杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到， Warner Bros. Discovery Inc.的資產回報率（ROA）在2017年底前缺乏數據，但自2018年第一季度起，呈現出逐步惡化的趨勢。特別是在2018年第二季度至2018年第四季度期間，ROA轉為負值，且持續擴大負數範圍，顯示公司在此階段可能遭遇到經營困難或盈利能力的下降。自2019年起，資產回報率逐步回升並轉正，於2019年第四季度達到最大值5.67%，隨後在2020年開始呈現較為穩定的正向變化，且在2021年上半年曾達到最高的6.18%，表明公司經營狀況在此段期間有所改善。不過，自2021年下半年起，資產回報率出現明顯的負向波動，至2022年第三季度重新轉為負值，反映出盈利能力的再度下降或經營挑戰的出現。
在財務槓桿比率方面，數據顯示公司始終維持在較穩定的範圍內，約2.77至4.89之間，呈現出逐步下降的趨勢。此趨勢意味著公司逐漸收縮槓桿或進行負債管理，可能意在降低財務風險或者因應經營環境的變化而調整資本結構。較低的財務槓桿比率有助於減少負債負擔，但也可能影響公司擴張的融資能力。
股東權益回報率（ROE）在2017年至2018年前期數據不足，但自2018年第四季度起，展現出明顯的改善動能。2018年第四季度其ROE為-7.31%，之後經歷一段復甦，於2019年度達到最高的20.92%，並在2020年及2021年前半段維持較高水準，顯示股東對公司盈利能力與價值產生較為正向的評估。然而，自2021年下半年起，ROE再度轉負，並在2022年第三季度進一步惡化，反映出公司盈利能力的再度下降，可能受到經營策略調整、成本壓力或市場競爭的影響。
綜合來看， Warner Bros. Discovery Inc.在2018年之前經歷了營運困境，之後展現出盈利的逐步改善，但隨著時間推移，近年來公司盈利能力再次遭遇波動和挑戰。財務結構較為穩健，槓桿水平穩定，但經營績效的變化較大，顯示公司可能正處於行業或經營策略調整的關鍵階段，需關注未來資產回報率和股東回報的趨勢，以評估其長期經營前景。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從2017年至2022年的季度財務資料分析可以觀察到以下主要趨勢與變化，反映出公司在此期間的財務表現與經營狀況的調整。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2017年前的數據缺乏，2018年以後呈現較大幅度的波動。2018年至2019年間，淨獲利率逐步回升，2019年達到約16.81%，顯示公司在此期間獲利能力較為穩定且較佳。然而，自2021年起，淨獲利率逐步下降，至2022年第三季度已出現明顯的負值(-20.13%)，可能意味著公司在近期面臨經營困難或外部市場壓力。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2017年缺乏資料，從2018年起呈現逐步上升的趨勢，從約0.22逐漸增加至2022年第三季度的0.19，期間波動不大。該指標的上升代表資產運用效率的提升，但在2022年出現明顯下降，可能反映資產利用率減低或經營策略調整的影響。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2017年約為2.97，之後逐年逐步降低，至2022年約为2.8。整體呈現微幅下降的趨勢，顯示公司可能逐步降低負債比例，增加財務穩健性，但變動幅度不大，依舊保持一定的槓桿配置以支持經營需求。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE在2017年至2019年間顯著提升，從缺乏資料的初期逐步增至約20%以上，尤其在2018-2019 年間達到高點，代表公司盈利效率提高。然而，自2020年後，ROE開始大幅下滑，2022年前後更出現負值(-10.78%)，反映公司近期可能遭遇經營困難，導致股東回報降低甚至虧損。
