Dollar General Corp. (NYSE:DG)

根據所提供的財務資料，Dollar General Corp. 在2019年至2024年的投資績效呈現出多方面的變化與趨勢，值得詳細分析。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2019年到2023年，稅後營業淨利潤顯示出穩定的成長趨勢，數值從約1.98億美元增加至約3.66億美元，顯示公司在營運盈利能力方面持續提升。然而，在2024年竟出現明顯的下降，數值下降至約2.43億美元，這可能反映短期內營運壓力或特殊因素影響下的盈利回降。

投資資本

投資資本逐年穩步增加，從2019年的約1.81兆美元提升至2024年的約2.63兆美元，顯示公司持續進行資本擴張和投資，進一步支援其營運擴展和長期策略。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2019年至2023年期間，呈現較高且較為穩定的水準，從約10.94%增加至約14.8%，反映公司在運用投資資本方面具有良好的效率和盈利能力的提升。然而，進入2024年，ROIC明顯下降至約9.24%，這可能暗示在資本投資增加的同時，盈利效率受到一定的壓力或短期經營波動。

綜合分析，Dollar General Corporation 在2019年至2023年間展現出穩健的盈利增長與資本運用效率的提升。雖然2024年期間短期獲利能力出現下降，但投資資本的持續擴張或示意公司仍在積極布局長期成長。未來，若能改善短期盈利狀況，並持續提高資本利用效率，將有助於公司長遠的營運績效與股東價值的提升。

營業利潤率（OPM）

從2019年到2023年，營業利潤率呈現出較為穩定的上升趨勢，尤其是在2021年達到11.64%的高點，顯示公司在此期間的盈利能力有所改善。然而，2024年數據顯示，營業利潤率下降至7.71%，顯示近期利潤率有明顯下滑的趨勢，可能受成本增加或營運效率降低的影響。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2019年至2023年間，基本保持在較為穩定的水平，2021年稍微升高至1.61，之後逐步回落至1.47。在此期間，資本用於創造營收的效率較為穩定，但也呈現略微收縮的跡象，可能反映出資本運用效率略有調整或擴張速度放緩。

有 效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在歷史期間逐步提高，從2019年的81.25%上升至2023年的86.01%，2024年則略微回落至81.47%。這顯示公司在稅務策略或稅率環境上經歷了變動，有時候稅務負擔有所增加，尤其在2023年達到較高水平，但2024年的回落可能表明稅務負擔得到了緩解或策略調整。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2019年至2021年間明顯提升，由10.94%提升至14.86%，反映出公司在此期間的投資效率明顯改善。然而，2022年與2023年維持在接近14.5%的水平，但於2024年顯著下降至9.24%，顯示公司在最新期間的投資回報受到一定程度的削弱，可能由於成本上升或投資效率降低所致。

整體營收趨勢

淨銷售額從2019年的約2,562億美元逐年攀升，至2024年已接近3,869億美元，呈現持續成長的趨勢，反映出公司在市場上的擴張與銷售規模的擴大。此外，年度數據中每年的銷售額均高於前一年，顯示公司營運表現穩定向好。

稅前營業淨利潤（NOPBT）變動

稅前營業淨利潤於2019年至2021年快速成長，分別由約2,438萬美元上升至3,928萬美元，表示公司在營運獲利能力上有顯著提升。然而，2022年略有回落至3,773萬美元，2023年又上一波高點到4,261萬美元，但2024年數據顯示下滑至約2,985萬美元，可能反映出成本上升或利潤空間受到壓縮。

營業利潤率（OPM）變化

營業利潤率在2019年至2021年間由約9.52%增至11.64%，顯示公司在該段期間內的營運效率有所提升。不過，2022年略降至11.03%，2023年上升至11.26%，但2024年明顯下降至7.71%。此變化可能暗示2024年公司在營運成本、商品定價或市場競爭環境中出現壓力，導致營運效率下降。

