財務報告品質： 應計總額
收益可以分解為現金和權責發生制。研究發現，權責發生制成分（合計應計）的持久性低於現金成分，因此：（1）在其他條件相同的情況下，權責發生制成分較高的收益比權責發生制成分較小的收益的持久性較差;（2）收益的現金部分在評估公司業績時應獲得更高的權重。
基於資產負債表的權責發生率
Merck & Co. Inc.、資產負債表計算應計總額
百萬美元
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 經營性資產 | ||||||
| 總資產 | 136,866) | 117,106) | 106,675) | 109,160) | 105,694) | |
| 少： 現金和現金等價物 | 14,565) | 13,242) | 6,841) | 12,694) | 8,096) | |
| 少： 短期投資 | —) | 447) | 252) | 498) | —) | |
| 經營性資產 | 122,301) | 103,417) | 99,582) | 95,968) | 97,598) | |
| 經營負債 | ||||||
| 總負債 | 84,204) | 70,734) | 69,040) | 63,102) | 67,437) | |
| 少： 應付貸款和長期債務的流動部分 | 2,589) | 2,649) | 1,372) | 1,946) | 2,412) | |
| 少： 長期債務，不包括流動部分 | 46,750) | 34,462) | 33,683) | 28,745) | 30,690) | |
| 經營負債 | 34,865) | 33,623) | 33,985) | 32,411) | 34,335) | |
| 淨營業資產1 | 87,436) | 69,794) | 65,597) | 63,557) | 63,263) | |
| 基於資產負債表的應計項目合計2 | 17,642) | 4,197) | 2,040) | 294) | —) | |
| 財務比率 | ||||||
| 基於資產負債表的權責發生率3 | 22.44% | 6.20% | 3.16% | 0.46% | — | |
| 基準 | ||||||
| 基於資產負債表的權責發生率競爭 對手4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.59% | 13.10% | -22.39% | -14.27% | — | |
| Amgen Inc. | 0.24% | -10.36% | 57.08% | 4.07% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.13% | -3.21% | -7.12% | -3.86% | — | |
| Danaher Corp. | 4.42% | -3.94% | 3.48% | -1.55% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 32.18% | 29.20% | 28.59% | 11.56% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 10.43% | -11.79% | 1.04% | -2.92% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.71% | 10.61% | -21.13% | 19.84% | — | |
| Pfizer Inc. | 4.15% | -11.48% | 30.66% | 24.95% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 9.55% | 25.51% | 1.17% | 11.07% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 9.41% | 2.28% | 4.96% | -1.78% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.57% | 42.13% | 61.24% | 14.07% | — | |
| 基於資產負債表的權責發生率扇形 | ||||||
| 製藥、生物技術和生命科學 | 10.18% | 1.65% | 7.35% | 4.85% | — | |
| 基於資產負債表的權責發生率工業 | ||||||
| 保健 | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 2025 計算
淨營業資產 = 經營性資產 – 經營負債
= 122,301 – 34,865 = 87,436
2 2025 計算
基於資產負債表的應計項目合計 = 淨營業資產2025 – 淨營業資產2024
= 87,436 – 69,794 = 17,642
3 2025 計算
基於資產負債表的權責發生率 = 100 × 基於資產負債表的應計項目合計 ÷ 平均營業資產淨額
= 100 × 17,642 ÷ [(87,436 + 69,794) ÷ 2] = 22.44%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下為財務資料的分析報告。
- 淨營業資產
- 淨營業資產在報告期間呈現持續增長趨勢。從2022年的63557百萬美元增長至2025年的87436百萬美元。增長幅度在2023年和2024年相對穩定，但在2025年顯著加速，顯示資產規模的擴張。
- 基於資產負債表的應計合計專案
- 基於資產負債表的應計合計專案的數值在報告期間經歷了顯著的變化。2022年為294百萬美元，2023年大幅增加至2040百萬美元，2024年進一步增長至4197百萬美元，並在2025年達到17642百萬美元。這表明應計專案的規模在報告期間快速擴大。
