償付能力比率分析
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償付能力比率（摘要）
UnitedHealth Group Inc.、償付能力比率（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
財務槓桿與償債能力分析報告
在資本結構方面，該公司的債務比率呈現整體上升後趨於平穩的態勢。債務與股東權益比率從2022年第一季的0.65逐步攀升，於2023年第一季達到0.87的高點，隨後在2024年至2025年間維持在0.83至0.86的區間，直至2026年第一季回落至0.80。與此同時，債務與總資本比率與債務資產比率亦呈現類似的增長模式，前者由0.39上升並穩定在0.44至0.46之間，後者則從0.21增加至約0.25至0.26。這顯示公司在該觀察期間內增加了對債務融資的依賴程度，並將槓桿水平維持在較高位。
- 財務槓桿比率趨勢
- 財務槓桿比率在2022年至2026年第一季期間波動幅度較小，主要在3.04至3.49之間變動。最高值出現在2023年第一季（3.49），隨後在2024年至2025年期間穩定在3.20至3.29之間，至2026年第一季微幅下降至3.19。此趨勢反映出公司在放大資產規模時，採取了相對穩定的槓桿策略。
在債務償還能力方面，利息覆蓋率呈現顯著且持續的下降趨勢。2022年第一季的利息覆蓋率為14.26，顯示當時公司擁有極強的獲利能力來支付利息支出。然而，該指標隨後逐年走低，2023年跌至9.97至12.25區間，2024年進一步下滑至6.14至7.53區間，並在2026年第一季降至4.68的最低水平。
- 償債風險洞察
- 利息覆蓋率的大幅下降與債務比率的上升形成對比，顯示公司支付利息的壓力顯著增加。儘管債務資產比率仍維持在較低水平（約25%），但獲利對利息支出的覆蓋倍數已從最初的14倍以上縮減至不足5倍，這表明公司的財務彈性正在減弱，利息成本的增加或營業利潤的下滑已對其償債能力產生實質影響。
負債率
覆蓋率
債務與股東權益比率
UnitedHealth Group Inc.、債務與股東權益比率、計算 （季度數據）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||||||||||||||||||
| 短期借款和長期債務的當前到期日 | |||||||||||||||||||||||
| 長期債務，減去當前到期債務 | |||||||||||||||||||||||
| 總債務 | |||||||||||||||||||||||
| 歸屬於UnitedHealth Group的股東權益 | |||||||||||||||||||||||
| 償付能力比率 | |||||||||||||||||||||||
| 債務與股東權益比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基準 | |||||||||||||||||||||||
| 債務與股東權益比率競爭 對手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 計算
債務與股東權益比率 = 總債務 ÷ 歸屬於UnitedHealth Group的股東權益
= ÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
財務槓桿與資本結構分析
- 總債務趨勢
- 總債務在觀察期間呈整體上升趨勢。數值由2022年3月31日的474.93億美元，增長至2026年3月31日的779.17億美元。值得注意的是，在2023年3月31日出現顯著增長，債務額從前一季的576.23億美元跳升至705.88億美元。進入2024年後，債務規模進入高位盤整階段，維持在760億至810億美元之間波動。
- 股東權益增長
- 歸屬於母公司的股東權益呈現穩健且持續的增長模式。自2022年3月31日的727.66億美元起，逐步攀升至2026年3月31日的978.81億美元。此增長路徑相對平滑，顯示公司在擴張債務的同時，亦持續累積淨資產。
- 債務與股東權益比率分析
- 債務與股東權益比率在2022年期間相對較低，區間落在0.65至0.74之間。2023年第一季該比率達到峰值0.87，隨後在0.7至0.85之間波動。自2024年起，比率穩定在0.80至0.86的區間，至2026年3月31日回落至0.8。數據顯示，雖然公司增加債務規模，但透過股東權益的同步增長，使得資本結構的風險指標在近期維持在相對穩定的水平。
債務與總資本比率
UnitedHealth Group Inc.、債務與總資本比率、計算 （季度數據）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||||||||||||||||||
| 短期借款和長期債務的當前到期日 | |||||||||||||||||||||||
| 長期債務，減去當前到期債務 | |||||||||||||||||||||||
| 總債務 | |||||||||||||||||||||||
| 歸屬於UnitedHealth Group的股東權益 | |||||||||||||||||||||||
