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Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

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杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Allergan Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2014年12月31日 19.66% = 12.28% × 1.60
2014年9月30日 18.28% = 11.16% × 1.64
2014年6月30日 18.97% = 11.71% × 1.62
2014年3月31日 18.58% = 11.47% × 1.62
2013年12月31日 15.24% = 9.32% × 1.64
2013年9月30日 16.37% = 9.82% × 1.67
2013年6月30日 16.53% = 9.78% × 1.69
2013年3月31日 16.52% = 9.53% × 1.73
2012年12月31日 18.82% = 11.97% × 1.57
2012年9月30日 18.93% = 11.83% × 1.60
2012年6月30日 19.39% = 12.16% × 1.59
2012年3月31日 18.43% = 11.58% × 1.59
2011年12月31日 17.60% = 10.98% × 1.60
2011年9月30日 17.98% = 11.21% × 1.60
2011年6月30日 -0.05% = -0.03% × 1.59
2011年3月31日 -0.18% = -0.11% × 1.72

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到幾個關鍵的財務趨勢。

資產回報率 (ROA)
在2011年第一季度呈現負值，隨後迅速提升，並在2011年第三季度達到11.21%。此後，ROA在2011年第四季度至2012年第四季度之間保持在相對穩定的高水平，約在10.98%至12.28%之間波動。2013年，ROA出現下降趨勢，從2013年第一季度的9.53%降至2013年第四季度的9.32%。然而，在2014年，ROA再次回升，並在2014年第四季度達到12.28%，達到觀察期內的最高點。
財務槓桿比率
該比率在整個觀察期內相對穩定，始終維持在1.57至1.73之間。在2011年至2013年間，該比率呈現小幅波動，但整體變化不大。2014年，該比率維持在1.60至1.64之間，顯示出財務槓桿的使用相對一致。
股東權益回報率 (ROE)
與ROA類似，ROE在2011年第一季度為負值，隨後大幅增長，並在2011年第三季度達到17.98%。ROE在2011年第四季度至2012年第四季度之間保持在相對穩定的高水平，約在17.6%至19.39%之間波動。2013年，ROE呈現下降趨勢，從2013年第一季度的16.52%降至2013年第四季度的15.24%。2014年，ROE再次回升，並在2014年第四季度達到19.66%，達到觀察期內的最高點。

總體而言，數據顯示在2011年經歷了顯著的改善，隨後在2013年出現了暫時的下滑，但在2014年再次恢復增長。ROA和ROE的趨勢基本一致，表明股東權益的回報與資產的利用效率之間存在正相關關係。財務槓桿比率的穩定性表明，在整個觀察期內，公司在利用負債融資方面保持了一致的策略。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Allergan Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2014年12月31日 19.66% = 21.39% × 0.57 × 1.60
2014年9月30日 18.28% = 18.85% × 0.59 × 1.64
2014年6月30日 18.97% = 19.40% × 0.60 × 1.62
2014年3月31日 18.58% = 19.27% × 0.60 × 1.62
2013年12月31日 15.24% = 15.90% × 0.59 × 1.64
2013年9月30日 16.37% = 16.54% × 0.59 × 1.67
2013年6月30日 16.53% = 16.07% × 0.61 × 1.69
2013年3月31日 16.52% = 15.26% × 0.62 × 1.73
2012年12月31日 18.82% = 19.25% × 0.62 × 1.57
2012年9月30日 18.93% = 18.81% × 0.63 × 1.60
2012年6月30日 19.39% = 19.08% × 0.64 × 1.59
2012年3月31日 18.43% = 18.42% × 0.63 × 1.59
2011年12月31日 17.60% = 17.48% × 0.63 × 1.60
2011年9月30日 17.98% = 17.47% × 0.64 × 1.60
2011年6月30日 -0.05% = -0.05% × 0.65 × 1.59
2011年3月31日 -0.18% = -0.18% × 0.59 × 1.72