- 資產負債表應計比率
- 資產負債表應計比率呈現顯著上升趨勢。從2022年的0.46%大幅增加至2023年的3.16%，2024年進一步上升至6.2%，並在2025年達到22.44%。此比率的快速增長與基於資產負債表的應計合計專案的增長相符，表明應計專案在總資產中所佔比例不斷提高。需要注意的是，如此快速的增長可能需要進一步分析以評估其對財務穩健性的影響。
總體而言，資料顯示淨營業資產持續增長，而應計專案及其相關比率則呈現加速增長的趨勢。後者需要進一步的審視，以確定其背後的驅動因素以及潛在的風險和機會。
基於現金流量表的應計比率
Merck & Co. Inc.、應計專案總額的現金流量表計算
百萬美元
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 歸屬於Merck & Co.， Inc.的凈利潤 | 18,254) | 17,117) | 365) | 14,519) | 13,049) | |
| 少： 經營活動產生的現金凈額 | 16,472) | 21,468) | 13,006) | 19,095) | 13,122) | |
| 少： 投資活動中使用的現金凈額 | (13,741) | (7,734) | (14,083) | (4,960) | (16,421) | |
| 基於現金流量表的應計項目合計 | 15,523) | 3,383) | 1,442) | 384) | 16,348) | |
| 財務比率 | ||||||
| 基於現金流量表的應計比率1 | 19.75% | 5.00% | 2.23% | 0.61% | — | |
| 基準 | ||||||
| 基於現金流量表的應計比率競爭 對手2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -13.17% | 10.32% | -24.89% | -16.25% | — | |
| Amgen Inc. | -0.56% | -11.16% | 52.47% | 8.81% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.49% | -4.97% | -5.99% | -9.10% | — | |
| Danaher Corp. | -2.47% | -1.25% | 8.20% | 1.44% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 27.81% | 28.42% | 28.01% | 10.27% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 8.65% | -18.05% | -0.19% | -4.95% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.80% | 10.58% | 13.66% | 10.78% | — | |
| Pfizer Inc. | -1.91% | -5.24% | 19.96% | 18.46% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.64% | 12.04% | 14.35% | 18.61% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.71% | 4.71% | 3.80% | -0.06% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 11.22% | 43.34% | 62.03% | -14.45% | — | |
| 基於現金流量表的應計比率扇形 | ||||||
| 製藥、生物技術和生命科學 | 6.42% | 2.07% | 9.68% | 2.52% | — | |
| 基於現金流量表的應計比率工業 | ||||||
| 保健 | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 2025 計算
基於現金流量表的應計比率 = 100 × 基於現金流量表的應計項目合計 ÷ 平均營業資產淨額
= 100 × 15,523 ÷ [(87,436 + 69,794) ÷ 2] = 19.75%
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
以下為財務資料的分析報告。
- 淨營業資產
- 淨營業資產在報告期間呈現持續增長趨勢。從2022年的63557百萬美元增長至2025年的87436百萬美元。增長幅度在2023年和2024年相對穩定，但在2025年顯著加速，顯示資產規模擴張速度加快。
- 基於現金流量表的應計項目合計專案
- 基於現金流量表的應計項目合計專案的數值在報告期間經歷了顯著的波動。2023年出現大幅增長，從2022年的384百萬美元激增至1442百萬美元。2024年略有下降至3383百萬美元，但在2025年再次大幅增長至15523百萬美元。這種波動可能反映了收入確認模式或應計項目的管理策略的變化。
- 基於現金流量表的應計比率
- 基於現金流量表的應計比率呈現顯著上升趨勢。從2022年的0.61%大幅增長至2025年的19.75%。2023年和2024年增長速度加快，表明應計項目相對於淨營業資產的重要性日益增加。這種趨勢與應計項目合計專案的變化相呼應，可能需要進一步分析以確定其對現金流量和盈利能力的影響。
總體而言，資料顯示淨營業資產持續增長，而應計項目及其比率則呈現較大的波動和上升趨勢。後兩項的變化值得關注，可能需要更深入的調查以了解其背後的驅動因素和潛在影響。