Stock Analysis on Net
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Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自2020年5月11日以來一直沒有更新。

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2020年3月31日 — = 3.64% × —
2019年12月31日 181.08% = 5.08% × 35.63
2019年9月30日 156.44% = 5.28% × 29.61
2019年6月30日 115.08% = 5.73% × 20.08
2019年3月31日 116.16% = 7.52% × 15.44
2018年12月31日 85.71% = 8.05% × 10.65
2018年9月30日 77.07% = 7.51% × 10.26
2018年6月30日 59.13% = 7.05% × 8.39
2018年3月31日 40.02% = 5.83% × 6.87
2017年12月31日 36.77% = 5.73% × 6.42
2017年9月30日 31.36% = 5.84% × 5.37
2017年6月30日 22.30% = 4.58% × 4.87
2017年3月31日 17.92% = 3.87% × 4.63
2016年12月31日 14.56% = 3.23% × 4.51
2016年9月30日 12.63% = 2.95% × 4.28
2016年6月30日 — = 13.20% × —
2016年3月31日 — = 14.23% × —
2015年12月31日 — = 14.12% × —
2015年9月30日 — = — × —
2015年6月30日 — = — × —
2015年3月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

資產回報率（ROA）分析
從2015年3月31日到2019年12月31日，資產回報率波動較小，絕大多數時間維持在較低的水平（約3%至8%之間），顯示公司在此期間的利潤生成能力較為平穩，並未出現顯著波動或成長趨勢。特別是在2015年末與2016年初，ROA略有提升，但不算明顯。到了2016年年中後，ROA有所回升，並在2018年達到更高的水準（超過8%），反映出公司資產利用效率有所改善。然而，2019年呈現逐步下降的趨勢，最終接近5%的水平，顯示在此期間內資產回報率已經有所回落。
此趨勢可能與公司經營環境或資產結構變化相關，值得進一步分析其背後的營運策略調整或市場變動因素。
財務槓桿比率分析
自2016年起，財務槓桿比率持續攀升，從約4.28逐步上升至2019年第二季度的約35.63，顯示公司資金運用越來越依賴負債融資。特別是2018年前後，槓桿比率快速上升，可能反映公司積極擴張或資本結構調整，增加了財務風險。於此同時，公司槓桿率的提升伴隨著ROE的顯著成長，證明公司利用槓桿放大股東權益的回報，但也伴隨著較高的財務風險。
值得關注的是，2018年底和2019年，槓桿比率已經達到高峰，超過20倍，反映公司財務杠杆已達較高水平，可能需要留意長期負債的影響及潛在的財務穩定性。
股東權益回報率（ROE）分析
ROE數據顯示公司在2015年前後未提供相關數據，但自2017年起，ROE快速上升，從約12.63%增加到2019年第四季度的超過180%。這一顯著的提升與財務槓桿比率的持續上升密切相關，代表公司利用槓桿放大了股東的投資回報。然而，ROE的快速攀升也可能伴隨較高的財務風險，特別是在槓桿比率同時大幅上升的情況下。
此外，ROE的攀升趨勢顯示公司在經營及資本運用策略上取得了相當的成效，但也值得警覺於潛在的資金壓力或市場波動可能對公司造成的影響。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2020年3月31日 — = 4.50% × 0.81 × —
2019年12月31日 181.08% = 6.07% × 0.84 × 35.63
2019年9月30日 156.44% = 6.28% × 0.84 × 29.61
2019年6月30日 115.08% = 6.91% × 0.83 × 20.08
2019年3月31日 116.16% = 8.97% × 0.84 × 15.44
2018年12月31日 85.71% = 9.19% × 0.88 × 10.65
2018年9月30日 77.07% = 8.39% × 0.90 × 10.26
2018年6月30日 59.13% = 7.65% × 0.92 × 8.39
2018年3月31日 40.02% = 6.39% × 0.91 × 6.87
2017年12月31日 36.77% = 5.99% × 0.96 × 6.42
2017年9月30日 31.36% = 6.30% × 0.93 × 5.37
2017年6月30日 22.30% = 5.27% × 0.87 × 4.87
2017年3月31日 17.92% = 4.91% × 0.79 × 4.63
2016年12月31日 14.56% = 4.57% × 0.71 × 4.51
2016年9月30日 12.63% = 4.82% × 0.61 × 4.28
2016年6月30日 — = 5.87% × 2.25 × —
2016年3月31日 — = 5.91% × 2.41 × —
2015年12月31日 — = 5.93% × 2.38 × —
2015年9月30日 — = — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

