杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
NVIDIA Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
分析顯示，該公司在2023年中期之後經歷了獲利能力的劇烈成長，資產利用效率與股東權益回報均顯著提升，且此成長並非依賴增加財務槓桿。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 在 2021 年至 2023 年初處於波動狀態，最低跌至 2023 年 1 月的 10.61%。然而，自 2023 年 7 月起呈現爆發性成長，從 20.84% 迅速攀升至 2024 年 10 月的峰值 65.69%。隨後該數值進入高位盤整階段，在 2025 年至 2026 年間維持在 58% 至 61% 的高水準，顯示其資產產生獲利的能力大幅增強且趨於穩定。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 的走勢與 ROA 高度同步。在 2023 年 4 月觸底 19.55% 之後，ROE 開始急劇上升，於 2024 年 10 月達到 95.71% 的最高點。儘管在 2025 年後略有回調，但仍保持在 76% 以上的高位。這表明公司在極短時間內大幅提升了對股東資本的運用效率。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在 2021 年至 2023 年初之間維持在 1.64 至 1.9 之間。值得注意的是，在 2023 年 10 月之後，槓桿比率呈現緩慢下降趨勢，由 1.63 逐步降至 2026 年 1 月的 1.31。這顯示公司在獲利能力激增的同時，反而降低了對債務的依賴。
綜合分析指出，ROE 的大幅成長主因在於 ROA 的顯著提升，而非透過提高財務槓桿來放大回報。這種獲利能力的增長源於核心營運效率的改善，使公司在降低財務風險的同時，實現了極高水準的資本回報。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
NVIDIA Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
分析期間內，獲利能力與營運效率呈現顯著的成長趨勢，特別是在2023年第二季之後進入快速擴張期。
- 獲利能力趨勢
- 淨獲利率在2023年1月觸底（16.19%）後大幅攀升，隨後持續成長至2026年4月的62.97%。此增幅顯示產品競爭力顯著提升，且具有強大的定價能力。相應地，股東權益回報率（ROE）在2023年第二季後由37.54%迅速飆升，於2024年10月達到95.71%的峰值，隨後維持在76%至91%的高水準區間。
- 營運效率分析
- 資產周轉率在2021年至2023年初維持在0.6左右的低位，自2023年第三季起開始顯著提升，於2025年4月達到1.19的最高點。這表明資產利用效率大幅改善，能以更少的資產規模創造更高的營收，但在2025年第三季後略有回落至0.98。
- 財務結構變動
- 財務槓桿比率呈現緩慢下降趨勢。該比率在2022年第三季達到1.9的峰值後逐步降低，至2026年第一季降至1.31。這顯示在獲利能力劇增的同時，對外部債務或槓桿的依賴程度降低，財務結構趨向穩健。
- 綜合表現洞見
- 股東權益回報率的爆發性成長主要由淨獲利率的激增與資產周轉率的提升共同驅動。儘管財務槓桿比率在下降（通常會降低ROE），但獲利能力與效率的強勁增長完全抵消了槓桿降低的影響，使整體資本回報率維持在極高水準。
將 ROE 分解為5個組成部分
NVIDIA Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
在分析期間內，獲利能力呈現顯著的 V 型反轉並隨後進入高速成長期。息稅前獲利率在 2023 年 1 月 29 日觸底至 16.47% 後，迅速攀升，至 2026 年 4 月 26 日達到 74.85% 的峰值。與此同步，股東權益回報率（ROE）亦在 2023 年 4 月 30 日跌至 19.55% 的低點後強勢反彈，並在 2024 年 10 月 27 日達到 95.71% 的最高水準，隨後維持在 80% 以上的高位，顯示其資本運用效率與獲利能力大幅提升。
- 營運效率分析
- 資產周轉率呈現先升後降的趨勢。該比率從 2021 年的 0.6 左右逐步提升，於 2025 年 7 月 27 日達到 1.19 的頂峰，顯示資產產生營收的效率在該階段達到最佳化。然而，在 2026 年進入第一及第二季後，資產周轉率回落至 1.04 與 0.98，反映出資產規模的擴張速度可能暫時超過了營收的增長速度。
- 財務結構與風險分析
- 財務槓桿比率在 2022 年 10 月 30 日達到 1.9 的高點後，呈現持續下降的趨勢，至 2026 年 4 月 26 日降至 1.33。這表明公司在獲利激增的過程中，降低了對債務的依賴，財務結構趨向穩健。利息負擔比率則表現極其穩定，自 2024 年起持續維持在 1.0 的水準，顯示利息支出與獲利之間的平衡關係保持恆定。
- 稅務成本趨勢
- 稅負比率在 2023 年 4 月 30 日達到 1.05 的最高值後，開始穩定下降，至 2026 年 4 月 26 日降至 0.84。此趨勢顯示其稅務成本相對於獲利水平有所降低，對淨利產生了正向影響。
綜合觀察，該期間的財務特徵為：獲利能力爆發式成長、資產利用率在經歷高峰後略有修正，以及財務槓桿的逐步降低。整體財務狀況由 2023 年初的低谷轉向極高獲利且低槓桿的經營模式。
將 ROA 分解為兩個組成部分
NVIDIA Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
