杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Marathon Petroleum Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，Marathon Petroleum Corp. 在2019年至2024年間的財務表現經歷了明顯的波動與調整，反映出公司面對市場環境變化的不同狀況。
- 資產回報率（ROA）
- 在2019年底之前，資產回報率數據缺失，可能表示該時期的營運資料尚未完善或未被公開。然而自2020年開始，資產回報率呈現出較為波動的走勢。2020年第一季度，ROA為-0.96%，顯示當時公司仍面臨負向盈利壓力，而隨著2021年及2022年逐步轉好，ROA升至雙位數水準，最高曾達16.15%。進入2023年後，ROA逐漸回落，至9.23%，顯示資產運用效率略有下降，但整體仍處於較為健康的正向水平。
- 財務槓桿比率
- 該比率由2019年約2.84持續上升，至2024年已超過4，展現公司利用負債增加以支持資產擴張的趨勢。槓桿比率的整體上升可能帶來較高的財務風險，但亦意味著公司積極運用槓桿來促進成長。值得注意的是，槓桿比率波動較大，尤其在2020年中段，較2019年略為升高，反映出疫情期間公司調整財務策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- 在2019年之前，ROE數據缺失，2020年上半年出現明顯的大幅負值，為-44.26%，顯示當時公司遭受著嚴重的盈利壓力及股東資金回收問題。隨著2021年及2022年的持續改善，ROE迅速回升，甚至超過50%的高點，顯示公司在經濟復甦期內盈利能力大幅提升。2023年後，ROE略有回落，但仍維持在較高水準，表明公司整體盈利能力持續改善且具有一定的抗壓能力。
綜合來看，Marathon Petroleum Corp.自2020年起經歷了一段由負轉正、逐步恢復的財務轉型期。其資產回報率及股東權益回報率的波動反映出既有的業務挑戰與復甦狀況，財務槓桿的不斷上升則表示公司積極運用負債進行資本運作，風險與機會並存。整體而言，該公司展現出在經濟波動期間的調整能力，但仍需持續關注其財務槓桿與盈利穩定性，以確保長期的財務健全性與股東價值的提升。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Marathon Petroleum Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 淨獲利率變化趨勢
- 從2019年第一季至2021年第三季，淨獲利率呈現較大的波動。其中，2019年中期至年底，數據缺失導致部分趨勢不明，但在2020年第一季之前，淨獲利率持續下降，於2020年第二季轉為負值，亦反映出疫情初期的財務壓力。自2020年第四季開始，淨獲利率逐步回升，並於2021年持續上升，至2022年中達到較高水準，呈現公司在疫情後逐步恢復的跡象。2023年以來，淨獲利率穩定在較低的範圍內，顯示公司獲利動能較為平穩但未明顯改善。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率在2019年後期開始逐步提升，尤其自2020年第四季起，逐季攀升，表明公司資產利用效率提升，運營效率逐漸改善。此外，到了2021年中期及末期，資產周轉率持續上揚，反映出公司在資金或資產運用方面的效率得以加強。2022年及2023年期間，數據長期維持在較高水準（約1.7至2．0之間），說明公司營運資產的有效運用已較為穩定與優化。
- 財務槓桿比率趨勢
- 財務槓桿比率整體呈現上升趨勢，從2019年初的約2.84逐步提升至2024年第三季的約4.22。該指標的上升代表公司在整體資本結構中，逐漸增加負債比例，以放大資本回報。儘管此變化可能帶來一定的財務風險，但也反映公司可能在增加杠桿以支援擴張或資本支出。值得注意的是，槓桿比率的逐步升高與經營獲利率的波動相互關聯，對公司整體財務健康構成一定影響。
- 股東權益回報率（ROE）變化趨勢
- ROE在2019年初缺乏資料，2020年大部分時間為負值，且在2020年第二季最低，符合疫情初期企業普遍面臨的獲利衰退情況。進入2021年後，ROE明顯回升，甚至在2022年中達到較高的水平，反映出公司獲利能力的顯著改善，並在2023年保持較為穩定的高位（約33％-52％），顯示公司股東價值創造能力恢復。ROE的變化趨勢與淨獲利率和資產周轉率同步調整，說明在資產利用效率與獲利能力的共同推動下，公司股東回報逐步改善。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Marathon Petroleum Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
根據所提供的財務資料，可對Marathon Petroleum Corp.的盈利能力與資產運用效率進行分析，揭示其在不同季度的經營表現變化趨勢。
- 淨獲利率
- 資料顯示，2019年第一季度至2020年初，淨獲利率相對穩定，未明顯波動。然而，自2020年第一季度起，淨獲利率出現明顯下滑，尤其是在2020年第二和第三季度期間，淨獲利率分別轉為負值，達到-5.59%及-7.96%，顯示公司在該段期間經營遇到較大壓力。2020年第四季度之後，淨獲利率逐步回升，至2021年達到高點，例如2021年第三季度為8.12%。隨後略有波動，但整體呈現穩定上升的趨勢，直到2023年最後一個季度，仍維持在較低的5.4%左右，相較疫情前期恢復中，業績仍面臨挑戰。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2019年後期逐步提升，從2020年第一季度的約0.82，迅速增長至2021年第二季度的1.49，展現公司在資產運用上的效率改善。進入2022年及2023年，該比率穩定於1.7至1.8之間，表明公司在資產利用方面較為高效，資產周轉率的提升反映經營在效率改善與資產運用較為有效，但也需留意部分高點可能伴隨企業規模及資產配置變動的影響。
- 資產回報率（ROA）
- 公司ROA在2019年後期及2020年初呈現明顯下滑趨勢，尤自2020年第一季度起由正向轉為負值，且在2020年至2021年間深陷於負值區間，展現公司當時獲利能力受到較大挑戰。隨後，ROA逐步回升，到2021年第三季度，已至雙位數的高點（約18.84%），顯示公司經營狀況在此期間出現明顯改善。之後，ROA略有回落但仍維持於較高水準，代表資產運用效率在疫情後取得顯著進展，但其變化亦與公司淨利動向緊密相關。
總結來看，2020年初疫情對公司獲利能力造成較大的衝擊，但自2021年起，公司的盈利能力與資產運用效益都呈現逐步回升的跡象。淨獲利率的穩定修復與資產周轉率的持續改善，反映公司在經營效率與獲利能力上已逐步調整並恢復正常水平，然而相較於疫情前期，其盈利能力仍未完全針對歷史高點，後續仍需關注宏觀經濟與產業環境變化所帶來的影響。