杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
付費用戶區域
免費試用
本周免費提供United Parcel Service Inc.頁面：
資料隱藏在後面： 。
這是一次性付款。沒有自動續訂。
我們接受：
將 ROE 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，各項財務比率呈現明顯的趨勢轉移與波動。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在 2022 年初至年底期間維持在 15.35% 至 16.24% 的高水準，隨後自 2023 年第一季起進入顯著下滑通道。該比率在 2024 年第二季降至 7.57% 的低點，隨後在 7% 至 8% 的區間內震盪，顯示資產獲利能力在經歷大幅調整後趨於平緩。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率呈現先下降後回升的走勢。數值自 2022 年第一季的 4.55 逐步降低，於 2023 年第二季觸底 3.51，隨後逐季緩步回升，至 2026 年第一季達到 4.56。此趨勢反映出公司在財務結構上先經歷了去槓桿化過程，隨後重新增加槓桿運用。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率與資產回報率的變動趨勢高度正相關。ROE 從 2022 年第一季的 69.8% 持續大幅下降，至 2024 年第二季觸及 30.85% 的低位。隨後，ROE 在 33% 至 37% 之間波動。雖然整體水平較初期大幅回落，但後期的財務槓桿比率回升，在一定程度上緩衝了資產回報率下降對股東回報的衝擊，使其在較低水準上維持穩定。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析顯示，該企業在觀察期間內的盈利能力與股東回報率出現顯著下降，而財務槓桿在經歷短期下降後重新回升，整體營運效率呈現緩慢下滑趨勢。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率在 2022 年維持在 10.9% 至 11.5% 的穩定高位。然而，自 2023 年第一季起獲利率開始走低，並在 2024 年 6 月跌至 5.87% 的最低點。隨後，該指標在 6% 左右的區間內盤整，顯示其獲利能力在 2023 年後發生結構性下滑且尚未恢復至原先水準。
- 營運效率分析
- 資產周轉率呈現緩慢且持續的下降趨勢。從 2022 年第三季的峰值 1.45 逐漸下滑，至 2025 年底及 2026 年初維持在 1.21 至 1.23 之間。這反映出資產產生營收的效率有所降低。
- 財務結構分析
- 財務槓桿比率呈現 U 型變動趨勢。在 2022 年期間，槓桿比率從 4.55 顯著降至 3.59。進入 2023 年至 2026 年，槓桿比率逐步回升，最終於 2026 年 3 月達到 4.56 的最高點，顯示企業在近期重新增加了財務槓桿的使用。
- 股東權益回報率（ROE）分析
- ROE 呈現劇烈的下降趨勢，從 2022 年 3 月的 69.8% 快速跌落，至 2024 年 6 月觸底 30.85%。儘管隨後在 2025 年有所回升至 37% 左右，但整體水準仍遠低於觀察期初期。此下滑主要受淨獲利率大幅下降與資產周轉率走低所驅動，而後期的財務槓桿增加僅在一定程度上緩解了 ROE 的跌幅。
將 ROE 分解為5個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
分析期間內，該公司的整體獲利能力與營運效率呈現明顯的下滑趨勢，且財務風險略有增加。
- 獲利能力分析
- 息稅前獲利率從2022年初的14.66%逐步下降，在2024年第二季觸底至8.43%，隨後在8.8%至9.2%之間波動，顯示核心營運獲利空間受到壓縮。受此影響，股東權益回報率（ROE）出現劇烈跌勢，由2022年第一季的69.8%持續下降至2026年第一季的33.3%，反映出對股東資本的獲利效率大幅降低。
- 營運效率分析
- 資產周轉率呈現整體下滑趨勢，由2022年第三季的峰值1.45降至2024年第四季的1.21，至2026年第一季維持在1.23。這顯示資產產生營收的效率在分析期間內有所衰退。
- 財務風險與槓桿分析
- 財務槓桿比率在2023年第二季達到最低點3.51後開始回升，至2026年第一季增加至4.56，顯示公司對債務的依賴度提高。與此同時，利息負擔比率由0.95逐步下滑至0.86，顯示其支付利息成本的相對能力有所弱化。
- 稅務成本分析
