杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Enphase Energy Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 資產回報率（ROA）
-
資料顯示，2019年第一季缺乏明顯數據，之後於2020年第一季開始呈現顯著上升趨勢，直到2022年上半年達到最高的16.52%。此後，ROA略有回落，但仍維持在較高水準，2023年第三季度為16.09%。
整體而言，ROA在2020年起逐步提升，反映公司資產運用效率有所改善，特別是在2020年至2022年間的成長階段。2023年前10個月至少維持在12.97%至16.52%的區間，顯示公司在資產運用上持續有一定的績效，但稍有波動需持續監控。
- 財務槓桿比率
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財務槓桿比率自2019年三月的較高值22.6，逐漸下降至2020年第二季左右的較低水平約2.7，之後略有波動，呈現出較為穩定的趨勢，2023年第三季約為3.44。
此變化顯示公司或許在早期曾使用較高杠桿，但隨著時間推移，進行資本結構調整以降低財務風險。整體槓桿比率的穩定性反映公司財務策略較為保守，重視降低負債風險。
- 股東權益回報率（ROE）
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ROE在2020年第一季尚無資料，但自2020年第二季開始，呈現明顯上升，於2021年一季度達到最高的50.02%。隨後，雖然有一定的波動，但在2022年及2023年大部分時間中，ROE維持在較高水準（約44%至58%），其中2023年第三季度為56.35%。
該指標的整體高值與波動，表明公司在資料期間內，股東資金獲得的回報效率較高，並且經過調整後展現出較強的盈利能力與資本運用效率。高ROE也反映公司可能有較佳的盈利品質和有效的資本管理策略。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Enphase Energy Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，2019年三個季度的淨獲利率缺乏公開數據，僅在2019年第四季開始披露，並且高達31.15%。此後，淨獲利率在2020年持續波動，年內範圍約在17.3%到24.69%之間，顯示公司在該年度維持較為穩定的獲利能力。進入2021年後，淨獲利率持續上升，逐步提升至2023年第三季接近20%，表現出整體獲利水準的改善與成長趨勢，反映公司可能在營運效率或市場競爭力上有所增強。
資產周轉率的變動顯示，自2020年起逐步上升，從2020年6月的約0.4逐漸增至2023年9月的0.81，顯示公司整體資產運用效率得到了明顯改善。早期數據中的較低數值可能反映擴張期或資產配置尚未優化，但隨著時間推移，資產周轉率的提高表明公司更有效地利用資產來創造營收。
財務槓桿比率在2019年先呈現較高水準（22.6），此後大部分期間維持在較低的範圍（約2.7至4.83），顯示公司逐步降低財務槓桿，提升資金結構的穩定性。特別是在2020年和2021年，槓桿比率較低，降低財務風險，並在2022年略有上升，說明公司在保持運營擴張的同時，也兼顧財務安全。
股東權益回報率（ROE）呈現較大變動，從2019年缺乏數據但自2020年開始逐步上升，2020年約為13.2%，之後迅速提升至2021年中期的50%以上，並在2022年至2023年期間維持較高水準（約44%至58%），顯示公司在股東回報方面逐步增強，可能得益於營收成長與獲利能力的改善。同時，ROE的跳躍亦反映出公司經營策略正向成長，並善用資產和負債來提高股東價值。
將 ROE 分解為5個組成部分
Enphase Energy Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
自2019年第三季度起，Enphase Energy Inc.的股東權益回報率（ROE）經歷了較為顯著的波動。2020年受到疫情影響，ROE一度下滑，雖然在2021年初有所回升，但整體仍呈現較高波動範圍。2021年下半年起，ROE持續走高，至2022年中再次攀升至較高水準，並在2022年第四季度和2023年期間保持較為穩定的高點，尤其是2023年上半年，ROE已超過50%。
稅負比率在2019年初的數值較高，隨後於2020年逐步下降，且在2021年至2023年間保持較低且相對穩定的水平，顯示公司稅務負擔逐漸減輕或稅務策略調整。此外，2020年首次出現稅負比率的數據，並呈現較高的變動，反映公司可能經歷稅務或財務結構的調整。
利息負擔比率在2019年末開始呈現較低且較為穩定的趨勢，特別是2020年之後均約在0.7至1.0範圍內，顯示公司負債層級相對控制得宜，債務負擔較輕。相關數據亦指出，2022年末及2023年，利息負擔比率仍維持較低水平，顯示公司財務槓桿維持較低、財務成本相對可控。
息稅前獲利率（EBIT Margin）在2019年末約為16%，並在2020年經歷一定波動，隨後逐步上升，於2022年達到約24%的較高水準。在2023年前後，該比率持續保持在20-25%範圍內，顯示公司獲利能力明顯提升，且經營效率較高。此外，2022年至2023年期間的逐步攀升反映其在市場上的競爭優勢加強或成本控管效能提升。
資產周轉率在2019年較高，然後於2020年見到明顯下降，顯示公司資產運用效率在疫情期間受到一定影響。隨後，該指標逐步回升，於2021年末達到大約0.75，2022年更進一步改善，說明公司資產運用效率正逐步恢復並趨於穩定，並在2023年再次出現稍微下降，可能與資產結構調整或投資策略變動相關。
財務槓桿比率在2019年大幅上升，最高約6.84，之後逐步下降，2020年末低於3，顯示公司在財務結構上逐漸轉為較低槓桿，降低了財務風險。至2023年，槓桿比率穩定在約3.5左右，展現公司在槓桿運用上的平衡與穩健經營策略。此外，較低的槓桿比率支持其穩定的ROE表現，且降低了財務成本風險。
