杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Qualcomm Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
資產回報率在 2020 年底至 2022 年中期呈現上升趨勢，於 2022 年 6 月達到 27.35% 的峰值。隨後該指標進入下滑階段，在 2023 年 9 月跌至 14.17%。儘管在 2024 年至 2025 年上半年有所回升，但於 2025 年第三季與第四季再次大幅下降，最低至 10.12%，直到 2026 年 3 月才回升至 17.37%。
- 財務槓桿比率
- 該比率呈現長期且穩定的下降趨勢。從 2020 年 12 月的 5.08 持續降低，至 2024 年後趨於平穩，維持在 2.0 至 2.3 之間。這顯示資本結構發生顯著變化，對債務的依賴程度大幅降低，財務風險相對下降。
- 股東權益回報率
- 股東權益回報率在初期處於極高水準，2021 年 6 月達到 112.56% 的最高點。隨後該指標隨財務槓桿比率的降低而顯著下降，於 2023 年 9 月降至 33.51%。隨後在 30% 至 40% 之間波動，並在 2025 年 12 月跌至 23.25% 的低谷，隨後於 2026 年 3 月回升至 36.38%。
綜合分析顯示，股東權益回報率的劇烈下滑主因在於財務槓桿比率的持續降低，而非單純由資產回報率的變動引起。儘管資產運用效率在 2022 年後呈現波動趨勢，但資本結構的去槓桿化過程對權益回報率的影響更為深遠。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Qualcomm Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
獲利能力分析顯示，淨獲利率在2022年6月達到30.52%的峰值，隨後進入下滑趨勢，於2023年9月降至20.19%的低點。儘管在2024年期間呈現緩慢回升並維持在23%至26%之間，但在2025年第三季與第四季出現劇烈下跌，最低觸及11.96%，直到2026年第一季才回升至22.31%。
- 營運效率趨勢
- 資產周轉率在2020年底至2022年6月間穩步上升，最高達到0.90。隨後該指標逐漸走低，於2024年3月觸底至0.68。進入2025年後，營運效率有所改善，在2025年9月回升至0.88，顯示資產利用率在經歷下滑後有所恢復。
- 資本結構變動
- 財務槓桿比率呈現持續且顯著的下降趨勢。從2020年12月的5.08逐步降低，至2025年初降至2.00的低位，隨後在2.09至2.36之間小幅波動。此模式表明公司採取了去槓桿化策略，大幅降低了對債務的依賴，從而降低財務風險。
- 權益回報表現
- 股東權益回報率（ROE）在2021年6月達到112.56%的極高點，隨後呈現長期的下行趨勢。ROE的大幅下降與財務槓桿比率的劇減高度同步，顯示早期的超高回報很大程度上是由於高槓桿驅動。在經歷長期下滑後，ROE在2025年6月回升至42.55%，但在2025年底再次下跌至23.25%，最後於2026年第一季回升至36.38%。
綜合分析顯示，獲利能力與權益回報率在觀察期間內波動較大，且整體趨勢與資本結構的調整密切相關。雖然財務槓桿的降低削弱了ROE的乘數效應，但這也反映了財務結構的穩健化。營運效率在經歷一段低迷期後，於2025年展現出回升跡象。
將 ROE 分解為5個組成部分
Qualcomm Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
獲利能力在觀察期間呈現明顯的週期性波動。息稅前獲利率於 2022 年第二季達到 36.3% 的峰值，隨後進入下滑趨勢，至 2023 年第三季跌至 22.42% 的低點。此後獲利能力逐步回升，於 2025 年第三季恢復至 30.09%，隨後在 27.83% 至 29.52% 之間趨於穩定。
資產運用效率的走勢與獲利率高度同步。資產周轉率在 2022 年第二季達到 0.9 的高點，隨後在 2023 年第四季下滑至 0.68 的低谷。隨後該指標再次反彈，於 2025 年第三季達到 0.88，顯示資產產生營收的能力在經歷低谷後有所恢復，但近期再次小幅下滑至 0.78。
資本結構方面出現顯著的去槓桿化趨勢。財務槓桿比率從 2020 年第四季的 5.08 持續下降，至 2026 年第一季降至 2.09。這種長期且穩定的下降顯示公司大幅降低了財務風險，資本結構變得更加穩健，但也影響了股東權益回報率的放大效應。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE 呈現劇烈下降後趨於平緩的模式。初期因高槓桿與高獲利共同驅動，於 2021 年第二季達到 112.56% 的極值。隨後受財務槓桿比率大幅下降及獲利率下滑的雙重影響，ROE 在 2023 年第三季跌至 33.51%。近期 ROE 在 23.25% 至 42.55% 之間波動，反映出在低槓桿環境下，回報率更直接地受經營獲利能力影響。
- 稅務與利息負擔分析
- 利息負擔比率在整個觀察期間極為穩定，始終維持在 0.91 至 0.97 之間，顯示利息支出相對於獲利的比例沒有顯著變動。稅負比率則在大部分時間維持於 0.85 至 0.99 之間，但在 2025 年第三季與第四季出現異常低值（0.44 與 0.43），顯示該期間可能存在一次性的稅務遞延或稅務優惠，隨後於 2026 年第一季回升至 0.85。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Qualcomm Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
