企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Valero Energy Corp., FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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根據提供的財務資料，Valero Energy Corp.的經營活動產生的現金凈額在2019年至2023年間呈現出較為顯著的波動趨勢。2019年，該指標為55.31億美元，隨後於2020年下降至9.49億美元，可能受到當年宏觀經濟環境或特殊事件的影響。2021年，現金凈額回升至58.59億美元，顯示出公司的現金流入能力的恢復，可能得益於營運效率的改善或市場需求的增加。2022年，該數值明顯上升至125.74億美元，達到歷史高點，顯示公司在該年度實現了營運現金流的顯著增長。2023年，現金凈額略微下降至92.29億美元，但仍保持在較高的水準，反映出公司仍具有穩健的現金產生能力。將於2022年獲得的高點部分，2023年的數據仍維持在較好的水平，顯示公司在經營現金流方面具備較強的韌性。 此外，公司的自由現金流（FCFF）在2019年為37.31億美元，2020年則出現負值（-14.59億美元），顯示該年度公司在投資或經營活動中遭遇資金壓力或支出增加的狀況。值得注意的是，在2021年，FCFF反轉為正，達到43.55億美元，顯示投資或資金配置改善。2022年，自由現金流顯著增長至107.20億美元，反映出公司在產生自由現金流方面的強勁表現。2023年，Free Cash Flow稍微下降至86.12億美元，仍然保持在較高的水準，顯示公司的資金獲得能力持續穩定。 綜合分析，Valero Energy Corp.的經營現金流在2022年達到巔峰，展現其營運的韌性與擴張能力。然而，2020年受到不明原因的負面影響，導致現金流出現大幅下降。自由現金流的波動則呈現公司在不同年度資本投入和資金運用的變化，顯示公司在管理資金方面經歷了調整，但整體來說，仍能維持較高水平的自由現金流，反映出公司具有較好的財務彈性和盈利能力。
已付利息，稅後
Valero Energy Corp.、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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2 2023 計算
支付的利息超過資本化金額，包括融資租賃利息、稅款 = 支付的利息超過資本化金額，包括融資租賃的利息 × EITR
= 562 × 22.30% = 125
3 2023 計算
資本化利息、稅金 = 資本化利息 × EITR
= 19 × 22.30% = 4
根據分析的資料顯示，Valero Energy Corp.在所觀察的五個財務年度中，主要財務比率和利息支出展現出以下幾個趨勢與特徵：
- 有效所得稅稅率（EITR）
- 該比率在2019年為20.1%，之後在2020年顯著上升至44.9%，反映稅務負擔的顯著增加。2021年稅率降至16.5%，呈現明顯下降趨勢，此時稅率較低，可能源自稅務策略調整或營收結構變化。2022年和2023年，稅率分別為22.4%和22.3%，略有上升但仍接近2020年前的較高水平。整體而言，該比例呈現波動，但在較高的幅度範圍內變動，顯示公司稅務狀況存在一定波動性。
- 支付的利息（含融資租賃）
- 支付的利息額度在2019年為361百萬美元，隨後在2020年下降至290百萬美元，2021年回升至499百萬美元，之後在2022年略降至442百萬美元，2023年則微幅減少至437百萬美元。整體來看，2021年利息支出達到峰值，代表公司資本結構或借款成本在該年度有提升。2022年略有下降，2023年持平，顯示公司在利息支出方面存在一定的穩定性，但2021年的高點彰顯當時借款負擔較重。
- 資本化利息（稅後）
- 資本化利息在2019年為72百萬美元，逐年下降至2020年的41百萬美元，並在2021年保持穩定（40百萬美元），到2022年增加至44百萬美元，但在2023年則大幅下降至15百萬美元。此趨勢顯示公司在投資或建設項目中的資本化策略有所變動，尤其是在2023年資本化利息顯著降低，可能反映出較少的資本支出或資本化活動的收縮。此外，也可能表示公司在經濟或市場狀況的變化下，調整投資規模與資本化策略。
企業價值與 FCFF 比率當前
Valero Energy Corp., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 49,032) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | 8,612) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 5.69 |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Chevron Corp. | 18.50 |
| ConocoPhillips | 15.67 |
| Exxon Mobil Corp. | 15.36 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 石油、天然氣和消耗性燃料 | 13.96 |
| EV/FCFF工業 | |
| 能源 | 13.86 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Valero Energy Corp., EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 企業價值 （EV）1 | 54,752) | 57,832) | 46,270) | 43,178) | 37,180) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | 8,612) | 10,720) | 4,355) | (1,459) | 3,731) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 6.36 | 5.39 | 10.62 | — | 9.96 | |
| 基準 | ||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | ||||||
| Chevron Corp. | 14.85 | 8.27 | 13.33 | 106.63 | — | |
| ConocoPhillips | 15.38 | 7.43 | 10.72 | 92.48 | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 12.47 | 7.84 | 10.06 | — | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 石油、天然氣和消耗性燃料 | 13.63 | 7.91 | 11.15 | 398.33 | — | |
| EV/FCFF工業 | ||||||
| 能源 | 13.96 | 8.54 | 11.54 | 186.63 | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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3 2023 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 54,752 ÷ 8,612 = 6.36
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
根據提供的財務數據，Valero Energy Corp.在2019年至2023年間展現出若干值得關注的變化趨勢。首先，企業價值（EV）在整體上呈現上升趨勢，從2019年的37,180百萬美元增加至2022年的58,832百萬美元，雖然在2023年有所下降，降至54,752百萬美元，但仍較2019年顯著增加。此變化可能反映公司在市場上的規模擴張或價值的提升，不過，2023年的下降也提示潛在的市值調整或投資者信心變動。
關於自由現金流（FCFF），2019年的數值為3,731百萬美元，但在2020年出現大幅轉負，達到-1,459百萬美元，這反映出該年度公司可能面臨較高的資本支出或營運壓力，導致自由現金流為負數。值得注意的是，2021年自由現金流回升，達到4,355百萬美元，表明公司在經營或投資策略上出現改善，並在2022年進一步顯著成長至10,720百萬美元，展現出強勁的現金流表現。儘管如此，2023年自由現金流有所下降，降至8,612百萬美元，可能代表營運環境變化或投資策略調整的影響。總體而言，除了2020年的負值外，自由現金流趨勢總體向好，但仍呈現一定波動，需關注其定期變化的原因。
至於EV/FCFF比率，2019年為9.96，2020年空白未提供數值，2021年則上升至10.62，顯示在那一年公司市值相較於自由現金流的倍數略有提高。2022年比率下降到5.39，隨著自由現金流的大幅增長，投資者對公司估值的相對評價已經變得較為保守。2023年比率輕微上升至6.36，反映出儘管自由現金流有所下降，但公司市值相對於自由現金流的倍數仍保持較為合理的水平。此比率的變動提示投資者可能在公司價值評估上調整對自由現金流的預期或市場的風險偏好。