Stock Analysis on Net
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Pfizer Inc. (NYSE:PFE)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Pfizer Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年9月28日 10.59% = 4.71% × 2.25
2025年6月29日 12.12% = 5.22% × 2.32
2025年3月30日 8.73% = 3.79% × 2.30
2024年12月31日 9.11% = 3.76% × 2.42
2024年9月29日 4.61% = 1.94% × 2.38
2024年6月30日 -2.96% = -1.20% × 2.47
2024年3月31日 -0.33% = -0.14% × 2.40
2023年12月31日 2.38% = 0.94% × 2.54
2023年10月1日 10.81% = 4.87% × 2.22
2023年7月2日 21.68% = 9.75% × 2.22
2023年4月2日 28.77% = 14.85% × 1.94
2022年12月31日 32.79% = 15.91% × 2.06
2022年10月2日 32.14% = 15.32% × 2.10
2022年7月3日 33.61% = 15.01% × 2.24
2022年4月3日 30.29% = 13.58% × 2.23
2021年12月31日 28.47% = 12.11% × 2.35
2021年10月3日 26.28% = 11.10% × 2.37
2021年7月4日 18.86% = 7.78% × 2.43
2021年4月4日 16.23% = 7.01% × 2.31

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-01), 10-Q (報告日期： 2023-07-02), 10-Q (報告日期： 2023-04-02), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-02), 10-Q (報告日期： 2022-07-03), 10-Q (報告日期： 2022-04-03), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-03), 10-Q (報告日期： 2021-07-04), 10-Q (報告日期： 2021-04-04).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA)
資產回報率在2021年4月至2022年12月期間呈現顯著上升趨勢，從7.01%增長至15.91%。然而，2023年開始，該比率開始下降，並在2023年12月降至0.94%。2024年上半年出現小幅回升，但隨後在2024年9月略有下降，並在2024年12月回升至5.22%。2025年上半年持續上升，但2025年9月略有回落至4.71%。整體而言，ROA呈現先升後降，近期略有波動的趨勢。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2021年4月至2022年10月期間相對穩定，在2.1至2.43之間波動。2022年12月略有下降至2.06，隨後在2023年7月回升至2.22。2023年10月至2023年12月期間，該比率顯著上升至2.54，之後在2024年上半年略有回落，並在2024年9月至2025年9月期間維持在2.25至2.42之間波動。整體而言，該比率的變化幅度相對較小，但2023年末的上升值得關注。
股東權益回報率 (ROE)
股東權益回報率的趨勢與資產回報率相似，在2021年4月至2022年12月期間呈現顯著上升趨勢，從16.23%增長至32.79%。2023年開始，該比率大幅下降，並在2023年12月降至-2.96%。2024年上半年出現回升，但幅度有限，並在2024年9月至2025年9月期間維持在8.73%至12.12%之間波動。整體而言，ROE呈現先升後降，近期呈現波動趨勢，且2023年末的負值值得關注。

總體而言，數據顯示在2021年至2022年期間，盈利能力指標（ROA和ROE）呈現強勁增長，但自2023年以來，盈利能力顯著下降。財務槓桿比率相對穩定，但在2023年末出現上升，可能需要進一步分析以確定其原因和影響。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Pfizer Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年9月28日 10.59% = 15.65% × 0.30 × 2.25
2025年6月29日 12.12% = 16.84% × 0.31 × 2.32
2025年3月30日 8.73% = 12.62% × 0.30 × 2.30
2024年12月31日 9.11% = 12.62% × 0.30 × 2.42
2024年9月29日 4.61% = 7.04% × 0.28 × 2.38
2024年6月30日 -2.96% = -4.62% × 0.26 × 2.47
2024年3月31日 -0.33% = -0.55% × 0.25 × 2.40
2023年12月31日 2.38% = 3.56% × 0.26 × 2.54
2023年10月1日 10.81% = 15.13% × 0.32 × 2.22
2023年7月2日 21.68% = 27.38% × 0.36 × 2.22
2023年4月2日 28.77% = 31.19% × 0.48 × 1.94
2022年12月31日 32.79% = 31.27% × 0.51 × 2.06
2022年10月2日 32.14% = 29.81% × 0.51 × 2.10
2022年7月3日 33.61% = 28.94% × 0.52 × 2.24
2022年4月3日 30.29% = 27.01% × 0.50 × 2.23
2021年12月31日 28.47% = 27.04% × 0.45 × 2.35
2021年10月3日 26.28% = 28.77% × 0.39 × 2.37
2021年7月4日 18.86% = 23.86% × 0.33 × 2.43
2021年4月4日 16.23% = 24.03% × 0.29 × 2.31

