Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2025年6月30日 42.66% = 10.11% × 4.22
2025年3月31日 41.97% = 9.83% × 4.27
2024年12月31日 39.95% = 9.96% × 4.01
2024年9月30日 40.02% = 9.82% × 4.07
2024年6月30日 39.38% = 9.58% × 4.11
2024年3月31日 40.79% = 9.50% × 4.29
2023年12月31日 43.14% = 9.50% × 4.54
2023年9月30日 45.45% = 9.57% × 4.75
2023年6月30日 51.02% = 10.19% × 5.00
2023年3月31日 56.19% = 10.61% × 5.30
2022年12月31日 57.54% = 10.69% × 5.38
2022年9月30日 60.21% = 10.82% × 5.56
2022年6月30日 53.89% = 10.63% × 5.07
2022年3月31日 57.26% = 10.64% × 5.38
2021年12月31日 46.06% = 10.27% × 4.49
2021年9月30日 44.49% = 9.93% × 4.48
2021年6月30日 41.12% = 9.48% × 4.34
2021年3月31日 32.09% = 8.44% × 3.80
2020年12月31日 31.54% = 8.57% × 3.68
2020年9月30日 — = — × 3.70
2020年6月30日 — = — × 3.86
2020年3月31日 — = — × 3.89

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

資產回報率（ROA）
從2020年第三季度起，資產回報率（ROA）開始逐步提升，特別是在2021年第四季度達到約10.64%的高點，顯示公司資產運用的效率在此期間較為理想。2022年至2024年期間，ROA的數值大致維持在9.5%至10.1%之間，顯示公司績效較為穩定，未見明顯波動或下滑趨勢。整體來看，ROA表現略有波動，略微偏向改善，反映公司在資產運用層面持續創造價值的能力保持穩定。
財務槓桿比率
財務槓桿比率由2020年3月的約3.89逐步增加至2022年的較高點約5.56，之後逐步下降至2024年的約4.07。這一趨勢顯示，公司在2020年至2022年間逐漸利用較高的負債進行資金運作，可能為追求擴張或現金流優化。進入2023年後，槓桿比率有所下降，反映公司逐步減少負債杠杆，偏向較為保守的財務策略。整體而言，槓桿比率的變動顯示公司在資本結構上逐漸趨於穩定，並可能著重於降低財務風險。
股東權益回報率（ROE）
ROE自2020年第三季度起，呈現逐步攀升的趨勢，尤其在2021年第三季度突破50%以上，達到約57.26%。此後雖有些微波動，始終維持在40%至60%的高水準，顯示公司在股東權益方面，能持續產生豐厚回報。較高的ROE指示公司管理層運用股東資金的能力較強，並在此期間成功保持盈利效率。然而，2024年後ROE略微回落至約39.38%，展現出一定的結構性調整或盈利速度的放緩。整體而言，公司的ROE表現長期偏高，說明股東投資的回報仍具有吸引力，且公司具備良好的獲利能力。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年6月30日 42.66% = 28.43% × 0.36 × 4.22
2025年3月31日 41.97% = 27.77% × 0.35 × 4.27
2024年12月31日 39.95% = 27.82% × 0.36 × 4.01
2024年9月30日 40.02% = 27.33% × 0.36 × 4.07
2024年6月30日 39.38% = 26.90% × 0.36 × 4.11
2024年3月31日 40.79% = 26.52% × 0.36 × 4.29
2023年12月31日 43.14% = 26.45% × 0.36 × 4.54
2023年9月30日 45.45% = 26.37% × 0.36 × 4.75
2023年6月30日 51.02% = 27.18% × 0.38 × 5.00
2023年3月31日 56.19% = 27.91% × 0.38 × 5.30
2022年12月31日 57.54% = 28.13% × 0.38 × 5.38
2022年9月30日 60.21% = 28.95% × 0.37 × 5.56
2022年6月30日 53.89% = 29.23% × 0.36 × 5.07
2022年3月31日 57.26% = 30.06% × 0.35 × 5.38
2021年12月31日 46.06% = 29.92% × 0.34 × 4.49
2021年9月30日 44.49% = 29.19% × 0.34 × 4.48
2021年6月30日 41.12% = 28.60% × 0.33 × 4.34
2021年3月31日 32.09% = 27.02% × 0.31 × 3.80
2020年12月31日 31.54% = 27.38% × 0.31 × 3.68
2020年9月30日 — = — × — × 3.70
2020年6月30日 — = — × — × 3.86
2020年3月31日 — = — × — × 3.89

