杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
據資料顯示，Vertex Pharmaceuticals Inc. 在2020年至2025年間的財務表現經歷了明顯而複雜的變動趨勢。以下是基於主要財務指標的詳細分析：
- 資產回報率（ROA）
- 從2020年第二季度起，該公司尚未提供完整資料。然而，2021年起，ROA呈逐步上升的趨勢，尤其在2022年達到19.59%的高點，表明公司在這段期間內較有效率地利用資產創造利潤。進入2023年後，ROA持續波動，並在2024年末出現明顯的負值（-2.43%及-2.16%），顯示該階段公司或部分業務面出現獲利下滑或資產效率降低的情況。到2025年3月，ROA恢復正值，達到15.13%，顯示改善跡象。
- 財務槓桿比率
- 在觀察期間內，該比率維持於約1.3左右，呈現相對穩定的狀態。雖有微幅波動，且在2025年6月有所上升至1.42，但整體而言，財務槓桿未呈明顯過度增加或降低的趨勢，反映公司在負債運用方面保持一定的平衡與控制。
- 股東權益回報率（ROE）
- 在2021年初，ROE較高（約31%），之後逐季起伏，2022年仍維持在20%至26%之間的較高水平，顯示股東獲利能力相對穩健。然而，2023年起，ROE明顯下降，甚至在2024年出現負值（-3.32%、-3.07%），意味著股東的投資報酬在此段期間受到挫折。到2025年3月，ROE恢復正值，進一步證實公司正逐步修復其股東價值。
整體而言，Vertex Pharmaceuticals Inc.在2021年及2022年展現出較為穩定且具效率的財務性能，特別是在資產利用率和股東回報方面較為亮眼。然而，自2023年開始，公司的部分財務指標顯示出明顯的波動與下滑，特別是ROE進入負值，暗示面臨挑戰或市場不確定性。雖然在2024年出現改善跡象，但仍需謹慎監控未來的財務表現，評估公司是否能夠持續調整策略，以提升財務健康水平與投資回報能力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 淨獲利率分析
- 在2020年第一季度前，資料未呈現明顯數據，但自2020年第三季度起，淨獲利率大致穩定於30%左右，最高接近43.7%的季度，顯示公司在此期間有一定的獲利能力。進入2022年後，淨獲利率保持在35%至39%的範圍內，呈現相對穩定且較高的獲利水準。然而，在2023年及之後的數據中，淨獲利率出現明顯下降，甚至進入負值（-4.74%至-8.91%），顯示公司在此階段經歷經濟或營運上的挑戰，獲利能力顯著下滑。
- 資產周轉率變化
- 資產周轉率由2020年6月的0.53逐漸下降，至2023年底至2024年中期約在0.43-0.49之間，顯示公司對資產的運用效率有所降低。整體趨勢呈現緩慢下降，反映公司在資產利用效率方面可能面臨挑戰或進行資本配置調整，未來需持續監測此比率的變化以評估資產使用效率的趨勢。
- 財務槓桿比率變化
- 財務槓桿比率較為穩定，大多在1.28至1.42之間，顯示公司資本結構較為穩健。從2023年到2024年末，槓桿比率略微上升，但整體變動不大，表明公司在財務杠桿運用上維持一定的政策或策略，未見劇烈變動。此外，較高且穩定的槓桿比率可能表示公司在資金運用上採取較積極的槓桿策略，以擴大資產或營收，財務風險亦相對較高，需注意其長期可持續性。
- 股東權益回報率（ROE）變化
- 在2020年前未提供數據，較為穩定的ROE在2021年後呈現一定的波動，最高約為26.77%的季度後逐步下滑至約20%左右，且在2023年出現顯著負值（-3.32%至-5.99%），反映公司在這段期間內的股東回報表現極度不佳，可能受經營困難或非經常性損失影響。2024年後，ROE有所回升，顯示經營狀況有所改善，但不及2021年較高水平，需進一步分析原因以判斷長期趨勢。
將 ROE 分解為5個組成部分
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，Vertex Pharmaceuticals Inc.在2020年至2025年期間，其稅負比率呈現下降趨勢，尤其在2023年之後，稅負比率由正向水準逐步轉為負的極端值，顯示公司在稅務負擔方面出現異常，可能受到特殊稅務處理或財務策略轉換的影響。
