杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在觀察期內呈現顯著的改善趨勢。從2022年3月31日的負值-2.87%，逐步上升至2024年6月30日的4.01%。雖然2024年9月30日略有回落至3.81%，但隨後在2024年12月31日及2025年期間持續上升，最終達到2025年12月31日的4.39%。這表明該實體利用其資產產生利潤的能力不斷增強。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期內呈現持續下降的趨勢。從2022年3月31日的19.05，逐步降低至2025年12月31日的5。這意味著該實體對債務的依賴程度降低，財務風險相對減輕。
- 股東權益回報率（ROE）
- 股東權益回報率的變化幅度最大。2022年3月31日為負值-54.75%，隨後逐季改善，至2022年12月31日轉為正值10.69%。此後，股東權益回報率持續上升，在2023年6月30日達到34.6%的峰值，之後雖有波動，但整體維持在較高水平。至2025年12月31日，股東權益回報率為21.94%。這表明該實體為股東創造利潤的能力顯著提升。
總體而言，數據顯示該實體在觀察期內財務狀況持續改善。資產回報率和股東權益回報率均呈現上升趨勢，而財務槓桿比率則持續下降，表明其盈利能力增強，財務風險降低。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率呈現明顯的改善趨勢。從2022年3月31日的負值-6.85%，逐步提升至2025年12月31日的5.68%。尤其在2023年，淨獲利率開始轉正，並持續增長。雖然在2024年略有波動，但整體仍維持在正值區間，且在2025年繼續保持穩定增長。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年呈現上升趨勢，從0.42提升至0.67。之後，該比率在0.69至0.77之間波動，並未出現顯著的增長或下降。在2025年，該比率維持在相對穩定的水平，略有波動但整體趨勢平穩。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2022年經歷了顯著下降，從19.05降至9.77。此後，該比率持續下降，並在2025年降至5。這表明債務水平相對於資產的比例正在降低。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）的變化與淨獲利率相似，呈現從負值到正值的顯著改善。從2022年3月31日的-54.75%，大幅提升至2025年12月31日的21.94%。ROE的增長表明公司利用股東權益產生利潤的能力正在提高。雖然在2024年和2025年略有波動，但整體趨勢持續向好。
總體而言，數據顯示公司在盈利能力方面取得了顯著改善，淨獲利率和ROE均呈現上升趨勢。同時，財務槓桿比率的降低表明公司債務風險正在降低。資產周轉率則維持在相對穩定的水平，表明公司在利用資產產生收入方面保持了一定的效率。
將 ROE 分解為5個組成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。稅負比率維持相對穩定，而其他比率則展現出明顯的變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在整個期間內維持在0.76至0.78之間，波動幅度較小。這表明公司在各個季度中，稅負佔總收入的比例相對穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2022年經歷了顯著改善，從2022年3月的負值-15.35，逐步上升至2025年12月的0.79。這表示公司償還利息的能力顯著增強，財務風險降低。初期負值可能反映了利息支出高於息稅前利潤的情況，隨後幾季的增長則表明盈利能力提升。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現持續上升的趨勢。從2022年3月的-3.16%開始，逐步增長至2025年12月的9.27%。雖然在2023年9月至2024年3月期間出現小幅波動，但整體而言，息稅前獲利率的提升表明公司的核心營運能力不斷增強。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內呈現穩定上升的趨勢，從2022年3月的0.42增長至2025年12月的0.77。這意味著公司利用其資產產生收入的效率不斷提高。資產周轉率的提升可能源於營銷策略的改善、營運效率的提高或產品組合的優化。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現下降趨勢，從2022年3月的19.05逐步降低至2025年12月的5。這表明公司對債務的依賴程度降低，財務結構更加穩健。降低財務槓桿有助於降低財務風險，並為未來的增長提供更大的靈活性。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）經歷了顯著的改善。從2022年3月的-54.75%開始，逐步轉正並增長至2025年12月的21.94%。這表明公司利用股東權益產生利潤的能力大幅提升。ROE的改善與息稅前獲利率的提升和財務槓桿比率的降低有關。