財務數據顯示，該企業在 2021 年至 2026 年間經歷了明顯的獲利能力轉型與營運效率提升。整體趨勢呈現出在 2023 年初觸底後，隨即進入快速成長期的模式。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在 2021 年至 2022 年間波動較大，於 2023 年 1 月跌至 16.19% 的低點。然而，從 2023 年中期開始，該指標呈現強勁的上升趨勢，於 2024 年起穩定維持在 50% 以上的高水準，並在 2026 年 4 月達到 62.97% 的峰值，顯示產品獲利能力顯著增強。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在 2021 年至 2022 年間維持在 0.6 左右的低位。自 2023 年起開始穩步攀升，於 2024 年 10 月達到 1.18 的最高點。儘管在 2026 年初略有回落至 0.98，但整體資產利用效率較前期有大幅改善，顯示資產對營收的貢獻度提高。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度同步。在 2023 年 1 月記錄到 10.61% 的最低值後，ROA 迅速反彈並在 2024 年 10 月攀升至 65.69% 的頂點。隨後該指標維持在 58% 至 61% 的高區間，反映出企業在提升毛利與優化資產效率方面的協同效應。
綜合分析顯示，該企業的財務表現從 2023 年起發生質變。淨獲利率的激增與資產周轉率的提升共同推動了資產回報率的爆炸式成長。這種趨勢表明企業不僅提高了單一產品的獲利空間，同時也優化了營運規模與資產配置，使其在 2024 年後進入了一個高獲利且高效率的穩定運行週期。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
NVIDIA Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
獲利能力指標在觀察期間內呈現顯著的 V 型反轉並隨後強勢成長。息稅前獲利率於 2021 年至 2022 年初維持在 30% 左右，隨後在 2023 年第一季降至 16.47% 的低點。然而，自 2023 年第三季起，該比率迅速攀升，並在 2026 年第二季達到 74.85% 的峰值，顯示營運獲利能力大幅提升。
資產利用效率與回報率呈現高度正相關的成長模式：
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 的走勢與息稅前獲利率同步。在 2023 年初跌至 10.61% 後，迅速回升並在 2024 年起長期穩定在 60% 以上的高水準，反映出資產產生收益的效率劇增。
- 資產周轉率
- 資產周轉率從 2021 年的 0.6 左右逐步上升，在 2024 年第四季達到 1.18 的最高點。雖然近期微幅回落至 0.98，但整體仍高於前期水準，顯示營收成長速度在一段時間內超過了資產規模的擴張。
財務風險與稅務成本方面表現趨於穩定且成本降低：
- 利息負擔比率
- 該比率在整個觀察期間內波動極小，始終維持在 0.94 至 1.00 之間，且自 2024 年第三季起持續穩定在 1.00，顯示其利息支出與獲利能力的比例維持在極其穩定的狀態。
- 稅負比率
- 稅負比率呈現緩慢下降的趨勢。從 2021 年的 0.97 左右，在 2023 年第二季觸及 1.05 的高點後，持續走低至 2026 年第二季的 0.84，顯示稅務成本相對下降。
淨獲利率分攤
NVIDIA Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-26), 10-K (報告日期： 2026-01-25), 10-Q (報告日期： 2025-10-26), 10-Q (報告日期： 2025-07-27), 10-Q (報告日期： 2025-04-27), 10-K (報告日期： 2025-01-26), 10-Q (報告日期： 2024-10-27), 10-Q (報告日期： 2024-07-28), 10-Q (報告日期： 2024-04-28), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-Q (報告日期： 2023-10-29), 10-Q (報告日期： 2023-07-30), 10-Q (報告日期： 2023-04-30), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-Q (報告日期： 2022-10-30), 10-Q (報告日期： 2022-07-31), 10-Q (報告日期： 2022-05-01), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-Q (報告日期： 2021-10-31), 10-Q (報告日期： 2021-08-01), 10-Q (報告日期： 2021-05-02).
獲利能力呈現顯著的 U 型走勢並隨後爆發式增長。息稅前獲利率與淨獲利率在 2021 年初分別維持在 29.52% 與 27.66%，隨後於 2022 年至 2023 年初經歷下滑期，息稅前獲利率最低降至 16.47%，淨獲利率則跌至 16.19%。然而，自 2023 年第二季度起，獲利能力大幅攀升，息稅前獲利率於 2026 年 4 月達到 74.85% 的峰值，淨獲利率亦同步增至 62.97%，顯示營運效率與產品獲利能力在近期有極其顯著的提升。
- 稅務成本趨勢
- 稅負比率呈現長期緩慢下降的趨勢。該比率在 2023 年 4 月達到 1.05 的高點後，逐步遞減至 2026 年 4 月的 0.84。稅負比率的降低在獲利增長的過程中，進一步強化了淨利潤的擴張。
- 財務償債能力
- 利息負擔比率在整個分析期間內表現極其穩定。數值長期波動於 0.94 至 1.0 之間，且自 2024 年第一季度起持續維持在 1.0。這顯示利息支出相對於獲利能力的規模保持恆定，財務風險控制處於極其穩定的狀態。
- 獲利結構洞見
- 息稅前獲利率與淨獲利率的走勢高度正相關，且在 2023 年後的快速增長期中，兩者的差距維持在穩定範圍內。這表明利潤的增長主要由核心營運能力的提升驅動，而非依賴非經常性收益，且規模效應顯著降低了相對成本。