杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
Marathon Oil Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
- 資產回報率（ROA）
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從2017年第一季至2022年第二季的資料顯示，資產回報率經歷了較大的波動。在2017年第一季到2018年第一季期間，ROA大多偏負，特別是在2017年第一季至2017年12月期間，ROA持續處於深度負值，反映公司在該段期間可能面臨經營困難或資產獲利能力不足。
隨後從2018年第一季開始，ROA逐步改善至正值，展現公司逐步復甦的趨勢，特別是在2020年後，ROA持續上升，至2021年第四季甚至達到16.97%的高點；然而，到了2022年，ROA又略有下降但仍維持在較高位，顯示公司在此期間盈利能力穩定且有所改善。 - 財務槓桿比率
- 整體而言，財務槓桿比率持續較為穩定，介於1.58至1.95之間。2017年初的槓桿比率為1.95，隨後逐漸略為下降，最低約為1.58（2022年）。此變化反映公司在財務結構上較為謹慎，可能降低負債風險，或隨著公司盈利能力的提升而降低杠桿比例。從數據來看，槓桿比率雖有波動，但整體趨勢較平穩，顯示公司在財務結構上的穩定管理。
- 股東權益回報率（ROE）
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ROE的變化趨勢與ROA相似，經歷從深度負值到穩步改善的過程。在2017年多年處於負值，尤其是2017年第一季至2017年12月間，ROE分別為-48.88%至-12.26%，反映股東的投資回報極為不理想。隨後從2018年起，ROE逐步轉為正值，尤以2021年達到26.91%的高峰，顯示公司盈利大幅提升，股東獲得較高回報。
然而，值得注意的是，負值期間的ROE較為嚴重，期間內變化幅度較大，可能與公司經營狀況、資產結構或市場環境變動有關。整體來看，該指標呈現出由嚴重負向逐步轉向正向，並在最近幾季維持在較高水準，反映公司整體經營績效持續改善。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Marathon Oil Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
- 淨獲利率分析
- 2017年期間尚無資料顯示，然而自2018年起，淨獲利率展現明顯波動。從2018年第一季的正值逐漸改善至2019年初的高峰，達到43.71%。但隨後 commencent 下滑，2019年四季度轉為負值，並在2020年進一步惡化，最高達到-46.85%。此後，淨獲利率雖有回升跡象，至2021年曾達到34.81%，但2022年再度回落，顯示公司盈利能力高度波動，受油價、產量、成本控制或其他外部因素影響較大。
- 資產周轉率分析
- 資產周轉率於2017年未公布數據，2018年起逐步上升，從0.2增加至2022年第二季的0.39。該比率在四年間持續呈現上升趨勢，反映公司資產運用效率逐季改善，對營收產生較積極的影響。有此趨勢顯示，該公司在資產管理或經營策略上，逐漸提升了資產的使用效率，並可能在擴展或優化資產配置方面有所成效。
- 財務槓桿比率分析
- 財務槓桿比率大致穩定，從2017年約1.95逐步下降至2022年第二季的1.59，顯示公司負債槓桿水平略有降低。這一趨勢反映公司在財務政策上的保守取向，可能對於降低財務風險提供一定幫助。同時，槓桿比率的微幅下降也增加了公司在經營抗風險時的彈性，有助於在盈利波動期維持財務穩健。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE自2018年開始逐步攀升，從負值快速轉為正值，並在2021年達到26.91%的高點。這顯示公司在盈利能力方面有明顯改善，股東資金的回報效率提高。然而，仍存在一定的波動，尤其在2020年期間，ROE曾大幅負轉，反映出公司在特定時期遇到經營困難。整體而言，2021年之後ROE持續走高，證明公司盈利能力持續增強，資金運用效率亦有所提升。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Marathon Oil Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到，Marathon Oil Corporation的淨獲利率在2017年第三季度之前尚無數據顯示，2017年下半年起開始展現負值，特別是在2019年前後，淨獲利率出現大幅度的負數，甚至達到-46.85%的最低點，反映當時公司處於較為嚴峻的獲利狀況。此後，淨獲利率逐步改善，2020年下半年開始轉為正值，且持續提升，至2022年第三季度已達43.71%的高點，顯示公司逐漸恢復獲利能力並實現盈利的增長。
資產周轉率則展現出逐步上升的趨勢，從2018年第一季度的0.2逐步攀升至2022年第二季度的0.39，顯示公司在資產運用效率方面的改善。此趨勢表明公司透過資產的更有效使用，提升了產出比率，可能反映出經營效率的提升或資產結構的優化。
而資產回報率（ROA）在2017年後逐步明顯改善。2017年末數據尚存有負值，尤其在2019年前後達到-8.08%的低點，之後逐步回升，2020年逐步轉為正值，並在2022年第二季度達到16.97%，顯示公司在資產的運用上效率逐漸提升並取得較佳的盈利能力。此趨勢反映出公司在經營策略或成本控制方面可能有積極的調整，改善了資產的整體回報效果。
總結來看，從2017年至2022年間，Marathon Oil的盈利能力經歷較為顯著的波動，尤其是在2019年前後遭遇較大挑戰，導致負利潤；然而，自2020年起伴隨著經濟環境的改善或公司策略調整，盈利表現明顯回升，資產運用效率亦同步提升，顯示公司逐漸復甦並進入較為穩定且改善的經營階段。