資本資產定價模型 (CAPM)
資本資產定價模型 （CAPM） 表示風險資產（如 Uber普通股）的預期或要求回報率。
回報率
Uber Technologies Inc.，每月回報率
| Uber Technologies Inc. (UBER) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 價格UBER,t1 | 股利UBER,t1 | RUBER,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2019年5月31日 | $40.41 | 2,752.06 | ||||
| 1. | 2019年6月30日 | $46.38 | 14.77% | 2,941.76 | 6.89% | |
| 2. | 2019年7月31日 | $42.14 | -9.14% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 3. | 2019年8月31日 | $32.57 | -22.71% | 2,926.46 | -1.81% | |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 54. | 2023年11月30日 | $56.38 | 30.27% | 4,567.80 | 8.92% | |
| 55. | 2023年12月31日 | $61.57 | 9.21% | 4,769.83 | 4.42% | |
| 平均 (R): | 1.68% | 1.15% | ||||
| 標準差： | 14.05% | 5.38% | ||||
| Uber Technologies Inc. (UBER) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 價格UBER,t1 | 股利UBER,t1 | RUBER,t2 | 價格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2019年5月31日 | $40.41 | 2,752.06 | ||||
| 1. | 2019年6月30日 | $46.38 | 14.77% | 2,941.76 | 6.89% | |
| 2. | 2019年7月31日 | $42.14 | -9.14% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 3. | 2019年8月31日 | $32.57 | -22.71% | 2,926.46 | -1.81% | |
| 4. | 2019年9月30日 | $30.47 | -6.45% | 2,976.74 | 1.72% | |
| 5. | 2019年10月31日 | $31.50 | 3.38% | 3,037.56 | 2.04% | |
| 6. | 2019年11月30日 | $29.60 | -6.03% | 3,140.98 | 3.40% | |
| 7. | 2019年12月31日 | $29.74 | 0.47% | 3,230.78 | 2.86% | |
| 8. | 2020年1月31日 | $36.29 | 22.02% | 3,225.52 | -0.16% | |
| 9. | 2020年2月29日 | $33.87 | -6.67% | 2,954.22 | -8.41% | |
| 10. | 2020年3月31日 | $27.92 | -17.57% | 2,584.59 | -12.51% | |
| 11. | 2020年4月30日 | $30.27 | 8.42% | 2,912.43 | 12.68% | |
| 12. | 2020年5月31日 | $36.32 | 19.99% | 3,044.31 | 4.53% | |
| 13. | 2020年6月30日 | $31.08 | -14.43% | 3,100.29 | 1.84% | |
| 14. | 2020年7月31日 | $30.26 | -2.64% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 15. | 2020年8月31日 | $33.63 | 11.14% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 16. | 2020年9月30日 | $36.48 | 8.47% | 3,363.00 | -3.92% | |
| 17. | 2020年10月31日 | $33.41 | -8.42% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 18. | 2020年11月30日 | $49.66 | 48.64% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 19. | 2020年12月31日 | $51.00 | 2.70% | 3,756.07 | 3.71% | |
| 20. | 2021年1月31日 | $50.93 | -0.14% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 21. | 2021年2月28日 | $51.75 | 1.61% | 3,811.15 | 2.61% | |
| 22. | 2021年3月31日 | $54.51 | 5.33% | 3,972.89 | 4.24% | |
| 23. | 2021年4月30日 | $54.77 | 0.48% | 4,181.17 | 5.24% | |
