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Lowe’s Cos. Inc. (NYSE:LOW)

資本資產定價模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

資本資產定價模型 (CAPM) 表示風險資產(如 Lowe’s普通股)的預期或要求回報率。


回報率

Lowe’s Cos. Inc.,月回報率

Microsoft Excel
Lowe’s Cos. Inc. (LOW) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格LOW,t1 股利LOW,t1 RLOW,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2019年2月28日 $105.09 2,784.49
1. 2019年3月31日 $109.47 4.17% 2,834.40 1.79%
2. 2019年4月30日 $113.14 $0.48 3.79% 2,945.83 3.93%
3. 2019年5月31日 $93.28 -17.55% 2,752.06 -6.58%
. . . . . . .
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70. 2024年12月31日 $246.80 -9.41% 5,881.63 -2.50%
71. 2025年1月31日 $260.04 $1.15 5.83% 6,040.53 2.70%
平均 (R): 1.76% 1.22%
標準差: 8.20% 4.99%
Lowe’s Cos. Inc. (LOW) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格LOW,t1 股利LOW,t1 RLOW,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2019年2月28日 $105.09 2,784.49
1. 2019年3月31日 $109.47 4.17% 2,834.40 1.79%
2. 2019年4月30日 $113.14 $0.48 3.79% 2,945.83 3.93%
3. 2019年5月31日 $93.28 -17.55% 2,752.06 -6.58%
4. 2019年6月30日 $100.91 8.18% 2,941.76 6.89%
5. 2019年7月31日 $101.40 $0.55 1.03% 2,980.38 1.31%
6. 2019年8月31日 $112.20 10.65% 2,926.46 -1.81%
7. 2019年9月30日 $109.96 -2.00% 2,976.74 1.72%
8. 2019年10月31日 $111.61 $0.55 2.00% 3,037.56 2.04%
9. 2019年11月30日 $117.31 5.11% 3,140.98 3.40%
10. 2019年12月31日 $119.76 2.09% 3,230.78 2.86%
11. 2020年1月31日 $116.24 $0.55 -2.48% 3,225.52 -0.16%
12. 2020年2月29日 $106.57 -8.32% 2,954.22 -8.41%
13. 2020年3月31日 $86.05 -19.25% 2,584.59 -12.51%
14. 2020年4月30日 $104.75 $0.55 22.37% 2,912.43 12.68%
15. 2020年5月31日 $130.35 24.44% 3,044.31 4.53%
16. 2020年6月30日 $135.12 3.66% 3,100.29 1.84%
17. 2020年7月31日 $148.91 $0.55 10.61% 3,271.12 5.51%
18. 2020年8月31日 $164.69 10.60% 3,500.31 7.01%
19. 2020年9月30日 $165.86 0.71% 3,363.00 -3.92%
20. 2020年10月31日 $158.10 $0.60 -4.32% 3,269.96 -2.77%
21. 2020年11月30日 $155.82 -1.44% 3,621.63 10.75%
22. 2020年12月31日 $160.51 3.01% 3,756.07 3.71%
23. 2021年1月31日 $166.85 $0.60 4.32% 3,714.24 -1.11%
24. 2021年2月28日 $159.75 -4.26% 3,811.15 2.61%
25. 2021年3月31日 $190.18 19.05% 3,972.89 4.24%
26. 2021年4月30日 $196.25 $0.60 3.51% 4,181.17 5.24%
