杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資產回報率（ROA）的趨勢來看，2020年第一季度未提供數據，之後於2020年6月31日出現約11.54%的高點，並於2020年9月30日稍微下降至9.61%。進入2021年後，ROA略有波動，但整體呈現下降趨勢，2022年及2023年前半年度R.O.A.均逐步降低，至2024年第三季度進一步降低至約4.05%的低點，顯示公司資產運用效率在逐年下滑，長期來看，ROA呈現下降的趨勢。
財務槓桿比率於2020年前兩季較為平穩，約在6.5左右，之後於2020年第四季迅速增加至約64.62，反映出公司在該時期採取較高的財務杠杆。隨後槓桿比率逐步下降，2022年第四季回落至17.79，並在2023年與2024年呈現較為平穩的下降趨勢，最低約在11.83左右，說明公司在短期內逐步降低槓桿程度，使財務結構較為穩健。值得注意的是，高槓桿期間可能伴隨較高的風險，但目前槓桿水準已大幅回落。
股東權益回報率（ROE）表現出相當劇烈的波動，自2021年第一季度的高點約為77.2%，到2022年第二季度曾飆升至624.78%，這一畸高的數值可能受特殊期間或一次性因素影響，反映出報表資料出現極端或彈性較大的情況。隨後ROE逐漸下降，至2023年和2024年前半段，又回到較為穩定的範圍（約50%至100%之間）。整體來看，儘管ROE在某些季度出現極端變化，但其基礎水準較高，仍反映公司有產生較高回報的潛力，但波動性也較大。
綜合上述，Amgen Inc.的財務表現呈現以下特點：資產利用效率（ROA）逐年下降，可能表示資產的盈利能力在降低；財務槓桿比率在2020年經歷顯著上升後逐步回落，反映出公司在杠杆運用上趨於穩健；而股東權益回報率則表現出較高但不穩定的盈利能力，伴隨著極端值的出現。整體而言，公司正逐步調整其財務結構，追求較為穩健的資本運作，但短期內盈利能力呈現一定的下降趨勢，需持續關注其長期盈利能力與財務風險水平的變化。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據該期間的財務資料顯示，Amgen Inc.的淨獲利率在2020年第二季之後，持續展現出較高的水準，尤其在2021年期間，淨利率多維持在23%至31%之間，顯示公司在獲利能力方面具有一定的穩定性。然而，在2023年之後，淨獲利率逐步下降，尤其在2024年第三季和第四季，降至10%至13%的區間，表明獲利能力可能受到成本上升或其他經營因素的影響，導致利潤水準出現壓縮。
資產周轉率在整個期間內較為穩定，大多維持在0.28至0.41範圍內，顯示公司資產使用效率未出現劇烈變化。儘管在部分季節出現微小波動，但整體趨勢未見明顯上下波動，反映公司資產管理較為穩健，並未受到明顯的經營擴張或收縮影響。
財務槓桿比率則顯示出較大幅度的波動，特別在2022年第三季曾急升至64.62，之後逐步下降至2024年的11至15範圍。該現象可能反映公司曾經進行較為激進的資金運用或負債管理策略，隨後逐步調整槓桿比率，企圖降低財務風險，維持較為審慎的負債水平。此外，長期來看，槓桿比率有逐步下降趨勢，顯示公司正趨向較為穩健的負債策略。
股東權益回報率（ROE）在2021年期間顯著上升，甚至一度高達624.78%，這一極端高值應該是由於當季淨利大幅攀升或特定會計調整所致，反映出公司在某些季度內獲得了異常的投資回報。然而，2023年之後，ROE逐漸下降至50-100%之間，並在部分季節相對較低，表明公司盈利能力受到某些經營挑戰或資本利用效率的影響，但仍維持在正向區域。
綜合分析，Amgen Inc.在2020年至2021年間展現出良好的盈利能力與資產運用效率。儘管2022年至2024年間淨利率呈現下滑趨勢，但資產周轉率相對穩定，加上槓桿比率的調整，顯示公司正進行策略性財務調整來控制風險。ROE的極端波動則提醒投資者需留意會計或財務操作對短期績效的可能影響。整體而言，公司具備一定的盈利實力，但在近期則面臨盈利率挹注放緩與財務結構調整的挑戰。
將 ROE 分解為5個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
分析所呈現的季度財務資料，Amgen Inc. 在不同期間展現出若干值得注意的趨勢與變動。
- 稅負比率
