Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

存貨周轉率

存貨周轉率展現波動，2019年至2021年呈現較大幅度的提升，從14.76增至17.69，但2022年達到高點23.64後，2023年略有下降至17.39，顯示公司存貨管理在2022年達到較高效率，但2023年則回復較為平穩，可能反映庫存管理策略的調整或市場需求變化。

應收賬款周轉率

該比率在2019年至2020年持平，之後於2021年下降至11.43，然後在2022年迅速回升至16.39，2023年略微下降至13.12。整體來看，該指標在2022年取得較佳的應收帳款回收效率，但2023年略有所回落，顯示應收款管理存在一定的波動性，或反映客戶信用狀況的變化。

應付賬款周轉率

該比率由2019年的10.15逐步上升至2022年的12.54後，2023年稍微回落至10.49。整體呈現出應付帳款周轉速度的提升趨勢，反映公司在較佳的供應商付款管理或支付條件調整上有一定成效，但略有回落則可能表示支付策略有所變動。

營運資金周轉率

營運資金周轉率在2019年較低，2020年大幅下降至9.89，但在2021年與2022年均顯著提升，分別達到26.42與26.44，然後在2023年降回15.37。這顯示公司在2021年及2022年有效地提升了營運資金的運用效率，但2023年則出現一定的下滑，可能受到營運策略調整或市場環境變化的影響。

庫存周轉天數

庫存周轉天數在2019年為25天，2020年升至34天後，2021年降至21天，2022年進一步縮短至15天，2023年再回升至21天。該趨勢揭示公司在2021年至2022年成功縮短庫存週期，提高存貨管理效率，而2023年庫存週轉天數有所增加，可能反映庫存積壓或供應鏈調整的情況。

應收賬款周轉天數

此指標在2019年與2020年持平皆為27天，2021年略升至32天後，2022年下降至22天，2023年又反彈至28天，顯示在2022年公司加快了收款速度，但2023年周轉天數有所增加，暗示收款周期再次變長，反映收款管理的波動性。

應付賬款周轉天數

在2019年為36天，2020年略降至34天，2021年升至41天後，2022年縮短至29天，2023年再升至35天。此變化趨勢表明公司在某些年度延長了付款期限，有時又縮短，顯示在應付賬款管理上實施了不同策略，或受到供應商條件變化的影響。

現金換算週期

該週期在2019年為16天，2020年擴展至27天，2021年縮短至12天，2022年進一步縮短至8天，2023年略升至14天。整體看來，公司在2022年達到較短的現金週轉周期，顯示資金效率較佳，但2023年有一定回升，暗示現金流管理略有變化。

根據提供的財務資料，以下為對Valero Energy Corp.主要財務指標之趨勢分析：

銷售成本

從2019年至2023年間，銷售成本呈現較大的波動。2019年為約1億035.46百萬美元，於2020年大幅下降至約656.52百萬美元，隨後在2021年升高至約1億108.48百萬美元，並在2022年攀升至約1億595.87百萬美元，於2023年又略為下降至約1億318.34百萬美元。此趨勢可能反映公司在不同年度的生產或銷售規模變化，以及原材料或其他成本變動的影響。

庫存

庫存水準在此期間呈現逐步提升的趨勢。2019年庫存約為7013百萬美元，2020年下降至約6038百萬美元，之後逐年增加，2021年為約6265百萬美元，2022年達到約6752百萬美元，2023年進一步升至約7583百萬美元。此增長趨勢可能反映產銷調整或庫存策略的改變，或是預期未來需求上升而增加存貨準備。

存貨周轉率

存貨周轉率顯示出較為明顯的波動趨勢。2019年為14.76，2020年下降至10.87，顯示該年度存貨循環較慢。2021年大幅上升至17.69，表示存貨得到較快的周轉。之後在2022年進一步提升至23.64，表明公司在存貨管理方面效率提升，但在2023年則回落至17.39，較2022年的高點下降，可能反映存貨管理策略的調整或市場需求的變化。整體來看，存貨周轉率的變動與庫存水準的變化顯示公司在不同年度對存貨管理的重點有所調整。

