盈利能力分析
季度數據
盈利能力比率衡量公司從其資源（資產）中產生盈利銷售的能力。
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盈利能力比率（摘要）
Cisco Systems Inc.、盈利能力比率（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
獲利能力分析
- 毛利率比率
- 毛利率在分析期間保持相對穩定，波動範圍介於 61.92% 至 65.24% 之間。該指標在 2023 年 1 月觸及低點後開始穩步回升，於 2025 年 4 月達到峰值，隨後在 2026 年 4 月微幅修正至 64.33%。這顯示產品成本控制在長期內維持在穩定水準。
- 營業獲利率與淨獲利率
- 營業獲利率與淨獲利率呈現高度同步的走勢。兩者在 2020 年至 2023 年間維持在較高水準，營業獲利率約在 25% 至 27% 之間，淨獲利率則在 21% 至 23% 之間。然而，自 2024 年第二季起出現顯著下滑，營業獲利率在 2025 年 1 月跌至 18.98% 的低點，淨獲利率亦同步降至 16.96%。隨後兩者皆進入緩慢復甦階段，至 2026 年 4 月分別回升至 23.36% 與 19.69%。
資產利用與股東回報分析
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE 在 2022 年至 2023 年間表現強勁，多次觸及 30% 左右的高點。隨後在 2024 年開始明顯下降，於 2025 年 1 月降至 20.18% 的最低值。近期趨勢顯示回報率正逐步回升，至 2026 年 4 月恢復至 24.47%。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 的走勢與 ROE 及淨獲利率高度正相關。在 2023 年 7 月達到 13.75% 的峰值後，ROA 在 2024 年經歷劇烈下滑，於 2025 年 1 月跌至 7.57%。隨後呈現溫和增長，至 2026 年 4 月回升至 9.52%。
綜合洞察
- 盈利結構分析
- 對比毛利率與營業獲利率的走勢可以發現，2024 年至 2025 年初的獲利能力下降並非由銷貨成本增加引起，因為毛利率在同一時期反而有所提升。這表明獲利能力的下滑主因在於營業費用增加或營收規模縮減，導致營業利潤率與淨利潤率同步受壓。
- 經營效率趨勢
- ROA 與 ROE 的大幅度回落反映出公司在 2024 年的資產運用效率與資本獲利能力顯著下降。然而，自 2025 年第一季起，所有獲利與回報指標均呈現同步回升的模式，顯示經營狀況已逐步改善並恢復至較健康的水平。
銷售回報率
投資回報率
毛利率比率
Cisco Systems Inc.、毛利率比率、計算 （季度數據）
| 2026年4月25日 | 2026年1月24日 | 2025年10月25日 | 2025年7月26日 | 2025年4月26日 | 2025年1月25日 | 2024年10月26日 | 2024年7月27日 | 2024年4月27日 | 2024年1月27日 | 2023年10月28日 | 2023年7月29日 | 2023年4月29日 | 2023年1月28日 | 2022年10月29日 | 2022年7月30日 | 2022年4月30日 | 2022年1月29日 | 2021年10月30日 | 2021年7月31日 | 2021年5月1日 | 2021年1月23日 | 2020年10月24日 | ||||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| 盈利能力比率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 基準 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率比率競爭 對手2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Apple Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Arista Networks Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Dell Technologies Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Lumentum Holdings Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Super Micro Computer Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
1 Q3 2026 計算
毛利率比率 = 100
× (毛利率Q3 2026
+ 毛利率Q2 2026
+ 毛利率Q1 2026
+ 毛利率Q4 2025)
÷ (收入Q3 2026
+ 收入Q2 2026
+ 收入Q1 2026
+ 收入Q4 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
收入在分析期間內呈現整體增長的趨勢，從2020年10月的11,929百萬美元上升至2026年4月的15,841百萬美元。儘管增長過程中有波動，特別是在2023年10月至2024年4月期間出現顯著下滑，最低降至12,702百萬美元，但隨後迅速反彈並持續攀升，顯示出強勁的營收恢復能力與成長動能。
毛利走勢與收入表現高度正相關。毛利由2020年10月的7,581百萬美元起步，在2023年7月達到9,748百萬美元的局部峰值。隨後在2023年10月同步回落至8,217百萬美元，之後則進入穩步增長階段，最終於2026年4月達到10,080百萬美元的高點。
