分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2020年3月31日	—	=	3.64%	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	5.08%	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	5.28%	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	5.73%	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	7.52%	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	8.05%	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	7.51%	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	7.05%	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	5.83%	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	5.73%	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	5.84%	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	4.58%	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	3.87%	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	3.23%	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	2.95%	×	4.28
2016年6月30日	—	=	13.20%	×	—
2016年3月31日	—	=	14.23%	×	—

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA): 在2016年，該比率呈現波動，從第一季的14.23%下降至第四季的3.23%。2017年則顯示出穩定的增長趨勢，從第一季的3.87%逐步上升至第四季的5.73%。2018年繼續保持增長勢頭，並在第四季達到8.05%的高點。2019年上半年維持在相對較高的水平，但下半年出現下降，年末降至3.64%。
財務槓桿比率: 該比率在2016年第四季首次出現數據，為4.28。隨後幾年呈現顯著的上升趨勢，從2017年的4.87逐步增加至2018年的10.26。2019年則加速增長，在年末達到35.63的高位。
股東權益回報率 (ROE): 股東權益回報率的數據從2016年第三季開始出現。在2016年，該比率從12.63%增長至17.92%。2017年呈現加速增長，從22.3%大幅提升至36.77%。2018年繼續保持強勁增長，並在年末達到85.71%。2019年則呈現指數級增長，年末高達181.08%。

總體而言，數據顯示財務槓桿比率和股東權益回報率呈現持續上升的趨勢，尤其是在2019年，增長速度明顯加快。資產回報率則呈現波動，但在2017年和2018年表現出增長，但在2019年有所回落。

值得注意的是，股東權益回報率的增長速度遠快於資產回報率，這可能表明公司正在更有效地利用股東權益來產生利潤，或者存在較高的財務風險。財務槓桿比率的顯著上升也需要進一步分析，以評估其對公司財務穩定的潛在影響。

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2020年3月31日	—	=	4.50%	×	0.81	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	6.07%	×	0.84	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	6.28%	×	0.84	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	6.91%	×	0.83	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	8.97%	×	0.84	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	9.19%	×	0.88	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	8.39%	×	0.90	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	7.65%	×	0.92	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	6.39%	×	0.91	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	5.99%	×	0.96	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	6.30%	×	0.93	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	5.27%	×	0.87	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	4.91%	×	0.79	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	4.57%	×	0.71	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	4.82%	×	0.61	×	4.28
2016年6月30日	—	=	5.87%	×	2.25	×	—
2016年3月31日	—	=	5.91%	×	2.41	×	—

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

淨獲利率: 淨獲利率在2016年呈現下降趨勢，從第一季的5.91%降至第四季的4.57%。然而，從2017年開始，淨獲利率逐步上升，並在2018年達到高峰，最高達到9.19%。2019年略有回落，但仍維持在6%以上。2020年第一季則顯著下降至4.5%。整體而言，淨獲利率呈現波動上升的趨勢，但2020年第一季的數據顯示可能出現逆轉。
資產周轉率: 資產周轉率在2016年經歷了顯著的波動，從第一季的2.41大幅下降至第三季的0.61，隨後略有回升。2017年和2018年，資產周轉率維持在相對穩定的水平，約在0.79至0.96之間。2019年和2020年第一季，資產周轉率持續下降，並在2020年第一季降至0.81。整體而言，資產周轉率呈現下降趨勢，且波動性較小。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率從2016年第四季的4.28開始，呈現持續上升的趨勢。在2019年，該比率大幅增加，從第一季的10.26增長至第四季的35.63。2020年第一季的數據顯示，該比率繼續上升至29.61。這表明隨著時間的推移，債務水平相對於權益水平顯著增加。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率（ROE）在2016年第四季首次出現數據，為12.63%。此後，ROE呈現顯著且持續的上升趨勢，在2019年第四季達到峰值181.08%。2020年第一季略有回落至156.44%。ROE的快速增長表明股東權益的盈利能力顯著提高，但2020年第一季的數據顯示可能出現趨緩。

