杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
United Rentals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 資產回報率（ROA）
- 從2018年3月到2021年底，資產回報率數值較為波動，但整體呈現逐步提升的趨勢。2018年3月至2018年12月期間未提供數據，至2019年3月起，ROA約在5.1%至6.2%之間波動，期間較為穩定。2020年及2021年期間，ROA顯著提升，於2021年末達到最高的8.41%。這顯示公司在資產運用效率上逐步改善，獲利能力有所增強，尤其在疫情期間展現出一定的韌性。
- 財務槓桿比率
- 該比率自2018年起呈現逐步下降的趨勢，從約4.8逐漸降低至2022年底的約3.37。這意味著公司在財務杠杆策略上，逐漸降低對負債的依賴，比重較為謹慎。此趨勢有助於減少財務風險，同時可能反映出公司資金結構的調整與資金穩健策略的落實。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE數值在2018年初未提供資料，從2019年起開始逐步攀升，尤其是在2021年後達到約30%的高點。此趨勢顯示公司股東權益獲利能力逐步提高，特別是在2021年及2022年期間，ROE持續向上走高，反映公司在股東價值創造方面取得了較佳的表現。儘管在2020年疫情高峰期，ROE略有波動，但整體呈現上升趨勢，顯示公司的經營狀況逐步改善。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
United Rentals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 淨獲利率趨勢分析
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資料顯示，淨獲利率在2018年第一季之前未提供數據，但自2019年第一季起開始出現，且屬於較穩定且逐步上升的趨勢。2019年第一季的數值約為12.52%，並在接下來的年份持續呈現溫和成長，到2022年第四季已達18.08%。
整體而言，淨獲利率展現出穩步提升的狀況，特別是在2021年後期與2022年，顯示公司在盈利效率方面逐步改善和經營績效提升，可能受到營收結構優化或成本控制改善的正面影響。
- 資產周轉率趨勢分析
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資產周轉率從2018年6月的0.44逐步攀升至2021年9月的0.52，並在2022年保持近似水平約為0.48。此一趨勢表明，公司資產利用效率在此期間逐漸改善，可能意味著公司在資產運用方面變得更為高效，尤其是在營運資產的管理上取得一定的進展。
然而，2022年末數值微幅下降，反映出資產利用率略有波動，但整體仍處於較高水平，顯示公司在資產利用效率方面的穩健表現。
- 財務槓桿比率趨勢分析
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財務槓桿比率由2018年的約4.8逐步下降至2022年的約3.37，呈現減少的趨勢。此一變化表明公司逐步降低了財務杠杆，減少借款比例，可能是為了改善資本結構或降低財務風險，反映出公司更傾向以較低的財務風險來支撐營運。
此種趨勢也可能增強公司對於突發性市場變動的抗壓能力，並鞏固長期財務可持續性。
- 股東權益回報率（ROE）趨勢分析
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ROE經歷自2019年起的顯著成長，從約19.39%逐步攀升至2022年的約30.65%。此趨勢顯示公司在股東回報方面表現優良，盈利能力逐步改善，且回報效率逐年提高。
特別是在2021年後，ROE持續上升，反映公司在經營效率、獲利能力或資本結構上的改善，有利於吸引投資者信心並提升公司價值。
將 ROE 分解為5個組成部分
United Rentals Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從資料中可以觀察到，United Rentals Inc. 在2018年至2022年間的財務狀況呈現出多方面的趨勢與變化。まず，稅負比率在2020年之前相對穩定，約維持在0.75左右，之後略有下降至0.75以下，反映出公司稅負負擔略有減輕，可能與稅務策略調整或利潤結構變化有關。
- 利息負擔比率
- 該比率整體呈現上升趨勢，2020年以後逐漸攀升至0.86，顯示公司負債水平或利息支出比例增加，增加財務杠杆也可能是推動此趨勢的因素。同時，較高的利息負擔比率可能反映公司在財務結構上的變動，需留意未來的負債管理。
- 息稅前獲利率（EBITDA Margin）
- 此比例自2018年起逐步攀升，從約21%增長至2022年的約27.89%，顯示公司盈利能力持續改善，營運效率提升，獲利穩定拓展，反映其業務模式較為穩健，且在經濟不同階段中都能維持較高的營運利潤。
- 資產周轉率
- 該比率在整體期間呈現出上升趨勢，從2018年的0.44逐步升高至2022年的約0.52，說明公司資產利用效率逐漸提高，資產運營的效率有所改善，進一步支持利潤的上升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率由2018年的約4.8逐步下降至2022年的約3.37，顯示公司逐年降低了槓桿程度，財務風險得以降低。這或是公司在追求財務安全性與長期穩定性方面所做的策略調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE自2018年以來呈現逐步上升的趨勢，從較低的19%左右提升至2022年的約30.65%。這反映公司對股東投資的回報效率逐年改善，可能與盈利能力增強、資產利用效率提高以及財務槓桿調整等因素有關。值得注意的是，ROE的提升主要源於營運利潤的提升與資產效率的改善，同時財務槓桿的降低使得公司在提高收益的同時風險得以控制。
