杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Analog Devices Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
資產回報率（ROA）在分析期間呈現顯著的週期性波動趨勢。
- 初期波動與低谷
- 2021年上半年 ROA 從 6.56% 升至 7.86% 的高點，隨後在 2021年10月至 2022年1月間劇烈下降，跌至 2.5% 至 2.66% 的低位。
- 中期恢復與再次下滑
- 從 2022年4月起 ROA 逐步回升，於 2023年7月達到 7.6% 的峰值，隨後進入下行趨勢，在 2024年期間低點降至 3.26%。
- 近期成長趨勢
- 自 2025年2月起，ROA 展現穩定的成長模式，持續攀升至 2026年5月的 6.91%。
財務槓桿比率在整體期間內保持高度穩定。
- 槓桿水平調整
- 在 2021年上半年，財務槓桿比率維持在 1.76 至 1.77 之間，隨後在 2021年10月下調至 1.38 左右。
- 長期穩定區間
- 自 2021年第四季起至 2026年5月，該比率始終維持在 1.35 至 1.42 的窄幅區間內，顯示資本結構在長期運作中未發生重大變動。
股東權益回報率（ROE）的走勢與資產回報率呈現高度正相關。
- 同步波動模式
- ROE 的起伏與 ROA 幾乎同步，在 2021年7月達到 13.87% 的高峰後大幅回落至 2022年初的 3.43%，隨後在 2023年7月回升至 10.45%，並在 2025年初再次觸底 4.46%。
- 最新獲利表現
- 近期隨資產獲利能力的提升，ROE 持續回升，至 2026年5月已恢復至 9.82%。
- 回報驅動分析
- 鑑於財務槓桿比率在 2021年後保持極低波動，ROE 的大幅度變動主要由 ROA 的獲利能力驅動，而非透過調整財務槓桿來提升股東回報。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Analog Devices Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
該期間的財務數據顯示，獲利能力與營運效率呈現明顯的週期性波動，而資本結構則保持相對穩定。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率在觀察期間內波動顯著。初期於2021年呈現上升趨勢，隨後在2022年初跌至15.18%的低點。隨後進入成長期，於2023年7月達到29.23%的最高峰。進入2024年後，淨獲利率再次下滑，在2024年8月觸底至17.07%，但自2025年起逐步回升，至2026年5月已恢復至26.01%的高水準。
- 營運效率分析
- 資產周轉率的走勢與淨獲利率具有高度相關性。該比率在2021年10月跌至0.14的低點後緩慢回升，於2023年維持在0.26左右。隨後在2025年2月再次下滑至0.19，直到2026年5月才重新回升至0.27，顯示資產利用效率隨市場或產品週期波動。
- 資本結構分析
- 財務槓桿比率在2021年第四季經歷了一次明顯的下調，從1.77降至1.38。此後，該比率長期維持在1.35至1.42的窄幅區間內波動，顯示公司在該期間採取了穩定的財務槓桿策略，未進行激進的資本結構調整。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE 的走勢完全反映了淨獲利率與資產周轉率的綜合影響。其最高值出現在2023年7月的10.45%，最低值則出現在2022年1月的3.43%。ROE 在2024年至2025年初經歷了一段低谷期（約 4.46% 至 6.07%），但近期呈現強勁的反彈趨勢，至2026年5月已回升至 9.82%。
綜合分析顯示，獲利能力與資產效率的同步起伏是驅動整體回報率波動的主要因素，而穩定的財務槓桿則降低了資本結構變動對回報率的影響。
將 ROE 分解為5個組成部分
Analog Devices Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
分析該段期間的財務數據，獲利能力與資產利用率呈現出明顯的週期性波動，而資本結構與償債能力則在經歷初步調整後趨於穩定。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率與股東權益回報率（ROE）呈現高度正相關的同步波動趨勢。獲利率在2021年第三季達到31.99%的高點後大幅下滑，於2022年第一季跌至16.7%的低谷。隨後在2023年期間回升至33%左右的高位，但在2024年再度進入下行週期，最低降至22.1%。最新數據顯示，獲利能力正處於強勁的回升階段，息稅前獲利率已回升至33.46%，ROE同步回升至9.82%。
- 資產效率分析
- 資產周轉率整體維持在較低水平（0.14至0.30之間）。該指標在2021年第四季出現顯著下降，觸底於0.14，隨後在2023年逐步回升至0.26。近期趨勢顯示，資產周轉率在2024年經歷短暫下滑後，再次呈現上升趨勢，最新季度回升至0.27，顯示資產產生營收的效率有所改善。
- 資本結構與風險分析
- 財務槓桿比率在2021年第三季前維持在1.76至1.77的高位，自2021年第四季起顯著下降至1.37左右，此後長期保持穩定，僅在近期小幅波動至1.42。利息負擔比率在整個觀察期間內表現極其穩定，數值始終維持在0.84至0.95的狹窄區間內，未隨獲利能力的劇烈波動而產生大幅變動。
- 稅務成本分析
- 稅負比率在大部分時間維持在0.89至1.05之間。從2025年第三季開始，稅負比率穩定下降至0.84並持續維持該水平，顯示近期稅務負擔相對降低且趨於恆定。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Analog Devices Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
