資本資產定價模型 (CAPM)

資本資產定價模型（CAPM）表示風險資產（如 Express Scripts普通股）的預期或要求回報率。

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Express Scripts Holding Co.，每月回報率

		Express Scripts Holding Co. (ESRX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_ESRX,t¹	股利_ESRX,t¹	R_ESRX,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2013年1月31日
1.	2013年2月28日
2.	2013年3月31日
3.	2013年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2017年11月30日
59.	2017年12月31日
平均 (R):
標準差：

		Express Scripts Holding Co. (ESRX)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	價格_ESRX,t¹	股利_ESRX,t¹	R_ESRX,t²	價格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2013年1月31日
1.	2013年2月28日
2.	2013年3月31日
3.	2013年4月30日
4.	2013年5月31日
5.	2013年6月30日
6.	2013年7月31日
7.	2013年8月31日
8.	2013年9月30日
9.	2013年10月31日
10.	2013年11月30日
11.	2013年12月31日
12.	2014年1月31日
13.	2014年2月28日
14.	2014年3月31日
15.	2014年4月30日
16.	2014年5月31日
17.	2014年6月30日
18.	2014年7月31日
19.	2014年8月31日
20.	2014年9月30日
21.	2014年10月31日
22.	2014年11月30日
23.	2014年12月31日
24.	2015年1月31日
25.	2015年2月28日
26.	2015年3月31日
27.	2015年4月30日
28.	2015年5月31日
29.	2015年6月30日
30.	2015年7月31日
31.	2015年8月31日
32.	2015年9月30日
33.	2015年10月31日
34.	2015年11月30日
35.	2015年12月31日
36.	2016年1月31日
37.	2016年2月29日
38.	2016年3月31日
39.	2016年4月30日
40.	2016年5月31日
41.	2016年6月30日
42.	2016年7月31日
43.	2016年8月31日
44.	2016年9月30日
45.	2016年10月31日
46.	2016年11月30日
47.	2016年12月31日
48.	2017年1月31日
49.	2017年2月28日
50.	2017年3月31日
51.	2017年4月30日
52.	2017年5月31日
53.	2017年6月30日
54.	2017年7月31日
55.	2017年8月31日
56.	2017年9月30日
57.	2017年10月31日
58.	2017年11月30日
59.	2017年12月31日
平均 (R):
標準差：

顯示全部

¹ 數據以普通股每股美元為單位，根據拆分和股票股息進行調整。

² 期間 t 期間 ESRX 普通股的回報率。

³ 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。

Express Scripts Holding Co.、方差計算和回報的協方差

t	日期	R_ESRX,t	R_{S&P 500,t}	(R_ESRX,t–R_ESRX)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_ESRX,t–R_ESRX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2013年2月28日
2.	2013年3月31日
3.	2013年4月30日
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2017年11月30日
59.	2017年12月31日
總 (Σ):

顯示全部

方差_ESRX = Σ(R_ESRX,t–R_ESRX)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

協方差_{ESRX, S&P 500} = Σ(R_ESRX,t–R_ESRX)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

計算

¹ 相關係數_{ESRX, S&P 500}
= 協方差_{ESRX, S&P 500} ÷ (標準差_ESRX × 標準差_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_ESRX
= 協方差_{ESRX, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_ESRX
= 平均_ESRX – β_ESRX × 平均_{S&P 500}
= – ×
=

¹ 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

³ E(R_ESRX) = R_F + β_ESRX [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=