淨獲利率

從資料中可觀察到，淨獲利率在2015年第三季前未提供數據，之後自2015年12月起逐步上升，2018年逐年提升，至2018年12月達到最高的約9.19%。此後，略有波動但仍維持較高水準，2019年第四季稍微下降至約6.07%，2019年12月則回升至約8.97%。

整體趨勢顯示公司在2015年至2019年間，淨獲利率呈現持續成長趨勢，且在2018年達到高點，反映公司盈利能力逐步提升。然而在2020年第1季資料缺失，可能與全球經濟環境變動有關，未來期間需留意相關影響。

資產周轉率

資產周轉率在2015年中期開始有資料，並表現出逐步下降的趨勢，從2.38逐步降至2020年3月的約0.81。期間內，2016年中期曾短暫回升，但整體仍呈現下降趨勢。

這反映公司資產運用效率有逐年改善的空間，資產周轉率降低可能與公司擴張或固定資產規模增加有關，而盈利能力的提升（淨利率上升）也可能是公司策略調整的結果，以追求較高的獲利水準。

財務槓桿比率

財務槓桿比率自2016年開始逐步上升，從大約4.28升高至2019年第二季的約35.63，之後尚未提供數據。這顯示公司依賴負債融資的程度逐年增加，可能反映擴張策略或資金需求增長。

較高的槓桿比率在提升股東權益回報率（ROE）方面提供動力，但也增加財務風險，需留意資金成本與償債能力的變化。

股東權益回報率（ROE）

ROE由2016年中期起快速上升，於2017年下半年突破40%，並在2018年達到高峰約116.16%，之後仍持續攀升至2019年第四季的約181.08%。

此趨勢顯示在此期間內，公司的股東回報效率大幅提升，與盈利增長（淨利率提升）、資產周轉率下降和財務槓桿增加密切相關。特別是在2018年底後，ROE持續改善，可能得益於公司持續的成本控制和資產配置優化。

將 ROE 分解為5個組成部分

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2020年3月31日 — = 0.78 × 0.75 × 7.64% × 0.81 × —
2019年12月31日 181.08% = 0.80 × 0.80 × 9.50% × 0.84 × 35.63
2019年9月30日 156.44% = 0.81 × 0.80 × 9.63% × 0.84 × 29.61
2019年6月30日 115.08% = 0.85 × 0.82 × 9.99% × 0.83 × 20.08
2019年3月31日 116.16% = 0.83 × 0.86 × 12.56% × 0.84 × 15.44
2018年12月31日 85.71% = 0.81 × 0.87 × 12.93% × 0.88 × 10.65
2018年9月30日 77.07% = 0.56 × 0.91 × 16.38% × 0.90 × 10.26
2018年6月30日 59.13% = 0.53 × 0.91 × 15.80% × 0.92 × 8.39
2018年3月31日 40.02% = 0.49 × 0.91 × 14.22% × 0.91 × 6.87
2017年12月31日 36.77% = 0.48 × 0.91 × 13.65% × 0.96 × 6.42
2017年9月30日 31.36% = 0.69 × 0.88 × 10.37% × 0.93 × 5.37
2017年6月30日 22.30% = 0.69 × 0.85 × 8.98% × 0.87 × 4.87
2017年3月31日 17.92% = 0.69 × 0.84 × 8.48% × 0.79 × 4.63
2016年12月31日 14.56% = 0.66 × 0.83 × 8.31% × 0.71 × 4.51
2016年9月30日 12.63% = 0.68 × 0.84 × 8.42% × 0.61 × 4.28
2016年6月30日 — = 0.70 × 0.87 × 9.73% × 2.25 × —
2016年3月31日 — = 0.68 × 0.88 × 9.85% × 2.41 × —
2015年12月31日 — = 0.68 × 0.88 × 9.82% × 2.38 × —
2015年9月30日 — = — × — × — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