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在報告期內經歷了顯著的波動。初期呈現負值，隨後迅速提升至正值，並在17%至21%之間波動。2011年第三季度和第四季度達到相對較高的水平，2013年第一季度略有下降，但在2014年再次回升，並在報告期末達到最高點。整體而言，淨獲利率呈現上升趨勢，但存在季度性波動。
資產周轉率
資產周轉率在報告期內相對穩定，維持在0.57至0.65之間。雖然存在小幅波動，但整體變化幅度不大。在2011年第二季度達到最高點，之後略有下降，並在報告期末呈現小幅下降趨勢。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在報告期內保持相對穩定，主要在1.57至1.73之間波動。在報告期初期，比率略有下降，之後在1.6左右維持穩定，2013年第一季度略有上升，隨後又回落至較低水平。整體而言，財務槓桿比率變化不大，表明公司在報告期內維持了相對穩定的資本結構。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）的趨勢與淨獲利率相似，初期呈現負值，隨後迅速提升至正值，並在15%至19%之間波動。ROE在2011年第三季度和第四季度達到相對較高的水平，2013年第一季度略有下降，但在2014年再次回升，並在報告期末達到最高點。整體而言，ROE呈現上升趨勢，但存在季度性波動，與淨獲利率的變化趨勢基本一致。

總體而言，數據顯示在報告期內，盈利能力指標（淨獲利率和ROE）呈現上升趨勢，而資產周轉率和財務槓桿比率則相對穩定。

將 ROE 分解為5個組成部分

Allergan Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2014年12月31日 19.66% = 0.77 × 0.97 × 28.77% × 0.57 × 1.60
2014年9月30日 18.28% = 0.72 × 0.96 × 27.05% × 0.59 × 1.64
2014年6月30日 18.97% = 0.72 × 0.96 × 28.21% × 0.60 × 1.62
2014年3月31日 18.58% = 0.72 × 0.96 × 28.05% × 0.60 × 1.62
2013年12月31日 15.24% = 0.68 × 0.95 × 24.50% × 0.59 × 1.64
2013年9月30日 16.37% = 0.69 × 0.95 × 25.27% × 0.59 × 1.67
2013年6月30日 16.53% = 0.70 × 0.95 × 24.20% × 0.61 × 1.69
2013年3月31日 16.52% = 0.68 × 0.95 × 23.49% × 0.62 × 1.73
2012年12月31日 18.82% = 0.72 × 0.96 × 27.91% × 0.62 × 1.57
2012年9月30日 18.93% = 0.72 × 0.96 × 27.30% × 0.63 × 1.60
2012年6月30日 19.39% = 0.71 × 0.96 × 28.15% × 0.64 × 1.59
2012年3月31日 18.43% = 0.72 × 0.96 × 26.90% × 0.63 × 1.59
2011年12月31日 17.60% = 0.72 × 0.95 × 25.58% × 0.63 × 1.60
2011年9月30日 17.98% = 0.74 × 0.94 × 25.28% × 0.64 × 1.60
2011年6月30日 -0.05% = -0.02 × 0.65 × 4.84% × 0.65 × 1.59
2011年3月31日 -0.18% = -0.06 × 0.63 × 4.77% × 0.59 × 1.72

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出不同的發展趨勢。以下將針對各項比率進行詳細分析。

稅負比率
稅負比率在初期呈現負值，隨後於2011年9月30日轉為正值，並維持在0.68至0.77之間波動。此變化可能反映了公司稅務策略的調整或稅收優惠政策的影響。整體而言，稅負比率在觀察期內相對穩定。
利息負擔比率
利息負擔比率在觀察期間內維持相對穩定，大致在0.63至0.97之間波動。此比率的穩定性可能表示公司在償還利息方面的能力保持一致，且負債結構相對穩健。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2011年經歷顯著增長，從4.77%上升至25.58%。隨後，該比率在23.49%至28.77%之間波動。此趨勢表明公司在核心業務層面具有較強的盈利能力，但盈利水平存在一定的波動性。
資產周轉率
資產周轉率在觀察期間內相對穩定，大致在0.57至0.65之間波動。雖然存在小幅變化，但整體而言，公司利用其資產產生收入的能力維持在相似水平。在2014年，資產周轉率略有下降，可能需要進一步分析以確定原因。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在觀察期間內維持在1.57至1.73之間波動，整體而言相對穩定。此比率的穩定性可能表明公司在利用負債融資方面保持了一定的策略一致性。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率在初期為負值，隨後於2011年9月30日大幅提升至17.98%，並在15.24%至19.66%之間波動。此趨勢表明公司利用股東權益產生利潤的能力顯著改善，但仍存在一定的波動性。2013年12月31日ROE略有下降，值得關注。