27. 2021年5月31日 $194.83 -0.72% 4,204.11 0.55%
28. 2021年6月30日 $193.97 -0.44% 4,297.50 2.22%
29. 2021年7月31日 $192.69 $0.80 -0.25% 4,395.26 2.27%
30. 2021年8月31日 $203.89 5.81% 4,522.68 2.90%
31. 2021年9月30日 $202.86 -0.51% 4,307.54 -4.76%
32. 2021年10月31日 $233.82 $0.80 15.66% 4,605.38 6.91%
33. 2021年11月30日 $244.59 4.61% 4,567.00 -0.83%
34. 2021年12月31日 $258.48 5.68% 4,766.18 4.36%
35. 2022年1月31日 $237.35 $0.80 -7.87% 4,515.55 -5.26%
36. 2022年2月28日 $221.06 -6.86% 4,373.94 -3.14%
37. 2022年3月31日 $202.19 -8.54% 4,530.41 3.58%
38. 2022年4月30日 $197.73 $0.80 -1.81% 4,131.93 -8.80%
39. 2022年5月31日 $195.30 -1.23% 4,132.15 0.01%
40. 2022年6月30日 $174.67 -10.56% 3,785.38 -8.39%
41. 2022年7月31日 $191.53 $1.05 10.25% 4,130.29 9.11%
42. 2022年8月31日 $194.14 1.36% 3,955.00 -4.24%
43. 2022年9月30日 $187.81 -3.26% 3,585.62 -9.34%
44. 2022年10月31日 $194.95 $1.05 4.36% 3,871.98 7.99%
45. 2022年11月30日 $212.55 9.03% 4,080.11 5.38%
46. 2022年12月31日 $199.24 -6.26% 3,839.50 -5.90%
47. 2023年1月31日 $208.25 $1.05 5.05% 4,076.60 6.18%
48. 2023年2月28日 $205.75 -1.20% 3,970.15 -2.61%
49. 2023年3月31日 $199.97 -2.81% 4,109.31 3.51%
50. 2023年4月30日 $207.83 $1.05 4.46% 4,169.48 1.46%
51. 2023年5月31日 $201.13 -3.22% 4,179.83 0.25%
52. 2023年6月30日 $225.70 12.22% 4,376.86 4.71%
53. 2023年7月31日 $234.27 $1.10 4.28% 4,588.96 4.85%
54. 2023年8月31日 $230.48 -1.62% 4,507.66 -1.77%
55. 2023年9月30日 $207.84 -9.82% 4,288.05 -4.87%
56. 2023年10月31日 $190.57 $1.10 -7.78% 4,193.80 -2.20%
57. 2023年11月30日 $198.83 4.33% 4,567.80 8.92%
58. 2023年12月31日 $222.55 11.93% 4,769.83 4.42%
59. 2024年1月31日 $212.84 $1.10 -3.87% 4,845.65 1.59%
60. 2024年2月29日 $240.67 13.08% 5,096.27 5.17%
61. 2024年3月31日 $254.73 5.84% 5,254.35 3.10%
62. 2024年4月30日 $227.99 $1.10 -10.07% 5,035.69 -4.16%
63. 2024年5月31日 $221.29 -2.94% 5,277.51 4.80%
64. 2024年6月30日 $220.46 -0.38% 5,460.48 3.47%
65. 2024年7月31日 $245.51 $1.15 11.88% 5,522.30 1.13%
66. 2024年8月31日 $248.50 1.22% 5,648.40 2.28%
67. 2024年9月30日 $270.85 8.99% 5,762.48 2.02%
68. 2024年10月31日 $261.83 $1.15 -2.91% 5,705.45 -0.99%
69. 2024年11月30日 $272.43 4.05% 6,032.38 5.73%
70. 2024年12月31日 $246.80 -9.41% 5,881.63 -2.50%
71. 2025年1月31日 $260.04 $1.15 5.83% 6,040.53 2.70%
平均 (R): 1.76% 1.22%
標準差: 8.20% 4.99%

