杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在2021年呈現上升趨勢，從第一季的8.17%顯著增長至第四季的18.57%。2022年維持在相對較高的水平，但隨後在2023年和2024年逐步下降，至2024年第四季降至7.57%。2025年第一季略有回升至8.3%，但第二季和第三季再次呈現下降趨勢，分別為8.25%和8.08%。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年呈現下降趨勢，從第一季的8.86逐步降低至第四季的4.87。2022年繼續下降，並在3.59至4.55之間波動。2023年和2024年，該比率維持在相對穩定的水平，大致在4.0至4.37之間。2025年第一季至第三季，該比率呈現小幅上升趨勢，從4.5至4.51。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在2021年經歷了顯著的波動，從第一季的72.34%下降至第二季的56.25%，然後在第三季進一步下降至53.57%，但在第四季大幅反彈至90.44%。2022年，股東權益回報率有所下降，並在58.36%至69.8%之間波動。2023年和2024年，股東權益回報率持續下降，從2023年第一季的53.8%降至2024年第四季的30.85%。2025年第一季至第三季，股東權益回報率呈現小幅上升趨勢，從33.61%至34.77%。
總體而言，數據顯示在觀察期內，這些財務比率呈現出不同的變化模式。資產回報率和股東權益回報率在初期呈現增長，隨後經歷了不同程度的下降。財務槓桿比率則呈現持續下降的趨勢，並在較低水平上保持穩定。這些變化可能反映了公司經營策略、市場環境以及其他相關因素的影響。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料呈現出多個財務比率在一段時間內的波動趨勢。以下將針對各個比率進行詳細分析。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現上升趨勢，從第一季的5.78%顯著提升至第四季的13.25%。2022年則維持在相對穩定的高水平，約在10%至11.5%之間。然而，從2023年開始，淨獲利率逐步下降，至2023年底降至7.37%。此趨勢在2024年延續，並在2025年上半年維持在6%左右的水平，顯示獲利能力可能面臨壓力。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年和2022年初呈現小幅波動，大致維持在1.4至1.45之間。2022年下半年開始，資產周轉率略有下降，並在2023年和2024年持續下降，最低點落在2023年第四季的1.28。2025年上半年，該比率維持在1.25至1.27之間，顯示資產利用效率可能有所降低。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年呈現明顯下降趨勢，從第一季的8.86降至第四季的4.87。2022年繼續下降，並在年底降至3.59。此後，財務槓桿比率在2023年和2024年略有上升，但仍維持在4.0至4.5之間。2025年上半年，該比率進一步上升至4.51，顯示債務水平可能略有增加。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年經歷了大幅波動，從第一季的72.34%下降至第二季的56.25%，隨後在第三季回升至53.57%，並在第四季大幅提升至90.44%。2022年ROE有所下降，但仍維持在58%至69.8%之間。從2023年開始，ROE呈現持續下降趨勢，至2023年底降至38.76%。此趨勢在2024年和2025年上半年延續，顯示股東權益的回報能力正在減弱。
綜上所述，資料顯示獲利能力和股東權益回報率在近期呈現下降趨勢，而資產周轉率也顯示出效率降低的跡象。財務槓桿比率則呈現相對穩定的狀態，但2025年上半年略有上升。這些趨勢可能需要進一步的分析，以了解其背後的原因和潛在影響。
將 ROE 分解為5個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的變化趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年至2022年間略有上升，從0.76增至0.78。此後，該比率在0.77至0.8之間波動，並在最後一個報告期達到0.8，顯示稅負佔總收入的比例有輕微增加的趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年至2022年期間呈現小幅上升趨勢，從0.91增至0.96。隨後，該比率在2022年至2025年期間呈現下降趨勢，從0.95降至0.88，表明公司償還利息的能力有所改善。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年經歷了顯著波動，從8.39%大幅增長至17.77%。2022年後，該比率有所回落，並在10.29%至15.48%之間波動。最近的報告期顯示，息稅前獲利率為8.83%，表明盈利能力有所下降。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年至2022年期間呈現波動，從1.41變動至1.45，然後回落至1.25。整體而言，該比率呈現下降趨勢，表明公司利用其資產產生收入的效率有所降低。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年至2022年期間顯著下降，從8.86降至3.59。此後，該比率呈現上升趨勢，從3.59增至4.51，表明公司對債務的依賴程度有所增加。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年至2022年期間經歷了大幅波動，從72.34%下降至58.36%。此後，該比率持續下降，從58.36%降至34.77%，表明公司利用股東權益產生利潤的能力有所減弱。
總體而言，觀察期間內，盈利能力指標（息稅前獲利率和股東權益回報率）呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則呈現上升趨勢。資產周轉率也顯示出效率降低的跡象。利息負擔比率的下降則表明公司償還利息的能力有所改善。
