杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產運用效率與資本結構在分析期間內呈現顯著的變動趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 在 2022 年上半年維持在 10% 以上的高點，隨後進入較長期的下滑階段，於 2024 年 6 月達到 3.44% 的最低點。自 2024 年第三季起，該比率開始逐步回升，至 2026 年 3 月恢復至 8.43%，顯示資產獲利能力在經歷低谷後呈現復甦態勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿在 2022 年第一季處於 64.62 的極高水準，隨後在短時間內迅速下降，並於 2022 年第三季後穩定在 9 至 20 之間的區間。此趨勢表明資本結構經歷了重大調整，財務風險顯著降低，整體槓桿水準趨於穩健。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 的走勢與 ROA 及財務槓桿比率高度正相關。初期因極高槓桿的放大效應，ROE 達 624.78% 的峰值。隨著槓桿比率大幅降低以及 ROA 的同步下滑，ROE 持續走低，於 2024 年 6 月降至 52.83%。隨後隨著資產回報率的回升，ROE 同步反彈，最終於 2026 年 3 月回升至 84.87%。
綜合分析顯示，早期的極高股東權益回報率主要受高財務槓桿驅動。在後續階段，公司在維持較低財務風險的同時，資產獲利能力逐步改善，使 ROE 在較穩定的資本結構下重新獲得增長。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
本分析旨在探討該企業在 2022 年第一季至 2026 年第一季期間的財務表現趨勢。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率在 2022 年至 2023 年上半年呈現上升趨勢，於 2023 年第一季達到 31.77% 的高峰。然而，進入 2024 年後獲利能力顯著下降，在 2024 年第二季跌至 10.6% 的低點。隨後獲利率逐步回升，至 2026 年第一季恢復至 21.98%，顯示獲利表現經歷了先升後降再回升的週期性波動。
- 資產利用效率分析
- 資產周轉率在 2022 年維持在 0.4 左右，但在 2023 年全年度下降並穩定在 0.28。自 2024 年第一季起，該比率開始緩步回升，從 0.3 逐步增加至 2025 年末及 2026 年初的 0.38 至 0.39 區間，顯示資產產生營收的效率在經歷短期下滑後正逐步改善。
- 資本結構與財務風險分析
- 財務槓桿比率在 2022 年第一季處於 64.62 的極高水準，隨後迅速大幅下降，至 2022 年第二季即降至 24.51，並在隨後的期間內持續走低。至 2026 年第一季，該比率已降至 10.07，顯示公司採取了顯著的去槓桿化策略，大幅降低了財務風險與對外部資金的依賴。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE 呈現明顯的下降趨勢，從 2022 年第一季的 624.78% 大幅下滑。此趨勢與財務槓桿比率的劇降高度相關，反映出早期的極高回報率在很大程度上是由高槓桿驅動。隨著資本結構趨於保守，ROE 在 2024 年第二季觸底（52.83%）後有所回升，最終在 2026 年第一季維持在 84.87% 的水準，回報率已趨向較為穩定的狀態。
將 ROE 分解為5個組成部分
Amgen Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
本分析旨在評估該實體在 2022 年第一季至 2026 年第一季期間的財務表現與趨勢。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率在 2023 年中達到 44.53% 的峰值後，於 2024 年上半年大幅下滑，最低跌至 22.81%。隨後該指標呈現逐步回升趨勢，至 2026 年第一季恢復至 33.18%。股東權益回報率（ROE）則呈現顯著的下降趨勢，從 2022 年第一季的 624.78% 急劇下降，於 2024 年第二季觸底 52.83%，隨後在 70% 至 95% 之間波動並趨於穩定。
- 財務結構與償債風險
- 財務槓桿比率發生劇烈變動，從 2022 年第一季的 64.62 大幅下降，隨後長期維持在 10 至 20 之間的低位，顯示該實體採取了顯著的去槓桿化策略。利息負擔比率在 2022 年至 2023 年維持在 0.8 左右，但在 2024 年第二季下降至 0.52 的低點，顯示該期間利息支出相對於獲利能力之壓力增加，隨後緩慢回升至 0.77。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在 2022 年維持在 0.41，隨後於 2023 年下降至 0.28。自 2024 年第一季起，該比率呈現持續且穩定的上升趨勢，至 2026 年第一季回升至 0.38，顯示資產產生營收的效率正在逐步改善。
