企業價值與 EBITDA 比率（EV/EBITDA）

AppLovin Corp., EBITDA計算

以千美元計

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
應佔AppLovin的淨收益（虧損）	3,333,751)	1,579,776)	356,711)	(192,746)	35,446)
更多：歸屬於非控制性權益的凈利潤	—)	—)	—)	(201)	(108)
少：非持續經營業務虧損，扣除所得稅	(99,444)	—)	—)	—)	—)
更多：所得稅費用	519,715)	(3,771)	23,859)	(12,230)	10,973)
稅前盈利（EBT）	3,952,910)	1,576,005)	380,570)	(205,177)	46,311)
更多：利息支出及清償債務損失	207,016)	318,260)	275,665)	171,863)	103,170)
息稅前盈利（EBIT）	4,159,926)	1,894,265)	656,235)	(33,314)	149,481)
更多：攤銷、折舊和撇賬	194,778)	448,680)	489,008)	547,084)	431,063)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	4,354,704)	2,342,945)	1,145,243)	513,770)	580,544)

以下是對年度財務資料的分析摘要。

淨收益趨勢: 從資料中可觀察到，淨收益呈現顯著的波動。在首年為正數，隨後轉為大幅虧損，並在後續年份逐步恢復並持續增長。從第二年到第三年，淨收益從負數大幅轉正，顯示公司盈利能力出現顯著改善。此後，淨收益持續增長，且增長幅度亦逐步擴大。
稅前盈利（EBT）趨勢: 稅前盈利的趨勢與淨收益相似，同樣經歷了從正數到負數，再到持續增長的過程。稅前盈利的變化幅度與淨收益變化幅度大致相符，表明稅收因素對淨收益的影響相對有限。從第二年到第三年，稅前盈利的增長幅度顯著，反映了公司經營狀況的改善。
息稅前盈利（EBIT）趨勢: 息稅前盈利的趨勢也呈現出類似的模式，即先下降後增長。然而，EBIT的增長速度快於淨收益和稅前盈利，表明公司在控制利息支出方面可能取得了一定的成效。EBIT的增長也反映了公司核心業務盈利能力的提升。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）趨勢: EBITDA在整個期間內均保持正數，且呈現持續增長的趨勢。EBITDA的增長速度最為顯著，表明公司在不考慮財務和會計因素的情況下，其經營現金流能力持續增強。EBITDA的增長也可能反映了公司在降低折舊和攤銷費用方面的努力。

總體而言，資料顯示公司經歷了一個從虧損到盈利，並逐步實現盈利增長的過程。EBITDA的強勁增長表明公司具有良好的經營現金流能力和潛在的增長空間。然而，淨收益的波動性也提示需要關注公司盈利能力的穩定性。

AppLovin Corp., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (以千美元計)
企業價值（EV）	148,434,475)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	4,354,704)
估值比率
EV/EBITDA	34.09
基準
EV/EBITDA競爭對手¹
Accenture PLC	9.24
Adobe Inc.	9.73
Cadence Design Systems Inc.	40.74
CrowdStrike Holdings Inc.	511.93
Datadog Inc.	206.25
International Business Machines Corp.	15.79
Intuit Inc.	20.28
Microsoft Corp.	17.17
Oracle Corp.	20.95
Palantir Technologies Inc.	215.94
Palo Alto Networks Inc.	62.88
Salesforce Inc.	12.87
ServiceNow Inc.	34.09
Synopsys Inc.	35.63
Workday Inc.	20.54
EV/EBITDA扇形
軟體與服務	19.73
EV/EBITDA工業
資訊技術	27.45

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/EBITDA 低於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/EBITDA 高於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較高。

AppLovin Corp., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (以千美元計)
企業價值（EV）¹	140,107,080)	111,877,014)	22,957,013)	7,279,721)	17,446,296)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）²	4,354,704)	2,342,945)	1,145,243)	513,770)	580,544)
估值比率
EV/EBITDA³	32.17	47.75	20.05	14.17	30.05
基準
EV/EBITDA競爭對手⁴
Accenture PLC	11.82	19.87	17.26	14.25	23.31
Adobe Inc.	12.68	22.06	34.07	22.32	35.44
Cadence Design Systems Inc.	42.96	42.25	55.61	42.11	39.61
CrowdStrike Holdings Inc.	247.69	262.20	—	—	—
Datadog Inc.	203.50	153.02	370.63	1,785.61	1,949.67
International Business Machines Corp.	15.14	22.90	14.41	22.17	12.53
Intuit Inc.	31.89	38.55	38.71	36.22	51.96
Microsoft Corp.	23.79	23.66	22.92	20.17	24.59
Oracle Corp.	28.10	21.81	21.80	17.12	13.78
Palantir Technologies Inc.	184.77	551.39	175.93	—	—
Palo Alto Networks Inc.	64.12	84.17	85.08	515.19	—
Salesforce Inc.	24.64	31.64	38.31	38.88	33.83
ServiceNow Inc.	38.82	87.89	96.48	104.31	147.45
Synopsys Inc.	41.03	39.17	54.59	36.73	53.43
Workday Inc.	55.27	86.37	216.44	147.90	670.04
EV/EBITDA扇形
軟體與服務	25.34	27.48	25.41	22.68	26.04
EV/EBITDA工業
資訊技術	27.46	27.74	23.62	18.33	20.59

³ 2025 計算
EV/EBITDA = EV ÷ EBITDA
= 140,107,080 ÷ 4,354,704 = 32.17

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在觀察期間呈現波動趨勢。2021年末至2022年末，企業價值大幅下降。2022年末至2023年末，企業價值顯著增長。2023年末至2024年末，企業價值呈現顯著的增長趨勢，增長幅度為前一階段的數倍。2024年末至2025年末，企業價值雖仍有增長，但增長幅度相較於前一階段有所放緩。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）: 未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利在觀察期間整體呈現增長趨勢。2021年末至2022年末，EBITDA略有下降。2022年末至2023年末，EBITDA顯著增長。2023年末至2024年末，EBITDA的增長幅度進一步擴大。2024年末至2025年末，EBITDA持續增長，但增長速度相較於前一階段有所減緩。
EV/EBITDA: EV/EBITDA比率在觀察期間呈現顯著的變化。2021年末至2022年末，該比率大幅下降。2022年末至2023年末，該比率略有回升。2023年末至2024年末，該比率呈現顯著的增長趨勢。2024年末至2025年末，該比率有所下降，但仍維持在較高的水平。整體而言，該比率的變化與企業價值和EBITDA的相對增長速度密切相關。

綜上所述，觀察期間企業價值和EBITDA均呈現波動增長趨勢，但增長速度不一致。EV/EBITDA比率的變化反映了企業價值與盈利能力的相對關係，其波動幅度較大，可能暗示著市場對企業未來盈利能力的預期發生了變化。

AppLovin Corp. (NASDAQ:APP)