總體而言，數據顯示在2016年至2019年間，盈利能力和股東權益回報率呈現上升趨勢，但資產周轉率則呈現下降趨勢。財務槓桿比率的顯著上升值得關注，可能需要進一步分析以評估其對公司財務風險的影響。2020年第一季的數據顯示，部分關鍵指標出現了變化，可能預示著未來發展趨勢的轉變。

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2020年3月31日	—	=	0.78	×	0.75	×	7.64%	×	0.81	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%	×	0.84	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%	×	0.84	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%	×	0.83	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%	×	0.84	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%	×	0.88	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%	×	0.90	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%	×	0.92	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%	×	0.91	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%	×	0.96	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%	×	0.93	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%	×	0.87	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%	×	0.79	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%	×	0.71	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%	×	0.61	×	4.28
2016年6月30日	—	=	0.70	×	0.87	×	9.73%	×	2.25	×	—
2016年3月31日	—	=	0.68	×	0.88	×	9.85%	×	2.41	×	—

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。以下針對各項比率進行分析：

稅負比率: 稅負比率在2016年至2018年初大致維持在0.68至0.7之間，隨後在2018年下半年開始顯著下降，至2017年末降至0.48。2018年稅負比率逐步回升至0.56，但在2019年再次大幅上升，並在0.81至0.85之間波動，2020年略有下降至0.78。此趨勢可能反映了稅務政策的變化或公司稅務規劃的調整。
利息負擔比率: 利息負擔比率在2016年至2017年間相對穩定，維持在0.83至0.91之間。2018年維持在0.91左右，2019年則呈現下降趨勢，從0.87降至0.80，並在2020年進一步下降至0.75。此趨勢可能與公司債務結構的變化或利息支出的降低有關。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2016年至2017年呈現波動，從9.85%下降至8.31%，隨後在2017年下半年迅速上升，至2017年末達到13.65%。2018年持續上升至15.8%，並在2019年達到高峰16.38%。2020年則大幅下降至7.64%，可能受到外部環境或公司營運狀況的影響。
資產周轉率: 資產周轉率在2016年上半年相對較高，分別為2.41和2.25，但在2016年下半年大幅下降至0.61和0.71。隨後，資產周轉率逐步回升，至2017年末達到0.96。2018年至2020年則維持在0.81至0.92之間，呈現相對穩定的狀態。此趨勢可能反映了公司資產利用效率的變化。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在2016年數據缺失，從2016年9月30日開始，該比率呈現顯著上升趨勢，從4.28逐步增加至2020年的35.63。此趨勢表明公司債務水平不斷提高，財務風險也隨之增加。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率在2016年數據缺失，從2016年12月31日開始，該比率呈現快速上升趨勢，從12.63%大幅增加至2020年的181.08%。此趨勢表明公司利用股東權益創造利潤的能力不斷增強，投資回報率顯著提高。

總體而言，觀察期間內，公司的盈利能力和股東權益回報率呈現上升趨勢，但同時財務槓桿也顯著增加。資產周轉率則呈現波動，稅負比率和利息負擔比率則有不同程度的變化。這些趨勢需要進一步分析，以了解其背後的具體原因和潛在影響。

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2020年3月31日	3.64%	=	4.50%	×	0.81
2019年12月31日	5.08%	=	6.07%	×	0.84
2019年9月30日	5.28%	=	6.28%	×	0.84
2019年6月30日	5.73%	=	6.91%	×	0.83
2019年3月31日	7.52%	=	8.97%	×	0.84
2018年12月31日	8.05%	=	9.19%	×	0.88
2018年9月30日	7.51%	=	8.39%	×	0.90
2018年6月30日	7.05%	=	7.65%	×	0.92
2018年3月31日	5.83%	=	6.39%	×	0.91
2017年12月31日	5.73%	=	5.99%	×	0.96
2017年9月30日	5.84%	=	6.30%	×	0.93
2017年6月30日	4.58%	=	5.27%	×	0.87
2017年3月31日	3.87%	=	4.91%	×	0.79
2016年12月31日	3.23%	=	4.57%	×	0.71
2016年9月30日	2.95%	=	4.82%	×	0.61
2016年6月30日	13.20%	=	5.87%	×	2.25
2016年3月31日	14.23%	=	5.91%	×	2.41