利息負擔比率在整體期間保持穩定，約在0.98至0.99之間，反映公司利息支出比例較為均衡，並無明顯的波動，顯示其財務負債管理較為穩健。
息稅前獲利率在2020年第四季至2023年間持續保持較高水準，約在44%至52%之間，呈現正向穩定的獲利能力。然而，2024年後的數據顯示，息稅前獲利率大幅下滑，甚至在2024年第三季度出現負值，表明公司獲利能力在此期間受到較大的挑戰，可能由於營收下降或成本上升所致。
資產周轉率在整個期間內略有波動，但整體呈現逐步下降的趨勢，從2020年的0.53降低至2025年的約0.43，這意味著公司資產運用效率可能逐漸減低，或營收增長趨緩。
財務槓桿比率始終維持在約1.28至1.42範圍內，稍有增加，但基本保持穩定。此指標揭示公司在財務結構方面保持一定的槓桿水平，未出現明顯過度槓桿或槓桿收縮的情況。
股東權益回報率（ROE）於2020年之前數據缺乏，但在2021年至2023年間，ROE大致維持在20%至31%的較高水準，展現出較佳的股東回報能力。尤其在2021年第三季達到較高點，證明公司在該期間運營具有較高的獲利能力。然後，從2024年開始，ROE出現劇烈下滑，甚至轉為負值，指示公司面臨嚴重虧損或股東權益負擔增加的情況，可能與前述獲利能力下降有關。
綜合概述，Vertex Pharmaceuticals Inc.在2020至2023年期間展現出較為穩健的盈利和財務狀況，但進入2024年後，數據顯示公司面臨獲利能力嚴重下滑、資產運用效率降低與股東回報負面衝擊的挑戰。未來的趨勢需關注公司如何改善營運效率與盈利結構，並解決稅務及財務策略上的異常變化，以恢復正向的財務績效。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
在分析Vertex Pharmaceuticals Inc.的季度財務資料時，可以觀察到若干值得注意的趨勢與變化。
- 淨獲利率
- 從2020年第三季度到2021年底，淨獲利率維持在較高的水準，約30%以上，顯示公司在這段期間獲利能力強勁。然而，自2022年第1季度起，淨獲利率開始出現波動並呈現逐步下降的趨勢，尤其在2024年及2025年期間，淨獲利率甚至轉為負值，達到-8.91% 至-4.86%之間，反映出公司盈利能力出現明顯下滑或成本壓力增加的情況。
- 資產周轉率
- 資產周轉率趨於逐步下降，從2020年6月的0.53下降到2025年6月的0.48。此趨勢顯示公司利用資產產生收入的效率逐漸降低，可能與營運規模擴大或資產結構調整有關，亦可能影響其整體盈利能力。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2020年第三季度之後呈現比較高的水平，約16%至23%的范圍內，反映出公司在盈利與資產運用方面表現較佳。然而，進入2022年及2023年後，ROA逐漸下降至約-4%至-2%的負值，且在2024年出現明顯下跌，顯示公司在這段期間面臨收益減少或資產利用效率降低的挑戰。值得注意的是，2025年ROA有回升跡象，達到約15%的正值，但仍不及較早期的高點。
整體而言，Vertex Pharmaceuticals Inc.在2020年至2021年間展現較為穩定且正向的財務表現，特別是在淨獲利率和資產回報率方面。然而，自2022年起，財務指標多呈現惡化趨勢，尤其是淨獲利率與ROA的轉為負值，可能受到市場環境變化、研發成本上升或其他經營挑戰所影響。資產周轉率的持續下降也反映出效率降低，進一步影響公司的獲利能力。儘管2025年數據呈現回升的跡象，但整體的復原勢頭仍需進一步觀察后續數據。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Vertex Pharmaceuticals Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 稅負比率
- 從2020年第一季度到2023年第三季度，稅負比率呈現較為平穩的趨勢，基本維持在0.78至0.86之間，顯示公司在稅務負擔方面保持較為穩定。然而，2023年的數據出現負值，表示在某些季度公司可能出現稅務抵免或稅務利益，導致稅負比率變為負數。總體而言，稅負率的穩定與突變可能反映公司稅務策略或稅制變化。
