Stock Analysis on Net
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EMC Corp. (NYSE:EMC)

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杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

EMC Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2016年6月30日 9.49% = 4.49% × 2.11
2016年3月31日 9.30% = 4.39% × 2.12
2015年12月31日 9.41% = 4.27% × 2.20
2015年9月30日 11.57% = 5.22% × 2.22
2015年6月30日 12.31% = 5.51% × 2.23
2015年3月31日 12.59% = 5.95% × 2.12
2014年12月31日 12.39% = 5.91% × 2.10
2014年9月30日 11.43% = 5.75% × 1.99
2014年6月30日 11.60% = 5.83% × 1.99
2014年3月31日 12.03% = 6.13% × 1.96
2013年12月31日 12.95% = 6.30% × 2.06
2013年9月30日 12.26% = 6.14% × 2.00
2013年6月30日 12.29% = 6.26% × 1.97
2013年3月31日 12.03% = 7.13% × 1.69
2012年12月31日 12.22% = 7.18% × 1.70
2012年9月30日 12.42% = 7.38% × 1.68
2012年6月30日 12.77% = 7.65% × 1.67
2012年3月31日 12.82% = 7.57% × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA)
在2012年，該比率呈現小幅下降趨勢，從7.57%降至7.18%。 2013年，ROA持續下降，並在6.14%至6.30%之間波動。 2014年，ROA維持在相對穩定的水平，約為5.75%至5.91%。 2015年，ROA再次呈現下降趨勢，從5.95%降至4.27%。 2016年，ROA略有回升，但仍維持在較低的水平，約為4.39%至4.49%。整體而言，ROA呈現長期下降趨勢。
財務槓桿比率
該比率在2012年和2013年初相對穩定，約在1.67至1.70之間。 2013年下半年，該比率開始顯著上升，從1.97上升至2.06。 2014年，該比率維持在1.96至2.10之間。 2015年，該比率進一步上升，達到2.12至2.23。 2016年，該比率略有下降，但仍維持在2.11至2.12之間。整體而言，財務槓桿比率呈現上升趨勢，但2016年趨勢略有緩和。
股東權益回報率 (ROE)
在2012年，ROE呈現小幅下降趨勢，從12.82%降至12.22%。 2013年，ROE先下降後回升，在12.95%時達到峰值。 2014年，ROE再次下降，並在11.43%至12.59%之間波動。 2015年，ROE持續下降，從12.59%降至9.41%。 2016年，ROE維持在較低的水平，約為9.30%至9.49%。整體而言，ROE呈現長期下降趨勢。

總體而言，數據顯示在觀察期間內，ROA和ROE均呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則呈現上升趨勢。 這些變化可能反映了公司盈利能力、資產利用效率和財務風險管理策略的變化。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

EMC Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2016年6月30日 9.49% = 8.54% × 0.53 × 2.11
2016年3月31日 9.30% = 8.17% × 0.54 × 2.12
2015年12月31日 9.41% = 8.06% × 0.53 × 2.20
2015年9月30日 11.57% = 9.56% × 0.55 × 2.22
2015年6月30日 12.31% = 10.01% × 0.55 × 2.23
2015年3月31日 12.59% = 10.47% × 0.57 × 2.12
2014年12月31日 12.39% = 11.10% × 0.53 × 2.10
2014年9月30日 11.43% = 10.76% × 0.53 × 1.99
2014年6月30日 11.60% = 10.98% × 0.53 × 1.99
2014年3月31日 12.03% = 11.59% × 0.53 × 1.96
2013年12月31日 12.95% = 12.44% × 0.51 × 2.06
2013年9月30日 12.26% = 12.13% × 0.51 × 2.00
2013年6月30日 12.29% = 12.45% × 0.50 × 1.97
2013年3月31日 12.03% = 12.39% × 0.58 × 1.69
2012年12月31日 12.22% = 12.58% × 0.57 × 1.70
2012年9月30日 12.42% = 12.68% × 0.58 × 1.68
2012年6月30日 12.77% = 12.76% × 0.60 × 1.67
2012年3月31日 12.82% = 12.55% × 0.60 × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2012年至2015年6月期間相對穩定，大致在12%至13%之間波動。然而，從2015年9月開始，淨獲利率呈現明顯下降趨勢，從9.56%逐步降至2016年12月的8.54%。這表明盈利能力在後期有所減弱。
資產周轉率
資產周轉率在整個觀察期內維持在相對穩定的水平，主要集中在0.5至0.6之間。雖然偶有小幅波動，但整體變化不大，顯示公司在利用其資產產生收入方面的一致性。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2012年至2014年期間相對穩定，約在1.6至2.1之間。2013年6月至2014年12月期間，比率呈現上升趨勢，之後在2015年和2016年略有波動，但整體維持在較高的水平。這意味著公司在財務結構中依賴較多的債務融資。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率（ROE）的趨勢與淨獲利率相似，在2012年至2015年6月期間保持相對穩定，之後開始下降。從2015年9月到2016年12月，ROE從12.31%下降到9.49%，表明股東權益的盈利能力有所降低。