- 稅負比率在整個觀察期間內保持極高穩定性，數值維持在0.77至0.80之間，未見顯著變動。
將 ROA 分解為兩個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體財務趨勢顯示，該企業在2022年至2026年第一季期間，獲利能力與資產利用效率均呈現下滑趨勢，且在2024年後進入相對平穩的低谷期。
- 淨獲利率
- 獲利能力在2022年表現最為強勁，淨獲利率維持在10.9%至11.51%之間。然而，從2023年第一季開始出現明顯下滑，在2023年第四季降至7.37%，並在2024年第二季觸及5.87%的低點。隨後，該指標在6%至6.4%的區間內窄幅波動，至2026年第一季微幅下降至5.94%，顯示獲利空間較2022年縮減了約45%。
- 資產周轉率
- 資產利用效率呈現緩慢下降的態勢。2022年資產周轉率最高，峰值達1.45；隨後逐年遞減，2023年跌至1.28，2024年與2025年則在1.21至1.33之間震盪。至2026年第一季為1.23，反映出單位資產產生營收的能力有所衰減。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 的走勢綜合反映了淨獲利率與資產周轉率的同步下降。該比率在2022年第四季達到16.24%的頂峰，隨後在2023年大幅修正，至2024年第二季降至7.57%。雖然在2024年下半年與2025年上半年有小幅回升至8.55%，但整體趨勢仍向下，至2026年第一季降至7.31%。
綜合分析指出，資產回報率的顯著下降主要受淨獲利率大幅萎縮所驅動，而資產周轉率的微幅下滑則加劇了此趨勢。企業在2022年後經歷了獲利能力與營運效率的雙重下滑，且目前尚未觀察到強而有力的反彈跡象。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
United Parcel Service Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體盈利能力在分析期間內呈現明顯的下降趨勢，特別是從 2023 年第三季開始，利潤率與資產回報率均出現顯著下滑，隨後在較低水平趨於穩定。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率由 2022 年的 14% 至 15% 水準，逐步下降至 2024 年後的 8% 至 9% 區間。與此同步，資產回報率（ROA）從 2022 年底的 16.24% 高點，一路跌至 2026 年第一季的 7.31%，顯示經營獲利能力在過去數年內大幅萎縮。
- 資產利用效率
- 資產周轉率呈現緩慢且持續的下滑趨勢，從 2022 年的 1.41 至 1.45 降至 2025 年底及 2026 年初的 1.21 至 1.23。這反映出公司利用其資產產生營收的效率有所下降。
- 財務償債壓力
- 利息負擔比率由 2022 年的 0.95 持續小幅下滑，至 2026 年第一季降至 0.86。雖然跌幅較緩，但長期下降的趨勢顯示其支付利息能力的壓力逐漸增加。
- 稅務成本表現
- 稅負比率在整個觀察期間內保持高度穩定，數值維持在 0.77 至 0.80 之間，未隨經營獲利能力的波動而產生顯著變化。
淨獲利率分攤
United Parcel Service Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在 2022 年底達到峰值後呈現明顯下滑趨勢，隨後在較低水平維持穩定。
- 息稅前獲利率與淨獲利率
- 兩項獲利指標在 2022 年第四季達到最高點（息稅前獲利率 15.48%，淨獲利率 11.51%），隨後於 2023 年起大幅下降。息稅前獲利率在 2023 年第三季與第四季顯著跌落，至 2024 年起趨於平緩，波動範圍維持在 8.43% 至 9.23% 之間。淨獲利率的走勢與之同步，從 2022 年的 11% 左右降至 2024 年後的 6% 左右。這顯示營運效率或成本控制在 2023 年遭遇壓力，且未能恢復至 2022 年的水準。
- 利息負擔比率
- 該比率呈現緩慢且持續的下降趨勢。從 2022 年的 0.95 逐漸降低至 2026 年第一季的 0.86。此趨勢顯示利息支出相對於獲利能力的壓力有所增加，財務槓桿的負擔程度輕微上升。
- 稅負比率
- 稅負比率在分析期間內表現極其穩定，數值始終維持在 0.77 至 0.80 之間。這表明稅務成本的變動對整體獲利能力下降的影響極小，獲利率的下滑主因在於營運層面而非稅務政策變動。
總結而言，該公司在 2023 年經歷了獲利能力的結構性調整，雖然隨後進入穩定期，但整體獲利水準與利息支付能力較 2022 年有所削弱。