企業價值與 EBITDA 比率（EV/EBITDA）

Adobe Inc., EBITDA計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年11月28日	2024年11月29日	2023年12月1日	2022年12月2日	2021年12月3日	2020年11月27日
淨收入	7,130)	5,560)	5,428)	4,756)	4,822)	5,260)
更多：所得稅費用	1,604)	1,371)	1,371)	1,252)	883)	(1,084)
稅前盈利（EBT）	8,734)	6,931)	6,799)	6,008)	5,705)	4,176)
更多：利息支出	263)	169)	113)	112)	113)	116)
息稅前盈利（EBIT）	8,997)	7,100)	6,912)	6,120)	5,818)	4,292)
更多：折舊、攤銷和增值	818)	857)	872)	856)	788)	757)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	9,815)	7,957)	7,784)	6,976)	6,606)	5,049)

以下是對所提供財務資料的分析摘要。

淨收入: 淨收入在2020年至2021年期間呈現下降趨勢，從5260百萬美元降至4822百萬美元。然而，從2021年至2023年，淨收入呈現溫和增長，達到5428百萬美元。2024年略有增加至5560百萬美元，但在2025年顯著增長至7130百萬美元，顯示出強勁的盈利能力提升。
稅前盈利 (EBT): 稅前盈利在2020年至2021年期間大幅增長，從4176百萬美元增至5705百萬美元。此後，稅前盈利持續增長，2022年達到6008百萬美元，2023年進一步增長至6799百萬美元。2024年增長至6931百萬美元，2025年則大幅增長至8734百萬美元，與淨收入的趨勢一致。
息稅前盈利 (EBIT): 息稅前盈利的趨勢與稅前盈利相似。2020年至2021年期間，EBIT從4292百萬美元增長至5818百萬美元。隨後，EBIT持續增長，2022年為6120百萬美元，2023年為6912百萬美元。2024年略增至7100百萬美元，2025年則大幅增長至8997百萬美元。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 (EBITDA): EBITDA的趨勢也與其他盈利指標一致。2020年至2021年期間，EBITDA從5049百萬美元增長至6606百萬美元。此後，EBITDA持續增長，2022年為6976百萬美元，2023年為7784百萬美元。2024年增長至7957百萬美元，2025年則大幅增長至9815百萬美元。EBITDA的增長表明公司在核心業務層面的盈利能力不斷提升。

總體而言，資料顯示在2021年之後，各項盈利指標均呈現持續增長趨勢。2025年的數據顯示出顯著的加速增長，表明公司在該年度的盈利能力得到了顯著提升。各項盈利指標的同步增長，也反映了公司整體經營狀況的改善。

Adobe Inc., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）	109,785)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	9,815)
估值比率
EV/EBITDA	11.19
基準
EV/EBITDA競爭對手¹
Accenture PLC	11.70
AppLovin Corp.	59.91
Cadence Design Systems Inc.	46.06
CrowdStrike Holdings Inc.	326.20
Datadog Inc.	137.59
International Business Machines Corp.	26.22
Intuit Inc.	21.22
Microsoft Corp.	18.57
Oracle Corp.	20.55
Palantir Technologies Inc.	612.12
Palo Alto Networks Inc.	55.68
Salesforce Inc.	15.59
ServiceNow Inc.	33.28
Synopsys Inc.	36.87
Workday Inc.	35.08
EV/EBITDA扇形
軟體與服務	25.30
EV/EBITDA工業
資訊技術	37.65

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/EBITDA 低於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/EBITDA 高於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較高。

Adobe Inc., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

	2025年11月28日	2024年11月29日	2023年12月1日	2022年12月2日	2021年12月3日	2020年11月27日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	124,444)	175,562)	265,229)	155,690)	234,133)	217,408)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）²	9,815)	7,957)	7,784)	6,976)	6,606)	5,049)
估值比率
EV/EBITDA³	12.68	22.06	34.07	22.32	35.44	43.06
基準
EV/EBITDA競爭對手⁴
Accenture PLC	11.82	19.87	17.26	14.25	23.31	17.46
AppLovin Corp.	—	47.75	20.05	14.17	30.05	—
Cadence Design Systems Inc.	—	42.25	55.61	42.11	39.61	45.75
CrowdStrike Holdings Inc.	247.69	262.20	—	—	—	—
Datadog Inc.	—	153.02	370.63	1,785.61	1,949.67	1,224.54
International Business Machines Corp.	—	22.90	14.41	22.17	12.53	12.28
Intuit Inc.	31.89	38.55	38.71	36.22	51.96	35.70
Microsoft Corp.	23.79	23.66	22.92	20.17	24.59	21.74
Oracle Corp.	28.10	21.81	21.80	17.12	13.78	11.54
Palantir Technologies Inc.	—	551.39	175.93	—	—	—
Palo Alto Networks Inc.	64.12	84.17	85.08	515.19	—	349.99
Salesforce Inc.	24.64	31.64	38.31	38.88	33.83	49.45
ServiceNow Inc.	38.82	87.89	96.48	104.31	147.45	—
Synopsys Inc.	41.03	39.17	54.59	36.73	53.43	42.24
Workday Inc.	55.27	86.37	216.44	147.90	670.04	—
EV/EBITDA扇形
軟體與服務	—	27.48	25.41	22.68	26.04	—
EV/EBITDA工業
資訊技術	—	27.74	23.62	18.33	20.59	—

³ 2025 計算
EV/EBITDA = EV ÷ EBITDA
= 124,444 ÷ 9,815 = 12.68

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在觀察期間呈現波動趨勢。2020年至2021年期間，企業價值顯著增長。然而，2021年至2022年則大幅下降。2022年至2023年期間，企業價值再次增長，但2023年至2024年再次呈現下降趨勢。至2025年，企業價值持續下降，並達到觀察期內的最低點。整體而言，企業價值呈現先增後減，且波動性較大的趨勢。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）: 未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利在觀察期間整體呈現增長趨勢。從2020年至2023年，EBITDA持續增加。2023年至2024年，EBITDA略有增長，而2024年至2025年則呈現顯著增長。儘管期間有小幅波動，但EBITDA的總體趨勢是向上的。
EV/EBITDA: EV/EBITDA比率在觀察期間呈現下降趨勢。2020年至2022年期間，該比率大幅下降。2022年至2023年期間，比率略有回升，但2023年至2025年期間，比率再次呈現顯著下降。整體而言，EV/EBITDA比率呈現持續下降的趨勢，表明企業價值相對於其盈利能力的估值正在降低。這種下降趨勢可能反映了市場對企業未來盈利能力的預期變化，或是企業風險狀況的調整。

綜上所述，資料顯示企業價值呈現波動，但EBITDA則呈現增長趨勢。EV/EBITDA比率的持續下降表明企業估值相對於盈利能力正在降低，值得進一步關注。

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)