Stock Analysis on Net
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Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2023年9月30日 156.08% = 27.51% × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 28.29% × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 26.97% × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 17.73% × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 16.32% × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 16.28% × 3.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率下降。

將 ROE 分解為三個組成部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉 × 財務槓桿率
2023年9月30日 156.08% = 25.31% × 1.09 × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 25.31% × 1.12 × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 25.88% × 1.04 × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 20.91% × 0.85 × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 21.24% × 0.77 × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 22.41% × 0.73 × 3.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率下降。

將 ROE 分解為五個組成部分

Apple Inc.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉 × 財務槓桿率
2023年9月30日 156.08% = 0.85 × 0.97 × 30.70% × 1.09 × 5.67
2022年9月24日 196.96% = 0.84 × 0.98 × 30.95% × 1.12 × 6.96
2021年9月25日 150.07% = 0.87 × 0.98 × 30.58% × 1.04 × 5.56
2020年9月26日 87.87% = 0.86 × 0.96 × 25.49% × 0.85 × 4.96
2019年9月28日 61.06% = 0.84 × 0.95 × 26.64% × 0.77 × 3.74
2018年9月29日 55.56% = 0.82 × 0.96 × 28.67% × 0.73 × 3.41

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率下降。

將 ROA 分解為兩個部分

Apple Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉
2023年9月30日 27.51% = 25.31% × 1.09
2022年9月24日 28.29% = 25.31% × 1.12
2021年9月25日 26.97% = 25.88% × 1.04
2020年9月26日 17.73% = 20.91% × 0.85
2019年9月28日 16.32% = 21.24% × 0.77
2018年9月29日 16.28% = 22.41% × 0.73

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年資產回報率（ROA）下降的主要原因是資產周轉率下降。

將 ROA 分解為四個組成部分

Apple Inc.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉
2023年9月30日 27.51% = 0.85 × 0.97 × 30.70% × 1.09
2022年9月24日 28.29% = 0.84 × 0.98 × 30.95% × 1.12
2021年9月25日 26.97% = 0.87 × 0.98 × 30.58% × 1.04
2020年9月26日 17.73% = 0.86 × 0.96 × 25.49% × 0.85
2019年9月28日 16.32% = 0.84 × 0.95 × 26.64% × 0.77
2018年9月29日 16.28% = 0.82 × 0.96 × 28.67% × 0.73

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年資產回報率（ROA）下降的主要原因是以資產周轉率衡量的效率下降。

淨獲利率分解

Apple Inc.、凈獲利率分解

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2023年9月30日 25.31% = 0.85 × 0.97 × 30.70%
2022年9月24日 25.31% = 0.84 × 0.98 × 30.95%
2021年9月25日 25.88% = 0.87 × 0.98 × 30.58%
2020年9月26日 20.91% = 0.86 × 0.96 × 25.49%
2019年9月28日 21.24% = 0.84 × 0.95 × 26.64%
2018年9月29日 22.41% = 0.82 × 0.96 × 28.67%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2022-09-24), 10-K (報告日期： 2021-09-25), 10-K (報告日期： 2020-09-26), 10-K (報告日期： 2019-09-28), 10-K (報告日期： 2018-09-29).

2023年凈獲利率下降的主要原因是以利息負擔率衡量的利息支出影響下降。