毛利率比率則呈現先下降後回升的趨勢。該比率從2020年10月的64.07%逐漸下滑，於2023年1月觸底至61.92%的最低水平，反映出該期間成本壓力增加或產品組合變動。然而，自2023年第二季起，毛利率開始反轉上升，並於2025年1月達到65.24%的最高值，隨後維持在64%至65%之間，顯示獲利能力已恢復至較高水準並趨於穩定。
- 營收成長模式
- 呈現長期上升趨勢，但在2023年底至2024年初經歷了一次明顯的週期性修正。
- 獲利能力演變
- 毛利率在經歷約兩年的下滑週期後，成功實現反彈並在近年達到較高水準。
- 數據相關性
- 毛利絕對值與收入變動同步，而毛利率比率則反映出成本管理或產品定價策略的優化。
營業獲利率
Cisco Systems Inc.、營業獲利率、計算 （季度數據）
| 2026年4月25日 | 2026年1月24日 | 2025年10月25日 | 2025年7月26日 | 2025年4月26日 | 2025年1月25日 | 2024年10月26日 | 2024年7月27日 | 2024年4月27日 | 2024年1月27日 | 2023年10月28日 | 2023年7月29日 | 2023年4月29日 | 2023年1月28日 | 2022年10月29日 | 2022年7月30日 | 2022年4月30日 | 2022年1月29日 | 2021年10月30日 | 2021年7月31日 | 2021年5月1日 | 2021年1月23日 | 2020年10月24日 | ||||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業利潤 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 盈利能力比率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業獲利率1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 基準 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業獲利率競爭 對手2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Apple Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Arista Networks Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Dell Technologies Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Lumentum Holdings Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Super Micro Computer Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
1 Q3 2026 計算
營業獲利率 = 100
× (營業利潤Q3 2026
+ 營業利潤Q2 2026
+ 營業利潤Q1 2026
+ 營業利潤Q4 2025)
÷ (收入Q3 2026
+ 收入Q2 2026
+ 收入Q1 2026
+ 收入Q4 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
收入呈現長期增長趨勢，但過程伴隨顯著的週期性波動。從2020年10月的119.29億美元起步，至2023年7月達到152.03億美元的初步峰值。隨後在2024年第一季與第二季出現明顯回落，低至約127億美元，但之後恢復強勁增長，至2026年4月達到158.41億美元的最高水準。
- 營業利潤分析
- 營業利潤在2020年至2023年期間穩定上升，並在2023年10月達到42.76億美元的頂峰。然而，2024年第二季出現劇烈下滑，利潤降至21.91億美元。此後利潤進入恢復期，逐步攀升至2026年4月的39.60億美元，顯示盈利能力在經歷大幅修正後正逐步回穩。
- 營業獲利率趨勢
- 營業獲利率在前期維持在25%至27%的穩定區間。自2024年第二季起，獲利率開始大幅壓縮，並在2025年1月觸底至18.98%。隨後獲利率呈現緩慢且持續的回升趨勢，至2026年4月回升至23.36%，儘管如此，近期獲利率水準仍低於2023年之前的平均表現。
綜合分析顯示，雖然收入規模在長期內有所擴張，但營業利潤與獲利率在2024年初經歷了嚴重下滑。這種收入與利潤走勢的背離，暗示該期間可能面臨成本增加或產品組合利潤率下降的壓力。近期數據顯示獲利率正逐步恢復，顯示營運效率正在改善。
淨獲利率
Cisco Systems Inc.、凈獲利率、計算 （季度數據）
| 2026年4月25日 | 2026年1月24日 | 2025年10月25日 | 2025年7月26日 | 2025年4月26日 | 2025年1月25日 | 2024年10月26日 | 2024年7月27日 | 2024年4月27日 | 2024年1月27日 | 2023年10月28日 | 2023年7月29日 | 2023年4月29日 | 2023年1月28日 | 2022年10月29日 | 2022年7月30日 | 2022年4月30日 | 2022年1月29日 | 2021年10月30日 | 2021年7月31日 | 2021年5月1日 | 2021年1月23日 | 2020年10月24日 | ||||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 