總體而言，資料顯示公司在觀察期間內經歷了盈利能力的提升和相對穩定的財務結構。然而，某些比率的波動性表明公司可能面臨一些外部或內部因素的影響，需要持續關注。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Allergan Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2014年12月31日 12.28% = 21.39% × 0.57
2014年9月30日 11.16% = 18.85% × 0.59
2014年6月30日 11.71% = 19.40% × 0.60
2014年3月31日 11.47% = 19.27% × 0.60
2013年12月31日 9.32% = 15.90% × 0.59
2013年9月30日 9.82% = 16.54% × 0.59
2013年6月30日 9.78% = 16.07% × 0.61
2013年3月31日 9.53% = 15.26% × 0.62
2012年12月31日 11.97% = 19.25% × 0.62
2012年9月30日 11.83% = 18.81% × 0.63
2012年6月30日 12.16% = 19.08% × 0.64
2012年3月31日 11.58% = 18.42% × 0.63
2011年12月31日 10.98% = 17.48% × 0.63
2011年9月30日 11.21% = 17.47% × 0.64
2011年6月30日 -0.03% = -0.05% × 0.65
2011年3月31日 -0.11% = -0.18% × 0.59

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在分析期間呈現顯著的波動。初期為負值，分別為-0.18%和-0.05%，隨後迅速提升至17.47%和17.48%，並在18%至21%之間波動。在2013年略有下降，但隨後在2014年再次回升，最終達到21.39%。整體而言，淨獲利率呈現從負值到正值，且持續增長的趨勢，表明盈利能力逐步改善。
資產周轉率
資產周轉率在整個期間內相對穩定，維持在0.57至0.65的範圍內。雖然存在小幅波動，但整體變化不大。這表明公司在利用其資產產生收入方面保持了一致的效率。在2014年，資產周轉率略有下降，但幅度不大。
資產回報率（ROA）
資產回報率（ROA）的趨勢與淨獲利率相似，初期為負值，分別為-0.11%和-0.03%，隨後大幅提升至11.21%和10.98%，並在11%至12%之間波動。2013年ROA有所下降，但2014年再次回升，最終達到12.28%。ROA的增長表明公司在利用其資產產生利潤方面表現良好。

總體而言，數據顯示公司在分析期間的盈利能力和資產利用效率均有所改善。淨獲利率和ROA的顯著增長表明公司在提高盈利能力方面取得了成功。資產周轉率的穩定性則表明公司在維持資產利用效率方面保持了一致的表現。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Allergan Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2014年12月31日 12.28% = 0.77 × 0.97 × 28.77% × 0.57
2014年9月30日 11.16% = 0.72 × 0.96 × 27.05% × 0.59
2014年6月30日 11.71% = 0.72 × 0.96 × 28.21% × 0.60
2014年3月31日 11.47% = 0.72 × 0.96 × 28.05% × 0.60
2013年12月31日 9.32% = 0.68 × 0.95 × 24.50% × 0.59
2013年9月30日 9.82% = 0.69 × 0.95 × 25.27% × 0.59
2013年6月30日 9.78% = 0.70 × 0.95 × 24.20% × 0.61
2013年3月31日 9.53% = 0.68 × 0.95 × 23.49% × 0.62
2012年12月31日 11.97% = 0.72 × 0.96 × 27.91% × 0.62
2012年9月30日 11.83% = 0.72 × 0.96 × 27.30% × 0.63
2012年6月30日 12.16% = 0.71 × 0.96 × 28.15% × 0.64
2012年3月31日 11.58% = 0.72 × 0.96 × 26.90% × 0.63
2011年12月31日 10.98% = 0.72 × 0.95 × 25.58% × 0.63
2011年9月30日 11.21% = 0.74 × 0.94 × 25.28% × 0.64
2011年6月30日 -0.03% = -0.02 × 0.65 × 4.84% × 0.65
2011年3月31日 -0.11% = -0.06 × 0.63 × 4.77% × 0.59

