度顯著。然而，2024年末至2025年末的增長幅度則趨緩，僅增長至151,966百萬美元。整體而言，淨營業資產的增長表明資產規模的擴大。
- 基於現金流量表的應計項目合計專案
- 基於現金流量表的應計項目合計專案的數值在分析期間經歷了大幅波動。2023年相較於2022年大幅下降，從22,390百萬美元降至8,887百萬美元。隨後，在2024年略有回升至10,728百萬美元，但在2025年則進一步下降至10,44百萬美元。這種波動可能反映了應計項目的管理策略或業務營運模式的變化。
- 基於現金流量表的應計比率
- 基於現金流量表的應計比率呈現明顯下降趨勢。2022年的比率為21.73%，2023年大幅下降至7.4%。2024年略有回升至7.71%，但2025年則急劇下降至0.69%。應計比率的下降可能意味著現金流量與應計項目的關係發生變化，或公司在現金管理方面採取了更積極的策略。值得注意的是，2025年的比率降至非常低的水平，可能需要進一步分析以了解其背後的原因。
總體而言，資料顯示淨營業資產持續增長，但應計項目合計專案和應計比率則呈現波動和下降趨勢。這些趨勢可能反映了公司在資產配置、現金流量管理和應計項目管理方面的策略調整。