盈利能力比率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨獲利率1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 基準 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨獲利率競爭 對手2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Apple Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Arista Networks Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Dell Technologies Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Lumentum Holdings Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Super Micro Computer Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
1 Q3 2026 計算
淨獲利率 = 100
× (淨收入Q3 2026
+ 淨收入Q2 2026
+ 淨收入Q1 2026
+ 淨收入Q4 2025)
÷ (收入Q3 2026
+ 收入Q2 2026
+ 收入Q1 2026
+ 收入Q4 2025)
= 100 × ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
營收在觀察期間內呈現長期增長趨勢。從2020年10月的119.29億美元起步，儘管在2024年第一季出現短暫下滑，但隨後持續攀升，至2026年4月達到158.41億美元的最高點，顯示出規模的擴張。
- 淨收入變動趨勢
- 淨收入在2020年至2023年期間呈上升趨勢，於2023年7月達到39.58億美元的峰值。然而，隨後在2024年4月劇烈下降至18.86億美元的低點。自2024年7月起，淨收入重新進入恢復軌道，至2026年4月回升至33.73億美元。
- 淨獲利率表現分析
- 淨獲利率在2020年至2023年期間表現相對穩定，維持在21%至23%的區間。然而，自2024年4月起獲利率明顯下滑，於2025年1月觸底至16.96%。隨後獲利率緩慢回升，至2026年4月恢復至19.69%，但仍低於早期的穩定水平。
綜合數據顯示，營收的持續增長與淨獲利率的走勢出現脫鉤現象。雖然營收在近期創下新高，但淨獲利率在2024年經歷顯著壓縮後，恢復速度較慢。這顯示雖然市場規模在擴大，但單位的獲利能力在近期受到壓力，尚未完全回到2021至2023年期間的高效率水準。
股東權益回報率 （ROE）
Cisco Systems Inc.、 ROE、計算 （季度數據）
| 2026年4月25日 | 2026年1月24日 | 2025年10月25日 | 2025年7月26日 | 2025年4月26日 | 2025年1月25日 | 2024年10月26日 | 2024年7月27日 | 2024年4月27日 | 2024年1月27日 | 2023年10月28日 | 2023年7月29日 | 2023年4月29日 | 2023年1月28日 | 2022年10月29日 | 2022年7月30日 | 2022年4月30日 | 2022年1月29日 | 2021年10月30日 | 2021年7月31日 | 2021年5月1日 | 2021年1月23日 | 2020年10月24日 | ||||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總權益 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 盈利能力比率 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| ROE1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 基準 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| ROE競爭 對手2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Apple Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Arista Networks Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Dell Technologies Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Lumentum Holdings Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Super Micro Computer Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
1 Q3 2026 計算
ROE = 100
× (淨收入Q3 2026
+ 淨收入Q2 2026
+ 淨收入Q1 2026
+ 淨收入Q4 2025)
÷ 總權益
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，淨收入呈現先升後降再回升的波動趨勢，而總權益則維持穩定的長期增長態勢，導致股東權益報酬率（ROE）在經歷一段時期的下滑後逐步恢復。
- 淨收入趨勢
- 淨收入自2020年10月起逐步增長，於2023年7月達到峰值3,958百萬美元。隨後進入下滑週期，於2024年4月跌至最低點1,886百萬美元。自2024年7月起，淨收入恢復增長軌跡，至2026年4月回升至3,373百萬美元。