總體而言，數據顯示公司在早期階段保持了較穩定的盈利能力和資產利用效率。然而，在觀察期後期，盈利能力指標（淨獲利率和ROE）呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則維持在較高水平。這些變化可能需要進一步分析以確定其根本原因和潛在影響。

將 ROE 分解為5個組成部分

EMC Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2016年6月30日 9.49% = 0.73 × 0.95 × 12.34% × 0.53 × 2.11
2016年3月31日 9.30% = 0.74 × 0.94 × 11.76% × 0.54 × 2.12
2015年12月31日 9.41% = 0.74 × 0.94 × 11.59% × 0.53 × 2.20
2015年9月30日 11.57% = 0.76 × 0.95 × 13.27% × 0.55 × 2.22
2015年6月30日 12.31% = 0.76 × 0.95 × 13.88% × 0.55 × 2.23
2015年3月31日 12.59% = 0.76 × 0.96 × 14.40% × 0.57 × 2.12
2014年12月31日 12.39% = 0.76 × 0.96 × 15.26% × 0.53 × 2.10
2014年9月30日 11.43% = 0.76 × 0.96 × 14.85% × 0.53 × 1.99
2014年6月30日 11.60% = 0.76 × 0.95 × 15.13% × 0.53 × 1.99
2014年3月31日 12.03% = 0.76 × 0.95 × 15.89% × 0.53 × 1.96
2013年12月31日 12.95% = 0.79 × 0.96 × 16.44% × 0.51 × 2.06
2013年9月30日 12.26% = 0.77 × 0.96 × 16.25% × 0.51 × 2.00
2013年6月30日 12.29% = 0.78 × 0.97 × 16.48% × 0.50 × 1.97
2013年3月31日 12.03% = 0.77 × 0.98 × 16.40% × 0.58 × 1.69
2012年12月31日 12.22% = 0.75 × 0.98 × 17.17% × 0.57 × 1.70
2012年9月30日 12.42% = 0.78 × 0.97 × 16.71% × 0.58 × 1.68
2012年6月30日 12.77% = 0.78 × 0.97 × 16.89% × 0.60 × 1.67
2012年3月31日 12.82% = 0.78 × 0.96 × 16.71% × 0.60 × 1.69

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率在2012年至2014年期間相對穩定，維持在0.75至0.78之間。然而，在2015年和2016年，該比率呈現輕微下降趨勢，從0.76降至0.73。
利息負擔比率
利息負擔比率在2012年至2014年期間波動幅度較小，大致維持在0.95至0.98之間。2015年和2016年，該比率略有下降，但整體變化幅度不大。
息稅前獲利率
息稅前獲利率在2012年至2014年期間呈現波動上升的趨勢，但2014年後開始顯著下降。從2014年的15.26%下降至2016年的12.34%，顯示獲利能力有所減弱。
資產周轉率
資產周轉率在2012年至2014年期間呈現下降趨勢，從0.6降至0.53。在2015年略有回升至0.57，但隨後在2016年再次回落至0.53。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2012年至2014年期間呈現上升趨勢，從1.69增加至2.1。2015年和2016年，該比率維持在相對較高的水平，但略有波動。
股東權益回報率 （ROE）
股東權益回報率在2012年至2014年期間呈現波動下降的趨勢。2015年略有回升，但2016年大幅下降至9.49%，顯示股東權益的回報能力明顯減弱。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，獲利能力（息稅前獲利率和股東權益回報率）呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則維持在相對較高的水平。資產周轉率的變化幅度較小，但整體呈現下降趨勢。

