杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
Merck & Co. Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 在2021年，ROA呈現波動上升的趨勢，從3月份的7.73%逐步增長至12月的12.35%。2022年，ROA繼續保持在相對較高的水平，並在6月份達到峰值15.48%，隨後略有回落。2023年上半年，ROA顯著下降，尤其是在9月份和12月份，分別為4.32%和0.34%。然而，2024年ROA再次回升，並在2024年9月達到14.62%，2024年12月達到15.14%。2025年上半年，ROA維持在相對穩定的高水平，分別為13.96%和14.69%。整體而言，ROA呈現週期性波動，且在近期呈現上升趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期內相對穩定，整體而言，該比率在2.3至3.37之間波動。2021年，該比率從3月份的3.37下降至9月份的2.61，隨後略有回升。2022年和2023年，該比率維持在2.3至2.84之間，波動幅度較小。2024年，該比率略有上升，但仍維持在2.53至2.64之間。2025年上半年，該比率維持在2.38至2.4之間。整體而言，該比率的變化幅度較小，表明公司在利用財務槓桿方面保持了相對穩定的策略。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE的變化幅度較大。2021年，ROE從3月份的26.08%下降至6月份的16.73%，隨後在12月份大幅增長至34.17%。2022年，ROE繼續保持在高水平，並在6月份達到峰值38.34%。2023年上半年，ROE大幅下降，尤其是在9月份和12月份，分別為11.17%和0.97%。2024年，ROE再次大幅回升，並在9月份達到36.96%，12月達到36.07%。2025年上半年，ROE維持在相對穩定的高水平，分別為33.49%和36.71%。整體而言，ROE呈現週期性波動，且與ROA的趨勢相似，但在幅度上更加顯著。
總體而言，數據顯示這些比率在不同時期呈現出明顯的週期性變化。ROA和ROE在2023年上半年經歷了顯著的下降，但在2024年迅速反彈，並在2025年上半年維持在高水平。財務槓桿比率則相對穩定，表明公司在財務結構方面保持了較為保守的策略。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Merck & Co. Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現波動，從第一季的15.09%到第二季下降至11.83%，隨後回升至15.09%，並在第四季大幅增長至26.79%。2022年繼續保持較高的水平，在第二季達到29%，但之後略有下降。2023年第一季大幅下降至5.34%，第二季略有回升至7.77%，但第三、四季度則分別降至0.61%和3.76%。2024年第一季大幅反彈至21.98%，並在之後各季度持續增長，至2025年第二季達到29.63%。整體而言，淨獲利率呈現明顯的週期性波動，近期呈現上升趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在各個季度之間變化較小，大致維持在0.51至0.58之間。2021年和2022年數據相對穩定，在0.51至0.55之間波動。2023年和2024年數據也維持在相似的範圍內，略有上升趨勢，但幅度不大。2025年數據略有下降，回落至0.5。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年從3.37下降至2.61，隨後在2022年繼續下降至2.37。2023年略有上升，從2.3上升至2.84，但2024年又回落至2.53。2025年數據呈現波動，從2.38上升至2.5。整體而言，財務槓桿比率在2.3至3.4之間波動，呈現相對穩定的趨勢。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在2021年呈現上升趨勢，從第一季的26.08%增長至第四季的34.17%。2022年繼續保持高水平，在第二季達到38.34%。2023年第一季大幅下降至8.04%，第二季略有回升至11.17%，但第三、四季度則分別降至0.97%和5.71%。2024年第一季大幅反彈至31.52%，並在之後各季度持續增長，至2025年第二季達到36.71%。與淨獲利率相似，ROE也呈現明顯的週期性波動，近期呈現上升趨勢。
總體而言，數據顯示淨獲利率和股東權益回報率呈現相似的波動模式，且近期均呈現上升趨勢。資產周轉率和財務槓桿比率則相對穩定，變化幅度較小。這些比率的變化可能反映了公司營運效率、盈利能力和財務結構的變化。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Merck & Co. Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在觀察期間呈現波動。2021年經歷了從15.09%到11.83%的下降，隨後在年底大幅提升至26.79%。2022年持續保持在相對較高的水平，但於2023年顯著下降，尤其是在年中和年末，分別為5.34%和0.61%。2024年則呈現回升趨勢，並在2025年上半年繼續增長，顯示出盈利能力的改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在整個觀察期內相對穩定，維持在0.51到0.58之間。雖然存在小幅波動，但整體趨勢並不明顯。2023年和2024年上半年略有下降，但2024年下半年和2025年上半年又有所回升，顯示出資產利用效率的輕微變化。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）的變化趨勢與淨獲利率相似，也呈現波動。2021年經歷了從7.73%到6.14%的下降，隨後在年底大幅提升至12.35%。2022年持續增長，達到15.48%的高點，但2023年大幅下降，尤其是在年末，僅為0.34%。2024年ROA顯著回升，並在2025年上半年繼續增長，與淨獲利率的趨勢一致。
總體而言，數據顯示在2023年經歷了一段盈利能力和資產回報率的顯著下降期，但隨後在2024年和2025年上半年呈現了強勁的回升趨勢。資產周轉率則相對穩定，對整體財務表現的影響較小。淨獲利率和ROA的變化幅度較大，可能反映了營收、成本結構或資產管理策略的變化。