杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
Lam Research Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-K (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-Q (報告日期： 2023-09-24), 10-K (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-Q (報告日期： 2022-09-25), 10-K (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-Q (報告日期： 2021-09-26), 10-K (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27), 10-Q (報告日期： 2020-09-27).
資產回報率（ROA）與股東權益回報率（ROE）在觀察期間內呈現高度同步的週期性波動。ROA 從 2020 年第三季的 17.33% 逐步攀升，於 2021 年第四季達到 27.51% 的峰值，隨後進入下行趨勢，至 2023 年第四季觸底 18.41%。自 2024 年第一季起，ROA 開始強勢回升，並於 2026 年第一季達到 32.26% 的最高水平。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 的變動幅度顯著高於 ROA。其數值從 2020 年第三季的 48.15% 出發，在 2022 年第一季達到 75.35% 的頂峰，隨後在 2023 年第四季跌至 42.06%。此後 ROE 持續攀升，至 2026 年第一季回升至 63.38%，反映出資本獲利能力在經歷大幅修正後重新增長。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現長期且穩定的下降趨勢。該比率從 2020 年第三季的 2.78 逐步遞減，雖在 2021 年至 2022 年間有輕微波動，但整體方向向下，至 2026 年第一季降至 1.96。這顯示公司在營運過程中持續降低對債務的依賴，財務結構趨向保守。
綜合分析顯示，早期的 ROE 成長是由於資產效率提升與較高財務槓桿的共同驅動。然而，在 2024 年後的獲利能力回升階段，ROE 的成長主要由 ROA 的顯著增長所主導，而此時的財務槓桿比率仍在持續下降。這表明近期的獲利成長源於核心營運效率的改善與資產利用率的提高，而非透過增加財務槓桿來放大回報。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Lam Research Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-K (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-Q (報告日期： 2023-09-24), 10-K (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-Q (報告日期： 2022-09-25), 10-K (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-Q (報告日期： 2021-09-26), 10-K (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27), 10-Q (報告日期： 2020-09-27).
淨獲利率在觀察期間呈現波動上升趨勢。初期從2020年9月的23.6%逐步增長至2021年12月的27.78%高峰，隨後在2023年12月回落至24.15%，但隨後持續攀升，預計至2026年3月將達到30.94%的最高點。
- 資產周轉率
- 資產周轉率表現出週期性波動。該比率在2021年9月至2022年3月期間維持在1.01的高點，隨後在2023年12月降至0.76的低谷，近期則恢復增長趨勢，於2026年3月達到1.04。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現長期下降趨勢。比率從2020年9月的2.78逐漸降低，至2026年3月降至1.96，顯示資本結構趨向保守，對外部債務的依賴程度逐步降低。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE 呈現顯著的週期性波動。在2022年3月達到75.35%的峰值後，受獲利率與周轉率同步下滑影響，於2023年12月跌至42.06%，隨後在獲利能力與資產效率回升的驅動下，重新成長至2026年3月的63.38%。
綜合分析顯示，ROE 的波動主要由淨獲利率與資產周轉率的同步變化所驅動。儘管財務槓桿比率持續下降，降低了財務放大效應，但近期獲利能力的顯著提升與資產利用率的恢復，足以抵消槓桿降低的影響，進而推動整體股東權益回報率回升。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Lam Research Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-Q (報告日期： 2025-09-28), 10-K (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-Q (報告日期： 2024-09-29), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-Q (報告日期： 2023-09-24), 10-K (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-Q (報告日期： 2022-09-25), 10-K (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-Q (報告日期： 2021-09-26), 10-K (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27), 10-Q (報告日期： 2020-09-27).
分析期間之財務數據顯示，獲利能力與營運效率呈現先升後降，隨後強勢反彈的週期性趨勢。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率自 2020 年第三季的 23.6% 起步，穩定增長至 2021 年第四季的 27.78%。隨後該指標進入緩慢下滑階段，於 2023 年第四季觸底至 24.15%。自 2024 年第一季起，獲利能力顯著回升，並在 2026 年第一季達到 30.94% 的最高水準，顯示近期成本控制或產品定價能力有所提升。
- 資產周轉率分析
- 資產周轉率在 2021 年第三季至 2022 年第二季期間維持在 1.0 左右的高位，顯示當時資產運用效率較高。隨後該比率逐步下降，在 2023 年第四季跌至 0.76 的最低點。自 2024 年起呈現恢復趨勢，最終於 2026 年第一季回升至 1.04，反映出營收對資產的利用率已恢復至高效狀態。
- 資產回報率（ROA）表現
- ROA 的走勢與淨獲利率及資產周轉率的高度正相關。該指標於 2021 年第四季達到 27.51% 的局部峰值後下滑，在 2023 年第四季降至 18.41%。然而，在 2024 年至 2026 年期間，受惠於利潤率擴張與周轉率回升的雙重驅動，ROA 快速增長，至 2026 年第一季攀升至 32.26% 的最高值。
綜合觀察，該公司在 2023 年第四季經歷了獲利能力與營運效率的同步低谷，但隨後在 2024 年至 2026 年間實現了顯著的經營改善，使整體的資產獲利能力達到分析期間的最高水準。