| 24. | 2021年5月31日 | $50.83 | -7.19% | 4,204.11 | 0.55% | |
| 25. | 2021年6月30日 | $50.12 | -1.40% | 4,297.50 | 2.22% | |
| 26. | 2021年7月31日 | $43.46 | -13.29% | 4,395.26 | 2.27% | |
| 27. | 2021年8月31日 | $39.14 | -9.94% | 4,522.68 | 2.90% | |
| 28. | 2021年9月30日 | $44.80 | 14.46% | 4,307.54 | -4.76% | |
| 29. | 2021年10月31日 | $43.82 | -2.19% | 4,605.38 | 6.91% | |
| 30. | 2021年11月30日 | $38.00 | -13.28% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 31. | 2021年12月31日 | $41.93 | 10.34% | 4,766.18 | 4.36% | |
| 32. | 2022年1月31日 | $37.40 | -10.80% | 4,515.55 | -5.26% | |
| 33. | 2022年2月28日 | $36.03 | -3.66% | 4,373.94 | -3.14% | |
| 34. | 2022年3月31日 | $35.68 | -0.97% | 4,530.41 | 3.58% | |
| 35. | 2022年4月30日 | $31.48 | -11.77% | 4,131.93 | -8.80% | |
| 36. | 2022年5月31日 | $23.20 | -26.30% | 4,132.15 | 0.01% | |
| 37. | 2022年6月30日 | $20.46 | -11.81% | 3,785.38 | -8.39% | |
| 38. | 2022年7月31日 | $23.45 | 14.61% | 4,130.29 | 9.11% | |
| 39. | 2022年8月31日 | $28.76 | 22.64% | 3,955.00 | -4.24% | |
| 40. | 2022年9月30日 | $26.50 | -7.86% | 3,585.62 | -9.34% | |
| 41. | 2022年10月31日 | $26.57 | 0.26% | 3,871.98 | 7.99% | |
| 42. | 2022年11月30日 | $29.14 | 9.67% | 4,080.11 | 5.38% | |
| 43. | 2022年12月31日 | $24.73 | -15.13% | 3,839.50 | -5.90% | |
| 44. | 2023年1月31日 | $30.93 | 25.07% | 4,076.60 | 6.18% | |
| 45. | 2023年2月28日 | $33.26 | 7.53% | 3,970.15 | -2.61% | |
| 46. | 2023年3月31日 | $31.70 | -4.69% | 4,109.31 | 3.51% | |
| 47. | 2023年4月30日 | $31.05 | -2.05% | 4,169.48 | 1.46% | |
| 48. | 2023年5月31日 | $37.93 | 22.16% | 4,179.83 | 0.25% | |
| 49. | 2023年6月30日 | $43.17 | 13.81% | 4,376.86 | 4.71% | |
| 50. | 2023年7月31日 | $49.46 | 14.57% | 4,588.96 | 4.85% | |
| 51. | 2023年8月31日 | $47.23 | -4.51% | 4,507.66 | -1.77% | |
| 52. | 2023年9月30日 | $45.99 | -2.63% | 4,288.05 | -4.87% | |
| 53. | 2023年10月31日 | $43.28 | -5.89% | 4,193.80 | -2.20% | |
| 54. | 2023年11月30日 | $56.38 | 30.27% | 4,567.80 | 8.92% | |
| 55. | 2023年12月31日 | $61.57 | 9.21% | 4,769.83 | 4.42% | |
| 平均 (R): | 1.68% | 1.15% | ||||
| 標準差： | 14.05% | 5.38% | ||||
顯示全部
1 數據以普通股每股美元為單位，根據拆分和股票股息進行調整。
2 期間 t 期間 UBER 普通股的回報率。
3 標準普爾500指數（市場投資組合代理）在 t期間的回報率。
方差和協方差
Uber Technologies Inc.、方差計算和回報的協方差
| t | 日期 | RUBER,t | RS&P 500,t | (RUBER,t–RUBER)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RUBER,t–RUBER)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2019年6月30日 | 14.77% | 6.89% | 171.40 | 33.01 | 75.22 |
| 2. | 2019年7月31日 | -9.14% | 1.31% | 117.15 | 0.03 | -1.79 |