總結來說，該公司在2018年至2019年間展現較佳的獲利與回報能力，資產運作亦較為效率，但自2020年起，尤其是在2021年及2022年，財務績效出現明顯惡化。資產周轉率的下降、淨利率的劇烈波動與負的ROE指標，均提示公司在近期面臨經營上的挑戰，可能受到外部市場環境或內部策略調整的影響，需進一步追蹤未來季度的資料以評估恢復的可能性。
將 ROE 分解為5個組成部分
Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到， Warner Bros. Discovery Inc. 在2017年至2022年間的財務指標展現出較為波動的趨勢。整體而言，公司多數時間內的稅負比率保持在0.64至0.97之間，呈現相對穩定的稅務負擔水平。利息負擔比率在部分期間呈現負值，但後續逐步回升，顯示公司在負債結構或融資策略上的調整。息稅前獲利率在2017年初較低，2018年開始逐步提升，尤其在2020年前後達到較高水準，但2022年出現明顯負值，顯示獲利能力的下滑或營運困難。 資產周轉率在整個期間內有輕微波動，且在2022年達到較低點（0.14），顯示資產運用效率較2017年高點略有下降。在財務槓桿方面，指標自較高的4.89逐步下降至約2.77，反映公司有逐步降低負債以降低財務杠杆的趨勢。此外，股東權益回報率（ROE）在2018年至2021年間呈現逐步攀升，尤其在2020年達到高點（約21%），顯示在此期間內公司回饋股東的能力較為強勁。然而至2022年，ROE轉為負值，反映公司營運獲利能力的下降與淨利的轉弱。 綜合各項指標， Warner Bros. Discovery Inc. 在2018年至2021年間經歷一段盈利能力較佳且財務結構較為穩健的時期，但2022年開始出現明顯的下滑跡象，特別是息稅前獲利率與ROE的負轉，可能與營運挑戰或市場環境變化相關。未來需密切關注公司在改善獲利能力、降低負債以及提升資產運用效率等方面的動向，以評估其長期財務健康狀況。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Warner Bros. Discovery Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
- 淨獲利率
- 從2017年第一季度起，資料未顯示任何數值，預計該期間公司尚處於初期或未提供相關數據。2018年起，淨獲利率呈現逐步改善的趨勢，雖然2018年第二季度及第三季度曾短暫為負值，反映出公司在這段時期可能面臨營運上的困難或虧損。進入2020年，淨獲利率保持正值，並在2020年第二季達到最高點18.57%。此後，數據顯示淨獲利率逐步下滑，尤其在2021年底及2022年，出現顯著波動，2022年第三季度更顯著轉為負值-20.13%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率於2018年第二季度開始公開數據，表現出較為穩定的趨勢。從0.3逐步下降至2020年第一季度的0.31，之後略有回升至2020年6月底的0.37，反映出公司資產運用效率在此期間有所提升。然而，2022年末數據顯示大幅下降至0.14，顯示公司資產運用效率可能受到壓力或投資資產佔比增加所致，呈現一定程度的效率下滑。
- 資產回報率（ROA）
- 由2017年起，資料未包含數據。2018年以來，ROA呈現較大波動，並於2020年達到較高值(約6.13%)，顯示公司在該期間能較有效率地運用資產以產生利潤。2021年數據略有回落，但仍維持在較高水準。2022年則顯示ROA大幅轉負至-3.85%至-1.95%，與淨獲利率同步呈現負向變動，反映公司盈利能力下滑，資產利用效率降低，可能受到市場狀況或經營策略調整的影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Warner Bros. Discovery Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到 Warner Bros. Discovery Inc. 在過去五年的季度財務表現呈現較大波動，顯示公司的經營狀況較為不穩定。<\/p>