稅負比率
自2015年各季度的平均值約在0.68左右波動，表示公司稅負水平保持相對穩定。在2019年後，稅負比率略有上升，最高達到約0.85，反映出稅負的增加可能與公司營收成長或稅率調整有關，表現為一個逐步攀升的趨勢。
利息負擔比率
此比率自2015年後逐漸下降，從約0.88下降至2019年約0.75，顯示公司負債成本在逐年降低或負債結構有所改善。此外，較低的利息負擔比率也可能反映出公司逐步降低財務槓桿或改善融資條件。
息稅前獲利率（EBIT率）
該比率在2015年至2018年期間，呈現逐步上升趨勢，從約9.82%增至約16.38%，顯示公司核心盈利能力的提升。然而，從2019年起則出現下滑，至2020年第一季降低至7.64%，可能受到全球經濟變動或公司營運調整影響，顯示盈利能力波動較大。
資產周轉率
資產周轉率在2015年至2017年期間逐步提升，從約2.38增加到接近0.93，反映公司資產運用效率提升。不過，自2018年後，這一比率大多在0.83至0.61之間波動，表明資產的使用效率略有下降，但仍保持在較高水準，整體趨勢顯示初期改進後進入相對穩定的階段。
財務槓桿比率
呈明顯上升趨勢，從2016年末的約4.28，上升至2020年第一季約35.63。此趨勢反映公司在資金運作中越來越依賴負債，財務槓桿倍數的提升可能是在追求更高的資產擴張或收益放大，但亦增加財務風險。
股東權益回報率（ROE）
自2017年起迅速上升，從約12.63%大幅躍升至2019年的超過180%。這顯示公司盈利能力絕佳，回報股東資金的能力顯著改善。高ROE可能由於盈利增長、資產效率提升或財務槓桿增加所帶來的收益放大，但也意味著風險隨之增加，特別是在財務槓桿擴大的情況下。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2020年3月31日 3.64% = 4.50% × 0.81
2019年12月31日 5.08% = 6.07% × 0.84
2019年9月30日 5.28% = 6.28% × 0.84
2019年6月30日 5.73% = 6.91% × 0.83
2019年3月31日 7.52% = 8.97% × 0.84
2018年12月31日 8.05% = 9.19% × 0.88
2018年9月30日 7.51% = 8.39% × 0.90
2018年6月30日 7.05% = 7.65% × 0.92
2018年3月31日 5.83% = 6.39% × 0.91
2017年12月31日 5.73% = 5.99% × 0.96
2017年9月30日 5.84% = 6.30% × 0.93
2017年6月30日 4.58% = 5.27% × 0.87
2017年3月31日 3.87% = 4.91% × 0.79
2016年12月31日 3.23% = 4.57% × 0.71
2016年9月30日 2.95% = 4.82% × 0.61
2016年6月30日 13.20% = 5.87% × 2.25
2016年3月31日 14.23% = 5.91% × 2.41
2015年12月31日 14.12% = 5.93% × 2.38
2015年9月30日 — = — × —
2015年6月30日 — = — × —
2015年3月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

從資料中可以觀察到，Marriott International Inc. 在2015年至2020年期間的盈利能力、資產利用效率及財務表現呈現多樣化的變化趨勢。以下為詳細分析：

淨獲利率

在2015年前的數據缺乏，並於2015年第二季度之後逐步展現穩定的上升趨勢，直至2018年達到高點，最高值約為9.19%。此後，淨獲利率出現波動，雖然仍維持在較高水平，但有所下降，至2019年末和2020年第一季度，分別回落至約6.07%與4.5%。

整體而言，淨獲利率在2015年至2018年間呈現上升態勢，反映公司獲利能力的提高。2019年後的下降可能與經濟環境或公司成本結構變動有關，但仍保持較高水準，相較於初期數據，展現良好的盈利能力。

資產周轉率

資產周轉率於2015年前缺乏資料，從2016年開始呈現逐步下降趨勢，從2.38逐年下降至2020年的約0.81，顯示公司在資產利用效率方面經歷了一定的惡化。

減少的資產周轉率反映，公司可能在擴展資產後，面臨效率降低或資產負債結構調整的情況，導致資產的運用對收益的貢獻減少。

資產回報率（ROA）

ROA由2015年後的數據缺失，從2016年起逐年上升，最高約達8.05%（2018年9月30日），後逐步回落至2020年約3.64%。

此趨勢與淨獲利率同步，顯示公司在較早年份的盈利能力得到了提升，然而隨著資產利用效率的下降（資產周轉率降低），ROA也逐步縮減，反映公司在資產運用與盈利之間面臨的挑戰。