顯示全部

1 數據以普通股每股美元為單位,經拆分和股票股息調整。

2 期間 t 期間 LOW 的普通股回報率。

3 標準普爾500指數(市場投資組合代理)在 t期間的回報率。


方差和協方差

Lowe’s Cos. Inc.、方差計算和回報的協方差

Microsoft Excel
t 日期 RLOW,t RS&P 500,t (RLOW,tRLOW)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2019年3月31日 4.17% 1.79% 5.78 0.33 1.38
2. 2019年4月30日 3.79% 3.93% 4.11 7.35 5.49
3. 2019年5月31日 -17.55% -6.58% 373.18 60.81 150.64
. . . . . . .
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70. 2024年12月31日 -9.41% -2.50% 124.82 13.83 41.55
71. 2025年1月31日 5.83% 2.70% 16.53 2.20 6.02
總 (Σ): 4,706.52 1,741.16 1,976.15
t 日期 RLOW,t RS&P 500,t (RLOW,tRLOW)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2019年3月31日 4.17% 1.79% 5.78 0.33 1.38
2. 2019年4月30日 3.79% 3.93% 4.11 7.35 5.49
3. 2019年5月31日 -17.55% -6.58% 373.18 60.81 150.64
4. 2019年6月30日 8.18% 6.89% 41.16 32.18 36.39
5. 2019年7月31日 1.03% 1.31% 0.54 0.01 -0.07
6. 2019年8月31日 10.65% -1.81% 78.97 9.18 -26.92
7. 2019年9月30日 -2.00% 1.72% 14.14 0.25 -1.87
8. 2019年10月31日 2.00% 2.04% 0.06 0.68 0.19
9. 2019年11月30日 5.11% 3.40% 11.17 4.77 7.30
10. 2019年12月31日 2.09% 2.86% 0.11 2.69 0.53
11. 2020年1月31日 -2.48% -0.16% 18.01 1.91 5.87
12. 2020年2月29日 -8.32% -8.41% 101.68 92.76 97.11
13. 2020年3月31日 -19.25% -12.51% 441.81 188.57 288.64
14. 2020年4月30日 22.37% 12.68% 424.62 131.43 236.24
15. 2020年5月31日 24.44% 4.53% 514.14 10.94 75.01
16. 2020年6月30日 3.66% 1.84% 3.59 0.38 1.17
17. 2020年7月31日 10.61% 5.51% 78.29 18.41 37.96
18. 2020年8月31日 10.60% 7.01% 78.01 33.48 51.11
19. 2020年9月30日 0.71% -3.92% 1.11 26.45 5.42
20. 2020年10月31日 -4.32% -2.77% 36.98 15.89 24.24
21. 2020年11月30日 -1.44% 10.75% 10.28 90.91 -30.57
22. 2020年12月31日 3.01% 3.71% 1.55 6.21 3.10
23. 2021年1月31日 4.32% -1.11% 6.55 5.45 -5.97
24. 2021年2月28日 -4.26% 2.61% 36.24 1.93 -8.36
25. 2021年3月31日 19.05% 4.24% 298.74 9.14 52.26
26. 2021年4月30日 3.51% 5.24% 3.04 16.18 7.01
27. 2021年5月31日 -0.72% 0.55% 6.19 0.45 1.67
28. 2021年6月30日 -0.44% 2.22% 4.87 1.00 -2.21
29. 2021年7月31日 -0.25% 2.27% 4.05 1.11 -2.12
30. 2021年8月31日 5.81% 2.90% 16.39 2.82 6.80
31. 2021年9月30日 -0.51% -4.76% 5.15 35.72 13.57
32. 2021年10月31日 15.66% 6.91% 192.98 32.43 79.10
33. 2021年11月30日 4.61% -0.83% 8.08 4.22 -5.84
34. 2021年12月31日 5.68% 4.36% 15.32 9.87 12.30
35. 2022年1月31日 -7.87% -5.26% 92.73 41.97 62.39
36. 2022年2月28日 -6.86% -3.14% 74.44 18.98 37.58
37. 2022年3月31日 -8.54% 3.58% 106.10 5.56 -24.28
38. 2022年4月30日 -1.81% -8.80% 12.78 100.31 35.80
39. 2022年5月31日 -1.23% 0.01% 8.96 1.48 3.64
40. 2022年6月30日 -10.56% -8.39% 151.97 92.39 118.49
41. 2022年7月31日 10.25% 9.11% 72.07 62.28 66.99
42. 2022年8月31日 1.36% -4.24% 0.16 29.86 2.20
43. 2022年9月30日 -3.26% -9.34% 25.25 111.50 53.06
44. 2022年10月31日 4.36% 7.99% 6.74 45.78 17.57
45. 2022年11月30日 9.03% 5.38% 52.76 17.27 30.18
46. 2022年12月31日 -6.26% -5.90% 64.42 50.65 57.13
47. 2023年1月31日 5.05% 6.18% 10.79 24.55 16.28
48. 2023年2月28日 -1.20% -2.61% 8.79 14.68 11.36
49. 2023年3月31日 -2.81% 3.51% 20.92 5.22 -10.45
50. 2023年4月30日 4.46% 1.46% 7.24 0.06 0.66
51. 2023年5月31日 -3.22% 0.25% 24.88 0.94 4.85
52. 2023年6月30日 12.22% 4.71% 109.23 12.21 36.52
53. 2023年7月31日 4.28% 4.85% 6.35 13.15 9.14
54. 2023年8月31日 -1.62% -1.77% 11.44 8.95 10.12
55. 2023年9月30日 -9.82% -4.87% 134.27 37.11 70.59
56. 2023年10月31日 -7.78% -2.20% 91.10 11.68 32.62
57. 2023年11月30日 4.33% 8.92% 6.60 59.26 19.78
58. 2023年12月31日 11.93% 4.42% 103.33 10.26 32.56
59. 2024年1月31日 -3.87% 1.59% 31.73 0.14 -2.08
60. 2024年2月29日 13.08% 5.17% 127.94 15.62 44.70
61. 2024年3月31日 5.84% 3.10% 16.63 3.54 7.67
62. 2024年4月30日 -10.07% -4.16% 139.95 28.96 63.66
63. 2024年5月31日 -2.94% 4.80% 22.12 12.83 -16.85
64. 2024年6月30日 -0.38% 3.47% 4.58 5.05 -4.81
65. 2024年7月31日 11.88% 1.13% 102.41 0.01 -0.89
66. 2024年8月31日 1.22% 2.28% 0.30 1.13 -0.58
67. 2024年9月30日 8.99% 2.02% 52.27 0.64 5.78
68. 2024年10月31日 -2.91% -0.99% 21.81 4.88 10.32
69. 2024年11月30日 4.05% 5.73% 5.22 20.34 10.30
70. 2024年12月31日 -9.41% -2.50% 124.82 13.83 41.55
71. 2025年1月31日 5.83% 2.70% 16.53 2.20 6.02
總 (Σ): 4,706.52 1,741.16 1,976.15