分析顯示，該企業在觀察期間內呈現明顯的週期性波動，其獲利能力與資產利用效率在同步起伏後，於近期顯示出復甦趨勢。
- 淨獲利率
- 獲利能力表現出高度波動。2021年初期維持在23%至26%之間，隨後在2021年底至2022年初跌至低點15.18%。進入2023年後顯著回升，於2023年7月達到峰值29.23%，之後再次下滑，至2025年初降至16.75%。近期則呈現持續成長態勢，至2026年5月回升至26.01%。
- 資產周轉率
- 資產利用效率的走勢與獲利能力高度正相關。該比率在2021年10月大幅下降至0.14，隨後逐步恢復並在2023年中期達到0.26的高點。在2024年至2025年初期間再次下滑至0.19的低位，近期則穩定回升，最終於2026年5月恢復至0.27的水準。
- 資產回報率（ROA）
- ROA 的波動由淨獲利率與資產周轉率共同驅動。在2021年7月達到7.86%的峰值後，隨即在2022年初跌至2.5%的低谷。2023年中期再次回升至7.6%的高點，隨後在2025年初陷入3.26%的低谷，近期則呈現強勁的反彈，至2026年5月回升至6.91%。
綜合分析指出，該企業的財務表現呈現約兩年一次的週期性循環。當淨獲利率與資產周轉率同時下滑時，對 ROA 產生顯著的負面疊加效應；反之，當兩項指標同步回升時，則能快速提升整體資產回報率。目前所有關鍵指標均已脫離低谷，正處於上升週期。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Analog Devices Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
該公司的獲利能力在分析期間內呈現顯著的週期性波動。息稅前獲利率在2021年初維持在29%至32%的高位，隨後在2021年第四季至2022年第一季大幅下降，最低跌至16.7%。進入2022年下半年後獲利率逐步回升，並在2023年第二季達到33.69%的峰值。隨後獲利能力再次進入下滑週期，於2025年初跌至21.63%的低點，直到2026年第二季才重新恢復至33.46%的水平。
- 資產利用效率與回報率
- 資產周轉率的走勢與獲利率高度同步。在2021年第四季出現劇烈下滑，由0.30降至0.14，隨後在2023年恢復至0.26。這種趨勢直接影響了資產回報率（ROA），ROA在2021年第三季達到7.86%的高點後，隨即跌至2022年第一季的2.5%低谷。隨後ROA再次回升至7.6%，並在2024至2025年間經歷第二次下行週期（低點為3.26%），最終於2026年第二季回升至6.91%。
- 稅負與利息負擔情況
- 稅負比率在分析期間內相對穩定，數值主要介於0.84至1.05之間，近期趨勢微幅下降並維持在0.84。利息負擔比率亦表現平穩，波動範圍窄至0.84至0.95之間，顯示該公司的利息支出相對於其獲利能力的比例變動較小，未受獲利週期劇烈波動的顯著影響。
綜合分析顯示，該公司的財務表現具有明顯的週期性特徵，獲利能力、資產周轉率與資產回報率三者呈現強正相關。公司在經歷兩次顯著的下滑週期後，均能在隨後期間恢復至原有的獲利水準，且稅務與利息負擔在整體波動中保持穩定。
淨獲利率分攤
Analog Devices Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-05-02), 10-Q (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-11-01), 10-Q (報告日期： 2025-08-02), 10-Q (報告日期： 2025-05-03), 10-Q (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-11-02), 10-Q (報告日期： 2024-08-03), 10-Q (報告日期： 2024-05-04), 10-Q (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-10-28), 10-Q (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-10-29), 10-Q (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-10-30), 10-Q (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-30).
獲利能力分析
- 息稅前獲利率與淨獲利率
- 兩項獲利指標呈現明顯的週期性波動且高度正相關。息稅前獲利率在2021年初維持在29%至32%之間，隨後於2022年1月大幅下降至16.7%的低點。隨後進入回升週期，於2023年7月達到33.69%的峰值。進入2024年後再次出現下滑，於2024年2月跌至21.63%，隨後逐步回升，預計至2026年5月將回升至33.46%。淨獲利率的趨勢與之同步，最低點出現在2022年1月（15.18%），最高點於2023年7月達到29.23%，近期亦呈現上升趨勢，至2026年5月預計為26.01%。
財務穩定性與稅務分析
- 利息負擔比率
- 該比率在觀察期間內表現極其穩定，數值波動範圍窄，維持在0.84至0.95之間。這顯示利息支出相對於獲利能力的比例保持恆定，未受獲利週期波動的顯著影響。
- 稅負比率
- 稅負比率長期在0.84至1.05的區間內波動。在2021年至2024年期間，數值主要在0.89至1.05之間變動；自2025年8月起，該比率趨於穩定並維持在0.84的低位水準。