- 利息負擔比率
- 該比率自2020年起持續維持在0.98至0.99之間，顯示公司長期以來都承擔了較高的利息負擔，且沒有明顯變化。2024年部分數據較低，約0.84至0.89，可能代表公司在該段時間調整了資金結構或償還了部分債務，降低了利息負擔比率。整體看來，公司在外部融資方面保持一定的負債水準，但於2024年略有減少。
- 息稅前獲利率
- 此指標在2020年第四季度到2023年第三季度大多數季度維持在36.8%至52.07%之間，反映公司在該期間的盈利能力較為穩定且有一定的較高獲利水準。2023年第四季度後，數據顯示負值，尤其2024年，息稅前獲利率轉為負數，表明公司在該時段可能面臨盈利下滑或成本較高的狀況，導致盈利能力出現明顯下降甚至虧損的情況。
- 資產周轉率
- 自2020年起，資產周轉率逐步下降，從0.53降低至2024年約0.43至0.49之間，顯示公司資產利用效率逐漸降低。雖然在2024年數據沒有明顯的突變，但整體趨勢偏向資產運用變得較為保守或效率降低，可能因為資產結構調整或經營策略變化所致。
- 資產回報率（ROA）
- 資料中，ROA在2020年第三季度至2023年第三季度大多數時期呈現正值，範圍約在15%至23%，反映公司在這段期間具備正向獲利能力。然而，2023年第四季度及2024年出現負值，尤其2024年多個季度ROA接近或低於-2%，代表公司在該段期間經歷了盈利轉為虧損的情況。進一步，有一段時間內的ROA激升至較高水平，可能是由於特殊一次性收益或資產重估，但整體趨勢顯示2024年公司整體盈利狀況開始惡化。
- 整體趨勢總結
- 分析期間，Vertex Pharmaceuticals Inc.的盈利能力（以ROA和息稅前獲利率衡量）在2020年至2023年表現穩定、較為健康，稅負比率也保持平穩，但隨後2023年第四季度起開始出現轉折，盈利指標轉為負，暗示公司可能面臨經營困難或市場的不利變化。資產效率（資產周轉率）並未有明顯改善，反而逐漸降低，進一步加劇了盈利能力的挑戰。整體來看，公司在2024年進入較為艱難的階段，顯示其經營結果受到多重因素影響，且需要關注其經營策略及資產利用的調整情況。
淨獲利率分攤
Vertex Pharmaceuticals Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的財務比率資料，首先觀察稅負比率的變動，從2020年度的較高水平（約0.83-0.87）逐步下降至2024年後期的負值（約-2.16），顯示公司稅務負擔的顯著變化，可能與稅務策略調整或非經常性稅務項目相關。該變化的持續時間較長，值得進一步查證相關會計或稅務調整的背景。
在利息負擔比率方面，數值穩定維持在約0.98-0.99之間，表明公司在期間內負債的利用程度較為穩定，且支付利息的比重未顯著變化。此趨勢顯示財務槓桿的使用較為穩定，未受到特殊變動或重大變革的影響。
息稅前獲利率（EBITDA Margin）在2020年末至2021年期間較高，約在36%至52%的範圍，尤其在2020年第四季度和2021年第一季度，分別達到接近50%的高點。此後，該比例逐步回落至約44%-47%的區間，顯示營運利潤率的略微收縮，可能受市場競爭、研發投入或其他營運成本增加的影響。
淨獲利率的變動趨於類似，2020年底至2021年期間維持在較高水準（約30%至43%），之後則出現較大波動，2022年和2023年部分季度呈下降趨勢，最終在2024年初轉為負值（約-4.86到-8.91），反映該時期公司獲利能力受到壓力甚至出現虧損。值得注意的是，負值發生在2024年期間，暗示可能有特殊一次性或結構性虧損事件，或營運環境逆轉。
總結來看，Vertex Pharmaceuticals Inc.在2020年至2023年期間經歷了營運獲利的波動，特別是2024年出現明顯的盈利下降甚至虧損。而稅負比率的負值變化較為特殊，可能涉及稅務調整或稅務政策變動。整體而言，公司的營運利潤率在期間變化較大，顯示公司可能在研發投入、市場競爭或其他經營層面面臨挑戰，需進一步資料來確認其原因與前景。