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Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

資本資產定價模型 (CAPM) 

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回報率

Valero Energy Corp.,每月回報率

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Valero Energy Corp. (VLO) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格VLO,t1 股利VLO,t1 RVLO,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2018年1月31日 $95.97 2,823.81
1. 2018年2月28日 $90.42 $0.80 -4.95% 2,713.83 -3.89%
2. 2018年3月31日 $92.77 2.60% 2,640.87 -2.69%
3. 2018年4月30日 $110.93 19.58% 2,648.05 0.27%
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58. 2022年11月30日 $133.62 $0.98 7.21% 4,080.11 5.38%
59. 2022年12月31日 $126.86 -5.06% 3,839.50 -5.90%
平均 (R): 1.88% 0.67%
標準差: 14.61% 5.40%
Valero Energy Corp. (VLO) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格VLO,t1 股利VLO,t1 RVLO,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2018年1月31日 $95.97 2,823.81
1. 2018年2月28日 $90.42 $0.80 -4.95% 2,713.83 -3.89%
2. 2018年3月31日 $92.77 2.60% 2,640.87 -2.69%
3. 2018年4月30日 $110.93 19.58% 2,648.05 0.27%
4. 2018年5月31日 $121.20 $0.80 9.98% 2,705.27 2.16%
5. 2018年6月30日 $110.83 -8.56% 2,718.37 0.48%
6. 2018年7月31日 $118.35 6.79% 2,816.29 3.60%
7. 2018年8月31日 $117.88 $0.80 0.28% 2,901.52 3.03%
8. 2018年9月30日 $113.75 -3.50% 2,913.98 0.43%
9. 2018年10月31日 $91.09 -19.92% 2,711.74 -6.94%
10. 2018年11月30日 $79.90 $0.80 -11.41% 2,760.17 1.79%
11. 2018年12月31日 $74.97 -6.17% 2,506.85 -9.18%
12. 2019年1月31日 $87.82 17.14% 2,704.10 7.87%
13. 2019年2月28日 $81.56 $0.90 -6.10% 2,784.49 2.97%
14. 2019年3月31日 $84.83 4.01% 2,834.40 1.79%
15. 2019年4月30日 $90.66 6.87% 2,945.83 3.93%
16. 2019年5月31日 $70.40 $0.90 -21.35% 2,752.06 -6.58%
17. 2019年6月30日 $85.61 21.61% 2,941.76 6.89%
18. 2019年7月31日 $85.25 -0.42% 2,980.38 1.31%
19. 2019年8月31日 $75.28 $0.90 -10.64% 2,926.46 -1.81%
20. 2019年9月30日 $85.24 13.23% 2,976.74 1.72%
21. 2019年10月31日 $96.98 13.77% 3,037.56 2.04%
22. 2019年11月30日 $95.49 $0.90 -0.61% 3,140.98 3.40%
23. 2019年12月31日 $93.65 -1.93% 3,230.78 2.86%
24. 2020年1月31日 $84.31 -9.97% 3,225.52 -0.16%
25. 2020年2月29日 $66.25 $0.98 -20.26% 2,954.22 -8.41%
26. 2020年3月31日 $45.36 -31.53% 2,584.59 -12.51%
27. 2020年4月30日 $63.35 39.66% 2,912.43 12.68%
28. 2020年5月31日 $66.64 $0.98 6.74% 3,044.31 4.53%
29. 2020年6月30日 $58.82 -11.73% 3,100.29 1.84%
30. 2020年7月31日 $56.23 -4.40% 3,271.12 5.51%
31. 2020年8月31日 $52.59 $0.98 -4.73% 3,500.31 7.01%
32. 2020年9月30日 $43.32 -17.63% 3,363.00 -3.92%
33. 2020年10月31日 $38.61 -10.87% 3,269.96 -2.77%
34. 2020年11月30日 $53.77 $0.98 41.80% 3,621.63 10.75%
35. 2020年12月31日 $56.57 5.21% 3,756.07 3.71%
36. 2021年1月31日 $56.43 -0.25% 3,714.24 -1.11%
37. 2021年2月28日 $76.98 $0.98 38.15% 3,811.15 2.61%
38. 2021年3月31日 $71.60 -6.99% 3,972.89 4.24%
39. 2021年4月30日 $73.96 3.30% 4,181.17 5.24%
40. 2021年5月31日 $80.40 $0.98 10.03% 4,204.11 0.55%
41. 2021年6月30日 $78.08 -2.89% 4,297.50 2.22%
42. 2021年7月31日 $66.97 -14.23% 4,395.26 2.27%
43. 2021年8月31日 $66.31 $0.98 0.48% 4,522.68 2.90%
44. 2021年9月30日 $70.57 6.42% 4,307.54 -4.76%
45. 2021年10月31日 $77.33 9.58% 4,605.38 6.91%
46. 2021年11月30日 $66.94 $0.98 -12.17% 4,567.00 -0.83%
47. 2021年12月31日 $75.11 12.20% 4,766.18 4.36%
48. 2022年1月31日 $82.97 10.46% 4,515.55 -5.26%
49. 2022年2月28日 $83.51 $0.98 1.83% 4,373.94 -3.14%
50. 2022年3月31日 $101.54 21.59% 4,530.41 3.58%
51. 2022年4月30日 $111.48 9.79% 4,131.93 -8.80%
52. 2022年5月31日 $129.60 $0.98 17.13% 4,132.15 0.01%
53. 2022年6月30日 $106.28 -17.99% 3,785.38 -8.39%
54. 2022年7月31日 $110.77 4.22% 4,130.29 9.11%
55. 2022年8月31日 $117.12 $0.98 6.62% 3,955.00 -4.24%
56. 2022年9月30日 $106.85 -8.77% 3,585.62 -9.34%
57. 2022年10月31日 $125.55 17.50% 3,871.98 7.99%
58. 2022年11月30日 $133.62 $0.98 7.21% 4,080.11 5.38%
59. 2022年12月31日 $126.86 -5.06% 3,839.50 -5.90%
平均 (R): 1.88% 0.67%
標準差: 14.61% 5.40%