綜合來看，United Rentals Inc. 在2018年至2022年間，展現出盈利能力持續增強，資產運用效率提升，財務結構較為穩健的趨勢。雖然利息負擔增加反映出槓桿水平的提升，但整體財務策略似乎在追求盈利的同時兼顧風險控制。未來，若公司能持續調整負債與資產運用比率，將有助於維持長期穩定的財務表現與股東回報。
將 ROA 分解為兩個組成部分
United Rentals Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 淨獲利率
- 整體來看，淨獲利率在2018年第一季未提供數據後，從2019年第一季開始逐步提升。自2019年第一季的13.62%起，持續展現穩定的上升趨勢，直到2022年末達到約18.08%。這顯示公司在營收轉化為淨利的效率上逐年改善，反映出成本控制效率或營收結構的優化，有助於整體獲利能力的提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率於2018年中逐季上升，從約0.44逐漸攀升至2022年末的約0.48，整體呈現穩定成長趨勢。這代表該公司在資產運用效率方面有持續的改善，能夠以較少的資產獲得更高的營收效率，表明資產管理能力逐步增加。
- 資產回報率（ROA）
- ROA指標亦展現出逐步成長的趨勢。從2018年末約5.2%開始，經歷短暫波動後逐年攀升，到2022年末已達8.7%。此趨勢說明公司整體資產運用效率和獲利能力同步提升，綜合資產周轉率和淨獲利率兩個指標的改善，共同推動ROA的進步。
- 綜合觀察
- 三項主要財務比率呈現出一致的正向發展態勢，顯示公司在營運效率和獲利能力方面均持續改進。特別是在2019年至2022年間，淨獲利率的顯著提升伴隨資產周轉率的穩定增長，帶動ROA的明顯提升，反映出公司在經營策略或市場競爭力上的正面發展。此外，儘管資料中未提供2018年前的數據，但從2018年中開始的數據趨勢足以展現公司逐步進入成熟運營階段的跡象。當然，需密切關注未來數據，以驗證持續成長的可持續性與經營風險。總體而言，以上趨勢表明United Rentals Inc.在營運效率和獲利能力上呈現持續提升，有助於公司長期價值的增長。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
United Rentals Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
- 稅負比率
- 從2018年3月底尚未提供數據，到2019年3月底開始，稅負比率從0.74逐步上升至最高值0.78，並在2020年至2022年間保持較為穩定的水平（大約0.75至0.77之間）。這顯示公司稅負占利潤的比例維持穩定，反映稅務政策或稅選策略沒有明顯變動。
- 利息負擔比率
- 在2018年期間，利息負擔比率呈現出一定波動，但整體趨勢為逐漸上升，特別是在2021年後期，比例顯著上升至約0.84-0.86範圍。此現象可能反映公司在這段期間增加了負債或利息成本提升，進而導致利息負擔相對比例增加。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 顯示公司盈利能力的指標，從2018年約23%的水平逐步提升至2022年的近28%。整體來看，息稅前獲利率呈穩步上升趨勢，反映公司在經營效率或盈利能力方面有所改善，獲利空間增加。
- 資產周轉率
- 該比率自2018年起逐步上升，從約0.44增至2022年的約0.52，期間經歷短暫波動，但整體趨勢為遞增。此表明公司資產利用效率逐年提升，能以較少的資產產生更多的銷售額，代表經營效率的改善。
- 資產回報率（ROA）
- ROA指標自2018年約6%提升至2022年的近8.7%，展現公司整體盈利能力的明顯改善。特別是從2020年後期開始，ROA持續呈現上升趨勢，顯示公司在提高資產運用效率與盈利能力方面取得進展。此趨勢可能受到營運效率提升或盈利擴大的正面影響而推動。
淨獲利率分攤
United Rentals Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31).
從整體來看，United Rentals Inc.的財務比率顯示出在所觀察之期間內公司基本面保持一定的穩定性與逐步改善的趨勢。
在稅負比率方面，數值逐漸從2019年下半年開始呈現穩定的高位，約在0.75至0.78之間。此趨勢反映公司稅務負擔未有明顯波動，可能表示公司稅務規劃的穩定性或其營運利潤水平保持相對穩定，但未見明顯改善或惡化之跡象。
利息負擔比率則經歷較為明顯的變動，從2020年第三季度開始升高，至2022年末達到約0.86。該比率的上升可能反映公司負債程度的逐步增加或利率變動影響，亦可能代表公司在償還負債或融資策略上的調整，值得關注其對財務安全性之潛在影響。
在盈利能力方面，息稅前獲利率呈現持續改善趨勢，自2020年開始逐步上升，從約21%提升至2022年約27.89%。這表明公司在成本控制與營運效率方面逐步進步，獲利空間得以擴大。同時，淨獲利率亦同步提升，從2020年約10.43%增加至2022年18.08%，顯示公司淨利潤比例的持續改善，代表利潤轉換效率提升與管理績效佳化。
綜合以上資料，United Rentals Inc.在2020年疫情年度經歷衡量指標的明顯調整，隨後逐步回穩並展現盈利能力的改善。公司在負債管理與盈利能力間達到一定平衡，整體財務健康狀況展現向好之趨勢，但其負債指標的升高也提示需持續關注其長期負債結構與償付能力，以確保財務風險受控。