將 ROA 分解為兩個組成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在觀察期間呈現顯著的改善趨勢。從2022年3月31日的負值-6.85%，逐步上升至2025年12月31日的5.68%。 2022年經歷了從負值到正值的轉變，並在2023年持續增長，之後的增長幅度趨於平緩，但整體保持在正值區間。 這表明盈利能力在逐步提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年3月31日至2024年6月30日期間呈現穩定上升趨勢，從0.42提高到0.76。 隨後，該比率在0.76至0.77之間波動，並在2025年6月30日略微回落至0.75，但在2025年12月31日回升至0.77。 整體而言，資產周轉率呈現出相對穩定的狀態，表明資產的使用效率在維持較高的水平。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）的趨勢與淨獲利率相似，也呈現出明顯的改善。 從2022年3月31日的負值-2.87%，逐步上升至2025年12月31日的4.39%。 ROA的增長表明公司利用其資產產生利潤的能力正在增強。 與淨獲利率類似，ROA的增長速度在後期有所放緩，但整體趨勢仍然是正向的。
總體而言，數據顯示在觀察期間，盈利能力和資產使用效率均有所提升。 淨獲利率、資產周轉率和資產回報率均呈現出積極的趨勢，表明公司在財務表現方面有所改善。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
United Airlines Holdings Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各項財務比率呈現不同的發展趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2022年12月31日達到0.74，隨後在2023年及2024年略有上升，並在0.76至0.78之間波動。2025年則維持在0.77至0.78的水平，顯示稅負比率在觀察期內相對穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2022年6月30日為負值-15.35，隨後迅速改善，並在2023年及2024年持續上升，從0.37提升至0.71。2025年則維持在0.75至0.79之間，顯示償債能力顯著增強，且維持在較佳水平。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率從2022年3月31日的-3.16%顯著提升，在2022年12月31日達到5.92%。此後，獲利率持續增長，在2023年6月30日達到10.2%，並在10%至10.61%之間波動。2025年略有下降，但仍維持在9.27%至9.62%的水平，顯示盈利能力持續改善，並維持在相對穩定的高位。
- 資產周轉率
- 資產周轉率從2022年3月31日的0.42逐步上升，在2024年3月31日達到0.76，並在0.76至0.77之間波動。2025年則維持在0.75至0.77的水平，顯示資產利用效率持續提升，並維持在相對穩定的高位。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率從2022年3月31日的-2.87%大幅改善，在2023年12月31日達到4.25%。此後，ROA持續增長，在2024年6月30日達到4.01%，並在4.25%至4.81%之間波動。2025年略有下降，但仍維持在4.29%至4.39%的水平，顯示資產盈利能力顯著提升，並維持在相對穩定的高位。
總體而言，資料顯示在觀察期間內，盈利能力、償債能力和資產利用效率均呈現改善趨勢。雖然部分比率在後期出現小幅波動，但整體表現仍然積極。
淨獲利率分攤
United Airlines Holdings Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，大致在0.76至0.78之間波動。雖然存在小幅的季度變化，但整體而言，該比率沒有顯著的上升或下降趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現顯著的改善趨勢。在2022年6月30日，該比率為負值-15.35，表明公司當時的利息支出遠高於其盈利能力。然而，隨後各個季度，該比率逐步上升，到2025年12月31日已達到0.79。這表明公司償還利息的能力顯著增強。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現持續上升的趨勢。從2022年3月31日的-3.16%開始，該比率逐步提高，到2023年6月30日達到10.2%，並在之後的各個季度保持在9%至10.61%之間波動。這表明公司的盈利能力在扣除利息和稅項前持續改善。
- 淨獲利率
- 淨獲利率也呈現上升趨勢，但波動性較大。從2022年3月31日的-6.85%開始，該比率逐步提高，到2025年12月31日達到5.68%。雖然各個季度之間存在波動，但整體而言，淨獲利率呈現出積極的改善趨勢，表明公司在扣除所有費用和稅項後的盈利能力不斷增強。
總體而言，數據顯示公司在觀察期間內，盈利能力和償債能力均有所改善。利息負擔比率的顯著提升和息稅前獲利率及淨獲利率的持續上升，都表明公司的財務狀況正在逐步改善。稅負比率的穩定性則表明公司在稅務管理方面維持了一定的水平。