杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析結果顯示，資產回報率與股東權益回報率在觀察期間內呈現顯著的波動，特別是在 2024 年出現劇烈下滑，隨後於 2025 年起迅速回升。
- 資產回報率 (ROA)
- 2022 年至 2023 年第三季，ROA 持續穩定成長，最高達到 9.08%。然而，2024 年全年度轉為負值，且跌幅持續擴大，最低跌至 -9.66%。進入 2025 年後，該指標迅速反轉為正值，並在 2026 年第一季回升至 8.41% 的水準。
- 財務槓桿比率
- 在 2023 年底前，財務槓桿比率維持在 3.0 左右的穩定區間。2024 年第一季該比率大幅跳升至 6.01，隨後在一年內維持在 5.46 至 5.67 之間的高位。自 2025 年起，槓桿比率呈現逐步下降趨勢，至 2026 年第一季降至 4.31。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 在 2022 年至 2023 年間表現強勁且呈上升趨勢，峰值達 28.57%。2024 年該指標遭遇嚴重下滑，最低觸及 -54.78% 的低點。隨後在 2025 年大幅反彈，最高回升至 38.19%，顯示獲利能力在經歷劇烈波動後快速恢復。
綜合觀察，2024 年為財務表現的關鍵轉折點，財務槓桿的急劇增加與回報率的崩跌同步發生，顯示該年度可能面臨重大的資產調整或非經常性損失。2025 年之後，隨著槓桿比率逐步下降，ROA 與 ROE 同時恢復至高水準，顯示經營效率與資本回報已重回正軌且有所增強。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
財務分析顯示，該公司在 2022 年至 2026 年第一季期間經歷了顯著的獲利波動與資本結構調整，整體趨勢可分為穩定成長、劇烈下滑以及強勢反彈三個階段。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率在 2022 年至 2023 年間呈現穩步上升趨勢，從 13.31% 增至 18.44% 的高點。然而，2024 年獲利能力驟降並陷入負值，全年淨獲利率在 -13.5% 至 -18.53% 之間波動。進入 2025 年後，獲利能力迅速恢復，至 2026 年 3 月回升至 15.01%。股東權益回報率（ROE）的走勢與淨獲利率高度同步，在 2024 年底跌至 -54.78% 的低點後，於 2025 年強勢反彈，最高達到 38.19%，顯示其獲利能力在經歷劇烈修正後已恢復至較高水準。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在分析期間內表現最為穩定且呈緩慢增長趨勢。數值從 2022 年 3 月的 0.46 持續攀升至 2026 年 3 月的 0.56。這表明公司在將資產轉化為營收的效率上具有持續改善的傾向，且該項指標在 2024 年獲利驟降期間並未受到顯著衝擊，顯示營運基礎維持穩定。
- 財務風險與槓桿分析
- 財務槓桿比率在 2022 年至 2023 年維持在 3.0 左右的穩定區間。2024 年 3 月該比率大幅跳升至 6.01，並在 2024 年全年維持在 5.46 至 6.01 的高位，此現象與同期淨獲利轉負導致的權益減少或債務增加相呼應。自 2025 年起，槓桿比率開始逐步下降，至 2026 年 3 月回落至 4.31，顯示資本結構正逐步回歸穩健。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，獲利能力與資產效率呈現截然不同的走勢，其中獲利指標出現顯著的週期性波動。
- 獲利能力趨勢
- 淨獲利率在2022年至2023年期間保持穩健成長，由13.31%逐步攀升至18.44%的高點。然而，2024年獲利能力劇烈下滑並轉為負值，全年維持在-13.5%至-18.53%之間，顯示該年度承受了巨大的成本壓力或非經常性損失。進入2025年後，淨獲利率迅速反彈回正值，並在2026年第一季恢復至15.01%的水平。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在整個觀察期間內表現最為穩定，且呈現緩慢且持續的上升趨勢。數值從2022年第一季的0.46逐步增長至2026年第一季的0.56。值得注意的是，即使在2024年獲利大幅虧損期間，資產周轉率依然維持增長，這表明營收產生能力與資產利用效率並未隨獲利能力的崩潰而惡化。
- 綜合回報表現
- 資產回報率（ROA）的走勢與淨獲利率高度同步。在2022年至2023年間，ROA 從6.07%成長至最高9.08%；2024年則同步陷入負值，最低觸及-9.66%。隨後在2025年起重新回升，至2026年第一季達到8.41%。此模式顯示，該期間的績效波動主要由利潤率變動驅動，而非資產規模或周轉效率的改變。