- 稅負比率大致保持相對穩定，介於0.86至0.90之間，顯示稅務負擔相對穩定，未見明顯的波動或變化趨勢。
- 利息負擔比率
- 該比率在2020年亞洲展現較高的數值，之後趨勢逐步下降，從2022年初的約0.82降至2024年末約0.59，顯示公司相較於過去，負債利息負擔逐漸減輕，或借款成本生產效率改善。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 2020年至2022年期間，該比例有顯著波動，但整體呈上升趨勢，最高在2022年12月達到44.53%。此後在2023年逐步下降，至2024年末約26.62%。
此趨勢可能反映營運獲利能力在2022年較為強勁，2023年受到市場或成本變動影響而降低，用於評估公司營運績效的變化需要進一步搭配其他資料分析。 - 資產周轉率
- 資產周轉率呈現緩慢上升趨勢，由2020年的約0.39提高至2024年底的約0.38，間中略有波動。此趨勢表明公司在資產運用效率上的逐步改善。
- 財務槓桿比率
- 分析期間內，財務槓桿比率經歷較大的變動。2020年約6.5，後來在2022年達到極高的64.62，顯示在某一階段公司進行較大規模的借款或資本結構調整。之後數值大幅回落，至2024年底回到約11.83，顯示公司逐步降低財務槓桿，增加財務穩定性。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2020年代初期波動較大，2021年和2022年展現出高峰，2022年第一季度甚至高達624.78%。然而，隨後在2023年和2024年逐步回落，至2024年底約為56.2%。
此高峰期ROE可能受到特殊盈餘或非常項的推動，其後隨著獲利回歸正常水平，表現相對穩定。整體來看，ROE的變動揭示公司在不同階段的盈利能力有明顯的不穩定性，需配合財務結構和市場狀況綜合評估。
綜合分析，Amgen Inc. 在觀察期間內展現出營運效率與財務結構的不同階段性變化。其盈利能力在2022年較為強勁，但之後出現調整；財務槓桿的波動則反映公司在資本配置策略上的變動趨勢。未來持續关注其資產運用效率、負債水平變化及盈餘表現，將有助於更全面理解其經營潛力與風險走向。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Amgen Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的財務資料，Amgen Inc.的淨獲利率在2020年第三季之前未提供數據，之後從2021年第一季開始逐步波動後，於2022年一段時間內逐漸攀升，最高達到31.77%。此後，淨獲利率呈現波動下降的趨勢，2023年第三季降至最低點13.35%，之後略有回升，2025年第一季則再次呈現上升趨勢。然而，整體而言，淨獲利率在近幾個季度有明顯的波動，顯示獲利能力受到市場或營運變數的影響較大。
資產周轉率自2020年第三季起恩逐步攀升，從約0.39提高至2025年中期的0.38，顯示公司在資產運用效率方面維持穩定且略有提升的趨勢。該比率波動較小，反映出公司在資產管理上的效率較為穩健，能有效利用資產產生營收。
資產回報率（ROA）在2020年之後也呈現一定的波動。其中，從2022年第三季的10.06%下降至2023年第三季的4.05%，反映出公司獲利能力下降。該指標在2024年初逐步回升，2025年進一步提高到接近7.5%，顯示公司致力於提高資產利用效率和整體經營績效。整體來看，ROA的變動趨於波動範圍內，且具有一定的季節性或經濟周期的影響特徵。
總結而言，Amgen Inc.的財務表現顯示出盈利能力隨時間震盪，雖然資產運用效率保持較為穩定，但獲利率的短期波動較大，反映出其經營面可能受到外部市場需求、研發支出或宏觀經濟環境的影響。公司在資產管理上較為穩健，而淨獲利率的波動則提示需關注其長期獲利的持續性與盈利策略的調整。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Amgen Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第1季度到2025年第2季度期間的數據分析顯示，Amgen Inc.的財務比率呈現出較為穩定的趨勢，並且在某些指標上展現出逐步變化的特徵。以下為各主要比率的詳細觀察：
