杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
- 資產回報率（ROA）
- 從資料中可以觀察至2019年第二季度未提供資料，直到2020年第二季度開始逐步顯著上升，並在2021年達到高峰，超過19%。此趨勢顯示 Broadcom 在2020年後的獲利能力有所提升，可能由於營收增長或成本控制的改善。在2023年逐步下降，顯示資產運用效率略有放緩，但整體仍處於較高水準，未來變化將取決於公司資產管理策略與市場狀況。
- 財務槓桿比率
- 此比率變動較為平穩，約在2.26至3.42範圍內徘徊。自2020年至2021年有所上升，反映公司在此期間較偏向利用負債來支持資產或擴張，之後逐漸略為下降，至2025年約為2.26，顯示公司債務杠杆的使用較為謹慎，可能是在控制財務風險或調整資本結構。
- 股東權益回報率（ROE）
- 資料顯示ROE由2020年初的10.92%開始逐年攀升，到2022年達到高點，超過50%，展現股東資本獲利能力的顯著提升。此趨勢可能反映公司獲利能力強化或資本結構調整。然而，自2023年起，ROE出現波動，尤其2024年明顯下降，顯示公司在維持或提升股東回報方面面臨挑戰。整體來看，ROE的長期趨勢表明公司在2021年前後的獲利效率較佳，但未來可藉由提升營運效率或優化資本策略來穩定回報率。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
根據提供的數據，Broadcom Inc. 的財務狀況展現出以下幾個重要趨勢：
- 淨獲利率 (Net Profit Margin)
- 從2019年8月以來，淨獲利率逐步上升，至2021年達到峰值約39%以上，之後雖然稍有波動，但仍維持在較高水準，直到2024年仍保持在20%以上，顯示公司在整體毛利能力和營運效率方面表現較為穩定且強勁。值得注意的是，至2025年，淨利率有所回落，但整體仍展現出良好的盈利能力。
- 資產周轉率 (Asset Turnover)
- 資產周轉率呈現穩定上升的趨勢，從2019年約0.33逐步增加至2024年超過0.50，顯示公司在資產運用效率上持續改善。此趨勢反映公司具有有效的資產管理能力，能較有效率地產生營收。然而，於2024年11月開始數值略有下降，可能代表短期內資產利用的波動或調整。
- 財務槓桿比率 (Financial Leverage)
- 財務槓桿比率在觀察期內大致趨於穩定，波動幅度較小，約在2.26至3.42之間。由此可以推斷，公司在負債與股東權益之間的比例較為穩健，未見顯著增加或減少的趨勢，代表其資金結構較為穩定，但亦展現出一定程度的財務槓桿運用。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 自2019年8月起逐步上升，尤其在2021年達到高點約62%，展現公司的獲利能力顯著提高，反映出股東投資報酬的改善。在2022年後，ROE 替有一定的波動，尤其在2024年出現較大波動（20%左右至58%以上），可能因市場或經營策略變動影響。整體而言，ROE 的趨勢表明公司的盈利能力及資本運用效率在該期間內趨於正面，但亦存在一定變動风险。
綜合觀察，Broadcom Inc. 的財務表現呈現出逐步改善的趨勢，特別是在淨利率和ROE方面展現出強勁的提升，顯示公司在營運效率和獲利能力上持續進步。資產周轉率的增加反映出更有效的資產運用，而穩定的財務槓桿比率則提供了資本結構的穩健保障。不過，部分指標如ROE的波動提醒投資者應留意短期內可能出現的變數。整體而言，該公司展現出良好的財務狀況與成長趨勢，但仍需關注未來的經營風險與市場變化所可能帶來的影響。
將 ROE 分解為5個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
根據所提供的財務資料，Broadcom Inc. 在各個主要財務比率和指標的變化趨勢顯示了公司在過去幾年中經歷了顯著的成長與調整。
- 稅負比率