綜合分析，2015年至2018年期間，Marriott的盈利能力（淨獲利率與ROA）呈現穩步提升，資產利用效率開始出現下降。在2019年及2020年前，儘管盈利保持較高水平，但資產利用的效率逐步降低，導致ROA的回落。這些變化可能與公司資產擴張策略、經濟環境變化或成本結構調整有關，對公司長期的財務表現與資產管理策略具有重要啟示。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2020年3月31日 3.64% = 0.78 × 0.75 × 7.64% × 0.81
2019年12月31日 5.08% = 0.80 × 0.80 × 9.50% × 0.84
2019年9月30日 5.28% = 0.81 × 0.80 × 9.63% × 0.84
2019年6月30日 5.73% = 0.85 × 0.82 × 9.99% × 0.83
2019年3月31日 7.52% = 0.83 × 0.86 × 12.56% × 0.84
2018年12月31日 8.05% = 0.81 × 0.87 × 12.93% × 0.88
2018年9月30日 7.51% = 0.56 × 0.91 × 16.38% × 0.90
2018年6月30日 7.05% = 0.53 × 0.91 × 15.80% × 0.92
2018年3月31日 5.83% = 0.49 × 0.91 × 14.22% × 0.91
2017年12月31日 5.73% = 0.48 × 0.91 × 13.65% × 0.96
2017年9月30日 5.84% = 0.69 × 0.88 × 10.37% × 0.93
2017年6月30日 4.58% = 0.69 × 0.85 × 8.98% × 0.87
2017年3月31日 3.87% = 0.69 × 0.84 × 8.48% × 0.79
2016年12月31日 3.23% = 0.66 × 0.83 × 8.31% × 0.71
2016年9月30日 2.95% = 0.68 × 0.84 × 8.42% × 0.61
2016年6月30日 13.20% = 0.70 × 0.87 × 9.73% × 2.25
2016年3月31日 14.23% = 0.68 × 0.88 × 9.85% × 2.41
2015年12月31日 14.12% = 0.68 × 0.88 × 9.82% × 2.38
2015年9月30日 — = — × — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

稅負比率
從2015年到2019年，稅負比率在0.66至0.85之間變動，期間呈現一定波動，但整體趨勢較為穩定。2019年末顯示較高的稅負比率（約0.81至0.85），可能反映稅務負擔上升或稅率調整。2020年第一季度資料缺失，無法判斷變化趨勢，但整體來看，稅負比率較為穩定，無明顯長期變化趨勢。
利息負擔比率
該比率自2015年至2019年一直保持在約0.75至0.91之間，呈現一定的波動，但大致穩定。在2019年末略微下降至0.75，顯示利息負擔較輕。同時，較早的時期（2015-2016）較高，可能反映較高的負債利率或負債水平。2020年第一季度資料缺失，無法全面觀察長期趨勢，然而整體而言，其水平較為穩定，並顯示公司有持續的負債負擔存在。
息稅前獲利率（EBIT Margin）
此指標從2015年第三季度起逐步提升，尤其在2017年末及2018年初顯著升高，最高約達16.38%。此趨勢表明公司在此段期間內盈利能力有所改善，營運效率提升。2019年則逐步滑落至約9.5至9.99%，反映盈利水平略有下降，可能受到市場競爭壓力或運營成本變動影響。該指標在2020年第一季度仍持續下降，顯示盈利壓力可能持續或公司面臨挑戰。
資產周轉率
在2015年初，資產周轉率相對較高，約2.38至2.41之間，代表公司每一資產單位轉化為收入較為有效。2016年起逐步下降，至2018年末約0.83至0.84，顯示資產運用效率降低。此一趨勢持續，反映資產利用效率的下降或資產結構的變動（如資產增長快於收入）。2020年第一季度數據顯示略有反彈，但整體趨勢顯示資產運用效率有所疲軟。
資產回報率（ROA）
ROA的變化與資產周轉率密切相關，從2015年的約14.12%逐步增加至2018年的最高點約8.05%。2018年後ROA逐漸下降，至2020年第一季度約3.64%，顯示公司資產獲利能力在安全性較高的同時，逐步收縮。這可能反映營收成長放緩或資產效率下降的影響。此外，ROA的波動反映公司盈利能力受到經營環境或成本變動的影響。
整體分析
總體而言，該公司在2015至2019年間經歷了績效的逐步提升，特別是在盈利能力（EBIT Margin）方面明顯改善，然後又在2018年後呈現下降趨勢。資產效率由較高點逐步下滑，反映出資產運用的挑戰。稅負與利息負擔相對穩定，顯示財務結構較為穩健。進入2020年，所有指標普遍出現下滑跡象，可能受到市場環境變化、經濟放緩或全球性疫情等因素影響，這需要持續監控與策略調整來應對經營挑戰。

