杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
分析期間內的資產運用效率呈現先升後降再回升的週期性趨勢。資產回報率（ROA）自2021年初的5.14%穩定增長至2023年4月的峰值19.1%，隨後在2024年8月降至最低點3.03%。進入2024年第四季後，該指標開始顯著反彈，至2026年5月回升至16.36%，顯示資產獲利能力在經歷大幅修正後正逐步恢復。
- 財務槓桿比率趨勢
- 財務槓桿在2021年至2023年初維持在3.0至3.4之間的相對穩定區間。然而，自2023年10月起，槓桿比率呈現持續下降的趨勢，由3.04逐步降至2026年5月的2.04。此趨勢表明資本結構趨向保守，對債務的依賴程度降低。
- 股東權益回報率（ROE）變動
- 股東權益回報率的波動幅度與資產回報率高度正相關且更為劇烈。ROE在2023年4月達到62.2%的最高點，隨後在2024年8月驟降至7.76%。隨後該指標同步回升，至2026年5月達到33.43%。
綜合分析顯示，早期的ROE增長受益於資產獲利能力提升與較高財務槓桿的共同作用。但在後期的恢復階段，儘管財務槓桿比率持續下降，ROE仍能顯著回升，這表明近期股東回報的增長主要由經營效率的改善（ROA提升）所驅動，而非依賴財務槓桿的擴張。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
分析期間的財務數據顯示，盈利能力、營運效率與資本結構在 2024 年初經歷了顯著的轉折，隨後進入逐步恢復階段。
- 盈利能力分析
- 淨獲利率從 2021 年初的 16.01% 持續攀升，於 2023 年 7 月至 10 月間達到 39% 以上的高峰。然而，2024 年 2 月起獲利能力驟降，並在 2024 年 8 月跌至 10.88% 的最低點。隨後，淨獲利率呈現穩定回升趨勢，至 2026 年 5 月回升至 38.85%，顯示盈利能力已恢復至接近先前高點的水平。
- 營運效率分析
- 資產周轉率在 2021 年至 2023 年間穩定增長，從 0.32 提升至 0.5 的峰值。2024 年 2 月該指標大幅下降至 0.22，反映出資產利用效率在該時期顯著降低。隨後，資產周轉率採取緩慢上升路徑，至 2026 年 5 月回升至 0.42，顯示營運效率正在逐步改善。
- 資本結構分析
- 財務槓桿比率在 2021 年至 2023 年間維持在 3.0 至 3.4 之間。從 2024 年 2 月開始，財務槓桿比率呈現明確且持續的下降趨勢，由 2.53 逐步降至 2026 年 5 月的 2.04。此趨勢表明資本結構正向低槓桿方向調整，財務風險相對降低。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE 走勢與淨獲利率及資產周轉率高度同步。在 2021 年至 2023 年的增長期中，ROE 從 16.49% 飆升至 62.2% 的最高點。隨後在 2024 年經歷劇烈下滑，於 8 月跌至 7.76% 的低谷。自 2024 年底起，ROE 隨著獲利能力與營運效率的回升而逐步反彈，至 2026 年 5 月回升至 33.43%。值得注意的是，由於財務槓桿比率持續下降，後期的 ROE 回升主要由獲利率與周轉率的改善驅動，而非依賴財務槓桿。
將 ROE 分解為5個組成部分
Broadcom Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
整體財務趨勢顯示，該企業在 2021 年至 2023 年間經歷了強勁的成長期，隨後在 2024 年初出現顯著的指標波動，並在 2024 年中下旬起進入穩定的恢復與成長階段。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率呈現先升後降再升的 V 型走勢。從 2021 年 1 月的 22.11% 持續攀升至 2023 年 10 月的峰值 46.68%，隨後在 2024 年大幅下滑，於 8 月觸底 26.36%，但隨後強勢反彈，至 2026 年 5 月回升至 44.56%。股東權益回報率（ROE）的波動幅度更為劇烈，在 2023 年 4 月達到 63.03% 的極高水準後，於 2024 年 8 月驟降至 7.76%，隨後逐步回升至 33.43%，顯示獲利能力與資本效率在 2024 年曾遭受重大衝擊，但已恢復至接近前期的高位。
- 營運效率分析
- 資產周轉率在 2023 年 7 月前呈現穩定上升趨勢，最高達到 0.5。然而，在 2024 年 2 月該指標突然下降至 0.22，顯示該期間資產規模可能快速擴張或營收增速短期落後於資產增長。此後，資產周轉率逐步恢復，至 2026 年 5 月回升至 0.42，顯示營運效率正逐步回歸正軌。
- 資本結構與償債能力
- 財務槓桿比率呈現長期下降趨勢，從 2022 年的高點 3.42 逐步降低至 2026 年 5 月的 2.04，顯示公司正採取去槓桿化策略，降低財務風險並強化自有資本比例。利息負擔比率在 2021 年至 2023 年間緩慢上升，雖然在 2024 年經歷短暫下滑至 0.71，但隨後持續回升至 0.91，顯示其利息支付能力的壓力在獲利回升後得到緩解。
- 稅務負擔趨勢
- 稅負比率在 2021 年至 2023 年間維持在 0.9 至 1.1 之間。2024 年 5 月該比率異常下降至 0.52，隨後在數個季度內逐漸回升，至 2025 年底及 2026 年初重新回到 0.96 至 1.02 的常態區間。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
分析顯示，該企業的財務績效在觀察期間內呈現明顯的週期性波動，可分為持續增長、大幅回落及逐步恢復三個階段。
- 淨獲利率趨勢