- 稅務成本穩定性
- 稅負比率在分析期間內表現極為穩定，數值始終維持在 0.85 至 0.90 之間，未隨獲利能力或財務結構的劇烈變動而產生顯著偏移。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Amgen Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力分析
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率在 2022 年至 2023 年第一季呈現上升趨勢，並於 2023 年 3 月 31 日達到 31.77% 的峰值。隨後該指標開始下滑，於 2024 年 6 月 30 日跌至 10.6% 的最低點。自 2024 年第三季起，淨獲利率逐步回升，至 2026 年 3 月 31 日恢復至 21.98% 的水準。
資產運用效率分析
- 資產周轉率變化
- 資產周轉率在 2022 年維持在 0.38 至 0.41 之間，但在 2023 年全年度顯著下降並維持在 0.28 的低位。進入 2024 年後，資產周轉率呈現穩步增長的模式，從 0.3 逐步提升至 2025 年底的 0.39，隨後於 2026 年第一季小幅調整至 0.38。
綜合回報分析
- 資產回報率（ROA）表現
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度正相關。ROA 在 2022 年處於 9.67% 至 11.09% 的高位，隨後在 2023 年逐漸下滑，並於 2024 年 6 月 30 日觸底至 3.44%。隨後 ROA 進入恢復期，從 2024 年第三季開始持續攀升，至 2026 年 3 月 31 日回升至 8.43%。
- 綜合洞見
- 資料顯示，該公司在 2024 年上半年經歷了獲利能力與資產回報率的劇烈下滑。雖然資產周轉率在 2023 年即先期下降，但 ROA 的大幅下跌主要受淨獲利率崩跌的影響。隨後的恢復階段顯示，獲利能力的改善是驅動整體資產回報率回升的核心因素，而資產運用效率的同步提升則提供了額外的支持。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Amgen Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，獲利能力與資產效率呈現先下降後回升的走勢，且各項指標在 2024 年上半年均觸及低點。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率在 2023 年第二季達到 44.53% 的峰值，隨後在 2024 年上半年大幅下滑，於 2024 年第二季降至 22.81% 的最低點。此後該指標逐步回升，至 2026 年第一季恢復至 33.18%。資產回報率（ROA）呈現同步趨勢，從 2022 年 11.09% 的高位，於 2024 年第二季跌至 3.44% 的低谷，隨後持續反彈，至 2025 年第四季回升至 8.51% 並在 2026 年第一季維持在 8.43%。
- 償債能力與風險
- 利息負擔比率在 2022 年維持在 0.84 至 0.86 的穩定區間，但自 2023 年第二季起開始下滑，於 2024 年第二季觸底 0.52。隨後該比率呈現穩步上升趨勢，至 2026 年第一季回升至 0.77，顯示利息償付壓力在經歷一段低谷期後逐步改善。
- 資產利用效率
- 資產周轉率於 2022 年處於 0.38 至 0.41 的水準，2023 年期間下降並維持在 0.28。自 2024 年第一季起，資產周轉率開始逐季增長，至 2025 年第四季達到 0.39，顯示資產產生營收的效率正逐步恢復至先前水準。
- 稅務負擔穩定性
- 稅負比率在整個分析期間表現極其穩定，數值僅在 0.85 至 0.90 之間小幅波動，未出現明顯的趨勢性變化。
淨獲利率分攤
Amgen Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力與財務穩健度在分析期間內呈現明顯的週期性波動，特別是在2024年上半年經歷顯著下滑後，隨後逐步回升。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率與淨獲利率的走勢高度同步。息稅前獲利率在2023年6月達到44.53%的峰值，隨後在2024年6月驟降至22.81%的低點。淨獲利率同樣在2023年3月達到31.77%的最高點，並於2024年6月跌至10.6%。自2024年下半年起，兩項獲利指標均呈現穩步恢復趨勢，至2026年3月，息稅前獲利率回升至33.18%，淨獲利率則回升至21.98%。
- 利息償付能力
- 利息負擔比率在2022年至2023年初維持在0.82至0.86之間。然而，該比率在2024年出現明顯衰退，於2024年6月觸底至0.52，顯示該期間利息支出相對於經營獲利的壓力增加。隨後該指標逐步改善，至2026年第一季回升至0.77。
- 稅務成本穩定性
- 稅負比率在整個觀察期間內表現極為穩定，數值波動範圍維持在0.85至0.90之間，顯示企業的稅務成本結構保持恆定，未受獲利大幅波動之顯著影響。