- 此比率在2020年初至2021年末之間逐步下降，從1.23下降至約0.92，反映出公司稅務負擔的減輕或稅率的改善，可能是由於政策變動或公司稅務規劃調整所致。2022年後此比率略有上升，但整體仍維持較低水平，顯示公司稅務效率較佳。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整體期間呈現逐步上升的趨勢，從2020年初的約0.54上升至2024年中約0.9，表明公司負擔的利息成本相較於營收比例逐漸增加，可能反映公司在資金運用或借款策略上的變化，亦或利率環境的影響。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 由2020年初至2021年末，息稅前獲利率持續提升，達到約46%，顯示公司獲利能力顯著改善。2022年後，該指標略有波動但仍保持較高水準，說明公司在營運效率方面有所提升，並較有效地控制成本與提升毛利率。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年初出現增加，從約0.31上升至0.49，推測公司資產運用效率有所改善。2022年以後資料較為穩定，但整體呈現出公司運用資產以產生收入的能力有所提升的趨勢，表示資產管理較為有效率。
- 財務槓桿比率
- 此比率在整個期間內保持較為穩定，略有下降，從早期的3.1下降至約2.26，說明公司在財務槓桿運用上變得較為保守，或逐步減少負債比重以降低財務風險。低槓桿有助於減少財務壓力，維持較穩定的長期財務狀況。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE呈現顯著的成長趨勢，從2020年初約10.92%逐步攀升至2022年末約50.62%，2023年後略微波動但仍保持較高水準，彰顯公司資本的使用效率提升，股東獲得的回報逐年增加。此一趨勢反映公司盈利能力強化與股東價值的提升。
總結而言，Broadcom Inc. 的財務表現呈現出盈利能力與運用效率同步提升的態勢，儘管利息負擔逐步增加，但整體財務狀況仍較為穩健。公司在資產運用與獲利效率方面持續優化，股東回報亦有明顯改善，顯示其營運策略有效，且財務結構表現穩定，未來仍具備一定的成長潛力與韌性。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
根據所提供的財務數據，以下為對 Broadcom Inc. 在不同季度中各項財務比率的分析說明：
- 淨獲利率
- 整體而言，淨獲利率呈現逐步 upward 的成長趨勢，從 2019 年初的數值尚未提供逐漸上升至 2021 年的超過 39%，且持續保持較高水平。2022 年以後，數據波動略顯減小，但整體仍維持在高位。特別是在 2021 年至 2023 年期間，淨獲利率顯著提升，反映公司獲利能力的改善。然而，2024 年及之後資料中，淨獲利率似乎有一定的波動，顯示業績可能受到外部市場或內部成本變動的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率由 2019 年的資料缺失至 2020 年末逐步增強，2021 年達到較高的水平（約 0.44），此後略有波動但持續維持在 0.49 至 0.5 之間，說明公司中資產運用效率較為穩定且較高。然而，在 2023 年後的資料中，資產周轉率略微降低，可能暗示公司對資產的利用效率在縮減或業務結構出現調整。
- 資產回報率（ROA）
- ROA 曰資產利用效率結合盈利能力指標，呈現較為明顯的提升趨勢，2019 年缺乏數據後，於 2020 年逐年增加，2021 年達到約 17.54%，此後持續成長至超過 19%，甚至在 2022 年底突破 19.44%。然而，在 2023 年和之後數據中，ROA 出現明顯波動，甚至在某些季度降至較低水平（約 3% 左右），透露出在某些期間盈利能力受到一定壓力或資產運用效率下滑的情況。整體來看，長期趨勢仍偏向穩步成長，但短期波動較大，需進一步觀察其背後原因。
綜上所述，Broadcom 在過去數年的財務表現中，顯示出穩健的盈利能力與資產運用效率的改善，尤其在2020至2022年間，淨獲利率與ROA均呈現持續上升趨勢。資產周轉率則維持較高水平，顯示較高的運用效率。不過，近年來部分比率出現波動，表明公司可能面臨外部環境變動或內部策略調整的影響，未來需持續關注其財務表現的穩定性與成長性。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