將 ROA 分解為兩個組成部分

EMC Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2016年6月30日 4.49% = 8.54% × 0.53
2016年3月31日 4.39% = 8.17% × 0.54
2015年12月31日 4.27% = 8.06% × 0.53
2015年9月30日 5.22% = 9.56% × 0.55
2015年6月30日 5.51% = 10.01% × 0.55
2015年3月31日 5.95% = 10.47% × 0.57
2014年12月31日 5.91% = 11.10% × 0.53
2014年9月30日 5.75% = 10.76% × 0.53
2014年6月30日 5.83% = 10.98% × 0.53
2014年3月31日 6.13% = 11.59% × 0.53
2013年12月31日 6.30% = 12.44% × 0.51
2013年9月30日 6.14% = 12.13% × 0.51
2013年6月30日 6.26% = 12.45% × 0.50
2013年3月31日 7.13% = 12.39% × 0.58
2012年12月31日 7.18% = 12.58% × 0.57
2012年9月30日 7.38% = 12.68% × 0.58
2012年6月30日 7.65% = 12.76% × 0.60
2012年3月31日 7.57% = 12.55% × 0.60

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率
淨獲利率在2012年呈現相對穩定的狀態，大致在12.5%至12.8%之間波動。然而，從2013年開始，淨獲利率呈現逐漸下降的趨勢，尤其是在2015年和2016年，降幅更加明顯。2016年6月30日的淨獲利率為8.54%，相較於2012年的12.55%至12.76%顯著降低。
資產周轉率
資產周轉率在整個觀察期內相對穩定，維持在0.5至0.6之間。雖然存在小幅波動，但整體變化幅度不大。在2014年，資產周轉率維持在0.53，呈現穩定趨勢。2015年和2016年，資產周轉率略有波動，但仍維持在相似的水平。
資產回報率 （ROA）
資產回報率（ROA）的趨勢與淨獲利率相似，也呈現逐漸下降的趨勢。從2012年的7.57%至7.65%的高位，逐步下降至2016年6月30日的4.49%。ROA的下降幅度與淨獲利率的下降幅度大致相符，表明公司的盈利能力相對於其資產規模有所減弱。

總體而言，數據顯示在觀察期內，公司的盈利能力（通過淨獲利率和ROA反映）呈現持續下降的趨勢，而資產周轉率則相對穩定。這可能表明公司在銷售和資產利用效率方面沒有顯著變化，但盈利能力受到其他因素的影響，例如成本上升或收入增長放緩。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

EMC Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2016年6月30日 4.49% = 0.73 × 0.95 × 12.34% × 0.53
2016年3月31日 4.39% = 0.74 × 0.94 × 11.76% × 0.54
2015年12月31日 4.27% = 0.74 × 0.94 × 11.59% × 0.53
2015年9月30日 5.22% = 0.76 × 0.95 × 13.27% × 0.55
2015年6月30日 5.51% = 0.76 × 0.95 × 13.88% × 0.55
2015年3月31日 5.95% = 0.76 × 0.96 × 14.40% × 0.57
2014年12月31日 5.91% = 0.76 × 0.96 × 15.26% × 0.53
2014年9月30日 5.75% = 0.76 × 0.96 × 14.85% × 0.53
2014年6月30日 5.83% = 0.76 × 0.95 × 15.13% × 0.53
2014年3月31日 6.13% = 0.76 × 0.95 × 15.89% × 0.53
2013年12月31日 6.30% = 0.79 × 0.96 × 16.44% × 0.51
2013年9月30日 6.14% = 0.77 × 0.96 × 16.25% × 0.51
2013年6月30日 6.26% = 0.78 × 0.97 × 16.48% × 0.50
2013年3月31日 7.13% = 0.77 × 0.98 × 16.40% × 0.58
2012年12月31日 7.18% = 0.75 × 0.98 × 17.17% × 0.57
2012年9月30日 7.38% = 0.78 × 0.97 × 16.71% × 0.58
2012年6月30日 7.65% = 0.78 × 0.97 × 16.89% × 0.60
2012年3月31日 7.57% = 0.78 × 0.96 × 16.71% × 0.60

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

觀察資料顯示，稅負比率在所分析期間內維持相對穩定。從2012年3月31日至2015年12月31日，該比率波動幅度不大，主要集中在0.75至0.78之間。然而，在2016年，稅負比率呈現輕微下降趨勢，降至0.73和0.74。

