分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2025年12月31日	38.65%	=	10.24%	×	3.77
2025年9月30日	40.75%	=	10.27%	×	3.97
2025年6月30日	42.66%	=	10.11%	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	9.83%	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	9.96%	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	9.82%	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	9.58%	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	9.50%	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	9.50%	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	9.57%	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	10.19%	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	10.61%	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	10.69%	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	10.82%	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	10.63%	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	10.64%	×	5.38

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

資產回報率 (ROA): 在分析期間，資產回報率呈現波動趨勢。2022年初至2022年9月，該比率略有上升，隨後在2022年12月略有下降。2023年，ROA持續下降，並在2023年9月和12月達到最低點。2024年，ROA呈現小幅回升，並在2024年6月和2025年6月達到相對高點。然而，在2025年9月和12月，ROA再次呈現下降趨勢，但整體而言，2025年的ROA水平與2024年相近。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在整個分析期間呈現持續下降的趨勢。從2022年3月的5.38到2025年12月的3.77，該比率逐步降低。這種下降趨勢表明，隨著時間的推移，公司對財務槓桿的依賴程度有所降低。
股東權益回報率 (ROE): 股東權益回報率的變化幅度較大。2022年初，ROE為57.26%，隨後在2022年6月下降至53.89%。在2022年9月，ROE大幅上升至60.21%，但在之後的幾個月中再次下降。2023年，ROE持續下降，並在2023年12月達到最低點。2024年和2025年，ROE呈現波動，但整體而言，水平低於2022年的水平。儘管在2024年和2025年有小幅回升，但ROE的整體趨勢是下降的。

總體而言，數據顯示，在分析期間，公司的盈利能力（ROA和ROE）呈現波動，但財務槓桿比率則持續下降。股東權益回報率的下降可能需要進一步分析，以確定其根本原因。

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年12月31日	38.65%	=	29.12%	×	0.35	×	3.77
2025年9月30日	40.75%	=	28.73%	×	0.36	×	3.97
2025年6月30日	42.66%	=	28.43%	×	0.36	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	27.77%	×	0.35	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	27.82%	×	0.36	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	27.33%	×	0.36	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	26.90%	×	0.36	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	26.52%	×	0.36	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	26.45%	×	0.36	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	26.37%	×	0.36	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	27.18%	×	0.38	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	27.91%	×	0.38	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	28.13%	×	0.38	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	28.95%	×	0.37	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	29.23%	×	0.36	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	30.06%	×	0.35	×	5.38

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率: 淨獲利率在2022年3月31日至2022年12月31日期間呈現緩慢下降趨勢，從30.06%降至28.13%。隨後，在2023年，降幅略有加速，至2023年12月31日為26.45%。 2024年，淨獲利率呈現回升趨勢，從26.52%逐步增加至2024年12月31日的27.82%。此趨勢在2025年持續，並在2025年12月31日達到29.12%，接近2022年初的水平。
資產周轉率: 資產周轉率在2022年呈現穩定上升趨勢，從0.35增加到0.38。 2023年和2024年，該比率維持在相對穩定的水平，約為0.36。 2025年，資產周轉率略有下降，在2025年12月31日降至0.35。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在2022年經歷波動，先下降後上升，從5.38變為5.56，再回落至5.38。 2023年，該比率持續下降，至2023年12月31日的4.54。 2024年，下降趨勢延續，降至2024年12月31日的4.01。 2025年，比率下降趨勢放緩，並在2025年12月31日降至3.77。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率在2022年上半年呈現下降趨勢，從57.26%降至53.89%，隨後在2022年9月30日大幅反彈至60.21%，但年末回落至57.54%。 2023年，ROE持續下降，從56.19%降至43.14%。 2024年，ROE的下降速度減緩，並在2024年12月31日達到39.95%。 2025年，ROE呈現回升趨勢，在2025年12月31日達到40.75%。

總體而言，數據顯示淨獲利率和股東權益回報率呈現波動，但長期來看有回升趨勢。資產周轉率相對穩定，而財務槓桿比率則呈現持續下降的趨勢。這些變化可能反映了營運效率、盈利能力和財務風險管理策略的調整。

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年12月31日	38.65%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%	×	0.35	×	3.77
2025年9月30日	40.75%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%	×	0.36	×	3.97
2025年6月30日	42.66%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36	×	4.22
2025年3月31日	41.97%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35	×	4.27
2024年12月31日	39.95%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36	×	4.01
2024年9月30日	40.02%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36	×	4.07
2024年6月30日	39.38%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36	×	4.11
2024年3月31日	40.79%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36	×	4.29
2023年12月31日	43.14%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36	×	4.54
2023年9月30日	45.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36	×	4.75
2023年6月30日	51.02%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38	×	5.00
2023年3月31日	56.19%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38	×	5.30
2022年12月31日	57.54%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38	×	5.38
2022年9月30日	60.21%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37	×	5.56
2022年6月30日	53.89%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36	×	5.07
2022年3月31日	57.26%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35	×	5.38

