Eaton Corp. plc, FCFF計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
歸屬於伊頓普通股股東的凈利潤	4,087)	3,794)	3,218)	2,462)	2,144)
非控制性權益凈利潤	3)	4)	5)	4)	2)
淨非現金費用	1,100)	748)	550)	755)	326)
營運資本的變化	(718)	(219)	(149)	(688)	(309)
經營活動產生的現金凈額	4,472)	4,327)	3,624)	2,533)	2,163)
債務支付的利息，不含稅¹	291)	274)	269)	212)	153)
不動產、廠房和設備的資本支出	(919)	(808)	(757)	(598)	(575)
出售不動產、廠房及設備所得款項	80)	85)	76)	163)	44)
以新的租賃義務換取的租賃資產，包括獲得的租賃、融資租賃	(6)	(13)	(38)	(10)	(14)
公司的自由現金流（FCFF）	3,918)	3,865)	3,174)	2,300)	1,771)

以下是對所提供財務資料的分析報告。

經營活動產生的現金凈額: 從2021年到2025年，經營活動產生的現金凈額呈現顯著增長趨勢。從2021年的21.63億美元增長至2025年的44.72億美元。增長速度在2022年和2023年較為顯著，之後增長趨緩，但仍保持正向趨勢。這表明公司在核心業務運營中產生現金的能力不斷提升。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流（FCFF）也呈現持續增長趨勢，與經營活動產生的現金凈額的趨勢一致。從2021年的17.71億美元增長至2025年的39.18億美元。FCFF的增長幅度與經營活動產生的現金凈額相似，同樣在2022年和2023年增長較快，之後增速放緩。FCFF的增長表明公司在滿足營運資金需求和資本支出後，仍有充足的現金可供分配給投資者或用於其他戰略目的。
整體觀察: 經營活動產生的現金凈額和自由現金流的同步增長，顯示公司在現金產生能力方面表現強勁。雖然增長速度在後期有所放緩，但整體趨勢仍然積極。這可能反映了公司在提高營運效率、控制成本或擴大市場份額方面的努力。持續的現金流增長為公司提供了更大的財務靈活性，有助於支持未來的增長和投資。

Eaton Corp. plc、已付利息、稅後計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
有效所得稅稅率（EITR）
EITR¹	17.10%	16.80%	15.80%	15.30%	25.90%
已付利息，稅後
債務支付的稅前利息	351)	329)	319)	250)	207)
少：債務支付的利息、稅款²	60)	55)	50)	38)	54)
債務支付的利息，不含稅	291)	274)	269)	212)	153)

² 2025 計算
債務支付的利息、稅款 = 債務支付的利息 × EITR
= 351 × 17.10% = 60

以下為對所提供財務資料的分析報告。

有效所得稅稅率 (EITR): 在觀察期間，有效所得稅稅率呈現波動趨勢。2021年為25.9%，隨後在2022年大幅下降至15.3%。2022年至2025年期間，稅率維持在相對穩定的水平，分別為15.8%、16.8%和17.1%。整體而言，稅率在2021年後呈現下降趨勢，並在近幾年趨於穩定。
債務支付的利息，不含稅: 債務支付的利息支出在觀察期間呈現持續增長趨勢。從2021年的1.53億美元增長至2025年的2.91億美元。增長幅度在各期間略有不同，但整體趨勢明確。2022年和2023年的增長幅度較大，分別為69百萬美元和57百萬美元。2023年到2024年的增長幅度較小，僅為5百萬美元。2024年到2025年的增長幅度為17百萬美元。此數據表明，隨著時間的推移，利息支出呈現上升趨勢。

綜上所述，資料顯示有效所得稅稅率在經歷初期大幅下降後趨於穩定，而債務支付的利息支出則呈現持續增長趨勢。這些趨勢可能反映了公司在稅務策略和融資結構上的變化。

Eaton Corp. plc, EV/FCFF 計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）	154,249)
公司的自由現金流（FCFF）	3,918)
估值比率
EV/FCFF	39.37
基準
EV/FCFF競爭對手¹
Boeing Co.	305.43
Caterpillar Inc.	38.36
GE Aerospace	38.42
Honeywell International Inc.	26.47
Lockheed Martin Corp.	20.37
RTX Corp.	31.00
EV/FCFF扇形
資本貨物	35.72
EV/FCFF工業
工業	28.84

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。

Eaton Corp. plc, EV/FCFF計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	154,439)	120,944)	122,149)	76,903)	67,594)
公司的自由現金流（FCFF）²	3,918)	3,865)	3,174)	2,300)	1,771)
估值比率
EV/FCFF³	39.42	31.29	38.49	33.44	38.16
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
Boeing Co.	355.43	—	25.63	37.53	—
Caterpillar Inc.	41.17	18.32	16.08	23.54	20.50
GE Aerospace	39.48	38.98	29.56	17.29	56.53
Honeywell International Inc.	28.64	27.10	29.13	29.82	25.22
Lockheed Martin Corp.	20.74	20.56	17.62	19.69	13.92
RTX Corp.	31.66	34.48	23.86	28.45	27.29
EV/FCFF扇形
資本貨物	37.64	46.45	23.34	25.87	32.16
EV/FCFF工業
工業	29.85	31.37	25.97	24.33	28.81

³ 2025 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 154,439 ÷ 3,918 = 39.42

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對所提供財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在觀察期間呈現顯著增長趨勢。從2021年的67,594百萬美元，增長至2023年的122,149百萬美元，增長幅度顯著。雖然在2024年略有下降至120,944百萬美元，但在2025年再次增長至154,439百萬美元，達到最高點。整體而言，企業價值呈現持續擴張的態勢。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流也呈現增長趨勢，但增長速度相對穩定。從2021年的1,771百萬美元，逐步增長至2025年的3,918百萬美元。雖然各年之間的增長幅度略有差異，但整體而言，自由現金流呈現持續改善的狀況。
EV/FCFF: EV/FCFF比率在觀察期間呈現波動。2021年為38.16，2022年下降至33.44。2023年回升至38.49，2024年再次下降至31.29，最低點。2025年則顯著回升至39.42。此比率的波動反映了企業價值與自由現金流之間的相對變化。整體而言，比率維持在30到40之間，在2025年略有上升。需要注意的是，比率的上升可能意味著企業估值相對較高，而比率的下降則可能意味著估值相對較低。

綜上所述，資料顯示企業價值和自由現金流均呈現增長趨勢，但EV/FCFF比率的波動表明企業估值與現金流生成能力之間的關係並非線性。需要進一步分析其他財務指標和外部因素，才能更全面地評估企業的財務狀況和投資價值。

Eaton Corp. plc (NYSE:ETN)

企業價值與 FCFF 比率（EV/FCFF）