淨獲利率分攤

Marriott International Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2020年3月31日 4.50% = 0.78 × 0.75 × 7.64%
2019年12月31日 6.07% = 0.80 × 0.80 × 9.50%
2019年9月30日 6.28% = 0.81 × 0.80 × 9.63%
2019年6月30日 6.91% = 0.85 × 0.82 × 9.99%
2019年3月31日 8.97% = 0.83 × 0.86 × 12.56%
2018年12月31日 9.19% = 0.81 × 0.87 × 12.93%
2018年9月30日 8.39% = 0.56 × 0.91 × 16.38%
2018年6月30日 7.65% = 0.53 × 0.91 × 15.80%
2018年3月31日 6.39% = 0.49 × 0.91 × 14.22%
2017年12月31日 5.99% = 0.48 × 0.91 × 13.65%
2017年9月30日 6.30% = 0.69 × 0.88 × 10.37%
2017年6月30日 5.27% = 0.69 × 0.85 × 8.98%
2017年3月31日 4.91% = 0.69 × 0.84 × 8.48%
2016年12月31日 4.57% = 0.66 × 0.83 × 8.31%
2016年9月30日 4.82% = 0.68 × 0.84 × 8.42%
2016年6月30日 5.87% = 0.70 × 0.87 × 9.73%
2016年3月31日 5.91% = 0.68 × 0.88 × 9.85%
2015年12月31日 5.93% = 0.68 × 0.88 × 9.82%
2015年9月30日 — = — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).

從2015年至2016年期間，稅負比率於大多數時期維持在約0.66至0.7之間，顯示企業在這段期間的稅務狀況較為穩定。然而，進入2017年後，稅負比率有所下降，且多數時間維持在約0.48至0.69之間，尤其在2018年中，比例較高約0.81至0.85，反映出稅務負擔的波動性增加。2019年及2020年初，稅負比率再次顯著降低，且較早期數據更為穩定，約在0.78至0.83之間，顯示稅務策略或稅率有調整的趨勢。

利息負擔比率在整個期間呈現出相對較高且較為穩定的狀況，大多數期間介於0.8至0.91之間。從2018年開始，這一比率逐漸下降，直到2020年初下降至0.75，顯示公司在融資壓力和借款成本方面可能有所改善，或是降低了負債比例。

息稅前獲利率顯示出較為明顯的成長趨勢。在2015到2017年間，該指標由約9.73%逐步升高至約16.38%，反映公司經營效率提升或營收增長帶來的利潤改善。在2018年後，息稅前獲利率有所回落，至約12.56%，但仍遠高於2015年的水平。進入2019年，利潤率逐步下滑至約7.64%，可能受到營運成本上升或市場競爭加劇的影響。

淨獲利率在2015年和2016年較低，約在4.57%至6.39%的範圍內，但自2017年起逐年提升，最高達到9.19%（2018年第四季），之後則略微回落至約4.5%至8.97%之間。此趨勢顯示公司在利潤轉化能力較2017年前有所改善，但在2019年後面臨來自成本與市場變動的挑戰，導致淨利潤率一度下降。

整體來看，該公司在2015至2018年間經營績效呈現成長趨勢，尤其在利潤率指標上展現出改善，反映公司營運效率提升。然而，自2018年底開始，這些指標出現波動，並在2019年進一步下滑，可能與經濟環境變化、成本上升或競爭激烈有關。稅負與利息負擔比率的趨勢亦支持該公司試圖優化財務結構與成本管理的策略。