將 ROA 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現上升趨勢，從第一季的5.78%顯著增長至第四季的13.25%。2022年維持在相對較高的水平，約在10.9%至11.51%之間波動。然而，從2023年開始，淨獲利率逐步下降，從第一季的10.9%降至2023年第四季的7.37%。此趨勢在2024年延續，並在2025年上半年維持在6.15%至6.34%的區間。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年和2022年上半年保持相對穩定，大致在1.41至1.45之間波動。2022年下半年開始略有下降，並在2023年和2024年持續下降，最低點落在2023年第四季的1.28。2024年下半年和2025年上半年，該比率在1.25至1.33之間波動，顯示出一定的企穩跡象，但整體水平低於2021年和2022年的水平。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）的趨勢與淨獲利率相似，在2021年顯著增長，從第一季的8.17%增長至第四季的18.57%。2022年維持在15.35%至16.24%的高水平。從2023年開始，ROA也呈現下降趨勢，到2023年第四季降至9.47%。2024年和2025年上半年，ROA持續下降，並在2025年上半年維持在7.71%至8.25%的區間。
總體而言，數據顯示在2021年和2022年上半年，盈利能力和資產利用效率均呈現積極趨勢。然而，從2023年開始，盈利能力（淨獲利率和ROA）和資產利用效率（資產周轉率）均呈現下降趨勢。這種下降趨勢可能需要進一步分析以確定其根本原因。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出波動的趨勢，並非單一方向的增長或下降。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年至2024年期間相對穩定，維持在0.76至0.78之間。2025年略有上升，達到0.8，顯示稅務負擔可能略有增加。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年至2023年期間維持在相對穩定的水平，約為0.91至0.96。2024年開始呈現下降趨勢，至2025年6月降至0.88，可能反映出公司債務結構或利率環境的變化，降低了利息支付的壓力。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年呈現顯著增長，從3月的8.39%大幅提升至12月的17.77%。2022年略有回落，但仍維持在14%至15%的水平。2023年及2024年則呈現持續下降趨勢，至2024年12月降至8.43%。2025年略有回升，但仍低於2021年的高點，可能反映出營運效率或市場競爭的變化。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年至2022年期間波動較小，維持在1.4至1.45之間。2023年開始呈現下降趨勢，至2025年6月降至1.27，可能表示公司利用資產產生收入的能力有所下降。2025年9月略有回升至1.33，但仍低於前期水平。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率的趨勢與息稅前獲利率相似，在2021年大幅增長，從3月的8.17%提升至12月的18.57%。隨後幾年呈現下降趨勢，至2024年12月降至7.57%。2025年略有回升，但仍低於前期水平，反映出公司利用資產創造利潤的能力有所減弱。
總體而言，觀察期間內，公司的盈利能力指標（息稅前獲利率和ROA）呈現先增後降的趨勢，而資產利用效率指標（資產周轉率）則呈現下降趨勢。稅負比率和利息負擔比率則相對穩定，但利息負擔比率在近期呈現下降趨勢。
淨獲利率分攤
United Parcel Service Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。稅負比率和利息負擔比率相對穩定，而息稅前獲利率和淨獲利率則展現出較明顯的波動。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年3月31日至2022年12月31日期間維持在0.76至0.78之間，呈現相對穩定的狀態。2023年略微下降至0.77，隨後在2024年回升至0.78，並在2025年進一步上升至0.8。此趨勢可能反映了稅務政策或稅務規劃策略的調整。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2021年3月31日至2022年12月31日期間，從0.91上升至0.95，之後在2023年和2024年逐步下降至0.89。2025年略有回升至0.88和0.89。此變化可能與債務結構、利率環境或盈利能力的變化有關。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年呈現顯著增長，從3月31日的8.39%大幅提升至12月31日的17.77%。2022年有所回落，但仍維持在14.66%至15.48%之間。2023年開始持續下降，至2024年12月降至8.43%。2025年略有回升，但仍低於2021年的水平。此趨勢可能反映了營收增長、成本控制或市場競爭狀況的變化。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的趨勢與息稅前獲利率相似，在2021年大幅增長，從3月31日的5.78%提升至12月31日的13.25%。2022年維持在10.9%至11.51%之間。2023年開始下降，至2024年12月降至5.87%。2025年略有回升，但仍低於2021年的水平。淨獲利率的變化可能受到營收、成本、稅負以及其他非營運項目的影響。
總體而言，觀察期間內，盈利能力指標（息稅前獲利率和淨獲利率）呈現先增長後下降的趨勢，而財務風險指標（稅負比率和利息負擔比率）則相對穩定。這些變化可能需要進一步分析，以了解其背後的具體原因和潛在影響。