杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Express Scripts Holding Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
從資料中可觀察到，旗下的資產回報率（ROA）呈現出逐步上升的趨勢。2014年第一季度資料缺失，但自2014年第二季度起，ROA即展現出穩定的成長曲線，並持續至2018年第三季度達到8.84%。這顯示公司在資產運用效率方面逐步提升，反映出經營績效逐漸改善與資產管理效能增強。
財務槓桿比率（負債對股東權益比）則於整個期間內保持在較高且較為穩定的區間，雖略有波動，但整體趨勢略微下降。尤其是在2015年後，該比率由約3.28下降至2018年第二季的2.7，顯示公司在槓桿運用上逐漸收縮，可能意味著降低負債比例或增加股權資本，以強化財務結構的穩定性。
股東權益回報率（ROE）則顯示了一個強勁的成長趨勢。2014年後，即使ROA的增幅有限，但ROE卻呈現出較為顯著的上升，從約8%逐步提高至2018年第三季度的23.82%。這一發展表明公司在股東權益的運用效率上取得明顯改善，進而提高了股東的回報率。ROE的提升部分受益於資產回報率的改善與財務槓桿的穩定或略為降低，形成盈利能力與財務結構的良性循環。
綜合分析，該公司在此期間持續展現出經營績效的成長，資產效率的提升以及股東資金回報率的改善。雖然財務槓桿保持一定的水準，卻呈現出逐漸降低的趨勢，反映出公司在財務穩健性上的調整。整體而言，資料揭示該公司經營狀況逐步改善，並朝著更加穩健與高效的經營範圍發展。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Express Scripts Holding Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
- 營運獲利能力分析：
- 從淨獲利率的數據可見，2013年4季度之前缺乏相關資料，可能代表此期間公司尚未建立穩定的獲利能力或資料未披露。自2014年第一季度起，淨獲利率穩步遞增，且呈現持續成長的趨勢，從約1.77%提升至2018年第三季度的4.83%。此昇勢反映公司盈利效率已有明顯改善，利潤率逐步擴大，可能受益於成本控制的改善及營運效率的提升。
- 資產運用效率分析：
- 資產周轉率於整體期間略呈下降趨勢，從2014年前期的約1.94下降至2018年第三季度的約1.83。儘管數值略有波動，整體趨勢顯示公司資產運用的効率有所緩慢降低，可能代表公司資產規模擴大或營運資產的配置變化，其對營收的貢獻趨於穩定或略有遞減。
- 財務槓桿情況：
- 財務槓桿比率在整體期間呈現較高且穩定的水平，介於2.7至3.44之間。值得注意的是，該比率在2015年後逐步攀升至大約3.3以上，反映公司債務杠杆較高，或較依賴財務融資來支援營運。此趨勢可能增強公司的財務風險，但同時也能放大利潤，若公司能維持盈利能力，有助於提升股東回報。
- 股東權益回報率（ROE）分析：
- ROE 自2014年起呈現持續上升的趨勢，從約8.45%一路攀升至2018年第三季度的約24.83%。這明顯展現公司在此期間內對股東資本的獲利能力顯著提升。ROE的提升主要受到淨利率的改善與適度的資產運用效率影響，加上財務槓桿的適度增加，共同推動整體股東回報的成長。
- 綜合觀點：
- 整體來看，Express Scripts Holding Co. 在分析期間內，營運獲利能力逐步強化，反映公司營收成本控制與盈利能力有明顯改善。儘管資產周轉率略有下降，但高穩定的財務槓桿助力ROE持續攀升，顯示公司在擴張盈利效率的同時，也適度利用財務槓桿來放大回報。然而，財務槓桿較高也意味著較高的財務風險，未來需密切關注其資產效率的持續表現及盈餘的穩定性，以確保投資的長期穩健。
將 ROE 分解為5個組成部分
Express Scripts Holding Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
從2013年季度資料中可以觀察到，稅負比率持續上升，逐步由約0.61攀升至2018年九月的約1.03，顯示公司負擔的稅務比例逐年加重，可能受到公司營運結構或稅制變化的影響。利息負擔比率則相對穩定，維持在約0.83至0.89範圍內，顯示公司在利息負擔方面未有極大變化。
息稅前獲利率呈現逐步成長的趨勢，從約3.4%上升至約5.3%，反映公司營運獲利能力在此期間持續改善。資產周轉率則較為平穩，波動狀況不大，大多在1.83至2.00之間，顯示公司資產的利用效率較為穩定，未見明顯下降或大幅波動。
財務槓桿比率則顯示逐步上升的趨勢，從2013年約2.3增加至2018年約2.9，代表公司逐漸增加杠桿程度，可能是透過借款或負債來進行資本運作。儘管槓桿比率上升，但未至於過度升高，顯示公司財務結構仍較為穩健。
股東權益回報率（ROE）則呈現持續上升趨勢，自2013年尚未計算至之後，逐步提升至2018年約24%，顯示公司整體獲利能力和股東回報能力明顯增強，尤其在2015年至2018年間ROE有明顯的提升，反映公司在這段期間的盈利效率得到了改善。
整體來看，該期間內，Express Scripts Holding Co. 展現出營運獲利能力逐步提升的跡象，稅負逐年增加，資產運用效率較為穩定，財務槓桿逐漸提升，ROE持續攀升，顯示公司在提升盈利能力的同時也逐步加大杠桿，整體財務狀況呈現穩中有升的姿態。未來需持續關注稅負比率升高可能對淨利潤的影響，以及槓桿變動對財務穩定性的影響。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Express Scripts Holding Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