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

稅負比率
在分析期間，稅負比率呈現波動。初期為負值，隨後在2011年9月30日達到峰值0.74，之後趨於穩定，多個期間維持在0.72左右。2014年12月31日略微上升至0.77。整體而言，稅負比率在正值範圍內波動，顯示公司在不同時期承受的稅務壓力有所不同。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個期間內相對穩定，維持在0.94至0.97之間。這種穩定性表明公司償還利息的能力在各個季度保持一致，且未受到顯著影響。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現顯著的增長趨勢。從2011年3月31日的4.77%大幅增長至2011年9月30日的25.28%，並在之後的期間保持在相對較高的水平。雖然在2013年3月31日略有下降至23.49%，但隨後又回升至28.77%。這表明公司的盈利能力在分析期間得到了顯著提升。
資產周轉率
資產周轉率在分析期間內相對穩定，但呈現輕微下降趨勢。從2011年3月31日的0.59，在2011年6月30日達到0.65的峰值後，逐步下降至2014年12月31日的0.57。這可能表明公司利用其資產產生收入的效率略有下降。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）也呈現顯著的增長趨勢。從2011年3月31日的負值-0.11，大幅增長至2011年9月30日的11.21%，並在之後的期間保持在正值範圍內。雖然在2013年3月31日略有下降至9.53%，但隨後又回升至2014年12月31日的12.28%。這表明公司利用其資產產生利潤的能力得到了顯著提升。

總體而言，數據顯示公司在分析期間內盈利能力和資產盈利能力均有所提升，而資產利用效率則呈現輕微下降趨勢。利息負擔比率的穩定性表明公司具有穩定的償債能力。

淨獲利率分攤

Allergan Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2014年12月31日 21.39% = 0.77 × 0.97 × 28.77%
2014年9月30日 18.85% = 0.72 × 0.96 × 27.05%
2014年6月30日 19.40% = 0.72 × 0.96 × 28.21%
2014年3月31日 19.27% = 0.72 × 0.96 × 28.05%
2013年12月31日 15.90% = 0.68 × 0.95 × 24.50%
2013年9月30日 16.54% = 0.69 × 0.95 × 25.27%
2013年6月30日 16.07% = 0.70 × 0.95 × 24.20%
2013年3月31日 15.26% = 0.68 × 0.95 × 23.49%
2012年12月31日 19.25% = 0.72 × 0.96 × 27.91%
2012年9月30日 18.81% = 0.72 × 0.96 × 27.30%
2012年6月30日 19.08% = 0.71 × 0.96 × 28.15%
2012年3月31日 18.42% = 0.72 × 0.96 × 26.90%
2011年12月31日 17.48% = 0.72 × 0.95 × 25.58%
2011年9月30日 17.47% = 0.74 × 0.94 × 25.28%
2011年6月30日 -0.05% = -0.02 × 0.65 × 4.84%
2011年3月31日 -0.18% = -0.06 × 0.63 × 4.77%

根據報告： 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-Q (報告日期： 2011-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

稅負比率
在分析期間，稅負比率呈現波動。初期為負值，隨後在2011年9月30日達到峰值0.74，之後趨於穩定，在0.68至0.77之間波動。整體而言，稅負比率在後期呈現略微上升的趨勢。
利息負擔比率
利息負擔比率在整個期間內保持相對穩定。從0.63開始，逐步上升至0.97，但變化幅度不大。這表明公司償還利息的能力在整個觀察期內維持在相對穩定的水平。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2011年經歷了顯著增長，從4.77%上升到25.58%。隨後幾年，該比率在23.49%至28.77%之間波動。整體而言，息稅前獲利率在分析期間內保持在相對較高的水平，並呈現出一定的週期性波動。
淨獲利率
淨獲利率也呈現出類似的增長趨勢，從負值轉為正值，並在分析期間內顯著提高。從-0.18%開始，淨獲利率在2011年迅速增長至17.48%，並在15.26%至21.39%之間波動。這表明公司的盈利能力在分析期間內得到了顯著改善。

總體而言，數據顯示公司在分析期間內，盈利能力和償債能力均有所提升。息稅前獲利率和淨獲利率的顯著增長表明公司在提高盈利能力方面取得了成功。利息負擔比率的穩定性則表明公司能夠有效地管理其債務。稅負比率的波動可能反映了稅收政策或公司稅務規劃的變化。