杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Danaher Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的季度變動趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 在2021年，ROA呈現上升趨勢，從6.3%逐步增長至7.73%。2022年繼續小幅上升至8.55%，但隨後在2023年開始下降，並在2023年12月降至5.64%。2024年呈現波動，在5.28%到5.35%之間，並在2024年12月降至4.83%。2025年上半年繼續下降，在2025年9月26日降至4.18%，隨後略有回升至4.38%。整體而言，ROA呈現先升後降的趨勢，近期呈現下降趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在整個觀察期內呈現穩定的下降趨勢。從2021年的1.87逐步下降至2025年的1.56。雖然下降幅度較小，但趨勢清晰，表明公司在降低財務風險。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE在2021年呈現顯著上升趨勢，從11.76%增長至14.24%。2022年達到峰值14.4%，之後開始下降。2023年降幅較大，從13.47%下降至8.24%。2024年繼續下降，並在2024年12月降至7.4%。2025年上半年繼續下降，在2025年9月26日降至6.52%，隨後略有回升至6.86%。與ROA類似，ROE也呈現先升後降的趨勢，且近期下降趨勢明顯。
總體而言，數據顯示公司在財務槓桿方面採取了謹慎的策略，持續降低財務風險。然而，ROA和ROE的下降趨勢值得關注，可能表明盈利能力受到影響。需要進一步分析相關因素，以確定這些下降趨勢的原因和潛在影響。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Danaher Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現上升趨勢，從19.17%增長至21.84%。2022年持續上升至22.91%，但隨後在2023年開始下降，並在2024年降至16.39%。2025年上半年略有回升，但仍低於2022年的水平。整體而言，淨獲利率呈現先升後降的趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年至2022年期間穩步上升，從0.33增長至0.39。2022年9月30日達到峰值後，開始下降，並在2023年和2024年持續下降，最低點為0.28。2025年上半年略有回升，但仍未恢復到2022年的水平。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年至2022年期間呈現下降趨勢，從1.87降至1.68。此後，該比率在1.56至1.67之間波動，整體變化不大，維持在相對穩定的水平。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年至2022年期間呈現上升趨勢，從11.76%增長至14.39%。2023年開始顯著下降，並在2024年降至7.59%。2025年上半年略有回升，但仍遠低於2022年的水平。ROE的下降幅度明顯，與淨獲利率的下降趨勢相符。
總體而言，數據顯示在2021年至2022年期間，盈利能力和資產利用效率均有所提升。然而，從2023年開始，盈利能力指標（淨獲利率和ROE）呈現明顯下降趨勢，資產周轉率也隨之下降。財務槓桿比率則保持相對穩定。
將 ROE 分解為5個組成部分
Danaher Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年4月2日至2021年12月31日期間呈現小幅上升趨勢，從0.81增加至0.84。2022年4月1日至2022年12月31日期間，該比率繼續上升至0.87。2023年3月31日略微回落至0.85，隨後在2023年6月30日至2024年12月31日期間保持在0.84至0.86之間，最終在2025年6月27日回落至0.84，並維持不變。整體而言，稅負比率的波動幅度較小，維持在相對穩定的水平。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年4月2日至2022年9月30日期間呈現緩慢上升趨勢，從0.95上升至0.98。2022年12月31日至2025年6月27日期間，該比率逐步下降，從0.98降至0.93，並在2025年6月27日回升至0.94。整體而言，利息負擔比率的變化幅度較小，顯示出穩定的償債能力。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年4月2日至2022年12月31日期間呈現上升趨勢，從24.81%增加至27.02%。2023年3月31日開始，息稅前獲利率呈現顯著下降趨勢，從27.41%下降至2025年6月27日的18.32%。這表明盈利能力在後期有所減弱。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年4月2日至2022年7月1日期間呈現上升趨勢，從0.33增加至0.38。隨後，該比率在2022年9月30日至2023年9月29日期間呈現下降趨勢，從0.39降至0.29。2023年12月31日至2024年9月27日期間，該比率略有回升，但仍維持在較低水平。2025年6月27日回升至0.3，顯示資產利用效率有所改善。整體而言，資產周轉率的波動較大，可能受到外部環境或公司策略的影響。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年4月2日至2021年10月1日期間呈現上升趨勢，從1.87增加至1.9。隨後，該比率在2021年12月31日至2025年9月26日期間呈現下降趨勢，從1.84降至1.56，並維持不變。這表明公司降低了財務風險，並減少了對債務的依賴。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年4月2日至2021年12月31日期間呈現上升趨勢，從11.76%增加至14.24%。2022年4月1日至2023年12月31日期間，該比率呈現下降趨勢，從14.39%降至8.24%。2024年3月31日至2025年6月27日期間，該比率略有回升，但仍維持在較低水平。股東權益回報率的下降與息稅前獲利率的下降趨勢相符，表明股東權益的盈利能力有所減弱。