顯示全部

1 數據以普通股每股美元為單位,根據拆分和股票股息進行調整。

2 t期間VLO普通股的回報率。

3 標準普爾500指數(市場投資組合代理)在 t期間的回報率。


方差和協方差

Valero Energy Corp.、方差計算和回報的協方差

Microsoft Excel
t 日期 RVLO,t RS&P 500,t (RVLO,tRVLO)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RVLO,tRVLO)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2018年2月28日 -4.95% -3.89% 46.60 20.81 31.14
2. 2018年3月31日 2.60% -2.69% 0.52 11.26 -2.42
3. 2018年4月30日 19.58% 0.27% 313.22 0.16 -6.99
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58. 2022年11月30日 7.21% 5.38% 28.42 22.17 25.10
59. 2022年12月31日 -5.06% -5.90% 48.11 43.08 45.53
總 (Σ): 12,379.30 1,691.48 2,787.79
t 日期 RVLO,t RS&P 500,t (RVLO,tRVLO)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RVLO,tRVLO)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2018年2月28日 -4.95% -3.89% 46.60 20.81 31.14
2. 2018年3月31日 2.60% -2.69% 0.52 11.26 -2.42
3. 2018年4月30日 19.58% 0.27% 313.22 0.16 -6.99
4. 2018年5月31日 9.98% 2.16% 65.64 2.23 12.11
5. 2018年6月30日 -8.56% 0.48% 108.85 0.03 1.90
6. 2018年7月31日 6.79% 3.60% 24.09 8.62 14.41
7. 2018年8月31日 0.28% 3.03% 2.55 5.57 -3.77
8. 2018年9月30日 -3.50% 0.43% 28.95 0.06 1.28
9. 2018年10月31日 -19.92% -6.94% 475.16 57.87 165.82
10. 2018年11月30日 -11.41% 1.79% 176.45 1.25 -14.87
11. 2018年12月31日 -6.17% -9.18% 64.76 96.91 79.22
12. 2019年1月31日 17.14% 7.87% 232.96 51.87 109.92
13. 2019年2月28日 -6.10% 2.97% 63.69 5.32 -18.41
14. 2019年3月31日 4.01% 1.79% 4.55 1.27 2.40
15. 2019年4月30日 6.87% 3.93% 24.95 10.66 16.31
16. 2019年5月31日 -21.35% -6.58% 539.71 52.48 168.30
17. 2019年6月30日 21.61% 6.89% 389.19 38.77 122.83
18. 2019年7月31日 -0.42% 1.31% 5.28 0.42 -1.48
19. 2019年8月31日 -10.64% -1.81% 156.66 6.13 30.99
20. 2019年9月30日 13.23% 1.72% 128.90 1.11 11.94
21. 2019年10月31日 13.77% 2.04% 141.51 1.89 16.37
22. 2019年11月30日 -0.61% 3.40% 6.18 7.50 -6.81
23. 2019年12月31日 -1.93% 2.86% 14.47 4.81 -8.34
24. 2020年1月31日 -9.97% -0.16% 140.43 0.69 9.83
25. 2020年2月29日 -20.26% -8.41% 489.99 82.40 200.94
26. 2020年3月31日 -31.53% -12.51% 1,116.18 173.67 440.29
27. 2020年4月30日 39.66% 12.68% 1,427.58 144.43 454.07
28. 2020年5月31日 6.74% 4.53% 23.65 14.91 18.78
29. 2020年6月30日 -11.73% 1.84% 185.28 1.37 -15.96
30. 2020年7月31日 -4.40% 5.51% 39.44 23.46 -30.42
31. 2020年8月31日 -4.73% 7.01% 43.66 40.19 -41.89
32. 2020年9月30日 -17.63% -3.92% 380.41 21.06 89.51
