杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
分析顯示，資產回報率（ROA）在2020年第一季到2020年第三季均無數據，於2020年第四季開始出現負值，反映公司當時處於較不利的經營狀況，且在2021年初期，資產回報率逐步改善，於2021年第三季達到約6.59%，隨後略有波動並持續提升至2022年九月的8.52%。然而，自2022年十月起，資產回報率再度出現負值，且逐漸惡化至2024年三季度的-7.75%。整體趨勢顯示，雖然公司在2021年表現出正向成長，但隨後經歷了持續的低迷或虧損，尤其是在2023年以後顯著轉為多個季度的負值，且數值逐步趨向負面，反映公司盈利能力壓力持續增加。
財務槓桿比率在觀察期間保持較為穩定，約介於2.59至3.26之間，顯示公司持有一定程度的財務槓桿，但整體變動幅度不大，表示其資金結構較為穩健。值得注意的是，自2024年起，槓桿比率有所提升，至最高的6.01（2024年第三季度），之後雖有下降但仍較早期高出許多，指出公司在此期間可能加大槓桿操作以應對經營或擴張需求。
股東權益回報率（ROE）在2020年首季缺乏數據，從2020年第四季起一直是負值，顯示公司在該段期間的淨利對股東權益的回報極為不佳，甚至在2023年後出現更大幅度的負值（-54.78%）。此趨勢揭示公司在這段期間內，股東投資的獲利狀況持續惡化，在2021年中期至後期雖有修正，達到約28%的高點，但隨後又跌回較低或負值區間，反映公司盈利能力的波動性和持續壓力。整體來看，ROE的劇烈變動提示公司在盈虧狀況及經營效能方面遇到較大挑戰。
綜合觀察，Bristol-Myers Squibb在最近兩年能源整體財務表現較為低迷，尤其是資產回報率與股東權益回報率皆呈現下降或負值，表明其盈利能力與股東價值創造遭遇較大困難。財務槓桿比率的逐步上升可能暗示公司在經營策略中依賴較高的負債進行資金運作，以求改善短期表現，但此舉可能增加未來的財務風險。未來若公司未能改善經營績效和盈利能力，則有可能面臨更嚴峻的財務狀況挑戰。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的財務資料顯示，Bristol-Myers Squibb Co.在2020年至2025年期間經歷了多個顯著的財務變化與趨勢，特別是在淨獲利率、資產周轉率、財務槓桿比率與股東權益回報率（ROE）方面展現了不同的波動。
首先，淨獲利率在2020年第四季度起開始轉為正向，並在2021年中展現持續穩定的成長，最高點達到約18.44%的水平，反映公司在該段期間內的獲利能力提升。然而，從2022年起，淨獲利率呈現明顯的逆轉，進入負值，且在2023年及2024年持續負向，最大值約-18.53%。此現象可能反映公司在該期間內的盈利壓力加大或特殊費用影響，造成盈利能力受損。
資產周轉率呈現逐步提升的趨勢，從2020年的0.36逐步上升至2024年的約0.52，顯示公司在資產運用效率方面持續改善，較高的資產周轉率意味著公司在資產的利用上變得更加有效率。
另一方面，財務槓桿比率在整體期間內亦顯示出較為上升之趨勢，從2020年的約2.59-2.61逐步攀升至2024年的約5.56-6.01範圍。在此期間，公司逐步增加資本結構的杠桿化，以可能支援業務擴展或應對盈利壓力。較高的槓桿比率也表明公司依賴較多的負債來支撐營運，但同時也增加了財務風險。
股東權益回報率（ROE）在2021年達到較高的正向水平（約20%至28%之間），展現了較佳的股東價值創造能力。但自2022年起，ROE指標劇烈波動，並在2023年和2024年再次轉為負值，特別是在2024年的最大負值約-54.78%。這反映出盈利能力的嚴重下降及公司面臨較大的經營挑戰，儘管資產周轉率持續改善，ROE的劇烈波動可能與財務結構變動或市場因素有關。
綜合來看，Bristol-Myers Squibb在2020至2021年段展現較為穩定的獲利與經營績效，但隨後的2022至2024年間則面臨盈利壓力的加重，以及資本結構的變動帶來的高槓桿風險。資產運用效率的提升有助於改善公司整體經營表現，但盈利能力的下滑與 ROE的劇烈變動提醒，需持續監測公司經營策略和財務結構的調整，以確保未來的穩定與成長。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Bristol-Myers Squibb Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的財務資料，Bristol-Myers Squibb Co. 在2020年至2025年期間呈現出較為多變的盈利與資產運用狀況，展現出一定的波動性與趨勢變化。以下為較為詳細的分析：
- 淨獲利率(盈利能力)
- 資料顯示，2020年第一季度尚無明確數據，然而自2020年第三季度起，淨獲利率呈現負值，且在2021年第一季度已回升至正值，逐步攀升至2022年第四季度約18.44%。
- 之後，淨獲利率再次經歷波動，於2023年第二季度及第三季度呈現負值（-13.5%、-14.06%），顯示盈利能力受挫，然後在2024年又回復至約10.58%的正向水平，顯示公司在此期間內亦有修復跡象。
- 總體而言，淨獲利率的波動揭示公司盈利情況受到市場或營運因素影響，短期內存在明顯的波動，但長期趨勢仍偏正，特別是在2024年的數據中顯示出盈利能力的恢復趨勢。
- 資產周轉率
- 該比率由2020年第二季度的0.36逐步升高，至2024年中期達到約0.52，反映出公司資產利用效率逐步提升，資產周轉效率日益改善。
- 該指標在2020年後繼續平穩上升，期間變動幅度較小，顯示公司在資產配置和運用上的改善趨勢較為穩定，達到較佳的資產利用水平。
- 資產回報率（ROA）
- 該比率在2020年後數據較缺失，但根據2020年第三季度起的數據，ROA呈現明顯的波動。2020年第四季度至2022年末，ROA從-7.61%改善至約9.08%，顯示公司資產運作效率和獲利能力的提升。
- 然而，自2023年起，ROA再次轉為負值，尤其在2024年及之後數據中，ROA降至約5.33%，顯示盈利能力的再度挑戰。這可能反映公司在經營或市場條件上的變化，但整體而言，長期趨勢仍顯示一定的修復和成長潛力，尤其是在2022年前後的數據中觀察到的正值高點。
總結來看，Bristol-Myers Squibb Co. 在此段期間內的財務狀況展現出公司在提升資產運作效率方面進展顯著，但盈利能力則較為波動，受到外部市場或內部經營因素的影響明顯。短期內的數據波動提示公司在調整策略或市場環境下，盈利能力仍有波動風險；長期來看，資產周轉率的持續提升為公司提供一定的運營基礎，未來的發展仍值得觀察其盈利改善的持續性。