Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

根據提供的財務比率資料，可以觀察到多項指標的長期趨勢，反映出公司運營資產周轉情況的變化情形。首先，存貨周轉率於2013年至2017年間顯示出一個由51.29下降至42.97的趨勢，但變動幅度較為平緩，表明公司存貨管理效率雖有所波動，整體仍維持較高水準，意味著存貨流動速度較快，庫存持有時間大約在8天左右，沒有出現明顯延長的跡象。

在應收帳款周轉率方面，從2013年的25.88逐步下滑至2017年的14.18。伴隨著應收帳款周轉天數從14天擴增至26天，顯示公司收款速度有所放緩，可能反映出客戶信用政策的變動或收款效率的降低。儘管如此，該指標仍維持較高的周轉率，暗示應收帳款周轉仍具一定的流動性。

應付帳款周轉率呈現由33.09逐步下降至24.31的趨勢，伴隨應付帳款天數從11天增加到15天，顯示公司在延長支付期限方面有所成效，可能是在談判條件或現金流管理上的調整，增加的應付帳款天數略有提升公司的短期資金彈性。

營運資金周轉率的數據缺失，但其他相關指標如存貨、應收與應付帳款均呈現一個整體的流動性變動結構，指標的天數變化則反映出公司營運週期的逐步延長。如庫存周轉天數與作週期皆保持在8至34天的區間內，顯示出營運週期整體較為穩定，但逐步延長的應收帳款天數和應付帳款天數暗示營運週期逐漸拉長，可能影響較短期的資金流動效率。

整體來看，公司的存貨管理較為穩定，較快的存貨周轉速度有助於現金流的回收；然而，應收帳款回收速度的放緩與支付期限的延長，可能影響短期資金狀況，需持續監控現金流情況以維持營運效率。未來若能優化應收帳款的收款流程並適度管理支付策略，則有助於改善整體營運週期的流動性與資金周轉效率。

根據所提供的財務資料，可以觀察到以下幾個主要趨勢與特點：

收入與成本

從2013年至2017年間，公司的收入呈現出略微下降的趨勢，從約95,966,400千美元下降至約91,302,500千美元，約下滑4.2%。

同時，成本亦隨著收入變動而變化，雖然有些波動，但整體趨勢與收入趨勢較為一致，略有下降，從約93,962,000千美元降至約91,602,500千美元，約下滑2.6%。

這表明公司的盈餘壓力可能略有增加，但大致維持在較為穩定的範圍內，成本控制措施可能較為有效。

庫存水平

庫存水準在2013年至2017年間呈現波動，從1,871,100千美元漲至約2,124,900千美元，約上升13.7%。

期間內庫存的增加可能反映出公司在庫存管理上的變化或是應對市場需求的策略調整，但庫存水平的增加相對收入的下滑可能帶來資金佔用的壓力。

存貨周轉率

存貨周轉率由2013年的51.29下降至2017年的42.97，表明公司存貨的流轉速度有所放緩，大約降低了16%。

此趨勢可能代表存貨管理的效率略有下降，或存貨積壓的風險增加，需謹慎監控存貨管理策略的有效性。

根據所提供的年度財務資料，對Express Scripts Holding Co.的相關數據進行分析，得出以下幾點觀察與結論：

收入趨勢

公司整體收入呈現較為穩定的趨勢，從2013年的約1.041億美元略減至2014年的約1.009億美元，隨後在2015年略微增加至約1.018億美元，但在2016年和2017年逐步下降，分別為約1.0029億美元和約1.0006億美元。整體而言，收入受到較大波動，呈現小幅度的下降趨勢，可能反映出市場競爭或其他外部經濟因素的影響。

應收帳款淨額

應收賬款淨額逐年上升，從2013年的約402萬美元增加至2017年的約706萬美元，期間持續擴增，顯示公司應收帳款總額逐漸增加。此趨勢可能表示公司銷售規模的擴張，亦或是收款效率有所降低，需進一步分析現金回收策略及應收帳款管理情況。

應收帳款周轉率

應收帳款周轉率呈現明顯下降的趨勢，從2013年的25.88降低至2017年的14.18。此一比率的下降表示公司收回應收帳款的速度在減慢，可能與應收帳款增加有關，亦或是信用政策的改變使得收款時間延長，需評估其對現金流的影響。