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年至2025年間維持於約0.86至0.89之間，變動較小，反映公司稅負負擔較為穩定。該比率長期呈現微幅上升的趨勢，顯示稅務策略或稅率調整可能較為穩定，未出現明顯波動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率由2020年中期的約0.87逐步下降至2025年中期的約0.52，期間經歷了持續且明顯的下降趨勢。這可能代表公司在逐步降低資本的利息負擔，或是在融資結構上進行了調整，提高了債務償還效率或降低了借款成本。
- 息稅前獲利率
- 該指標在2020年至2022年間相對較高，約在30%至45%的區間波動，顯示公司在此期間具有較佳的營運盈利能力。然而，自2022年起（尤其是2023年後），息稅前獲利率明顯下滑，最低約22%，此趨勢反映出公司盈利能力受到一定的壓力，可能由於營運成本增加或銷售收益下降等因素所致。
- 資產周轉率
- 在2020年至2025年間，資產周轉率逐步上升，從約0.39提升到約0.38，展現公司資產利用效率有所改善。特別是從2022年起至2025年，資產周轉率穩步提升，顯示公司在運營效率方面逐漸優化，資產使用更具效率。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2020年度約為11.54%，在2022年後逐步下降，最低點約為3.44%，之後又逐漸回升至約7.53%。整體來看，ROA展現出較大幅度的波動，反映公司盈利能力在分析期間經歷了起伏，特別是在2023年後有所改善，顯示經營績效趨於穩定或改善。
綜合分析，Amgen Inc.在資產利用與盈利能力方面經歷了從高峰到低谷的波動，特別是在盈利性指標（如息稅前獲利率和ROA）上展現出明顯的下降趨勢與後續的反彈。此外，負債成本逐步下降的趨勢，可能有助於公司減輕未來資金成本壓力，而資產周轉率的逐漸提升則是公司營運效率持續改善的反映。整體而言，儘管面臨盈利能力的挑戰，但資產運用效率的提升和負債負擔的減輕，展現出公司在資本結構和營運策略方面的積極調整。
淨獲利率分攤
Amgen Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的財務資料，Amgen Inc. 於2020年至2025年期間的財務比率顯示出若干明顯的趨勢與變化趨勢。以下為詳細分析：
- 稅負比率
- 在此期間，稅負比率相對穩定，基本維持在0.86至0.90之間，尤其是在2021年至2025年期間，較無明顯波動，表明公司稅款負擔較為穩定，反映稅務策略較為一致或稅率政策未有重大調整。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率展現出由高至低的下降趨勢，特別是在2022年底以前顯著下降，從約0.87降至最低點約0.52，再逐步回升至約0.72。此趨勢暗示公司在此期間逐步降低利息負擔，可能代表償債壓力減少或債務結構得到優化。然而，在2024年和2025年，比例略有回升，可能反映出新的融資策略或資金需求變動。
- 息稅前獲利率
- 該指標於2020年至2022年底呈現上升趨勢，高峰約在2022年6月和9月，分別達到約44.53%和43.78%，之後有所回落。2023年度則呈現下降趨勢，至2024年再微幅反彈，波動範圍大致在22%至35%之間。這反映公司獲利能力在2022年達到高點，可能主因是營運效率提升或產品定價策略有效；而隨後的回落可能受到外部市場或成本結構變動的影響。
- 淨獲利率
- 淨利率亦跟隨息稅前盈餘變動，從2022年末的約31.77%開始逐步下降，到2024年約10.6%，至2025年略有反彈至約19.75%。此趨勢表現出盈利能力在近年受到挑戰，可能涉及成本增加、競爭激烈或其他外部因素。值得注意的是，在2022年前期的較高淨利率階段，公司較具獲利優勢，而近期的明顯下滑則提示盈利壓力或成本的上升。
綜合所見，Amgen Inc. 的財務比率反映出公司在2021年至2022年間的盈利能力較為強勁，但此後面臨一定的挑戰，淨利率和息稅前獲利率的下降強調盈利質量可能受到影響。利息負擔的趨勢變化則顯示資本結構正在進行調整或重新管理，未來需關注公司是否能在維持財務穩定的同時，改善盈利能力並控制成本。