收入

2019年至2023年期間，資公司在2019年達到最高收入，約為1.0832億美元，但在2020年顯著下降至約0.6491億美元，反映出特定期間市場或經營環境的不利變化。隨後，收入於2021年回升至約1.1398億美元，並在2022年達到最高點約1.7638億美元。然而，2023年收入有所下降，約為1.4477億美元。整體而言，收入在2020年經歷下滑，2021年開始逐步回升，並在2022年達到峰值，之後略微縮減，展現出一定的波動性。

應收賬款（扣除信貸損失準備金後）

該指標在2019年至2023年間普遍維持在較高水準，相較2019年的約0.8058億美元，2020年降至約0.4807億美元，可能反映出收款效率有所提升或收款週期縮短，但在2021年快速反彈至約0.9968億美元，並於2022年進一步增加至約1.0761億美元。2023年仍然維持在較高水平約為1.1038億美元，顯示公司在收款管理上保持一定的穩定性。整體來看，應收賬款的變動與收入的趨勢具有一定相關性，顯示其受營收波動的影響較大。

應收賬款周轉率

此財務比率在各年度呈現波動，2019年為13.44，2020年微幅上升至13.5，表明帳款轉收效率相對穩定。2021年下降至11.43，可能由於應收帳款增加或收款速度放緩所致，但在2022年顯著提高至16.39，顯示收款速度大幅提昇。2023年則略有下降至13.12，但仍高於2019年的水平，表明公司在收款管理方面展現一定的改善及調整。整體而言，周轉率的變動反映出公司應收帳款管理策略的調整與經營狀況的變化。值得注意的是，2022年的大幅提升可能意味著收款效率提升或信用政策調整，使資金回籠速度加快。

從資料中可以觀察到，2019年至2023年間，Valero Energy Corp. 的銷售成本經歷了明顯的波動。在2020年，銷售成本大幅下降，只有約65,652萬美元，較2019年的高點顯著降低，主要原因可能與2020年全球疫情導致的市況變化相關。然而，隨著時間推進，銷售成本逐步回升並在2022年達到最高點159,587萬美元，之後又在2023年略微下降至131,834萬美元，顯示其成本控制策略可能受到市場波動的影響，具有一定的調整能力。

應付帳款的變化呈現出一定的波動性，但整體較為穩定，2019年為10,205萬美元，在2020年降至6,082萬美元，反映出公司或許在2020年加快了支付進度或調整了供應商支付策略。2021年應付帳款有所增加，達到12,495萬美元，隨後在2022年略微回落至12,728萬美元，2023年則稍微下降至12,567萬美元。此變動趨勢可能與公司的採購策略或資金流動管理有關。

應付賬款周轉率的數據顯示了公司在支付供應商上的流動性管理。2019年為10.15，2020年略為增加至10.79，這表示在此期間公司較為頻繁地支付應付帳款，持續的較高周轉率反映出較快的支付效率。2021年，周轉率降低至8.87，可能表示公司延長了支付期限或降低了支付頻率，進而可能影響合作關係。2022年周轉率顯著提升至12.54，表明公司再次提高了支付的效率或縮短了债務結清的時間。2023年，周轉率略為下降至10.49，但仍維持較高水平，彰顯公司在應付帳款管理上具有一定的彈性與穩定性。

整體來看，Valero Energy Corp. 在此期間面對外部市場波動，且其成本與支付策略展現出一定的調整能力，反映公司在成本控管與流動性管理方面的策略彈性。同時，應付賬款周轉率的波動提示公司在應付帳款管理策略上進行了一定幅度的調整，以平衡資金運用與供應鏈合作關係。未來若能進一步平衡成本控制與信賴供應商的支付策略，將有助於提升財務穩健性。

營運資金

從2019年到2023年，營運資金的數值呈現整體上升的趨勢。2019年底，營運資金約為5,809百萬美元，經過2020年稍微下降至6,561百萬美元後，在2021年顯著下降至4,314百萬美元，但很快在2022年反彈至6,672百萬美元，並在2023年進一步提升至9,419百萬美元。整體來看，營運資金在疫情影響後逐步恢復並達到較高水平，反映公司在營運資金管理上可能進行了改善或業務規模擴大的趨勢。特別是2023年的數據顯示營運資金高於前幾年，暗示較好的流動性狀況。