整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現相對穩定的趨勢，但亦存在一些值得關注的變化。

稅負比率: 稅負比率在大部分期間維持在0.77左右，2024年3月31日略微上升至0.78，隨後回落至0.76，最後在2025年12月31日回升至0.78。此比率的波動幅度較小，顯示稅務負擔的相對穩定性。
利息負擔比率: 利息負擔比率呈現緩慢下降的趨勢，從2022年的0.88逐步下降至2025年12月31日的0.88。雖然下降幅度不大，但可能反映出公司在償還債務或改善利息支出管理方面取得了一些進展。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2022年呈現下降趨勢，從44.19%降至41.58%。2023年起，該比率呈現波動，但整體而言，在39.61%至42.74%之間浮動。2024年6月30日和2025年9月30日出現較明顯的上升，可能與營收增長或成本控制有關。
資產周轉率: 資產周轉率在2022年呈現上升趨勢，從0.35升至0.38。之後，該比率在0.35至0.38之間波動，並在2024年起趨於穩定，維持在0.36左右。這可能意味著公司在利用其資產產生營收方面保持了一致的效率。
財務槓桿比率: 財務槓桿比率在觀察期間內呈現明顯下降趨勢，從2022年的5.38降至2025年12月31日的3.77。這表明公司降低了其債務水平，或增加了股東權益，從而降低了財務風險。
股東權益回報率（ROE）: 股東權益回報率在2022年經歷了波動，從57.26%降至53.89%，然後回升至60.21%。之後，該比率呈現下降趨勢，從2022年的60.21%降至2025年12月31日的38.65%。儘管如此，該比率仍然相對較高，但下降趨勢值得關注，可能與盈利能力下降或股東權益增加有關。

總體而言，資料顯示公司在降低財務槓桿方面取得了顯著進展，但股東權益回報率呈現下降趨勢。其他財務比率則呈現相對穩定的趨勢，但仍需持續關注其變化，以評估公司的財務健康狀況。

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2025年12月31日	10.24%	=	29.12%	×	0.35
2025年9月30日	10.27%	=	28.73%	×	0.36
2025年6月30日	10.11%	=	28.43%	×	0.36
2025年3月31日	9.83%	=	27.77%	×	0.35
2024年12月31日	9.96%	=	27.82%	×	0.36
2024年9月30日	9.82%	=	27.33%	×	0.36
2024年6月30日	9.58%	=	26.90%	×	0.36
2024年3月31日	9.50%	=	26.52%	×	0.36
2023年12月31日	9.50%	=	26.45%	×	0.36
2023年9月30日	9.57%	=	26.37%	×	0.36
2023年6月30日	10.19%	=	27.18%	×	0.38
2023年3月31日	10.61%	=	27.91%	×	0.38
2022年12月31日	10.69%	=	28.13%	×	0.38
2022年9月30日	10.82%	=	28.95%	×	0.37
2022年6月30日	10.63%	=	29.23%	×	0.36
2022年3月31日	10.64%	=	30.06%	×	0.35

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

淨獲利率: 淨獲利率在2022年呈現緩慢下降趨勢，從2022年3月的30.06% 降至2022年12月的28.13%。 2023年，該比率繼續下降，最低點落在2023年9月的26.37%。然而，從2023年12月開始，淨獲利率呈現回升趨勢，並在2025年12月達到30.12%，略高於2022年初的水平。整體而言，該比率呈現先降後升的波動模式。
資產周轉率: 資產周轉率在2022年呈現穩定上升趨勢，從2022年3月的0.35 升至2022年12月的0.38。 2023年，該比率趨於平穩，維持在0.36-0.38之間。此後，資產周轉率在2024年和2025年維持相對穩定的水平，略有波動，但整體變化不大，多數時間點維持在0.36。
資產回報率（ROA）: 資產回報率在2022年上半年保持相對穩定，隨後在2022年9月略有上升。 2022年12月至2023年9月，ROA呈現明顯下降趨勢，從10.69% 降至9.57%。從2023年12月開始，ROA開始回升，並在2025年12月達到10.24%，接近2022年初的水平。 ROA的變化趨勢與淨獲利率的變化趨勢相似，都呈現先降後升的模式。