總體而言，觀察期間內，盈利能力指標（息稅前獲利率和股東權益回報率）呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則呈現下降趨勢，顯示公司在降低財務風險的同時，盈利能力有所減弱。資產周轉率的波動較大，可能需要進一步分析以確定其背後的原因。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Danaher Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現上升趨勢，從19.17%增長至21.84%。2022年持續上升至22.91%，達到峰值。然而，從2022年末開始，淨獲利率呈現顯著下降趨勢，到2024年12月降至16.39%。2025年上半年略有回升，但仍低於2022年的水平。整體而言，該比率呈現先升後降的趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年和2022年初呈現穩定上升趨勢，從0.33增長至0.39。2022年第二季度後，該比率開始波動，並逐漸下降。2023年和2024年，資產周轉率維持在相對較低的水平，在0.28至0.31之間波動。2025年上半年，該比率維持在0.29至0.3的區間，變化不大。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）與淨獲利率的趨勢相似，在2021年和2022年初呈現上升趨勢，從6.3%增長至8.55%。2022年末開始，ROA也呈現下降趨勢，到2024年12月降至5.35%。2025年上半年，ROA略有回升，但仍低於2022年的峰值。
總體而言，數據顯示在2021年至2022年初，盈利能力和資產利用效率均有所提升。然而，從2022年末開始，盈利能力（淨獲利率和ROA）呈現顯著下降趨勢，而資產周轉率則維持在相對較低的水平。這可能表明公司在維持盈利能力方面面臨挑戰，或者其資產利用效率有所降低。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Danaher Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年4月2日至2021年12月31日期間呈現小幅上升趨勢，從0.81增加至0.84。2022年4月1日至2022年12月31日期間，該比率維持在相對穩定的水平，略有波動。2023年3月31日至2024年12月31日期間，稅負比率再次呈現小幅上升，並在2025年3月28日和2025年6月27日維持穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年4月2日至2022年9月30日期間，呈現緩慢上升的趨勢，從0.95上升至0.98。隨後，該比率在2022年12月31日至2025年6月27日期間，呈現逐漸下降的趨勢，從0.98下降至0.93，並在2025年6月27日維持在0.94。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年4月2日至2022年12月31日期間，呈現上升趨勢，從24.81%增加至27.02%。然而，從2023年3月31日開始，息稅前獲利率開始下降，並在2024年12月31日和2025年3月28日降至18.19%和18.32%。2025年6月27日略有回升至18.32%，但整體而言，呈現明顯的下降趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年4月2日至2022年9月30日期間，呈現上升趨勢，從0.33增加至0.39。此後，資產周轉率在2022年12月31日至2025年9月26日期間，呈現波動下降的趨勢，從0.37下降至0.29。2025年9月26日略有回升至0.3，但整體趨勢仍然是下降。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2021年4月2日至2022年12月31日期間，呈現上升趨勢，從6.3%增加至8.55%。隨後，ROA在2023年3月31日至2025年9月26日期間，呈現明顯的下降趨勢，從8.15%下降至4.18%。2025年9月26日略有回升至4.38%，但整體趨勢仍然是下降。
總體而言，觀察期間內，息稅前獲利率、資產周轉率和資產回報率呈現下降趨勢，而稅負比率則呈現波動上升趨勢。利息負擔比率則呈現先上升後下降的趨勢。
淨獲利率分攤
Danaher Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-26), 10-Q (報告日期： 2025-06-27), 10-Q (報告日期： 2025-03-28), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-27), 10-Q (報告日期： 2024-06-28), 10-Q (報告日期： 2024-03-29), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-29), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-01), 10-Q (報告日期： 2022-04-01), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-10-01), 10-Q (報告日期： 2021-07-02), 10-Q (報告日期： 2021-04-02).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內相對穩定，大致在0.81到0.9之間波動。從2021年4月2日的0.81開始，該比率經歷小幅上升，至2022年12月31日的0.87達到一個峰值。隨後，稅負比率略有下降，但在2023年9月29日回升至0.9，並在2024年及2025年維持在0.84左右。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示公司在稅務管理方面相對穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現緩慢下降的趨勢。從2021年4月2日的0.95開始，該比率逐步降低，至2025年6月27日的0.93。雖然下降幅度不大，但表明公司償還利息的能力在逐步增強，或其債務結構有所改善。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年和2022年呈現上升趨勢，從2021年4月2日的24.81%上升至2022年12月31日的27.02%。然而，從2023年3月31日開始，息稅前獲利率開始下降，並在2025年6月27日降至18.32%。這表明公司的盈利能力在經歷一段時間的增長後，開始受到壓力。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，同樣在2021年和2022年呈現上升趨勢，從2021年4月2日的19.17%上升至2022年12月31日的22.91%。隨後，淨獲利率也開始下降，並在2025年6月27日降至14.43%。這表明公司的整體盈利能力在下降，可能受到成本上升、銷售額下降或其他因素的影響。
總體而言，數據顯示公司在稅務管理方面保持穩定，債務償還能力略有增強。然而，息稅前獲利率和淨獲利率的持續下降值得關注，可能預示著公司盈利能力面臨挑戰。