- 淨獲利率從2021年1月的16.01%起步，呈現穩定的上升趨勢，於2023年10月達到39.31%的峰值。隨後，該指標在2024年經歷劇烈下滑，於2024年8月降至10.88%的最低點。自此之後，獲利率開始逐步反彈，至2026年5月回升至38.85%，基本恢復至先前的高點水平。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率在2021年至2023年7月間從0.32逐步提升至0.50，顯示資產利用效率持續改善。但在2024年2月出現顯著跌幅，降至0.22，反映出資產規模的快速擴張或營收增長暫時滯後。此後，周轉率呈現穩步回升趨勢，至2026年5月達到0.42。
- 資產回報率（ROA）趨勢
- ROA 的走勢與淨獲利率及資產周轉率高度同步。該比率從2021年1月的5.14%攀升至2023年7月的19.44%峰值。在2024年8月跌至3.03%的低谷後，ROA 逐步恢復，至2026年5月回升至16.36%，顯示其整體盈利能力與資產管理效率在經歷大幅修正後已趨於穩定。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Broadcom Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
財務數據顯示，該企業在 2021 年至 2026 年間經歷了顯著的成長週期、一次劇烈的財務指標調整，以及隨後的恢復階段。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）從 2021 年初的 22.11% 持續攀升，於 2023 年 10 月達到 46.68% 的峰值。然而，2024 年初出現明顯下滑，最低跌至 2024 年 11 月的 26.36%，隨後進入穩步恢復期，至 2026 年 5 月回升至 44.56%。資產回報率（ROA）呈現相似的趨勢，從 5.14% 增長至 19.44% 的高點後，於 2024 年 8 月驟降至 3.03%，隨後逐步反彈至 16.36%。
- 資產效率與營運趨勢
- 資產周轉率在 2021 年至 2023 年間由 0.32 逐步提升至 0.50。但在 2024 年 2 月大幅下降至 0.22，這與獲利能力的同步下跌相吻合，顯示該期間資產規模可能大幅擴張或營收增速暫時落後於資產增長。隨後，周轉率逐季回升，至 2026 年 5 月恢復至 0.42。
- 償債能力與稅務影響
- 利息負擔比率在觀察期間內始終低於 1.0，維持在 0.64 至 0.91 之間。雖然在 2024 年經歷小幅下滑至 0.71，但整體呈現緩慢上升趨勢，顯示利息支付壓力雖持續存在，但償債能力略有改善。稅負比率在 2021 年至 2023 年間相對穩定在 0.92 至 1.12 之間，但在 2024 年出現大幅波動，最低降至 0.52，隨後於 2025 年後重新回升並穩定在 0.96 至 1.02 的區間。
綜合分析顯示，該企業在 2024 年經歷了重大的財務結構變動，導致營運效率與獲利指標短期內劇烈下降。然而，隨後的數據趨勢表明，該企業能迅速消化變動並恢復獲利能力，其 EBIT Margin 與 ROA 已接近先前的高點，顯示其核心獲利能力具有較強的韌性。
淨獲利率分攤
Broadcom Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-03), 10-Q (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-11-02), 10-Q (報告日期： 2025-08-03), 10-Q (報告日期： 2025-05-04), 10-Q (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-11-03), 10-Q (報告日期： 2024-08-04), 10-Q (報告日期： 2024-05-05), 10-Q (報告日期： 2024-02-04), 10-K (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-Q (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-Q (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02), 10-Q (報告日期： 2021-01-31).
獲利能力在觀察期間內呈現明顯的週期性波動。息稅前獲利率與淨獲利率自 2021 年起持續攀升，至 2023 年第四季達到峰值，息稅前獲利率為 46.68%，淨獲利率為 39.31%。隨後於 2024 年出現顯著下滑，淨獲利率在 2024 年 8 月跌至 10.88% 的低點，但此後迅速復甦，至 2026 年 5 月分別回升至 44.56% 與 38.85% 的高水準。
- 稅負比率分析
- 稅負比率在 2021 年至 2023 年間維持在 0.92 至 1.12 之間。2024 年 5 月該比率劇烈下降至 0.52，隨後在 2024 年至 2026 年間逐步回升，最終趨於穩定在 0.96 左右。
- 利息負擔能力趨勢
- 利息負擔比率整體呈現緩慢上升趨勢，從 2021 年 1 月的 0.64 逐步增長至 2023 年 4 月的 0.90。儘管在 2024 年第三季短暫回落至 0.71，但隨後持續改善，至 2026 年 5 月達到 0.91。該比率在所有觀察期間均低於 1.0。
- 獲利邊際相關性
- 息稅前獲利率與淨獲利率的走勢高度正相關，兩者在 2024 年同步經歷大幅萎縮後回升。淨獲利率的波動幅度明顯高於息稅前獲利率，特別是在 2024 年的低谷期，顯示該時段除營運效率外，可能受到稅務或非經營性項目的顯著影響。