顯示全部

方差LOW = Σ(RLOW,tRLOW)2 ÷ (71 – 1)
= 4,706.52 ÷ (71 – 1)
= 67.24

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,741.16 ÷ (71 – 1)
= 24.87

協方差LOW, S&P 500 = Σ(RLOW,tRLOW)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 1,976.15 ÷ (71 – 1)
= 28.23


系統化風險評估 (β)

Microsoft Excel
方差LOW 67.24
方差S&P 500 24.87
協方差LOW, S&P 500 28.23
相關係數LOW, S&P 5001 0.69
βLOW2 1.13
αLOW3 0.38%

計算

1 相關係數LOW, S&P 500
= 協方差LOW, S&P 500 ÷ (標準差LOW × 標準差S&P 500)
= 28.23 ÷ (8.20% × 4.99%)
= 0.69

2 βLOW
= 協方差LOW, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 28.23 ÷ 24.87
= 1.13

3 αLOW
= 平均LOW – βLOW × 平均S&P 500
= 1.76%1.13 × 1.22%
= 0.38%


預期回報率

Microsoft Excel
假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.89%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 14.83%
普通股 Lowe’s 系統性風險 βLOW 1.13
 
Lowe’s 普通股的預期回報率3 E(RLOW) 16.17%

1 在不到10年的時間內,所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率,既未到期也不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 E(RLOW) = RF + βLOW [E(RM) – RF]
= 4.89% + 1.13 [14.83%4.89%]
= 16.17%