| 3. | 2019年8月31日 | -22.71% | -1.81% | 594.95 | 8.74 | 72.12 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 54. | 2023年11月30日 | 30.27% | 8.92% | 817.19 | 60.38 | 222.12 |
| 55. | 2023年12月31日 | 9.21% | 4.42% | 56.61 | 10.73 | 24.64 |
| 總 (Σ): | 10,652.59 | 1,563.23 | 2,089.17 | |||
| t | 日期 | RUBER,t | RS&P 500,t | (RUBER,t–RUBER)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RUBER,t–RUBER)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2019年6月30日 | 14.77% | 6.89% | 171.40 | 33.01 | 75.22 |
| 2. | 2019年7月31日 | -9.14% | 1.31% | 117.15 | 0.03 | -1.79 |
| 3. | 2019年8月31日 | -22.71% | -1.81% | 594.95 | 8.74 | 72.12 |
| 4. | 2019年9月30日 | -6.45% | 1.72% | 66.08 | 0.33 | -4.64 |
| 5. | 2019年10月31日 | 3.38% | 2.04% | 2.89 | 0.80 | 1.52 |
| 6. | 2019年11月30日 | -6.03% | 3.40% | 59.50 | 5.09 | -17.41 |
| 7. | 2019年12月31日 | 0.47% | 2.86% | 1.46 | 2.93 | -2.07 |
| 8. | 2020年1月31日 | 22.02% | -0.16% | 413.82 | 1.72 | -26.66 |
| 9. | 2020年2月29日 | -6.67% | -8.41% | 69.72 | 91.37 | 79.82 |
| 10. | 2020年3月31日 | -17.57% | -12.51% | 370.51 | 186.59 | 262.93 |
| 11. | 2020年4月30日 | 8.42% | 12.68% | 45.36 | 133.09 | 77.70 |
| 12. | 2020年5月31日 | 19.99% | 4.53% | 335.08 | 11.43 | 61.88 |
| 13. | 2020年6月30日 | -14.43% | 1.84% | 259.50 | 0.48 | -11.13 |
| 14. | 2020年7月31日 | -2.64% | 5.51% | 18.66 | 19.03 | -18.85 |
| 15. | 2020年8月31日 | 11.14% | 7.01% | 89.40 | 34.32 | 55.40 |
| 16. | 2020年9月30日 | 8.47% | -3.92% | 46.15 | 25.71 | -34.44 |
| 17. | 2020年10月31日 | -8.42% | -2.77% | 101.95 | 15.32 | 39.52 |
| 18. | 2020年11月30日 | 48.64% | 10.75% | 2,204.92 | 92.29 | 451.10 |
| 19. | 2020年12月31日 | 2.70% | 3.71% | 1.03 | 6.58 | 2.61 |
| 20. | 2021年1月31日 | -0.14% | -1.11% | 3.31 | 5.11 | 4.11 |
| 21. | 2021年2月28日 | 1.61% | 2.61% | 0.01 | 2.14 | -0.10 |
| 22. | 2021年3月31日 | 5.33% | 4.24% | 13.34 | 9.59 | 11.31 |
| 23. | 2021年4月30日 | 0.48% | 5.24% | 1.45 | 16.77 | -4.93 |
| 24. | 2021年5月31日 | -7.19% | 0.55% | 78.77 | 0.36 | 5.32 |
| 25. | 2021年6月30日 | -1.40% | 2.22% | 9.48 | 1.15 | -3.31 |
| 26. | 2021年7月31日 | -13.29% | 2.27% | 224.09 | 1.27 | -16.87 |
| 27. | 2021年8月31日 | -9.94% | 2.90% | 135.06 | 3.07 | -20.35 |
| 28. | 2021年9月30日 | 14.46% | -4.76% | 163.31 | 34.87 | -75.46 |
| 29. | 2021年10月31日 | -2.19% | 6.91% | 14.97 | 33.25 | -22.31 |
| 30. | 2021年11月30日 | -13.28% | -0.83% | 223.90 | 3.92 | 29.64 |
| 31. | 2021年12月31日 | 10.34% | 4.36% | 75.01 | 10.33 | 27.83 |
| 32. | 2022年1月31日 | -10.80% | -5.26% | 155.88 | 41.04 | 79.98 |
| 33. | 2022年2月28日 | -3.66% | -3.14% | 28.57 | 18.35 | 22.90 |