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

根據分析期間的財務資料，Union Pacific Corp. 展現出一些重要的趨勢和變化。首先，淨獲利率在2020年以後逐年攀升，從2020年第三季的數據缺失開始，至2021年和2022年間顯著提升，並在2023年持續維持較高水準，約在26%至28%之間波動，顯示公司盈利能力逐步加強。此外，2024年和2025年的預測資料顯示淨獲利率持續維持穩定或略有提升，顯示公司盈利的韌性與穩定性。 在資產周轉率方面，該比率在2020年第三季後逐步攀升，從約0.31提升至2022年第三季的0.38，之後略微保持穩定於0.36左右。這表明公司在資產運用效率方面持續改善，但趨勢較為平緩，反映出運營效率的逐步提升已經進入相對穩定的階段。 財務槓桿比率方面，自2020年起展現上升趨勢，從約3.89逐季提升至最高值約5.56，之後略有下降，但仍保持在4.0至5.3之間。此趨勢表明公司逐步增加負債以擴張資產基礎，或進行資本結構調整。然而，較高的槓桿比率亦提示較高的財務風險，特別是在較為波動的經濟環境中。 股東權益回報率（ROE）於2020年後期起顯著提升，從約31%逐步攀升至2022年末約60%的高點，之後略有波動但仍維持在40%至50%的範圍內。此趨勢反映公司在提升盈利效率與資產回報方面取得顯著成效，尤其是在2021年至2022年間的快速增長期。此外，2023年及預測期的ROE仍維持較高水準，表明股東獲利能力持續穩定。 綜合而言，Union Pacific Corp. 在過去數年展現出盈利能力的持續改善及資產運用效率的提升。同期，其財務槓桿也逐步增加，這或許是為了支援擴張或提升股東回報。然而，較高的槓桿水平也意味著較高的財務風險，需留意未來經濟環境變動可能帶來的影響。整體來看，公司已經建立了較為強健的盈利結構與資產運用策略，但在財務風險與長期經營穩定性方面，仍需平衡考量。

將 ROE 分解為5個組成部分

Union Pacific Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2025年6月30日 42.66% = 0.78 × 0.87 × 41.79% × 0.36 × 4.22
2025年3月31日 41.97% = 0.77 × 0.87 × 41.44% × 0.35 × 4.27
2024年12月31日 39.95% = 0.77 × 0.87 × 41.50% × 0.36 × 4.01
2024年9月30日 40.02% = 0.76 × 0.87 × 41.11% × 0.36 × 4.07
2024年6月30日 39.38% = 0.77 × 0.87 × 40.45% × 0.36 × 4.11
2024年3月31日 40.79% = 0.78 × 0.86 × 39.67% × 0.36 × 4.29
2023年12月31日 43.14% = 0.77 × 0.86 × 39.69% × 0.36 × 4.54
2023年9月30日 45.45% = 0.77 × 0.86 × 39.61% × 0.36 × 4.75
2023年6月30日 51.02% = 0.77 × 0.87 × 40.52% × 0.38 × 5.00
2023年3月31日 56.19% = 0.77 × 0.87 × 41.47% × 0.38 × 5.30
2022年12月31日 57.54% = 0.77 × 0.88 × 41.58% × 0.38 × 5.38
2022年9月30日 60.21% = 0.77 × 0.88 × 42.42% × 0.37 × 5.56
2022年6月30日 53.89% = 0.77 × 0.88 × 43.00% × 0.36 × 5.07
2022年3月31日 57.26% = 0.77 × 0.88 × 44.19% × 0.35 × 5.38
2021年12月31日 46.06% = 0.77 × 0.88 × 44.19% × 0.34 × 4.49
2021年9月30日 44.49% = 0.77 × 0.88 × 43.30% × 0.34 × 4.48
2021年6月30日 41.12% = 0.77 × 0.87 × 42.70% × 0.33 × 4.34
2021年3月31日 32.09% = 0.77 × 0.86 × 41.28% × 0.31 × 3.80
2020年12月31日 31.54% = 0.77 × 0.86 × 41.58% × 0.31 × 3.68
2020年9月30日 — = — × — × — × — × 3.70
2020年6月30日 — = — × — × — × — × 3.86
2020年3月31日 — = — × — × — × — × 3.89