根據所提供的財務數據， Broadcom Inc. 在不同季度呈現出以下主要的變化與趨勢：
- 稅負比率
- 整體呈現逐步下降的趨勢，從2019年2月的1.23逐步降低至2025年2月的0.52，顯示公司在稅務負擔方面逐漸減輕，可能反映出稅務規劃優化或稅率變動的影響。但部分期間數據顯示較為波動，需留意此變化是否具有持續性。
- 利息負擔比率
- 該比率在整個期間中均呈上升趨勢，從2019年的約0.61逐步升高至2025年的約0.85，顯示公司負債增加或借款成本的上升，可能意味著公司在擴張或投資方面增加了財務槓桿使用，但也需留意其可能帶來的財務成本壓力。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此指標在整體上呈現成長趨勢，從2019年約16.19%增加至2023年約46.68%，顯示公司盈利能力顯著提升，經營效率或市場佔有率可能有所改善。2024年後略有波動，但仍維持較高水平，顯示在該期間公司保持良好的盈利狀況。
- 資產周轉率
- 數據顯示，資產周轉率穩步提升，從2019年約0.33提高到2023年約0.36，反映公司資產利用效率逐步優化，但在後期部分季度則有下降，可能與公司資產結構調整或經營策略變動相關。
- 資產回報率（ROA）
- 此指標經歷了較為明顯的上升，從2019年的約4%提升至2023年的約19.33%，表明公司盈利水平相對資產持有的效率顯著改善。較高的ROA表明經營效率提升，可能得益於營收成長與成本管控的同步進行，但在2024年初略有下降，需持續關注其趨勢是否持續。
總結而言， Broadcom Inc. 在觀察期間展現出盈利能力加強、經營效率提升的積極趨勢，同時財務杠桿（利息負擔比率）亦有所增加，需留意相關財務風險的變化。稅負比率的逐步下降與盈利指標的攀升共同反映公司在稅務策略調整與經營管理上的正面成果。未來關注點包括資產結構調整對公司長期財務健康的影響，以及如何在持續擴張與降低財務負擔之間取得平衡。
淨獲利率分攤
Broadcom Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31), 10-K (報告日期： 2020-11-01), 10-Q (報告日期： 2020-08-02), 10-Q (報告日期： 2020-05-03), 10-Q (報告日期： 2020-02-02), 10-K (報告日期： 2019-11-03), 10-Q (報告日期： 2019-08-04), 10-Q (報告日期： 2019-05-05), 10-Q (報告日期： 2019-02-03).
從過去的財務資料可以觀察到，Broadcom Inc.的稅負比率在2019年（特別是在2020年及之後）呈現出較為穩定的趨勢，並在2024年及2025年迎來稍微的變動。例如，稅負比率在2020年底之前維持在約1的範圍內，2024年及2025年則有較高的變動，顯示公司稅務負擔的波動性有所增加。
利息負擔比率在整個時期內呈現逐步上升的趨勢，尤其從2020年開始，從約0.58一直上升到2025年預估的約0.85，表明公司負擔的利息支出相對於收益的比例逐漸增高，可能反映公司增加債務或借款成本的上升。
在息稅前獲利率方面，自2019年以來，整體呈現持續成長的趨勢，尤其由2020年起迅速攀升，從約16.19％逐步增加至2025年預估的約38％以上。此趨勢反映公司在營運獲利能力方面有所提升，稅前利潤率顯示其營運效率的改善或利潤結構的優化。
淨獲利率亦展現出類似的上升趨勢，自2019年約10.7%起，逐步增加，至2025年預估值可能超過31%。此一趨勢顯示公司整體淨利潤水準在擴大，且淨利率的提升可能部分歸因於稅負比率的穩定或降低和營運效率的提升。
綜合上述，Broadcom 的財務狀況展現出營運盈利能力逐年強化的動向，稅負與利息負擔的變動呈現較為穩定或逐步增加的特徵，顯示公司在提升營收和獲利的同時，利息與稅務負擔亦有所上升。未來趨勢若持續此樣態，應留意其負債結構的持續壓力與稅務規劃的調整，以維持穩健的財務狀況。