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。

淨獲利率: 淨獲利率在2016年呈現下降趨勢，從第一季的5.91%降至第四季的4.57%。然而，從2017年開始，淨獲利率逐步上升，並在2018年第二季達到峰值7.65%。此後，淨獲利率持續增長，至2018年第四季達到9.19%。2019年略有回落，但仍維持在6%以上。2020年第一季，淨獲利率顯著下降至4.5%。整體而言，淨獲利率呈現波動上升的趨勢，但在2020年第一季出現明顯的下滑。
資產周轉率: 資產周轉率在2016年經歷了較大的波動，從第一季的2.41大幅下降至第三季的0.61，隨後略有回升至0.96。2017年和2018年，資產周轉率維持在相對穩定的水平，大致在0.87到0.96之間。2019年和2020年第一季，資產周轉率則呈現小幅下降趨勢，從0.84降至0.81。整體而言，資產周轉率在波動後趨於穩定，但近期略有下降。
資產回報率（ROA）: 資產回報率（ROA）的變化趨勢與淨獲利率相似，在2016年呈現下降趨勢，從第一季的14.23%降至第三季的2.95%。隨後，ROA在2017年和2018年逐步上升，並在2018年第四季達到峰值8.05%。2019年ROA略有下降，但仍維持在5%以上。2020年第一季，ROA顯著下降至3.64%。整體而言，ROA呈現波動上升的趨勢，但在2020年第一季出現明顯的下滑，與淨獲利率的趨勢一致。

綜上所述，數據顯示在2016年至2019年間，這些財務比率普遍呈現上升趨勢，表明盈利能力和資產利用效率有所提高。然而，2020年第一季的數據顯示，各項比率均出現顯著下降，可能反映了外部環境的變化對財務表現的影響。

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2020年3月31日	3.64%	=	0.78	×	0.75	×	7.64%	×	0.81
2019年12月31日	5.08%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%	×	0.84
2019年9月30日	5.28%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%	×	0.84
2019年6月30日	5.73%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%	×	0.83
2019年3月31日	7.52%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%	×	0.84
2018年12月31日	8.05%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%	×	0.88
2018年9月30日	7.51%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%	×	0.90
2018年6月30日	7.05%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%	×	0.92
2018年3月31日	5.83%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%	×	0.91
2017年12月31日	5.73%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%	×	0.96
2017年9月30日	5.84%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%	×	0.93
2017年6月30日	4.58%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%	×	0.87
2017年3月31日	3.87%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%	×	0.79
2016年12月31日	3.23%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%	×	0.71
2016年9月30日	2.95%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%	×	0.61
2016年6月30日	13.20%	=	0.70	×	0.87	×	9.73%	×	2.25
2016年3月31日	14.23%	=	0.68	×	0.88	×	9.85%	×	2.41