該公司的獲利能力與資產利用效率在分析期間內呈現明顯的週期性波動。
- 淨獲利率分析
- 淨獲利率在 2020 年底至 2022 年中期間呈現上升趨勢，於 2022 年 6 月達到 30.52% 的最高點。隨後在 2023 年進入下滑階段，最低於 2023 年 9 月跌至 20.19%。2024 年獲利率回升並穩定在 23% 至 26% 之間，但在 2025 年中下旬出現劇烈下跌，最低降至 11.96%，直到 2026 年 3 月才回升至 22.31%。
- 資產周轉率分析
- 資產周轉率在 2022 年達到 0.9 的峰值，顯示當時的資產利用效率最高。隨後該比率逐漸下降，於 2023 年底至 2024 年初觸底，最低至 0.68。進入 2025 年後，資產周轉率再次回升，在 0.78 至 0.88 之間波動，顯示營運效率有所改善。
- 資產回報率（ROA）分析
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度同步。ROA 從 2020 年的 17.95% 攀升至 2022 年 6 月的 27.35% 高點，隨後在 2023 年大幅修正至 14.17%。儘管 2024 年回升至 21.1%，但 2025 年第三季再次跌至 10.12% 的低位，最後在 2026 年 3 月恢復至 17.37%。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Qualcomm Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
獲利能力呈現明顯的週期性波動。息稅前獲利率在2022年6月達到36.3%的峰值，隨後在2023年進入下滑通道，於2023年9月跌至22.42%的低點。自2024年起，獲利率逐步回升並穩定在28%至30%的區間，顯示獲利能力在經歷低谷後已恢復至較高水準。
- 資產利用效率與回報
- 資產周轉率與資產回報率（ROA）的走勢高度正相關。資產周轉率於2022年達到0.9的最高點，隨後在2023年12月降至0.68。ROA亦在2022年6月達到27.35%的峰值，隨後於2023年9月下滑至14.17%。雖然兩者在2024年展現回升趨勢，但ROA在2025年中期出現異常低谷，跌至10%至11%之間。
- 財務風險穩定性
- 利息負擔比率在整個觀察期間內表現極為穩定，數值始終維持在0.91至0.97的狹窄區間內，顯示該公司在面對利息支出時的財務承擔能力保持恆定，未受營運波動之顯著影響。
- 稅務比率異常分析
- 稅負比率在大部分期間維持在0.87至0.99之間，但在2025年6月至9月期間大幅下降至0.43至0.44，此時間點與ROA的異常下跌同步，反映該時段可能存在非經常性的稅務調整或特殊的財務影響因素。
綜合分析顯示，營運效率與獲利能力在2022年中期達到頂峰，隨後於2023年經歷顯著衰退，目前已進入緩慢復甦階段。除2025年中期出現短暫的數據異常外，整體財務指標在2024年後趨於穩定。
淨獲利率分攤
Qualcomm Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-29), 10-Q (報告日期： 2025-12-28), 10-K (報告日期： 2025-09-28), 10-Q (報告日期： 2025-06-29), 10-Q (報告日期： 2025-03-30), 10-Q (報告日期： 2024-12-29), 10-K (報告日期： 2024-09-29), 10-Q (報告日期： 2024-06-23), 10-Q (報告日期： 2024-03-24), 10-Q (報告日期： 2023-12-24), 10-K (報告日期： 2023-09-24), 10-Q (報告日期： 2023-06-25), 10-Q (報告日期： 2023-03-26), 10-Q (報告日期： 2022-12-25), 10-K (報告日期： 2022-09-25), 10-Q (報告日期： 2022-06-26), 10-Q (報告日期： 2022-03-27), 10-Q (報告日期： 2021-12-26), 10-K (報告日期： 2021-09-26), 10-Q (報告日期： 2021-06-27), 10-Q (報告日期： 2021-03-28), 10-Q (報告日期： 2020-12-27).
獲利能力在分析期間呈現明顯的週期性波動。息稅前獲利率在2020年末至2022年6月間持續攀升，由29.87%增加至峰值36.3%。隨後進入下滑趨勢，於2023年9月觸底至22.42%，之後逐步回升，至2025年9月恢復至30.09%的水平，直到2026年3月微幅回落至27.83%。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率的走勢與息稅前獲利率高度正相關，在2022年6月達到30.52%的最高點，並在2023年9月跌至20.19%的低點。然而，在2025年第三季與第四季出現顯著異常下滑，分別跌至12.51%與11.96%，儘管同期息稅前獲利率維持在30%左右，顯示該期間受到非營業損益或特定會計項目的重大影響。至2026年3月，淨獲利率回升至22.31%。
- 稅負比率變動
- 稅負比率在大部分期間維持在0.87至0.99之間，呈現相對穩定的狀態。但在2025年第三季與第四季出現大幅下降，數值跌至0.44與0.43，隨後在2026年3月回升至0.85。此波動與淨獲利率的劇烈下降在時間軸上重疊，反映出該年度末期財務結構存在特殊變數。
- 利息負擔能力
- 利息負擔比率在所有觀察季度中表現極為穩定，數值長期維持在0.91至0.97的狹窄區間內，未隨獲利能力的週期性波動而產生顯著偏移，顯示其利息支出與相關財務承擔能力保持恆定。