| 總資本 | |||||||||||||||||||||||
| 償付能力比率 | |||||||||||||||||||||||
| 債務與總資本比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基準 | |||||||||||||||||||||||
| 債務與總資本比率競爭 對手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 計算
債務與總資本比率 = 總債務 ÷ 總資本
= ÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
總債務在觀察期間呈現整體上升趨勢。從2022年第一季的474.93億美元增長至2025年第一季的峰值812.71億美元，隨後在2026年第一季小幅回落至779.17億美元。數據顯示，2023年第一季債務規模出現顯著跳升，反映出該時段有較大規模的資金籌措活動。
- 總資本增長趨勢
- 總資本表現出持續且穩定的增長模式，由2022年3月的1202.59億美元逐步增加至2026年3月的1757.98億美元。資本規模的擴張與債務的增加方向一致，顯示公司在擴大資產規模的同時同步增加了融資。
- 債務與總資本比率分析
- 該比率在2022年處於0.39至0.43的較低區間，自2023年起呈現上升趨勢。從2024年第一季開始，比率穩定在0.44至0.46之間，顯示資本結構中的債務佔比有所提升，且在後期趨於平台期。
綜合分析顯示，雖然總債務的絕對金額在數年內大幅增加，但由於總資本同步增長，債務與總資本比率僅適度上升並維持在穩定區間。這表明資本結構的調整相對均衡，債務的增加並未導致財務槓桿失控，整體資本結構在2024年後進入相對穩定的狀態。
債務資產比率
UnitedHealth Group Inc.、資產負債率、計算 （季度數據）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||||||||||||||||||
| 短期借款和長期債務的當前到期日 | |||||||||||||||||||||||
| 長期債務，減去當前到期債務 | |||||||||||||||||||||||
| 總債務 | |||||||||||||||||||||||
| 總資產 | |||||||||||||||||||||||
| 償付能力比率 | |||||||||||||||||||||||
| 債務資產比率1 | |||||||||||||||||||||||
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| 債務資產比率競爭 對手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 計算
債務資產比率 = 總債務 ÷ 總資產
= ÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
從 2022 年第一季度至 2026 年第一季度的數據顯示，資產規模與債務總額均呈現顯著的增長趨勢，且兩者在增長過程中保持了相對同步的比例關係。
- 總債務趨勢
- 總債務在 2022 年初約為 474.9 億美元，至 2026 年第一季度增加至 779.2 億美元。值得注意的是，債務在 2023 年第一季度出現大幅跳升，達到 705.9 億美元，隨後在 2024 年起再次攀升並在 7.6 億至 8.1 億美元之間波動，顯示出企業在該期間內擴大了槓桿規模。
- 總資產趨勢
- 總資產從 2022 年第一季度的 2,212 億美元穩步增長至 2026 年第一季度的 3,126 億美元。與債務趨勢相似，資產在 2023 年第一季度經歷了顯著增長，直接突破 2,800 億美元大關，隨後持續緩慢上升，於 2025 年第三季度達到峰值 3,152 億美元。
- 債務資產比率分析
- 債務資產比率在 2022 年期間維持在 0.20 至 0.23 之間。自 2023 年起，該比率逐漸上升並在 2024 年至 2026 年期間穩定在 0.25 至 0.26 的區間。這表明雖然總債務絕對值增加，但資產的增長速度基本與債務增加速度匹配，使得整體財務槓桿維持在相對穩定的水平。
綜合分析顯示，該組織採取了擴張性的財務策略，透過增加債務來支撐資產規模的擴大，但其槓桿比率的變動幅度有限，反映出在資產擴張過程中對財務結構穩定性的控制。
財務槓桿比率
UnitedHealth Group Inc.、財務槓桿率、計算 （季度數據）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||||||||||||||||||
| 總資產 | |||||||||||||||||||||||
| 歸屬於UnitedHealth Group的股東權益 | |||||||||||||||||||||||
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| 財務槓桿比率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基準 | |||||||||||||||||||||||