33. 2020年10月31日 -10.87% -2.77% 162.56 11.79 43.77
34. 2020年11月30日 41.80% 10.75% 1,594.04 101.77 402.76
35. 2020年12月31日 5.21% 3.71% 11.09 9.28 10.14
36. 2021年1月31日 -0.25% -1.11% 4.51 3.17 3.78
37. 2021年2月28日 38.15% 2.61% 1,315.97 3.77 70.47
38. 2021年3月31日 -6.99% 4.24% 78.61 12.80 -31.72
39. 2021年4月30日 3.30% 5.24% 2.01 20.94 6.49
40. 2021年5月31日 10.03% 0.55% 66.51 0.01 -0.96
41. 2021年6月30日 -2.89% 2.22% 22.68 2.42 -7.40
42. 2021年7月31日 -14.23% 2.27% 259.41 2.59 -25.90
43. 2021年8月31日 0.48% 2.90% 1.96 4.98 -3.12
44. 2021年9月30日 6.42% -4.76% 20.68 29.42 -24.66
45. 2021年10月31日 9.58% 6.91% 59.32 39.03 48.12
46. 2021年11月30日 -12.17% -0.83% 197.29 2.25 21.07
47. 2021年12月31日 12.20% 4.36% 106.66 13.65 38.16
48. 2022年1月31日 10.46% -5.26% 73.74 35.11 -50.88
49. 2022年2月28日 1.83% -3.14% 0.00 14.46 0.17
50. 2022年3月31日 21.59% 3.58% 388.60 8.47 57.38
51. 2022年4月30日 9.79% -8.80% 62.60 89.54 -74.87
52. 2022年5月31日 17.13% 0.01% 232.74 0.44 -10.09
53. 2022年6月30日 -17.99% -8.39% 394.86 82.06 180.00
54. 2022年7月31日 4.22% 9.11% 5.51 71.32 19.82
55. 2022年8月31日 6.62% -4.24% 22.47 24.11 -23.28
56. 2022年9月30日 -8.77% -9.34% 113.34 100.12 106.53
57. 2022年10月31日 17.50% 7.99% 244.11 53.58 114.36
58. 2022年11月30日 7.21% 5.38% 28.42 22.17 25.10
59. 2022年12月31日 -5.06% -5.90% 48.11 43.08 45.53
總 (Σ): 12,379.30 1,691.48 2,787.79

顯示全部

方差VLO = Σ(RVLO,tRVLO)2 ÷ (59 – 1)
= 12,379.30 ÷ (59 – 1)
= 213.44

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16

協方差VLO, S&P 500 = Σ(RVLO,tRVLO)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 2,787.79 ÷ (59 – 1)
= 48.07


系統風險評估 (β)

Microsoft Excel
方差VLO 213.44
方差S&P 500 29.16
協方差VLO, S&P 500 48.07
相關係數VLO, S&P 5001 0.61
βVLO2 1.65
αVLO3 0.78%

計算

1 相關係數VLO, S&P 500
= 協方差VLO, S&P 500 ÷ (標準差VLO × 標準差S&P 500)
= 48.07 ÷ (14.61% × 5.40%)
= 0.61

2 βVLO
= 協方差VLO, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 48.07 ÷ 29.16
= 1.65

3 αVLO
= 平均VLO – βVLO × 平均S&P 500
= 1.88%1.65 × 0.67%
= 0.78%


預期回報率

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假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.57%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 12.80%
Valero普通股的系統性風險 βVLO 1.65
 
瓦萊羅普通股的預期回報率3 E(RVLO) 18.14%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 E(RVLO) = RF + βVLO [E(RM) – RF]
= 4.57% + 1.65 [12.80%4.57%]
= 18.14%