綜合分析

公司營收持續增長，反映其市場擴張策略得以執行且銷售表現良好。然而，稅前營業淨利潤與營業利潤率的波動則指出在營運成本或盈利空間方面的挑戰。特別是2024年的營業利潤率明顯下降，值得進一步關注成本控制措施是否需調整，以及市場競爭或外部經營環境的影響。整體而言，公司展現出良好的成長潛力，但亦面臨營運效率需提升的壓力。

淨銷售額的趨勢分析

由2019年至2024年間，Dollar General的淨銷售額持續增長，從約2,562萬美元提升至近3,869萬美元，顯示公司在此期間內保持穩健的銷售擴張。此一趨勢反映出公司可能有效地擴展市場份額，或是產品及服務需求維持強勁。

雖然增長速度在不同年份略有差異，但總體來看，銷售額呈正向變化，且每年均有明顯的提升，說明公司的營運表現穩定並持續成長，符合零售業常見的擴張趨勢。

投資資本的變化與趨勢

投資資本從約1.81億美元逐步增加至約2.64億美元，顯示公司持續在資產或資本投資上投入較多資金。此趨勢可能反映公司擴大經營規模、新增門市或進行資本支出，以支撐銷售成長與未來拓展計莸。

投資資本的逐年上升亦表示公司資本結構或資產負債運用方面持續優化，旨在促進長期經營績效的提升。

資本周轉率的變動與解讀

資本周轉率由2019年的1.42略升至2021年的1.61，之後逐步下滑至2024年的1.47。這代表在早期，資本運用的效率有所提升，但隨後趨勢顯示效率略有下降，可能因資本投入增加的速度快於銷售額的增長，或是資本運用方式的調整。

資本周轉率波動反映出經營效率的變化。儘管總體上仍維持在較高水準，但若考慮其逐漸下降的趨勢，公司未來需注意資本運用的效率，以確保投資與產出之間的平衡，避免效率下降影響長期的獲利能力。

經由分析美元通用公司（Dollar General Corp.）的年度財務數據，觀察結果如下：

現金營業稅的變動趨勢

公司現金營業稅由2019年的約457.1百萬美元逐步增加至2021年的823.4百萬美元，達到一個高點後，於2022年略為下降至660.9百萬美元，之後又略為回升至2024年的約553.2百萬美元。整體而言，期間內現金營業稅經歷了較大幅度的上升，2021年達到高峰，反映出稅前利潤較高或稅務策略調整的可能性。

稅前營業淨利潤（NOPBT）的趨勢

稅前營業淨利潤呈現整體上升的趨勢，從2019年的約2,438.3百萬美元逐步增加到2021年的最高點約3,928.9百萬美元，之後於2022年略有下降，至約3,773.8百萬美元，並在2023年再度上升至約4,260.6百萬美元。儘管2024年數據缺失，但整體趨勢顯示公司獲利能力在此期間維持穩定增長，特別是在2021年達到高點之後，仍保持一定水準。

有效現金稅率（CTR）的變動

有效現金稅率在2019年的18.75%微幅上升至2020年的19.88%，並於2021年進一步升至20.96%。然而，2022年顯著下降至17.51%，為整體期間的最低點，之後在2023年回升至13.99%，並於2024年略有回升至18.53%。

此稅率的波動，可能反映公司稅務策略調整、稅務政策變化，或稅務規劃的調整，對於公司稅負負擔的變動產生一定影響。特別是在2022年時有效稅率的顯著下降，可能表示公司在稅務安排方面采取了較為優惠的策略，雖然2023年又反彈回較高水平，但未至於與早期水平相當。

總結來看，Dollar General Corp. 在2019年至2021年間，營收和盈利能力呈現穩步增長，收入與利潤同步提升，而稅務負擔亦有所增加。2022年後，雖然稅前利潤大致持平或略有波動，但現金營業稅的變動反映出稅負與策略的變化。此外，稅率的波動指出公司在稅務籌劃上具有一定的彈性，其波動亦值得後續觀察，尤其是對於未來的盈利與稅務策略調整提供參考。