首先，稅負比率在2019年後出現持續上升的趨勢，於2020年四季度達到0.96的高點，顯示公司負擔的稅務負擔相對增加。此趨勢亦反映出公司可能在某段時間內調整財務策略或面臨稅務環境變化。<\/p>
利息負擔比率在2017年前缺乏數據，2018年起則經歷較大幅度的負值，顯示公司在那段時間可能進行了較大規模的債務融資或負債重整，造成利息支出大於利息收入，導致負債利息負擔的增加。隨後在2019年至2022年間，利息負擔比率逐漸回升，表明公司財務杠杆在逐步恢復，盈利能力改善或者融資成本降低。<\/p>
息稅前獲利率（EBIT Margin）於2019年快速上升，至20%以上，顯示公司在此期間短期盈利大幅提升，可能得益於營收增長或成本控制改善。然後2022年出現明顯的劇烈波動，尤其在2022年第三季度及其後的數個季度中，息稅前獲利率轉為的負值，反映公司經營受到較大衝擊，盈利能力大幅下降，甚至出現虧損。<\/p>
資產周轉率在2017年初較為平穩，但隨著時間推移，整體呈現上升趨勢，尤其是2021年至2022年，資產使用效率提升，顯示公司資產利用率逐步改善。然而，於2022年Q3顯著下降，可能示意營運資產效率出現異常或資產結構調整。<\/p>
資產回報率（ROA）反映公司整體獲利能力，從2019年前的正值逐步提升，尤其在2020年後快速攀升至超過6%。然而，2022年則出現明顯的負值，突顯經營困難，引起盈利能力的惡化。這個轉變暗示公司在特定時期內經歷營收下滑或成本上升，對整體獲利造成重大影響。<\/p>
綜合上述， Warner Bros. Discovery Inc. 在過去五年經歷了一段盈利波動較大的時期，尤其在2022年方面，經營績效出現明顯惡化，反映其財務狀況正面臨挑戰，包括盈利能力下降、負債負擔加重及資產利用率變化。公司未來若欲改善財務表現，可能需著重於營收增長、成本控制以及資產結構的優化。<\/p>
淨獲利率分攤
Warner Bros. Discovery Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
根據提供的資料， Warner Bros. Discovery Inc. 在過去五年間的財務表現經歷了顯著的波動。特別是息稅前獲利率（EBIT margin）和淨利潤率（Net profit margin）這兩項指標，展現出經營績效的年度變化趨勢與波動性。
- 息稅前獲利率變動趨勢
- 在2017年第三季及第四季，息稅前獲利率分別約為4.57%與1.35%，顯示公司在該年度的獲利能力較為有限。進入2018年至2019年間，指標逐步提升，2019年第三季甚至達到23%左右，顯示營運效率有所改善。然而，到了2020年之後，特別是2022年第三季，該指標轉為負值，甚至達到-11.89%，反映在利潤方面遇到嚴重挑戰，可能涉及成本增加或營收下降。
- 淨獲利率變動趨勢
- 淨利率於2017年第三季至2019年第四季均處於負值，尤其在2017年至2018年期間呈現較大虧損。自2020年起淨利率逐步改善，2021年達到約10%至18%的範圍，反映公司在經過重整或調整策略後，盈利狀況有所改善，但在2022年第三季再次大幅下滑至-20.13%。
- 稅負比率
- 由於資料於2018年第三季開始所提供，稅負比率呈現穩定上升的趨勢，從約0.64逐步上升至0.93，顯示公司稅負比例增加，可能與營收結構變化或稅制調整有相關性，但資料期間較短，難以判定長期趨勢。
- 利息負擔比率
- 該指標於2017年結束時出現負值，代表公司在當時負債成本帶來負擔或資金結構的特殊情況。隨後資料中部分期間數值正負變動難以形成明確趨勢，且多為小幅波動，反映負債成本的變化對整體財務健康的影響較為複雜。
綜合來看， Warner Bros. Discovery Inc. 在2017年至2022年間經歷了營運績效的明顯變化。早期的獲利能力較低且波動較大，2019年左右有所改善，到了2020年至2021年則反映出較佳的盈利表現，但2022年出現明顯的盈利下滑甚至虧損，顯示公司在經營或外部環境中面臨挑戰。稅負及負債成本變動也展現其資金結構的調整與負擔變化。未來看，若公司能穩定提升營收並改善成本控制，將有助於穩定盈利能力，避免類似2022年的劇烈下滑。