從所提供的財務數據中可分析出幾個重要的趨勢與變化特點。首先，淨獲利率（Net Profit Margin）在2013年之後逐步攀升，尤其自2015年起呈現明顯的成長，從約1.77%逐步增至2018年接近4.83%。此趨勢表明公司在獲利能力方面持續改善，可能反映營收結構優化或成本控制效率提升。
其次，資產周轉率（Asset Turnover）在整個期間波動較小，維持大致水準，介於約1.83到2之間。此數據表示公司營運規模基本穩健，能較穩定地利用資產創造營收，並未呈現明顯的大幅變動趨勢。
再來，資產回報率（ROA）在整體期間呈現穩定上升的走勢。從2013年第三季約3.44%起，逐年提升，至2018年達到約8.84%。ROA的持續成長反映公司在利用資產創造獲利方面逐步改善，意味著獲利能力與資產運用效率同步增強。尤其在2016年以後，ROA的提升較為明顯，說明公司在這段期間內的經營績效有顯著進步。
綜合觀察，這些指標呈現公司在2013年至2018年期間，經營效率及獲利能力持續增強，尤其是在獲利率與資產回報率方面有明顯正向變化。資產周轉率雖較為穩定，但整體趨勢顯示公司在經營策略或營收結構方面取得了正面進展，有助於支持公司長期的營運增長與盈利改善。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Express Scripts Holding Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
Express Scripts Holding Co.的季度財務資料分析
根據提供的財務資料，發現該公司在2013年至2018年間呈現多項趨勢，以下為詳細分析內容。
- 稅負比率
- 稅負比率自2013年3月31日的約0.63呈現逐步上升趨勢，直至2018年9月30日達到約1.03，顯示公司稅負比例逐步增加。此現象可能反映公司稅務負擔加重或稅率變動，對公司的淨利潤潛在影響值得後續關注。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率較為穩定，從2013年的約0.83逐步略微增加至2018年的約0.88，顯示公司利息相關支出相對維持穩定，未有顯著升高或降低的波動，反映財務結構較為穩健。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 息稅前獲利率逐年提升，從2013年的約3.41%成長到2018年的約5.35%，顯示營運效率逐步改善，獲利能力增強，反映公司盈利能力有所提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率呈現較大波動，但整體較為平穩，從2013年的約1.94微幅下降至2018年的約1.83，運用資產的效率保持穩定或略有下降，表明資產利用效率未有明顯改善或惡化。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA水平穩步走高，從2013年的約3.44%升至2018年的約8.84%，顯示公司在資產基礎上獲利能力持續改善，是公司經營績效提升的重要指標。特別是在2016年起，ROA明顯上升，反映經濟條件或營運策略調整產生正面效應。
綜合來看，Express Scripts Holding Co.在分析期間內整體財務狀況呈現正面走勢，包括盈利能力逐步提高和稅負比例上升。儘管資產周轉率略有下降，資產的利用效率尚能接受，ROA的明顯提升顯示公司經營績效有顯著改善。未來若能配合成本控制與資產運用效率的優化，前景或較為樂觀。
淨獲利率分攤
Express Scripts Holding Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-Q (報告日期： 2013-03-31).
從資料中可以觀察到，Express Scripts Holding Co. 在2013年至2018年間的財務表現呈現某些趨勢和變化，尤其是稅負比率、利息負擔比率、息稅前獲利率以及淨獲利率等財務比率的長期趨勢值得詳細分析。
- 稅負比率
- 稅負比率於2014年開始逐步上升，從約0.62逐漸攀升至2018年的1.03，顯示公司稅負在此期間顯著增加。此上升趨勢可能反映公司稅務負擔的增強，或稅收政策的變化對公司有直接影響。值得注意的是，該比率的持續提升可能對淨利潤帶來壓力，但也表明公司在稅務規劃或營運利潤方面有變動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整體期間內保持相對穩定，恆定於約0.83至0.89之間，顯示公司在融資成本負擔上沒有顯著波動。該比率的穩定性表明公司在資本結構和債務管理上維持了較為穩定的策略，未有大規模負債結構調整或融資策略改變。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率（Operating Margin）從2013年3月的較低水平約為3.41%逐步提升至2018年約5.31%。此一增長趨勢顯示公司營運效率逐年改善，盈利能力有所增強。特別是2016年後，率值明顯提升，反映公司可能在營運成本控制或收入結構優化方面取得進展。
- 淨獲利率
- 淨獲利率整體呈現逐步上升的趨勢，從約1.77%提升至2018年的約4.83%。此增加趨勢代表公司在稅後的獲利能力顯著增強。尤其是在2016年之後，淨利率較早期擴增較快，可能與營收增長、成本控制改善或稅負變化相關。整體來說，公司在此時期的盈利效率得以大幅提升，展現了良好的經營績效。
綜合來看，Express Scripts Holding Co. 在2013年至2018年期間，不但營運效率有所進步，淨利潤逐年攀升，且在資本負擔方面的穩定性良好。然而，稅負比率的持續升高提醒公司未來仍須注意稅務策略的調整，避免稅負增加對獲利的壓縮。同時，利息負擔的穩定有助於維持財務風險的可控範圍，整體財務狀況趨於穩健。這些趨勢共同反映出公司在經營策略上持續優化，並在淨利潤率提升中取得正向成效。