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Allergan PLC (NYSE:AGN)

這家公司已移至 存檔 財務數據自2020年5月7日以來未更新。

自由現金流轉權益的現值 (FCFE) 

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內在股票價值(估值摘要)

Allergan PLC、自由現金流權益比(FCFE)預測

千美元,每股數據除外

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價值 FCFEt 或終值 (TVt) 計算 現值在 20.00%
01 FCFE0 5,795,900
1 FCFE1 5,832,998 = 5,795,900 × (1 + 0.64%) 4,860,685
2 FCFE2 6,006,650 = 5,832,998 × (1 + 2.98%) 4,171,034
3 FCFE3 6,325,848 = 6,006,650 × (1 + 5.31%) 3,660,462
4 FCFE4 6,809,844 = 6,325,848 × (1 + 7.65%) 3,283,673
5 FCFE5 7,490,018 = 6,809,844 × (1 + 9.99%) 3,009,618
5 終端價值 (TV5) 82,253,623 = 7,490,018 × (1 + 9.99%) ÷ (20.00%9.99%) 33,050,917
普通股 Allergan 內在價值 52,036,389
 
Allergan普通股的內在價值(每股) $157.78
當前股價 $192.99

根據報告: 10-K (報告日期: 2019-12-31).

免責聲明!
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處省略。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。


所需回報率 (r)

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假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.42%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.61%
普通股 Allergan 系統性風險 βAGN 1.70
 
艾爾建普通股的回報率要求3 rAGN 20.00%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 rAGN = RF + βAGN [E(RM) – RF]
= 4.42% + 1.70 [13.61%4.42%]
= 20.00%


FCFE增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFE 增長率 (g

Allergan PLC、普拉特模型

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平均 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日
部分財務數據 (千美元)
宣佈的股息 974,400 1,026,600 1,218,200 278,400 232,000
股東應占凈利潤(虧損) (5,271,000) (5,096,400) (4,125,500) 14,973,400 3,915,200
淨收入 16,088,900 15,787,400 15,940,700 14,570,600 15,071,000
總資產 94,699,100 101,787,600 118,341,900 128,986,300 135,840,700
股東權益 58,173,600 65,114,100 73,821,100 76,192,700 76,591,400
財務比率
留存率1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
獲利率2 -38.82% -38.78% -33.52% 100.85% 24.44%
資產周轉率3 0.17 0.16 0.13 0.11 0.11
財務槓桿率4 1.63 1.56 1.60 1.69 1.77
平均
留存率 1.00
獲利率 2.83%
資產周轉率 0.14
財務槓桿率 1.65
 
FCFE增長率 (g)5 0.64%

根據報告: 10-K (報告日期: 2019-12-31), 10-K (報告日期: 2018-12-31), 10-K (報告日期: 2017-12-31), 10-K (報告日期: 2016-12-31), 10-K (報告日期: 2015-12-31).

2019 計算

1 公司不支付股息

2 獲利率 = 100 × (股東應占凈利潤(虧損) – 宣佈的股息) ÷ 淨收入
= 100 × (-5,271,000974,400) ÷ 16,088,900
= -38.82%

3 資產周轉率 = 淨收入 ÷ 總資產
= 16,088,900 ÷ 94,699,100
= 0.17

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 股東權益
= 94,699,100 ÷ 58,173,600
= 1.63

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 1.00 × 2.83% × 0.14 × 1.65
= 0.64%


單階段模型隱含的FCFE增長率(g

g = 100 × (股票市場價值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市場價值0 + FCFE0)
= 100 × (63,649,220 × 20.00%5,795,900) ÷ (63,649,220 + 5,795,900)
= 9.99%

哪裡:
股票市場價值0 = Allergan普通股的當前市值 (千美元)
FCFE0 = 去年艾爾建自由現金流與股本之比 (千美元)
r = 艾爾建普通股的回報率要求


FCFE增長率(g)預測

Allergan PLC、H 型

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價值 gt
1 g1 0.64%
2 g2 2.98%
3 g3 5.31%
4 g4 7.65%
5 及以後 g5 9.99%

哪裡:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由單階段模型暗示
g2, g3g4 使用線性插值法計算 g1g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.99%0.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.98%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.99%0.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.31%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.99%0.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.65%