綜合各項指標分析，Enphase Energy在2020年後逐步展現改善的盈利能力與資產運用效率，並在2022年至2023年期間穩定維持較高的ROE水準，顯示公司在營運策略和財務結構方面的調整較為成功。同時，稅負與利息負擔的降低進一步強化其盈利品質。整體而言，公司展現出在市場競爭中加強獲利能力的跡象，且其財務槓桿控制較為適度，有助於在未來維持長期穩健的財務表現。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Enphase Energy Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，Enphase Energy Inc.的淨獲利率自2019年第三季起逐漸有明顯的提升，特別在2020年至2023年間持續展現成長態勢，2023年第三季淨獲利率已達21.08%。這顯示公司在盈利能力方面有穩定的改善，顯示其營運效率與盈利品質有所提升。
在資產周轉率方面，整體趨勢較為平穩，但呈現逐步上升的跡象。特別是在2020年第二季起，數值逐步增加，從較低的0.40逐步攀升至2023年第三季的0.76，反映公司現金流可能有改善、資產利用效率提升，營運資源的運用越來越有效率。
資產回報率（ROA）與淨獲利率同步呈現上升的趨勢，自2020年以來，ROA逐步增加，從約4.41%上升到2023年第三季的16.09%。此趨勢顯示公司資產的盈利能力在持續改善，反映公司經營的獲利效率得以提升及資源運用更為有效。
整體而言，Enphase Energy Inc.的財務指標在過去幾年間均呈正向發展，特別是在獲利能力和資產運用效率方面均持續增強。這些趨勢表明公司在營運管理、成本控制及市場擴展等方面取得了明顯進步，有助於公司保持長期的收入增長與財務穩健。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Enphase Energy Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 稅負比率
- 整體而言，稅負比率在2019年初較高，於2019年3月至2019年12月之間處於超過1.7的水平。進入2020年後，該比率略微下降，並在2021年逐步降低至約0.9至1.2之間，顯示公司稅負相對較低或稅務策略有所調整。2022年及2023年期間，稅負比率持續穩定在約0.85至0.86附近，顯示稅務負擔較為穩健。這一趨勢可能反映公司稅率調整或盈利結構的變化。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2019年初較為平穩，在2020年有所降低，尤其於2020年6月至2020年12月期間，降至0.71至0.84之間，暗示公司可能在該段期間負債結構或融資成本有所改善。進入2021年至2023年，該比率保持在約0.73至0.99的範圍內，接近較低水準，顯示公司負債利息負擔整體處於管理較為謹慎的狀態。
- 息稅前獲利率
- 該指標揭示公司盈利能力的變化。自2019年以來，息稅前獲利率經歷了一些波動，特別是在2020年小幅下降後，2021年回升到約14%至18%。2022年開始，該比率持續上升，2023年達到約24%，顯示公司盈利能力有明顯改善。這一趨勢反映出公司在此期間的收入或成本控制方面的較佳表現。
- 資產周轉率
- 資產周轉率表現出公司運用資產產生營收的效率。在2019年初，該比率較高，約為0.88。在2020年，數據呈現下降，最低點約為0.4，反映出在疫情或相關經濟事件期間，資產利用效率受挫。2021年開始逐步回升，至2022年中期已回升至約0.75，並在2023年有所波動，但仍高於2020年的低點。整體而言，公司資產利用率表現出改善趨勢，尤其是在疫情期間的反彈。
- 資產回報率（ROA）
- ROA為衡量公司運用整體資產產生淨利潤的能力。自2019年開始，ROA數值較高，尤其在2022年及2023年期間，ROA天然突破12%，甚至接近17%，展現公司盈利能力的顯著提升。相比之下，2020年ROA較低，約在4%至8%之間，可能受到疫情衝擊或市場波動影響。但從長期而言，ROA呈現逐步上升的趨勢，反映公司資產運用效率的逐步改善。
淨獲利率分攤
Enphase Energy Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，該公司於2019年第一季度至2023年第四季度的主要財務比率呈現多樣化的變動趨勢。以下逐項分析：
- 稅負比率
- 整體呈現較為波動的趨勢，較高在2019年第四季度（2.14）以及2020年第三季度（1.92），隨後逐步下降至2023年末的0.86左右。這可能反映公司在不同時期所面臨的稅務負擔變化，或是稅率調整及稅務規劃的影響，顯示公司稅負情況逐漸趨於穩定或降低。
- 利息負擔比率
- 數據顯示此比率自2019年第三季度以來，整體較平穩，約在0.71至0.99之間波動。特別是在2020年到2023年間，數值較接近於1，暗示公司付息負擔相對穩定，並未出現明顯升高或降低。這可能反映公司財務結構較為既定，融資成本變化有限。
- 息稅前獲利率
- 該指標具有較為明顯的上升趨勢，自2019年較低的約12.85%逐步提高至2023年末的約24.13%。2019年初期徵兆較低的獲利率，隨著時間推移，顯示公司獲利能力大幅改善，可能因營運改善或成本控制措施奏效，帶來營運效率提升。
- 淨獲利率
- 淨利率亦展現出持續成長的趨勢，自2019年約10.52%逐步上升至2023年的約21.08%。在2020年到2021年期間，尤其在2022年後，淨利率明顯提升，顯示公司獲利能力明顯改善，較早期的數值較為低迷。此趨勢也反映公司在經營績效與成本控制方面取得顯著成效，進而提升整體獲利能力。
總結而言，該公司自2019年至2023年期間，其財務比率整體呈現出盈利改善的明顯趨勢，特別是在息稅前獲利率與淨獲利率的提升，顯示公司在營運效率及獲利能力方面有持續成長。稅負比率的逐步下降與利息負擔的穩定，也支持公司財務狀況逐漸改善的觀點。未來若持續保持此向上趨勢，將有助於公司進一步強化盈利能力並增強財務穩定性。