- 總權益變動
- 總權益在觀察期間內呈現持續上升的趨勢。從2020年10月的38,157百萬美元，穩步增長至2026年4月的48,861百萬美元。儘管在2022年期間有短暫的起伏，但整體資本基礎呈現擴張狀態。
- 股東權益報酬率 (ROE) 表現
- ROE 在2020年至2023年期間維持在25%至30%之間的高位區間。隨著2024年淨收入的大幅下降，ROE 同步下滑，於2025年1月觸底至20.18%。隨後，隨著獲利能力的恢復，ROE 逐步反彈，至2026年4月回升至24.47%。
綜合觀察可知，ROE 的波動主要受淨收入變動的驅動，而非總權益的變動所致。雖然資本規模在持續增加，但獲利能力的週期性起伏直接影響了資本利用效率。
資產回報率 （ROA）
Cisco Systems Inc.、 ROA、計算 （季度數據）
| 2026年4月25日 | 2026年1月24日 | 2025年10月25日 | 2025年7月26日 | 2025年4月26日 | 2025年1月25日 | 2024年10月26日 | 2024年7月27日 | 2024年4月27日 | 2024年1月27日 | 2023年10月28日 | 2023年7月29日 | 2023年4月29日 | 2023年1月28日 | 2022年10月29日 | 2022年7月30日 | 2022年4月30日 | 2022年1月29日 | 2021年10月30日 | 2021年7月31日 | 2021年5月1日 | 2021年1月23日 | 2020年10月24日 | ||||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 總資產 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| ROA1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| Apple Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| Lumentum Holdings Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Super Micro Computer Inc. | ||||||||||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-04-25), 10-Q (報告日期： 2026-01-24), 10-Q (報告日期： 2025-10-25), 10-K (報告日期： 2025-07-26), 10-Q (報告日期： 2025-04-26), 10-Q (報告日期： 2025-01-25), 10-Q (報告日期： 2024-10-26), 10-K (報告日期： 2024-07-27), 10-Q (報告日期： 2024-04-27), 10-Q (報告日期： 2024-01-27), 10-Q (報告日期： 2023-10-28), 10-K (報告日期： 2023-07-29), 10-Q (報告日期： 2023-04-29), 10-Q (報告日期： 2023-01-28), 10-Q (報告日期： 2022-10-29), 10-K (報告日期： 2022-07-30), 10-Q (報告日期： 2022-04-30), 10-Q (報告日期： 2022-01-29), 10-Q (報告日期： 2021-10-30), 10-K (報告日期： 2021-07-31), 10-Q (報告日期： 2021-05-01), 10-Q (報告日期： 2021-01-23), 10-Q (報告日期： 2020-10-24).
1 Q3 2026 計算
ROA = 100
× (淨收入Q3 2026
+ 淨收入Q2 2026
+ 淨收入Q1 2026
+ 淨收入Q4 2025)
÷ 總資產
= 100 × ( + + + )
÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
本分析旨在探討淨收入、總資產以及資產報酬率（ROA）在指定期間內的變動趨勢與相互關係。
- 淨收入趨勢分析
- 淨收入在2020年10月至2023年7月期間呈現整體增長態勢，從21.74億美元逐步攀升至峰值的39.58億美元。然而，自2023年10月起進入下滑週期，並在2024年4月跌至低點18.86億美元。隨後，淨收入開始緩步回升，至2026年4月恢復至33.73億美元，顯示獲利能力在經歷大幅波動後逐步企穩。
- 總資產規模變動
- 總資產在2020年10月至2023年10月之間保持相對穩定，數值主要維持在920億至1020億美元區間。進入2024年4月後，總資產出現顯著跳升，突破1220億美元大關，且在隨後的期間內持續維持在1200億美元以上的高位，顯示公司資產規模在2024年第二季度發生了重大擴張。
- 資產報酬率（ROA）表現
- ROA 的走勢與淨收入及總資產的變動高度相關。在2020年至2023年10月期間，由於淨收入增長而資產規模相對穩定，ROA 逐步上升並在2023年10月達到 13.75% 的高點。然而，2024年起 ROA 出現劇烈下滑，最低於 2025年1月跌至 7.57%，此現象是由於淨收入大幅減少與總資產突然增加的雙重影響所致。近期 ROA 已呈現緩慢回升趨勢，至 2026年4月回升至 9.52%。
- 綜合分析洞見
- 數據顯示，該公司在 2024 年經歷了財務結構的重大轉折。獲利能力的短暫萎縮與資產規模的快速擴張，導致資本利用效率（ROA）在短期內大幅下降。儘管資產規模維持在高位，但隨著淨收入的逐步恢復，資產報酬率已開始回溫，顯示營運效率正在緩慢改善。