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

稅負比率: 在2016年，稅負比率維持在相對穩定的水平，約在0.68到0.7之間。然而，在2017年末，該比率顯著下降至0.48，隨後在2018年略有回升，但仍低於2016年的水平。2019年則呈現上升趨勢，並在年末達到0.81，之後在2020年略有下降至0.78。整體而言，稅負比率在觀察期間內呈現波動，且2019年末至2020年初的水平明顯高於前期。
利息負擔比率: 利息負擔比率在2016年至2017年期間相對穩定，維持在0.83到0.88之間。2018年該比率維持在0.91的水平，之後在2019年呈現下降趨勢，至年末降至0.80。2020年，該比率進一步下降至0.75。這表明在2019年和2020年，公司償還利息的能力有所增強。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2016年至2018年期間呈現上升趨勢，從9.85%增長至15.8%。2019年，該比率有所下降，至年末降至9.63%。2020年，息稅前獲利率進一步下降至7.64%，表明公司的盈利能力在2019年和2020年受到影響。
資產周轉率: 資產周轉率在2016年上半年較高，分別為2.41和2.25。然而，在2016年下半年大幅下降至0.61和0.71，之後在2017年至2018年期間逐步回升，並在0.91至0.96之間波動。2019年至2020年，該比率維持在0.81至0.88之間，呈現相對穩定的趨勢。
資產回報率（ROA）: 資產回報率在2016年上半年較高，分別為14.23%和13.2%。隨後，該比率大幅下降至2.95%和3.23%，之後在2017年至2018年期間逐步回升，並在7.05%至8.05%之間波動。2019年，ROA略有下降，至年末降至5.08%。2020年，ROA進一步下降至3.64%，表明公司利用其資產產生利潤的能力在2019年和2020年有所下降。

總體而言，數據顯示在2019年和2020年，公司的盈利能力和資產利用效率均呈現下降趨勢，而利息負擔能力則有所增強。稅負比率的波動則可能反映了稅務政策或公司稅務規劃的變化。

Marriott International Inc.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2020年3月31日	4.50%	=	0.78	×	0.75	×	7.64%
2019年12月31日	6.07%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%
2019年9月30日	6.28%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%
2019年6月30日	6.91%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%
2019年3月31日	8.97%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%
2018年12月31日	9.19%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%
2018年9月30日	8.39%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%
2018年6月30日	7.65%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%
2018年3月31日	6.39%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%
2017年12月31日	5.99%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%
2017年9月30日	6.30%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%
2017年6月30日	5.27%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%
2017年3月31日	4.91%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%
2016年12月31日	4.57%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%
2016年9月30日	4.82%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%
2016年6月30日	5.87%	=	0.70	×	0.87	×	9.73%
2016年3月31日	5.91%	=	0.68	×	0.88	×	9.85%

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

稅負比率: 在2016年，稅負比率維持在相對穩定的水平，約在0.66至0.7之間。然而，從2017年底開始，稅負比率顯著下降，降至0.48，並在之後的幾個季度小幅回升至0.56。2018年底再次大幅上升至0.81，並在2019年持續上升至0.85，隨後在2019年底略有下降至0.81，並在2020年進一步下降至0.78。整體而言，稅負比率呈現波動趨勢，且在2018年和2019年顯著高於2016年和2017年的水平。
利息負擔比率: 利息負擔比率在2016年至2017年期間相對穩定，維持在0.83至0.91之間。2018年，該比率維持在0.91的水平。2019年，利息負擔比率呈現下降趨勢，從0.87逐步下降至0.75。這表明在2019年，公司償還利息的能力有所增強。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2016年從9.85%下降至8.31%。2017年，息稅前獲利率呈現上升趨勢，從8.48%上升至13.65%。2018年繼續上升，達到16.38%的高點，隨後在2019年下降至9.63%。2020年，息稅前獲利率進一步下降至7.64%，顯示盈利能力受到影響。
淨獲利率: 淨獲利率在2016年至2017年期間呈現波動，從5.91%下降至4.57%，然後回升至6.3%。2018年，淨獲利率持續上升，從6.39%上升至8.39%。2019年，淨獲利率達到9.19%的峰值，隨後在2020年大幅下降至4.5%。這表明公司的盈利能力在2020年受到顯著影響。

總體而言，數據顯示在2018年和2019年初，公司的盈利能力有所提升，但2019年底和2020年，盈利能力明顯下降。稅負比率的波動可能與稅收政策的變化或公司稅務規劃有關。利息負擔比率的下降表明公司在償還利息方面表現更好，但息稅前獲利率和淨獲利率的下降則表明公司的整體盈利能力在2020年受到壓力。

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

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