收入，包括某些外國業務的銷售消費稅

收入在不同年度之間波動較大。2019年收入為108,324百萬美元，2020年急劇下降至64,912百萬美元，反映出經濟或市場環境的挑戰。2021年收入大幅回升至113,977百萬美元，超過2019年的水平，顯示公司可能在恢復或擴展市場方面取得成功。2022年的收入進一步提高，達到176,383百萬美元，但在2023年有所下降至144,766百萬美元，可能受到宏觀經濟變數或公司調整策略的影響。整體而言，收入顯示出一定的波動性，但具有恢復和成長的趨勢，尤其是在2021和2022年期間。

營運資金周轉率

營運資金周轉率經歷了較大的波動。2019年為18.65，2020年跌至9.89，顯示資金運用效率在疫情期間受到影響。2021年迅速回升至26.42，甚至略高於2019年，代表公司在控制營運資金方面取得較佳表現。2022年基本維持在26.44的水平，但2023年則大幅下降至15.37，顯示資金周轉的效率有所降低，或可能因為公司持有較多現金或增加存貨等操作所致。這種波動反映公司在不同時期對資金配置與運用策略的調整，可能受到營運環境或財務策略的影響。

經分析Valero Energy Corp.的年度財務資料，可觀察出以下幾點重要趨勢與特徵：

存貨周轉率的變化

從2019年至2022年，存貨周轉率整體呈現上升趨勢，分別由14.76提高至23.64，顯示公司資產的運用效率逐步提升，能更快地將存貨轉化為銷售或現金。然而，2023年存貨周轉率略微下降至17.39，可能暗示存貨管理或市場需求產生變化，導致周轉速度的放緩。

庫存周轉天數的趨勢

庫存周轉天數在2019年至2022年間持續縮短，分別由25天降至15天，反映公司在存貨管理方面有較大改進，能更有效率地控制庫存水平。然而，2023年的庫存天數又回升至21天，可能受到市場波動或供應鏈調整的影響，導致庫存週轉速度有所放緩。

整體評估

資料顯示公司在前幾年努力提升存貨周轉效率，轉化速度加快，庫存管理成效明顯。儘管2023年出現較大幅度的下降與回升，仍反映出公司在庫存運用方面具備一定的調整能力。若持續觀察，未來存貨周轉率及天數的持續改善將有助於提升整體營運效率與資金運用效率。

根據提供的財務比率數據，對Valero Energy Corp.在2019年至2023年間的應收賬款周轉情形進行分析如下：

應收賬款周轉率

整體而言，該比率在2019年達到最高值13.44，之後在2020年略微提升至13.5，顯示公司在該年度能較為頻繁地回收應收賬款。然而，進入2021年應收賬款周轉率下降至11.43，反映出資金回收效率較前一年有所降低。2022年時，該比率回升至較高的16.39，顯示收款效率提升明顯。至2023年，該比率略微下滑至13.12，但仍維持較高水準，顯示公司在收款方面仍保持較佳的業務運作效率。

應收賬款周轉天數

與應收賬款周轉率呈反向變動的趨勢，其數值在2019和2020年均為27天，表明一年內資金回收大約需27天。而在2021年，應收賬款週轉天數升高至32天，暗示資金回收時間延長，可能與收款困難或信用管理策略變化有關。2022年，天數縮短至22天，顯示收款速度明顯加快。2023年，天數再次回升至28天，接近2019年的水平，表現出回收效率的波動趨勢，但整體狀況在較佳範圍內變化。

綜合分析，Valero Energy Corp.在觀察Period中顯示出應收賬款回收的波動性，特別是在2021年遇到回收天數的延長，可能突顯出信貸政策調整或收款環境的變化。2022年的效率提升表明公司在收款管理方面有所改善，而2023年則顯示出略微的回歸，顯示收款周期的波動性仍存在，但整體水平仍較為穩定。這樣的財務指標變動為公司管理層提供了收款策略調整的參考依據，以期持續改善現金流狀況並降低資金管理風險。

庫存周轉天數

從2019年至2023年間，庫存周轉天數呈現出波動的趨勢。2019年為25天，隨後在2020年增加至34天，顯示庫存積壓時間延長。此後，庫存周轉天數逐步縮短至2021年的21天，並在2022年降至最低的15天，顯示庫存管理效率提升。在2023年則略微回升至21天，可能表明庫存水平較2019年略有增加。整體看來，公司在2022年達到庫存管理的高效率，之後略有調整。