利息負擔比率
利息負擔比率在整個期間內也保持相對穩定。雖然存在小幅波動，但整體而言，該比率維持在0.94至0.98之間。在2016年，該比率略有上升，但幅度不大。

息稅前獲利率呈現明顯的下降趨勢。2012年3月31日，息稅前獲利率為16.71%，但在2015年12月31日降至11.59%。2016年，該比率略有回升，但仍低於2012年的水平。這表明公司的盈利能力在所分析期間內有所下降。

資產周轉率
資產周轉率在整個期間內波動較大，但整體趨勢相對平穩。該比率在0.50至0.60之間波動，沒有明顯的上升或下降趨勢。在2014年和2015年，資產周轉率略有上升，但在2016年又回落至較低水平。

資產回報率（ROA）與息稅前獲利率的趨勢相似，也呈現下降趨勢。從2012年3月31日的7.57%下降到2015年12月31日的4.27%。2016年，ROA略有回升，但仍遠低於2012年的水平。這進一步表明公司的盈利能力和資產利用效率在所分析期間內有所下降。

總體而言，資料顯示公司的財務狀況在所分析期間內呈現出盈利能力下降的趨勢，而負債水平和資產周轉率則相對穩定。稅負比率和利息負擔比率的穩定性可能表明公司在財務風險管理方面保持了較好的控制。

淨獲利率分攤

EMC Corp.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2016年6月30日 8.54% = 0.73 × 0.95 × 12.34%
2016年3月31日 8.17% = 0.74 × 0.94 × 11.76%
2015年12月31日 8.06% = 0.74 × 0.94 × 11.59%
2015年9月30日 9.56% = 0.76 × 0.95 × 13.27%
2015年6月30日 10.01% = 0.76 × 0.95 × 13.88%
2015年3月31日 10.47% = 0.76 × 0.96 × 14.40%
2014年12月31日 11.10% = 0.76 × 0.96 × 15.26%
2014年9月30日 10.76% = 0.76 × 0.96 × 14.85%
2014年6月30日 10.98% = 0.76 × 0.95 × 15.13%
2014年3月31日 11.59% = 0.76 × 0.95 × 15.89%
2013年12月31日 12.44% = 0.79 × 0.96 × 16.44%
2013年9月30日 12.13% = 0.77 × 0.96 × 16.25%
2013年6月30日 12.45% = 0.78 × 0.97 × 16.48%
2013年3月31日 12.39% = 0.77 × 0.98 × 16.40%
2012年12月31日 12.58% = 0.75 × 0.98 × 17.17%
2012年9月30日 12.68% = 0.78 × 0.97 × 16.71%
2012年6月30日 12.76% = 0.78 × 0.97 × 16.89%
2012年3月31日 12.55% = 0.78 × 0.96 × 16.71%

根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-Q (報告日期： 2012-03-31).

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

稅負比率
稅負比率在觀察期間內相對穩定，主要在0.73至0.79之間波動。在2012年，該比率維持在0.78左右，隨後在2012年末略微下降至0.75。2013年，該比率再次回升至0.79，並在2014年和2015年保持在0.76左右的水平。在2016年，稅負比率呈現小幅下降趨勢，降至0.73。
利息負擔比率
利息負擔比率的變化幅度較小，整體趨勢略有下降。在2012年，該比率從0.96逐步上升至0.98。2013年，該比率維持在0.96至0.98之間。2014年和2015年，該比率保持相對穩定，在0.94至0.96之間波動。2016年，該比率略有回升至0.95。
息稅前獲利率
息稅前獲利率呈現明顯的下降趨勢。在2012年，該比率從16.71%上升至17.17%。2013年，該比率略有下降，但仍維持在16.25%至16.89%之間。從2014年開始，息稅前獲利率開始持續下降，從15.89%下降至2015年的11.59%，並在2016年回升至12.34%。
淨獲利率
淨獲利率也呈現下降趨勢，但下降幅度較息稅前獲利率更為顯著。在2012年，該比率從12.55%上升至12.76%，隨後在2013年略有下降。從2014年開始，淨獲利率持續下降，從11.59%下降至2015年的8.06%，並在2016年回升至8.54%。

總體而言，數據顯示在觀察期間內，盈利能力指標（息稅前獲利率和淨獲利率）呈現下降趨勢，而負債管理指標（稅負比率和利息負擔比率）則相對穩定。