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-01), 10-Q (報告日期： 2023-07-02), 10-Q (報告日期： 2023-04-02), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-02), 10-Q (報告日期： 2022-07-03), 10-Q (報告日期： 2022-04-03), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-03), 10-Q (報告日期： 2021-07-04), 10-Q (報告日期： 2021-04-04).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2021年呈現波動上升的趨勢，從24.03%逐步提升至2021年12月的27.04%。2022年持續上升，並在2022年12月達到峰值31.27%。然而，2023年開始顯著下降，尤其是在2023年12月出現負值-4.62%。2024年呈現回升趨勢，但幅度較小，至2024年12月為7.04%。2025年上半年持續上升至16.84%，但下半年略有回落至15.65%。整體而言，淨獲利率呈現先升後降，近期略有回升的趨勢。
資產周轉率
資產周轉率在2021年和2022年呈現穩步上升的趨勢，從0.29提升至0.52。2023年開始下降，並在2023年12月降至0.26。2024年和2025年上半年呈現小幅波動，維持在0.26至0.31之間，整體變化不大。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2021年至2022年期間相對穩定，在2.06至2.43之間波動。2023年出現上升趨勢，在2023年12月達到2.54的峰值。2024年略有下降，但仍維持在2.38至2.47之間。2025年上半年略有下降，至2.32，但下半年回升至2.25。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）與淨獲利率的趨勢相似，在2021年和2022年呈現顯著上升趨勢，從16.23%提升至33.61%。2023年開始大幅下降，並在2023年12月出現負值-2.96%。2024年呈現回升趨勢，但幅度有限，至2024年12月為4.61%。2025年上半年持續上升至12.12%，但下半年略有回落至10.59%。

總體而言，數據顯示在特定時期內，盈利能力指標（淨獲利率和ROE）與資產利用效率指標（資產周轉率）呈現不同的變化趨勢。財務槓桿比率則相對穩定，但2023年出現了明顯的上升。這些變化可能反映了營運策略、市場環境或財務決策的調整。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Pfizer Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年9月28日 4.71% = 15.65% × 0.30
2025年6月29日 5.22% = 16.84% × 0.31
2025年3月30日 3.79% = 12.62% × 0.30
2024年12月31日 3.76% = 12.62% × 0.30
2024年9月29日 1.94% = 7.04% × 0.28
2024年6月30日 -1.20% = -4.62% × 0.26
2024年3月31日 -0.14% = -0.55% × 0.25
2023年12月31日 0.94% = 3.56% × 0.26
2023年10月1日 4.87% = 15.13% × 0.32
2023年7月2日 9.75% = 27.38% × 0.36
2023年4月2日 14.85% = 31.19% × 0.48
2022年12月31日 15.91% = 31.27% × 0.51
2022年10月2日 15.32% = 29.81% × 0.51
2022年7月3日 15.01% = 28.94% × 0.52
2022年4月3日 13.58% = 27.01% × 0.50
2021年12月31日 12.11% = 27.04% × 0.45
2021年10月3日 11.10% = 28.77% × 0.39
2021年7月4日 7.78% = 23.86% × 0.33
2021年4月4日 7.01% = 24.03% × 0.29

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-10-01), 10-Q (報告日期： 2023-07-02), 10-Q (報告日期： 2023-04-02), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-10-02), 10-Q (報告日期： 2022-07-03), 10-Q (報告日期： 2022-04-03), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-03), 10-Q (報告日期： 2021-07-04), 10-Q (報告日期： 2021-04-04).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2021年呈現波動上升的趨勢，從2021年4月的24.03%逐步上升至2022年12月的31.27%。2023年開始，淨獲利率顯著下降，尤其是在2023年12月出現負值(-4.62%)。2024年，淨獲利率有所回升，但仍未恢復至2022年的高水平。2025年上半年，淨獲利率繼續上升，但下半年略有回落，顯示出一定的波動性。
資產周轉率
資產周轉率在2021年和2022年持續上升，從2021年4月的0.29上升至2022年12月的0.51。2023年開始，資產周轉率呈現下降趨勢，並在2023年12月降至0.26。2024年和2025年，資產周轉率維持在相對穩定的水平，但整體而言，相較於2022年的峰值有所降低。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）的趨勢與淨獲利率和資產周轉率相似，在2021年和2022年呈現上升趨勢，從2021年4月的7.01%上升至2022年12月的15.91%。2023年，ROA大幅下降，並在2023年12月出現負值(-0.14%)。2024年，ROA有所回升，但仍未恢復至2022年的水平。2025年上半年，ROA繼續上升，但下半年略有回落，與淨獲利率的趨勢一致。

總體而言，數據顯示在2022年達到高峰後，這些財務比率在2023年經歷了顯著的下降。2024年和2025年，這些比率呈現出一定的恢復趨勢，但仍未完全恢復至之前的水平。這種變化可能反映了外部環境的影響，或是公司內部策略的調整。