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

從所觀察到的資料中，可以對Union Pacific Corp.的財務狀況和經營績效做出以下摘要分析：

稅負比率
稅負比率自2020年3月到2025年6月期間，變動範圍較為穩定，持續在0.76至0.78之間，接近於77%。此持續的穩定性表明公司稅負結構較為穩定，沒有顯著的稅務負擔變動。
利息負擔比率
利息負擔比率在2020年3月至2025年6月期間，呈現緩慢上升趨勢，從0.86逐步上升至約0.87-0.88之間。在此期間，公司或許經歷了借款的增加或成本上升，但變動幅度不大，顯示公司財務成本維持較為穩健的水平。
息稅前獲利率（Operating Margin）
此比例在2020年第一季的資料中未列出，2020年第三季起逐步上升，至2020年12月達到最大值約44.19%，隨後略微下降並在2023年持續保持約39.6%至41.5%的水平。此趨勢顯示公司業務盈利能力在2020年後期達到高點，並在之後保持較為穩定，暗示經營效率穩定，競爭力未有明顯變化。
資產周轉率
資產周轉率從2020年3月的0.31開始逐步攀升至2021年底的0.38左右，在2022年和2023年保持穩定，之後小幅回落至約0.35-0.36。整體趨勢反映資產的運用效率在2020年後持續改善，進一步趨於穩定，顯示公司或許在資產利用方面已達到較佳狀態，短期內變動有限。
財務槓桿比率
財務槓桿比率在2020年初約3.89，逐年下降至2024年約4.07，至2025年約4.22。此趨勢說明公司逐步減少依賴負債融資，形成較低的槓桿比率，或顯示公司逐漸進行資產結構調整，避免過度負債風險。較低的槓桿亦可能反映財務風險控制趨勢的調整。
股東權益回報率（ROE）
ROE在2020年後迅速攀升，於2021年初超過50%，並在2021年中達到最大約60.21%。其後雖有所波動，但仍維持在40%到56%之間，2025年約42.66%。此趨勢顯示公司在2021年前後的盈利能力顯著提升，且長期維持較高的股東回報，表明經營成效優於行業平均或具備較強的盈利能力。

整體而言，Union Pacific Corp.的財務績效在2020年後顯示出顯著的成長與穩定，盈利能力（如息稅前獲利率和ROE）在2021年前後達到高峰，並在隨後維持在較高水準。財務槓桿的逐步下降則顯示公司趨於偏向保守的負債策略。資產運用效率雖有改善但趨於穩定，稅負與利息負擔則保持穩定不變。整體來看，公司在追求盈利性的同時，也逐漸降低財務風險，維持較為健康的財務結構和績效水準。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2025年6月30日 10.11% = 28.43% × 0.36
2025年3月31日 9.83% = 27.77% × 0.35
2024年12月31日 9.96% = 27.82% × 0.36
2024年9月30日 9.82% = 27.33% × 0.36
2024年6月30日 9.58% = 26.90% × 0.36
2024年3月31日 9.50% = 26.52% × 0.36
2023年12月31日 9.50% = 26.45% × 0.36
2023年9月30日 9.57% = 26.37% × 0.36
2023年6月30日 10.19% = 27.18% × 0.38
2023年3月31日 10.61% = 27.91% × 0.38
2022年12月31日 10.69% = 28.13% × 0.38
2022年9月30日 10.82% = 28.95% × 0.37
2022年6月30日 10.63% = 29.23% × 0.36
2022年3月31日 10.64% = 30.06% × 0.35
2021年12月31日 10.27% = 29.92% × 0.34
2021年9月30日 9.93% = 29.19% × 0.34
2021年6月30日 9.48% = 28.60% × 0.33
2021年3月31日 8.44% = 27.02% × 0.31
2020年12月31日 8.57% = 27.38% × 0.31
2020年9月30日 — = — × —
2020年6月30日 — = — × —
2020年3月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