綜合來看，該公司在觀察期間內雖然營收保持基本穩定，但應收帳款的持續增加及周轉率的下滑，可能預示著收款效率下降或客戶信用期限拉長。若不進行改善，可能影響公司的流動性與營運資金狀況。建議公司應關注應收帳款的催收策略，並分析客戶信用政策與現金流管理，確保財務狀況穩健。

分析提供之財務資料，可以觀察到以下幾點趨勢與特徵：

收入成本變動趨勢

在2013年至2017年間，總收入成本（以千美元計）呈現逐年下降的趨勢，從95,966,400美元下降至91,302,500美元，整體約下降4.7%。此趨勢可能反映公司在此期間內提升營運效率或成本控制措施的成效，但也可能與營收成長放緩或市場需求變化有關。

應付帳款的變化

應付帳款（以千美元計）在同一期間內持續增加，從2,900,000美元成長至3,755,700美元，增幅約29.5%。此增長顯示公司在應付帳款管理上較為寬鬆，可能是因公司試圖利用應付帳款資金來支持營運資金需求或延緩支付。

應付賬款周轉率的變化

應付賬款周轉率由2013年的33.09降低至2017年的24.31，呈現持續下降的趨勢，尤其是在2014年至2016年間，降幅較為顯著。這代表公司在支付供應商或債權人方面的周轉速度減慢，可能是出於資金使用策略的調整或提高流動資金的考量。儘管如此，2017年略微升高，顯示在2017年的運作中，公司可能已開始調整現金支付安排以改善流動性或效率。

綜合來看，該公司在2013年至2017年間，收入成本呈現下降，而應付帳款則逐年上升，導致應付賬款周轉率持續降低，反映出營運成本逐步控制、但支付周期拖延的趨勢。這些變化可能是公司戰略調整的結果，也可能受到外部市場環境或資金運作策略的影響。進一步分析可能需要結合營收數據及其他財務指標，以獲得更全面的財務狀況與運營效率的評估。

根據提供的財務資料，對Express Scripts Holding Co.的經營狀況進行分析如下：

營運資金趨勢

營運資金在五年期間持續呈現負值，且規模逐年擴大，反映出公司在各年度的流動負債與流動資產差額持續偏向負值。尤其是在2014年達到高峰負值（約-6.45億美元），之後雖有一定改善（2016年負值縮小至約-4.07億美元），但在2017年又再度惡化，擴大至約-5.89億美元。此趨勢指出公司一直面臨較嚴重的營運資金壓力，且未出現明顯的改善跡象。

收入變化

年度收入數據相對穩定，皆在1,000億美元左右範圍內浮動。2013年收入為1,040億美元，隨後略有下降，至2014年約10,089億美元，再在2015年略有上升至約10,175億美元，2016年與2017年則保持較為平穩的水平，分別為10,028億美元及10,006億美元。整體來看，收入在五年期間變動不大，未呈現明顯成長或衰退趨勢，顯示公司在營收方面較為穩定。 Factors如市場競爭或外部環境或許對收入波動有所影響，但資料未提供細節。

營運資金周轉率

資料中未提供數據，因此無法分析其變化趨勢或意義。若有相關數據，將能有助於更深入理解公司資金運用效率與流動性狀況。

根據所提供的數據，Express Scripts Holding Co.在2013年至2017年間於存貨管理方面的表現呈現出一些穩定性與略微的變化趨勢。

存貨周轉率

存貨周轉率在此期間呈現較大波動，從2013年的51.29逐步下降到2014年的43.99，此後略微回升至2015年的46.14，並在2016年進一步增加至46.79，然後於2017年下降至42.97。整體來看，存貨周轉率於此五年期間內呈現出一定的波動，但相比起2013年的高點，整體呈現略微下降的趨勢，顯示存貨周轉的速度有所放緩。

庫存周轉天數

庫存周轉天數則保持較為穩定的狀態，從2013年的7天逐年增加到2014年和2015年的8天，並在2016年與2017年保持在8天。此指標的穩定表現顯示公司在庫存管理上相對一致，避免庫存積壓或短缺的風險，維持較為穩定的營運效率。

應收賬款周轉率

在2013年至2017年間，應收賬款周轉率呈現持續下降的趨勢，從25.88降低至14.18，顯示公司在資金運轉效率方面逐年降低。這可能反映出顧客付款速度變慢或公司收款政策的變化，以及資產週轉速度的減緩，可能影響公司的現金流狀況與流動資產管理績效。

