杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月的15.35%逐步增加至2022年12月的16.24%。然而，2023年開始，該比率開始下降，並在2023年12月降至9.47%。此下降趨勢在2024年持續，最低點為2024年6月的7.57%，隨後略有回升，但仍低於2022年的水平。至2025年，ROA維持在相對穩定的低水平，約在7.62%至8.25%之間。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2022年呈現下降趨勢，從2022年3月的4.55降至2022年12月的3.59。2023年，該比率略有回升，並在2023年12月達到4.09。2024年，比率維持在4.05至4.19之間，相對穩定。2025年，該比率略有上升，並在2025年12月達到4.5。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在2022年呈現下降趨勢，從2022年3月的69.8%下降至2022年12月的58.36%。2023年，下降趨勢持續，並在2023年12月降至38.76%。2024年，ROE繼續下降，最低點為2024年6月的30.85%，隨後略有回升，但仍遠低於2022年的水平。至2025年，ROE維持在相對穩定的低水平，約在34.34%至37.39%之間。
總體而言，數據顯示在觀察期內，ROA和ROE均呈現顯著的下降趨勢，而財務槓桿比率則相對穩定，並在後期略有上升。這可能表明盈利能力相對於股東權益和資產的利用效率有所下降，同時債務水平維持相對穩定。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月的10.9%逐步增加至2022年12月的11.51%。然而，2023年開始，淨獲利率開始下降，並在2023年12月降至7.37%。此後，淨獲利率在2024年和2025年持續波動，但整體呈現下降趨勢，從2024年3月的6.6%降至2025年12月的6.15%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年上半年略有上升，但在下半年開始下降，並在2023年和2024年持續下降，從2022年9月的1.45降至2024年12月的1.29。2025年，資產周轉率的下降趨勢仍在持續，並在2025年12月降至1.21。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2022年呈現下降趨勢，從2022年3月的4.55降至2022年12月的3.59。2023年，財務槓桿比率略有回升，但在2024年和2025年再次上升，從2024年3月的4.00逐步增加至2025年12月的4.51。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2022年呈現明顯下降趨勢，從2022年3月的69.8%大幅降至2022年12月的58.36%。2023年和2024年，股東權益回報率持續下降，並在2024年6月降至30.85%。2025年，股東權益回報率略有回升，但仍維持在相對較低的水平，在2025年12月為34.34%。
總體而言，數據顯示在觀察期間內，盈利能力指標（淨獲利率和股東權益回報率）呈現下降趨勢，而資產周轉率也顯示出下降的趨勢。財務槓桿比率則呈現先降後升的趨勢。這些變化可能反映了外部環境的影響，或是公司內部經營策略的調整。
將 ROE 分解為5個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料呈現出多個財務比率在觀察期間內出現波動的趨勢。以下針對各項比率進行詳細分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在2022年維持在相對穩定的0.78水平。2023年略微下降至0.77，隨後在2024年回升至0.78。2025年則呈現小幅波動，先上升至0.8，後回落至0.78。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示稅務負擔的穩定性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2022年維持在0.95的水平。從2023年開始，該比率呈現持續下降的趨勢，從0.95下降至2024年的0.89。2025年則略有回升，但仍維持在0.88至0.9的區間。這可能反映出公司償還債務或降低融資成本的努力。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2022年呈現上升趨勢，從14.66%上升至15.48%。然而，2023年開始，該比率顯著下降，從14.84%下降至2024年的8.43%。2025年略有回升，但仍低於2022年的水平。這可能表明公司的盈利能力受到營運環境或成本因素的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年上半年呈現上升趨勢，但下半年回落至1.41。2023年持續下降，至1.28。2024年略有回升，但仍低於2022年的水平。2025年則持續下降，至1.21。這可能反映出公司資產的使用效率降低，或銷售額增長速度慢於資產增長速度。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2022年呈現下降趨勢，從4.55下降至3.59。2023年略有回升，至4.09。2024年維持在4.05至4.08的區間。2025年則呈現小幅上升，至4.51。這可能反映出公司債務水平的變化，以及對財務槓桿的調整。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2022年呈現明顯下降趨勢，從69.8%下降至58.36%。2023年和2024年持續下降，至30.85%。2025年略有回升，但仍低於2022年的水平。這可能反映出公司盈利能力下降，或股東權益的變化。
總體而言，資料顯示公司在觀察期間內經歷了盈利能力和資產效率的變化。利息負擔比率的下降可能表明公司在財務風險管理方面取得了一些進展，但息稅前獲利率和股東權益回報率的下降則需要進一步關注。