| 財務槓桿比率競爭 對手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 計算
財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 歸屬於UnitedHealth Group的股東權益
= ÷ =
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
總資產在觀察期間呈現長期上升趨勢，從2022年3月31日的2,212.38億美元成長至2026年3月31日的3,126.44億美元。資產規模的增長在2022年底至2023年第一季之間最為顯著，隨後進入較為平穩的增長階段。
歸屬於股東的權益亦同步增長，由2022年第一季的727.66億美元逐步增加至2026年第一季的978.81億美元。權益增長曲線相對平滑，顯示資本基礎在分析期間內持續穩健擴張。
- 財務槓桿趨勢
- 財務槓桿比率在3.04至3.49之間波動。該比率在2023年3月31日達到峰值3.49，此時間點與總資產的快速增長同步，顯示該階段的資產擴張較多依賴於負債融資。
- 槓桿穩定度分析
- 自2023年第二季起，財務槓桿比率逐漸回落並在3.08至3.29的區間內震盪，至2026年3月31日回落至3.19。這表明在經歷初期的快速擴張後，財務結構趨於穩定。
綜合分析顯示，總資產的增長幅度略高於股東權益的增長幅度，使得財務槓桿比率維持在3.0以上的水準。儘管如此，槓桿比率在近期趨於持平，顯示資產增長與資本積累之間已達成相對平衡的關係。
利息覆蓋率
UnitedHealth Group Inc.、利息覆蓋率、計算 （季度數據）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
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| 選定的財務數據 (百萬美元) | |||||||||||||||||||||||
| 歸屬於UnitedHealth Group普通股股東的凈收益（虧損） | |||||||||||||||||||||||
| 更多： 歸屬於非控制性權益的凈利潤 | |||||||||||||||||||||||
| 更多： 所得稅費用 | |||||||||||||||||||||||
| 更多： 利息支出 | |||||||||||||||||||||||
| 息稅前盈利 （EBIT） | |||||||||||||||||||||||
| 償付能力比率 | |||||||||||||||||||||||
| 利息覆蓋率1 | |||||||||||||||||||||||
| 基準 | |||||||||||||||||||||||
| 利息覆蓋率競爭 對手2 | |||||||||||||||||||||||
| Abbott Laboratories | |||||||||||||||||||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||||||||||||||||||
| Medtronic PLC | |||||||||||||||||||||||
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 計算
利息覆蓋率 = (EBITQ1 2026
+ EBITQ4 2025
+ EBITQ3 2025
+ EBITQ2 2025)
÷ (利息支出Q1 2026
+ 利息支出Q4 2025
+ 利息支出Q3 2025
+ 利息支出Q2 2025)
= ( + + + )
÷ ( + + + )
=
2 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，該企業的財務 solvency 呈現趨勢性下滑，主要體現於利息覆蓋率的持續降低以及利息支出的逐季攀升。
- 息稅前盈利 (EBIT)
- EBIT 在分析期間內表現出顯著的波動性。儘管在 2023 年與 2024 年部分季度達到 80 億至 90 億美元的高位，但在特定季度出現劇烈下降，例如 2024 年 3 月 31 日跌至 8.45 億美元，以及 2025 年 12 月 31 日降至 2.54 億美元。這種不穩定性顯示其季度經營獲利能力存在較大波動。
- 利息支出
- 利息支出呈現明確的上升趨勢。自 2022 年 3 月 31 日的 4.33 億美元起，持續增長至 2024 年 9 月 30 日的峰值 10.74 億美元，隨後在 9.5 億至 10 億美元區間維持高位。這表明企業的債務成本或借款規模在分析期間內顯著增加。
- 利息覆蓋率
- 利息覆蓋率從 2022 年第一季的 14.26 逐步下滑至 2026 年第一季的 4.68。該比率的下降是由於利息支出增加與 EBIT 波動共同導致，顯示企業利用經營獲利支付利息的能力有所削弱。
綜合觀察，利息支出的剛性增長與獲利能力的波動，導致利息覆蓋率在三年多期間內下降超過 60%，財務緩衝空間顯著縮小。