應收賬款周轉天數

與應收賬款周轉率相反，應收賬款周轉天數由14天增加至26天，顯示公司在收回應收款的時間逐漸延長，可能導致資金占用期拉長，進而影響公司短期流動性與財務狀況。此變化與周轉率的下降同步，反映出資金回籠效率的降低，值得進一步關注潛在的信用政策或客戶付款行為的變化。

綜合評估

整體而言，該期間內公司在應收賬款管理方面的表現顯示出下降的趨勢，應收款的效率降低，反映出可能存在資產利用率下降或信用政策調整的情況。這些變化可能對公司的流動性及營運資金管理產生影響，建議進一步評估原因並考慮改善收款流程或調整信用政策以提升資金週轉效率。

根據提供的財務資料，Express Scripts Holding Co. 在2013年至2017年間的營運效率呈現出若干值得注意的趨勢。首先，存貨周轉天數維持相對穩定，均在7至8天之間，顯示公司存貨管理的效率較為穩健，存貨積壓情況未顯著變化。

另一方面，應收帳款周轉天數則呈逐步增加的趨勢，從2013年的14天上升至2017年的26天，期間增加了12天。此趨勢可能反映出公司在收款方面的管理壓力有所加重，或是交易條件的變化導致回收週期延長，進而影響現金流動性與營運資金週轉的效率。

此外，作業週期亦呈現相似的擴長趨勢，由2013年的21天逐步增加至2017年的34天，累計延長了13天。這可能暗示著整體供應鏈或業務流程的週期較長，或管理效率有所下降。作週期的延長可能會對公司的營運成本與資金占用產生不利影響。

綜合分析，儘管存貨週轉效率保持穩定，反映存貨管理尚可，但應收款與作業週期的延長值得關注，可能已經開始或即將對公司資金流動性產生壓力。公司管理層須留意應收帳款的催收與整體營運流程，以維持財務健康與營運效率的平衡。

應付賬款周轉率的趨勢分析

從2013年到2017年間，應付賬款周轉率呈現出逐年遞減的趨勢，從33.09降低至24.31。這一變化反映出公司在此期間內，平均支付供應商的速度逐漸放慢，意味著公司可能在延長付款期限以改善現金流或進行財務安排。此外，該比例的下降也可能影響到公司與供應商的合作關係，需進一步觀察是否因此導致供應鏈的穩定性受到影響。

應付賬款周轉天數的變化

應付賬款周轉天數從2013年的11天逐步增加，至2017年的15天，顯示公司在支付供應商上的平均時間逐年延長。雖然兩者數據的變動呈現一定的趨勢一致性，但應付賬款周轉天數的變化較為緩慢，反映出公司在資金運用策略上偏向延後付款，這可能是公司在經營策略或資金管理上的調整所致。長期來看，這種趨勢若持續，可能會影響到供應商的信任與合作意願，需進行進一步的監控與評估。

從資料中可以觀察到，庫存周轉天數在五年間保持穩定，均為8天，顯示公司在存貨管理方面較為高效，未出現明顯的變動或改善空間。此外，應收帳款周轉天數呈現逐年上升的趨勢，從2013年的14天升至2017年的26天，增加了12天，顯示公司在收款效率方面可能面臨挑戰，收款周期變長，可能影響現金流的時間點。

應付帳款周轉天數則呈現逐步升高的趨勢，從2013年的11天增加至2017年的15天，增幅為4天，表明公司在延長支付期限方面有所策略，可能透過延長應付賬款來改善短期流動性或資金運用。然而，這也可能影響供應商關係或信譽度，需進一步分析相關業務合作情況。

現金換算週期則在一段較長時間內基本持平，從2013年的10天輕微上升至2017年的19天，整體變動趨緩，顯示公司在現金流程管理方面較為穩定，短期內未出現明顯的改善或惡化趨勢。

綜合來看，公司的存貨管理相對穩健，但應收帳款的效率有所下降，可能對現金流造成壓力；而應付帳款的延長則顯示出一定的資金調度策略。未來需持續關注應收帳款周轉天數的變動，評估收款政策調整的必要性，以平衡短期資金需求與長期合作關係的穩定性。