| 34. | 2022年3月31日 | -0.97% | 3.58% | 7.04 | 5.90 | -6.45 |
| 35. | 2022年4月30日 | -11.77% | -8.80% | 180.98 | 98.87 | 133.77 |
| 36. | 2022年5月31日 | -26.30% | 0.01% | 783.10 | 1.31 | 31.97 |
| 37. | 2022年6月30日 | -11.81% | -8.39% | 182.03 | 91.01 | 128.71 |
| 38. | 2022年7月31日 | 14.61% | 9.11% | 167.24 | 63.42 | 102.99 |
| 39. | 2022年8月31日 | 22.64% | -4.24% | 439.42 | 29.07 | -113.02 |
| 40. | 2022年9月30日 | -7.86% | -9.34% | 91.01 | 109.98 | 100.05 |
| 41. | 2022年10月31日 | 0.26% | 7.99% | 2.01 | 46.77 | -9.69 |
| 42. | 2022年11月30日 | 9.67% | 5.38% | 63.86 | 17.87 | 33.78 |
| 43. | 2022年12月31日 | -15.13% | -5.90% | 282.76 | 49.63 | 118.46 |
| 44. | 2023年1月31日 | 25.07% | 6.18% | 547.05 | 25.28 | 117.59 |
| 45. | 2023年2月28日 | 7.53% | -2.61% | 34.24 | 14.13 | -22.00 |
| 46. | 2023年3月31日 | -4.69% | 3.51% | 40.60 | 5.56 | -15.02 |
| 47. | 2023年4月30日 | -2.05% | 1.46% | 13.93 | 0.10 | -1.18 |
| 48. | 2023年5月31日 | 22.16% | 0.25% | 419.28 | 0.81 | -18.42 |
| 49. | 2023年6月30日 | 13.81% | 4.71% | 147.22 | 12.72 | 43.27 |
| 50. | 2023年7月31日 | 14.57% | 4.85% | 166.12 | 13.68 | 47.67 |
| 51. | 2023年8月31日 | -4.51% | -1.77% | 38.32 | 8.52 | 18.07 |
| 52. | 2023年9月30日 | -2.63% | -4.87% | 18.55 | 36.24 | 25.93 |
| 53. | 2023年10月31日 | -5.89% | -2.20% | 57.37 | 11.19 | 25.34 |
| 54. | 2023年11月30日 | 30.27% | 8.92% | 817.19 | 60.38 | 222.12 |
| 55. | 2023年12月31日 | 9.21% | 4.42% | 56.61 | 10.73 | 24.64 |
| 總 (Σ): | 10,652.59 | 1,563.23 | 2,089.17 | |||
顯示全部
方差UBER = Σ(RUBER,t–RUBER)2 ÷ (55 – 1)
= 10,652.59 ÷ (55 – 1)
= 197.27
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (55 – 1)
= 1,563.23 ÷ (55 – 1)
= 28.95
協方差UBER, S&P 500 = Σ(RUBER,t–RUBER)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (55 – 1)
= 2,089.17 ÷ (55 – 1)
= 38.69
系統風險評估 (β)
| 方差UBER | 197.27 |
| 方差S&P 500 | 28.95 |
| 協方差UBER, S&P 500 | 38.69 |
| 相關係數UBER, S&P 5001 | 0.51 |
| βUBER2 | 1.34 |
| αUBER3 | 0.15% |
計算
1 相關係數UBER, S&P 500
= 協方差UBER, S&P 500 ÷ (標準差UBER × 標準差S&P 500)
= 38.69 ÷ (14.05% × 5.38%)
= 0.51
2 βUBER
= 協方差UBER, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 38.69 ÷ 28.95
= 1.34
3 αUBER
= 平均UBER – βUBER × 平均S&P 500
= 1.68% – 1.34 × 1.15%
= 0.15%
預期回報率
| 假設 | ||
| LT國債綜合收益率1 | RF | 4.86% |
| 市場投資組合的預期回報率2 | E(RM) | 13.52% |
| 普通股 Uber 系統性風險 | βUBER | 1.34 |
| 優步普通股的預期回報率3 | E(RUBER) | 16.44% |
1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。
2 查看詳情 »
3 E(RUBER) = RF + βUBER [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.34 [13.52% – 4.86%]
= 16.44%