將 ROA 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月31日的10.9%逐步增加至2022年12月31日的11.51%。然而，2023年開始，淨獲利率出現明顯下降，並在2023年12月31日降至7.37%。此後，淨獲利率在2024年和2025年呈現波動，但整體維持在相對較低的水平，在2025年12月31日為6.28%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年上半年略有上升，但在下半年開始下降，並在2023年和2024年持續下降，從2022年9月30日的1.45降至2024年12月31日的1.29。2025年，資產周轉率的下降趨勢略有減緩，但仍持續下降，在2025年12月31日為1.21。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率與淨獲利率的趨勢相似，在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月31日的15.35%增加至2022年12月31日的16.24%。2023年開始，ROA大幅下降，並在2023年12月31日降至9.47%。隨後，ROA在2024年和2025年呈現波動，但整體維持在較低的水平，在2025年12月31日為7.62%。
總體而言，數據顯示在2022年，盈利能力和資產利用效率均呈現積極趨勢。然而，從2023年開始，盈利能力（淨獲利率和ROA）和資產利用效率（資產周轉率）均出現明顯下降。這種下降趨勢在2024年和2025年持續，儘管波動存在，但整體水平仍然較低。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。以下將針對各項比率進行詳細分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在大部分期間維持在0.78左右的水平，顯示公司稅務負擔相對穩定。在2024年9月30日略微下降至0.77，隨後在2024年12月31日回升至0.78，並在2025年3月31日進一步上升至0.79。2025年6月30日回落至0.79，9月30日上升至0.8，12月31日回落至0.78。整體波動幅度不大，可見公司在稅務管理方面相對穩健。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現穩步下降的趨勢。從2022年3月31日的0.95逐步下降至2024年6月30日的0.89。雖然在2024年9月30日回升至0.9，但隨後持續下降至2025年12月31日的0.88。此趨勢可能反映公司債務結構的改善或利息費用的降低，有助於提升財務靈活性。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月31日的14.66%上升至2022年12月31日的15.48%。然而，在2023年開始，息稅前獲利率呈現明顯下降趨勢，從2023年3月31日的14.84%下降至2024年6月30日的8.43%。雖然在2024年9月30日有所回升至9.07%，但整體仍處於較低水平。2025年3月31日回升至9.12%，9月30日上升至9.15%，12月31日回落至9.01，6月30日回落至8.83，9月30日上升至9.23。此下降趨勢可能與營收增長放緩、成本上升或其他經營因素有關。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年上半年呈現上升趨勢，但下半年有所回落。2023年和2024年持續下降，從2022年9月30日的1.45下降至2024年12月31日的1.28。2025年持續下降至1.21。此趨勢可能表明公司資產利用效率降低，需要進一步分析原因。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）與息稅前獲利率的趨勢相似，在2022年呈現上升趨勢，但隨後在2023年開始下降。從2022年12月31日的16.24%下降至2024年6月30日的7.57%。雖然在2024年9月30日有所回升至8.3%，但整體仍處於較低水平。2025年3月31日回升至8.25%，9月30日上升至8.55%，12月31日回落至8.08，6月30日回落至7.71，9月30日回落至7.62。此下降趨勢反映公司利用資產產生利潤的能力下降，可能與息稅前獲利率下降有關。
總體而言，資料顯示公司在利息負擔方面有所改善，但盈利能力和資產利用效率呈現下降趨勢。需要進一步分析這些趨勢背後的原因，並評估其對公司未來發展的影響。
淨獲利率分攤
United Parcel Service Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內維持相對穩定，主要在0.77至0.80之間波動。在2024年9月30日略微下降至0.77，但在2024年12月31日回升至0.78，並在2025年3月31日進一步上升至0.79。整體而言，稅負比率的變化幅度較小，顯示稅務負擔的影響相對一致。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現穩定的下降趨勢。從2022年的0.95逐步下降至2025年12月31日的0.88。雖然下降幅度不大，但持續的降低表明公司償還利息的能力有所增強，或其債務結構有所改善。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月31日的14.66%上升至2022年12月31日的15.48%。然而，從2023年開始，息稅前獲利率開始下降，並在2023年12月31日降至10.29%。此後，雖然有小幅反彈，但整體仍呈現下降趨勢，在2025年12月31日為9.23%。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，同樣在2022年呈現上升趨勢，從2022年3月31日的10.9%上升至2022年12月31日的11.51%。隨後，淨獲利率也開始下降，並在2023年12月31日降至7.37%。此後，淨獲利率在5.87%至6.44%之間波動，在2025年12月31日為6.28%。
總體而言，數據顯示公司在償還利息方面表現出改善，但盈利能力（以息稅前獲利率和淨獲利率衡量）則呈現下降趨勢。稅負比率的穩定性表明稅務政策對公司財務狀況的影響相對有限。