Union Pacific Corp., FCFF計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
淨收入	7,138)	6,747)	6,379)	6,998)	6,523)
淨非現金費用	2,513)	2,413)	2,303)	2,356)	2,306)
流動資產和負債變動	(361)	186)	(303)	8)	203)
經營活動提供的現金	9,290)	9,346)	8,379)	9,362)	9,032)
年內支付的利息現金，扣除資本化金額，扣除稅款¹	1,021)	966)	983)	891)	836)
設備投資	(3,791)	(3,452)	(3,606)	(3,620)	(2,936)
公司的自由現金流（FCFF）	6,520)	6,860)	5,756)	6,633)	6,932)

以下為對年度財務資料的分析報告。

經營活動現金流量: 從資料中可觀察到，經營活動所提供的現金流量在2021年至2023年間呈現下降趨勢。從2021年的9032百萬美元下降至2023年的8379百萬美元。然而，在2024年和2025年，現金流量出現回升，分別達到9346百萬美元和9290百萬美元。整體而言，雖然經歷了短期的下降，但經營活動現金流量在報告期末趨於穩定。
自由現金流量 (FCFF): 自由現金流量的趨勢與經營活動現金流量相似。2021年的6932百萬美元下降至2023年的5756百萬美元。隨後，在2024年和2025年，自由現金流量也呈現回升，分別為6860百萬美元和6520百萬美元。FCFF的變化與經營活動現金流量的變化幅度大致相符，顯示兩者之間存在較強的關聯性。值得注意的是，FCFF在2025年略有下降，但仍維持在相對較高的水平。

總體而言，資料顯示在報告期內，現金流量呈現波動的趨勢。儘管在2022年和2023年經歷了下降，但經營活動現金流量和自由現金流量在2024年和2025年均有所改善。這可能反映了公司在營運效率或成本控制方面的調整，或是外部市場環境的變化。需要進一步分析其他財務數據，才能更全面地了解這些變動的原因。

Union Pacific Corp.、已付利息、稅後計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
有效所得稅稅率（EITR）
EITR¹	22.10%	23.30%	22.50%	22.90%	23.10%
已付利息，稅後
年內支付的利息現金，扣除稅前資本化金額后的凈額	1,311)	1,260)	1,268)	1,156)	1,087)
少：年內支付的利息現金，扣除資本化金額、稅項²	290)	294)	285)	265)	251)
年內支付的利息現金，扣除資本化金額，扣除稅款	1,021)	966)	983)	891)	836)

² 2025 計算
年內支付的利息現金，扣除資本化金額、稅項 = 年內支付的利息現金，扣除資本化金額后的凈額 × EITR
= 1,311 × 22.10% = 290

以下為對年度財務資料的分析報告。

有效所得稅稅率 (EITR): 從資料顯示，有效所得稅稅率在2021年至2023年間呈現緩慢下降的趨勢，由2021年的23.1%降至2023年的22.5%。然而，在2024年，稅率略微回升至23.3%，隨後在2025年再次下降至22.1%。整體而言，稅率波動幅度不大，維持在22%至23.5%之間。此趨勢可能反映了稅法變動、稅務抵免的利用，或收入來源的變化。
年內支付的利息現金 (扣除資本化金額及稅款): 年內支付的利息現金在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢。從2021年的836百萬美元增長至2023年的983百萬美元。2024年，利息支出略有下降至966百萬美元，但在2025年大幅增長至1021百萬美元。此增長趨勢可能與債務水平的變化、利率的調整，或融資活動的增加有關。2024年的小幅下降可能源於債務重組或提前償還等因素，但2025年的增長則表明利息支出的壓力正在增加。

總體而言，資料顯示稅率相對穩定，但利息支出呈現增長趨勢。這兩項指標的變化可能需要進一步分析，以了解其對整體財務狀況的影響。

Union Pacific Corp., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）	187,567)
公司的自由現金流（FCFF）	6,520)
估值比率
EV/FCFF	28.77
基準
EV/FCFF競爭對手¹
FedEx Corp.	28.83
Uber Technologies Inc.	15.96
United Airlines Holdings Inc.	11.64
United Parcel Service Inc.	18.37
EV/FCFF扇形
運輸	19.64
EV/FCFF工業
工業	30.26

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。

Union Pacific Corp., EV/FCFF計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	180,201)	176,442)	183,617)	158,047)	183,101)
公司的自由現金流（FCFF）²	6,520)	6,860)	5,756)	6,633)	6,932)
估值比率
EV/FCFF³	27.64	25.72	31.90	23.83	26.41
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
FedEx Corp.	18.80	23.54	23.94	19.13	18.72
Uber Technologies Inc.	14.74	23.26	46.69	136.28	—
United Airlines Holdings Inc.	12.41	9.17	56.36	11.88	79.24
United Parcel Service Inc.	20.68	16.32	25.28	16.83	16.98
EV/FCFF扇形
運輸	18.33	19.19	32.19	21.84	24.82
EV/FCFF工業
工業	29.85	31.37	25.97	24.33	28.81

³ 2025 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 180,201 ÷ 6,520 = 27.64

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

分析期間內，企業價值的走勢呈現波動狀態。2022年企業價值下降至1,580.47億美元，隨後在2023年回升至1,836.17億美元的最高點，之後則在1,764.42億至1,802.01億美元之間趨於平穩。

自由現金流（FCFF）趨勢: 公司的自由現金流在2021年至2023年期間呈現下降趨勢，其中2023年跌至最低點57.56億美元。2024年現金流顯著回升至68.60億美元，但在2025年預計略微下降至65.20億美元。
EV/FCFF 比率分析: EV/FCFF 比率隨企業價值與自由現金流的相對變動而波動。該比率在2023年達到峰值31.9，主因是該年度企業價值上升與自由現金流降至最低之雙重影響。隨後，該比率於2024年回落至25.72，並於2025年調整至27.64。

綜合觀察，企業的估值倍數在2023年出現明顯頂峰，隨後回歸至25至28之間的區間，反映出其市場價值與實際現金流產生能力之間的關聯性在經歷短期劇烈波動後逐漸趨於穩定。

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

企業價值與 FCFF 比率（EV/FCFF）