應收賬款周轉天數

此指標在五個年度中呈現較為穩定但略有變化的趨勢。2019年和2020年均為27天，2021年增加至32天，表示應收款回收時長略為延長。2022年則顯著縮短至22天，反映出收款效率的提升。2023年再次增加至28天，較2022年略有恢復。此趨勢表明公司在某些年份具備較好的應收賬款管理，但仍有波動空間，特別是2021年和2023年之間的變化值得關注。

作週期

作週期作為一個綜合的經營時間衡量指標，顯示出較大的變化幅度。2019年的52天在2020年升高至61天，代表經營週期延長；後來在2021年縮短至53天，並在2022年進一步降至37天，顯示經營活動效率明顯改善。2023年則略微回升至49天，可能反映營運速度的調整或市場環境變化。整體而言，公司在2022年達到經營週期的最短，表明運營效率較高，但2023年的數值顯示潛在的調整或變動。

分析資料顯示，Valero Energy Corp.的應付賬款周轉率在2019年至2023年期間經歷了波動。2019年及2020年間，周轉率較為穩定，分別約為10.15和10.79，顯示公司較高的應付賬款周轉速度。2021年則出現明顯下降，至8.87，暗示公司在該年可能延長了支付期限或面臨營運資金壓力。然而，2022年周轉率回升至12.54，超過了之前的水準，反映公司在該年度加快了支付進度或改善了應付賬款管理，可能改善了供應商關係或獲得較佳的信貸條件。2023年，周轉率略微下降至10.49，但仍較2021年有明顯改善，顯示整體趨勢偏向於較為積極的資金周轉安排。

就應付賬款周轉天數而言，數據與周轉率呈反向變動。2019年和2020年的天數分別為36與34天，反映出較快的付款速度。2021年天數增加至41天，顯示公司延長支付時間，可能為應對資金流緊張或在談判中獲得更有利條件。而2022年天數縮短至29天，與周轉率的回升一致，顯示公司又加快了付款速度，進一步強化了供應鏈管理或改善了財務狀況。2023年天數微幅回升至35天，仍保持較為合理的支付周期，支持了整體趨勢的平衡。

綜合上述，Valero Energy Corp.在這段期間展現出較為靈活的應付賬款管理策略，從較長的支付期限中調整回較快的付款速度，以求平衡營運資金和供應商關係。短期的波動主要反映了公司在不同財務與經營環境下，對現金流安排做出的調整與適應，整體趨勢偏向於提升資金周轉效率。這些變化將有助於公司在競爭激烈的產業中維持較高的運營彈性與財務穩定性。

庫存周轉天數

該比率在2019年至2023年間經歷了較大波動。2019年的25天顯示較為穩定的存貨管理，但在2020年升高至34天，反映出存貨周轉放緩或庫存累積增加。隨後在2021年降低至21天，顯示出庫存管理效率提升，2022年進一步下降至15天，達到較低水平，表明庫存周轉率較高。至2023年，庫存周轉天數略微回升至21天，但仍維持較快的周轉速度，整體呈現由波動中逐步改善的趨勢。

應收賬款周轉天數

應收賬款周轉天數在五年中呈現相對較大的波動。2019年和2020年皆維持在27天，反映出企業的收帳週期較為穩定。2021年升至32天，顯示收款時間稍長，可能受經濟環境或信用政策調整影響。隨後在2022年下降至22天，2023年略微增加至28天，反映收款效率較為波動。整體而言，應收賬款週期在較為寬泛的範圍內波動，未見明顯長期改善或惡化之趨勢。

應付賬款周轉天數

此指標於五年期間內經歷了一定的變化。2019年和2020年分別為36天和34天，顯示企業延遲付款的趨勢較為穩定。2021年升至41天，可能反映出延遲支付策略或供應商合作條件的變化。2022年下降至29天，2023年微升至35天，維持在較高水平。整體來說，應付賬款周轉天數較為變動，並呈現出在較長期內維持較高的延遲支付傾向，可能影響到企業資金的流動性及供應鏈管理。

現金換算週期

該比率在五年中呈現出較為明顯的波動。2019年及2020年分別為16天及27天，2021年下降至12天，顯示出現金回收速度較快。2022年進一步下降至8天，達到最低點，反映出極高的現金流動效率。2023年回升至14天，但仍較早期數據好轉，顯示企業在現金轉換方面保持較高的效率。從整體趨勢來看，企業在2022年前後的現金流動性顯著改善，反映出較强的資金管理能力，但存在一定的波動性。