總體而言，數據顯示在一段時間內，這些財務比率經歷了波動。淨獲利率和資產回報率呈現相似的趨勢，先下降後回升。資產周轉率則相對穩定，變化幅度較小。

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2025年12月31日	10.24%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%	×	0.35
2025年9月30日	10.27%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%	×	0.36
2025年6月30日	10.11%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36
2025年3月31日	9.83%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35
2024年12月31日	9.96%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36
2024年9月30日	9.82%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36
2024年6月30日	9.58%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36
2024年3月31日	9.50%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36
2023年12月31日	9.50%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36
2023年9月30日	9.57%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36
2023年6月30日	10.19%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38
2023年3月31日	10.61%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38
2022年12月31日	10.69%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38
2022年9月30日	10.82%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37
2022年6月30日	10.63%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36
2022年3月31日	10.64%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

稅負比率: 稅負比率在大部分期間維持在0.77的水平。在2024年3月31日略微上升至0.78，隨後回落至0.76，又在2024年12月31日回升至0.77，並在2025年持續小幅上升至0.78。整體而言，稅負比率的波動幅度較小，顯示稅務負擔相對穩定。
利息負擔比率: 利息負擔比率呈現緩慢下降的趨勢。從2022年的0.88逐步下降至2023年的0.86，並在2024年和2025年維持在0.87至0.88之間。這可能表明公司償還債務的能力有所改善，或債務結構發生變化。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2022年呈現下降趨勢，從44.19%下降至41.58%。在2023年，該比率繼續下降至39.61%。然而，從2024年開始，息稅前獲利率開始回升，並在2025年達到42.74%。這可能反映了營運效率的提升或成本控制的改善。
資產周轉率: 資產周轉率在2022年呈現上升趨勢，從0.35上升至0.38。在2023年和2024年，該比率維持在0.36左右，並在2025年回落至0.35。這可能表明公司利用其資產產生收入的能力在一段時間內有所波動。
資產回報率（ROA）: 資產回報率在2022年和2023年初呈現波動，從10.64%下降至9.5%。在2024年，ROA開始回升，並在2025年達到10.27%。這可能反映了公司利用其資產產生利潤的能力的變化。

總體而言，數據顯示公司在不同財務比率方面存在複雜的趨勢。息稅前獲利率和資產回報率在一段時間內呈現下降趨勢，但在近期有所回升。利息負擔比率呈現緩慢下降的趨勢，而稅負比率則相對穩定。資產周轉率的變化幅度較小，但整體呈現波動。

Union Pacific Corp.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2025年12月31日	29.12%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%
2025年9月30日	28.73%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%
2025年6月30日	28.43%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%
2025年3月31日	27.77%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%
2024年12月31日	27.82%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%
2024年9月30日	27.33%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%
2024年6月30日	26.90%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%
2024年3月31日	26.52%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%
2023年12月31日	26.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%
2023年9月30日	26.37%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%
2023年6月30日	27.18%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%
2023年3月31日	27.91%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%
2022年12月31日	28.13%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%
2022年9月30日	28.95%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%
2022年6月30日	29.23%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%
2022年3月31日	30.06%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。

稅負比率: 稅負比率在大部分期間保持相對穩定，約為0.77。在2024年3月31日略微上升至0.78，隨後回落至0.76，又在2024年12月31日回升至0.77，並在2025年持續小幅上升至0.78。整體而言，該比率的波動幅度較小，顯示稅務負擔的相對一致性。
利息負擔比率: 利息負擔比率呈現輕微下降趨勢。從2022年的0.88逐步下降至2023年的0.86，並在2024年和2025年維持在0.87至0.88之間。這種下降可能反映了公司償還債務或改善盈利能力，使其能夠更輕鬆地支付利息費用。
息稅前獲利率: 息稅前獲利率在2022年呈現下降趨勢，從44.19%降至41.58%。在2023年，該比率繼續下降至39.61%，但在2024年和2025年則呈現回升趨勢，從39.67%逐步上升至42.74%。這種回升可能表明公司營運效率的改善或成本控制措施的成功。
淨獲利率: 淨獲利率也呈現先下降後回升的趨勢。從2022年的30.06%下降至2023年的26.37%，隨後在2024年和2025年逐步回升至29.12%。與息稅前獲利率類似，淨獲利率的回升可能與營運效率的提升或成本控制有關。值得注意的是，淨獲利率的變化幅度相對較小，表明公司盈利能力的穩定性。

總體而言，數據顯示公司在經歷一段時間的盈利能力下降後，在2024年和2025年呈現出復甦的跡象。稅負比率的穩定性表明稅務負擔的相對可預測性，而利息負擔比率的輕微下降則可能反映了公司財務狀況的改善。

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

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杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據