根據所提供的財務資料，分析顯示Union Pacific Corp.在2020年至2025年期間呈現多方面的財務變化趨勢。以下為詳細的分析內容：

淨獲利率
從2020年第三季開始，淨獲利率數據逐步上升，並在2021年中達到約29.92%的高點，之後略有波動，但整體維持在26%至28%的範圍內。2024年之後，淨獲利率再次緩步提升，顯示公司盈利效率有逐步改善的趨勢。這可能反映公司在成本控制或營收結構優化方面的努力逐漸見效。
資產周轉率
資產周轉率在2020年結束時約為0.31，並在隨後的季度逐漸上升，至2022年中達到約0.38的高點，代表資產管理效率提升。自此之後，其變動較為平穩，維持在0.36至0.38之間，顯示公司在資產運用效率方面較為穩定，無明顯的改善或惡化的趨勢。
資產回報率（ROA）
ROA由2020年起的數據顯示，約在8.57%左右，並在2021年逐步上升，最高約10.82%，之後略有波動，但整體保持在9%至10%的水平。這表明公司經營的盈利能力與資產運用效率協同提升，反映公司資產管理較為有效，能產生穩定的盈利回報。

綜合分析，Union Pacific Corp.在此期間展現出盈利能力的逐步提升與資產運用效率的穩定，營運績效整體呈現正向成長趨勢。儘管部分數據略有波動，但公司表現的穩定性較高，反映其經營策略在升級資產配置與提升盈利效率方面具有一定成效。未來，持續關注資產管理與盈利能力的變化，將有助於更全面理解公司的長期發展潛力。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Union Pacific Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2025年6月30日 10.11% = 0.78 × 0.87 × 41.79% × 0.36
2025年3月31日 9.83% = 0.77 × 0.87 × 41.44% × 0.35
2024年12月31日 9.96% = 0.77 × 0.87 × 41.50% × 0.36
2024年9月30日 9.82% = 0.76 × 0.87 × 41.11% × 0.36
2024年6月30日 9.58% = 0.77 × 0.87 × 40.45% × 0.36
2024年3月31日 9.50% = 0.78 × 0.86 × 39.67% × 0.36
2023年12月31日 9.50% = 0.77 × 0.86 × 39.69% × 0.36
2023年9月30日 9.57% = 0.77 × 0.86 × 39.61% × 0.36
2023年6月30日 10.19% = 0.77 × 0.87 × 40.52% × 0.38
2023年3月31日 10.61% = 0.77 × 0.87 × 41.47% × 0.38
2022年12月31日 10.69% = 0.77 × 0.88 × 41.58% × 0.38
2022年9月30日 10.82% = 0.77 × 0.88 × 42.42% × 0.37
2022年6月30日 10.63% = 0.77 × 0.88 × 43.00% × 0.36
2022年3月31日 10.64% = 0.77 × 0.88 × 44.19% × 0.35
2021年12月31日 10.27% = 0.77 × 0.88 × 44.19% × 0.34
2021年9月30日 9.93% = 0.77 × 0.88 × 43.30% × 0.34
2021年6月30日 9.48% = 0.77 × 0.87 × 42.70% × 0.33
2021年3月31日 8.44% = 0.77 × 0.86 × 41.28% × 0.31
2020年12月31日 8.57% = 0.77 × 0.86 × 41.58% × 0.31
2020年9月30日 — = — × — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

稅負比率
自2020年3月的資料缺失後，可觀察到從2020年6月起持續維持在0.77，且於2023年及2024年均維持在稍微變動範圍內（約在0.76至0.78之間），顯示公司整體稅負率呈現較為穩定的狀態。此穩定性反映公司稅務策略與經營狀況較為一致，未見明顯的稅負波動。
利息負擔比率
該比率自2020年6月起逐漸升高，從0.86擴展到2020年9月的0.87，且於2020年底至2025年期間維持在0.86至0.87之間。整體呈現出略微上升的趨勢，反映公司在此期間的利息負擔相較於Debt水平略有增加，可能與融資結構調整或債務規模變動相關。
息稅前獲利率
自2020年3月的數據缺失後，持續在41.58%至44.19%之間波動，展現公司營運獲利能力較為穩健。特別是在2020年及2021年期間，保持在約41%至44%的範圍，顯示其核心營運獲利較為穩定，未經歷劇烈變動。逐步觀察，略有下降趨勢向2023年末略微降低，但整體仍在較高水準，表明盈利能力目前較為穩健。
資產周轉率
此比率由2020年6月的0.31逐步提升，至2022年9月達到最高值0.38，之後維持在約0.36至0.38之間。該趨勢顯示公司資產運用效率逐漸改善，在2020年末到2022年期間明顯提升，示意資產利用效率提升。但2023年後略趨於平穩，呈現出較為穩定的資產運用水平。
資產回報率（ROA）
自2020年6月開始呈現逐步提升的趨勢，由8.44%升高至2022年中期的約10.82%，之後略微下降，但仍在約9.5%到10.11%之間徘徊。此趨勢反映公司在經營效率和資產回報方面在2021年至2022年間表現良好，資產利用與整體盈利能力均有所提升，並且維持較高水準。儘管2023年之後略有波動，但整體趨勢仍向正向發展。

淨獲利率分攤

Union Pacific Corp.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2025年6月30日 28.43% = 0.78 × 0.87 × 41.79%
2025年3月31日 27.77% = 0.77 × 0.87 × 41.44%
2024年12月31日 27.82% = 0.77 × 0.87 × 41.50%
2024年9月30日 27.33% = 0.76 × 0.87 × 41.11%
2024年6月30日 26.90% = 0.77 × 0.87 × 40.45%
2024年3月31日 26.52% = 0.78 × 0.86 × 39.67%
2023年12月31日 26.45% = 0.77 × 0.86 × 39.69%
2023年9月30日 26.37% = 0.77 × 0.86 × 39.61%
2023年6月30日 27.18% = 0.77 × 0.87 × 40.52%
2023年3月31日 27.91% = 0.77 × 0.87 × 41.47%
2022年12月31日 28.13% = 0.77 × 0.88 × 41.58%
2022年9月30日 28.95% = 0.77 × 0.88 × 42.42%
2022年6月30日 29.23% = 0.77 × 0.88 × 43.00%
2022年3月31日 30.06% = 0.77 × 0.88 × 44.19%
2021年12月31日 29.92% = 0.77 × 0.88 × 44.19%
2021年9月30日 29.19% = 0.77 × 0.88 × 43.30%
2021年6月30日 28.60% = 0.77 × 0.87 × 42.70%
2021年3月31日 27.02% = 0.77 × 0.86 × 41.28%
2020年12月31日 27.38% = 0.77 × 0.86 × 41.58%
2020年9月30日 — = — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).

稅負比率分析
從2020年第三季至2025年第三季，稅負比率在0.76至0.78之間波動，整體呈現相對穩定的趨勢。該比率在2024年後略有上升至0.78，但其幅度不大，顯示公司在稅務負擔方面維持穩定，未見明顯的變動或策略調整跡象。由此可觀察，稅負比率在長期中並無顯著變化，反映稅率政策或企業稅務策略較為一致。
利息負擔比率分析
利息負擔比率在0.86至0.88之間，展現出較高且穩定的負債服務負擔。2020年第三季起，該比率延續至2025年上半年，僅在少數季度略有變動，整體變動幅度不大。這表示公司在利息支出方面維持較為穩定的負擔，未經歷明顯的財務槓桿調整或負債結構的劇烈變化。穩定的利息負擔比率也反映出其資本結構較為穩健，管理層可能已有效控制財務槓桿。
息稅前獲利率（EBIT率）分析
息稅前獲利率在約39.61%至44.19%之間波動，整體呈現逐步下降的趨勢。2020年疫情爆發期間（2020年3季度至12季度），此指標較高，約41.58%至44.19%之間，但在隨後的時間點呈現微幅波動。特別是2023年之後，EBIT率較2020年較低，並持續在39.6%至41.5%的區間內浮動。此趨勢可能反映公司盈利能力在疫情後逐漸回穩，但較疫情前的高峰有所下降，顯示盈利空間或成本結構的調整。整體而言，該指標展現公司營運效率在長期內較為穩定，且疫情對公司盈利的短期衝擊逐漸消退。
淨獲利率分析
淨獲利率由2020年第三季的約27.38%逐步下降至2023年第三季的約26.45%，之後略有回升至28%以上，呈現較為平穩的趨勢。整體而言，在疫情期間及之後，公司淨利潤率保持相對穩定，變動範圍大致在26%到29%之間。特別是在2024年，淨獲利率略有上升，可能反映公司成本控制改善或營收結構調整的成效。這一趨勢表明，公司盈利能力較為堅實，並能在不同經濟環境下維持較穩定的淨利潤率水平。